二、多項(xiàng)選擇題
1. 按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，影響特定股票必要收益率的因素有（TopSage）。
A. 無風(fēng)險(xiǎn)收益率
B. 平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率
C. 特定股票的β系數(shù)
D. 股票的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
[答案]: ABC
[解析]: 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)形式：R＝Rf＋β×（Rm－Rf），其中，R表示某資產(chǎn)的必要收益率；β表示該資產(chǎn)的β系數(shù)；Rf表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率（通常以短期國(guó)債的利率來近似替代）；Rm表示市場(chǎng)平均收益率（也可以稱為平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率），（Rm－Rf）稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)影響必要收益率，所以，正確答案是ABC。
2. 關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的衡量下列說法正確的是（）。
A. 可以采用資產(chǎn)的預(yù)期收益率衡量風(fēng)險(xiǎn)
B. 如果兩個(gè)方案進(jìn)行比較，則標(biāo)準(zhǔn)離差大的方案風(fēng)險(xiǎn)一定大
C. 如果兩個(gè)方案進(jìn)行比較，則標(biāo)準(zhǔn)離差率大的方案風(fēng)險(xiǎn)一定大
D. 預(yù)期收益率不同的方案之間的風(fēng)險(xiǎn)比較只能使用標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)
[答案]: CD
[解析]: 在風(fēng)險(xiǎn)不同的情況下，資產(chǎn)的預(yù)期收益率可能相同，由此可知，資產(chǎn)的預(yù)期收益率不能用于衡量風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于兩個(gè)方案之間的風(fēng)險(xiǎn)比較，如果預(yù)期收益率相同則可以采用標(biāo)準(zhǔn)離差，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；如果預(yù)期收益率不同則只能使用標(biāo)準(zhǔn)離差率進(jìn)行比較，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；因?yàn)槿绻A(yù)期收益率相同，則標(biāo)準(zhǔn)離差越大，標(biāo)準(zhǔn)離差率就越大，所以可以說兩個(gè)方案中標(biāo)準(zhǔn)離差率大的方案風(fēng)險(xiǎn)一定大。
3. 下列公式正確的是（）。
A. 風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率
B. 風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差
C. 必要收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率
D. 必要收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率
[答案]: ACD
[解析]: 必要收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率，風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率。
4. 下列說法正確的是（）。
A. 資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率就是組成資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)
B. 相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，兩種資產(chǎn)組成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差是各自標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)
C. 相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，而且等比例投資時(shí)，兩種資產(chǎn)組成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差是各自標(biāo)準(zhǔn)差的算術(shù)平均數(shù)
D. 相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，兩種資產(chǎn)組成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差是各自標(biāo)準(zhǔn)差之和
[答案]: ABC
5. 關(guān)于β系數(shù)，下列說法正確的是（）。
A. 單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)上全部資產(chǎn)的平均收益率之間的變動(dòng)關(guān)系
B. 某項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)＝該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率/市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率
C. 某項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)＝該項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差/市場(chǎng)組合收益率的方差
D. 當(dāng)β系數(shù)為0時(shí)，表明該資產(chǎn)沒有風(fēng)險(xiǎn)
[答案]: ABC
[解析]: 單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)是指可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo)，它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度。由此可知，A的說法正確。某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝該項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)×（Rm－Rf），市場(chǎng)組合的β＝1，所以，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝（Rm－Rf），因此，某項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)＝該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率/市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率，B的說法正確。根據(jù)β系數(shù)的定義式可知，C的說法正確。β系數(shù)僅衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，并不衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)β系數(shù)為0時(shí)，表明該資產(chǎn)沒有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但不能說明沒有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。所以，D的說法不正確。
6. 關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的下列說法正確的是（）。
A. 如果市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬提高，則所有的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率都會(huì)提高，并且提高的數(shù)量相同
B. 如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率提高，則所有的資產(chǎn)的必要收益率都會(huì)提高，并且提高的數(shù)量相同
C. 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越低，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬越大
D. 如果β＝1，則該資產(chǎn)的必要收益率＝市場(chǎng)平均收益率
[答案]: BCD
[解析]: 某資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝該資產(chǎn)的β系數(shù)×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬（Rm－Rf），不同的資產(chǎn)的β系數(shù)不同，所以，A的說法不正確。某資產(chǎn)的必要收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率，對(duì)于不同的資產(chǎn)而言，風(fēng)險(xiǎn)不同，風(fēng)險(xiǎn)收益率不同，但是無風(fēng)險(xiǎn)收益率是相同的，所以，B的說法正確。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬（Rm－R f）反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越低，意味著風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高，要求的市場(chǎng)平均收益率越高，所以，（Rm－Rf）的值越大。所以，C的說法正確。某資產(chǎn)的必要收益率＝Rf＋該資產(chǎn)的β系數(shù)×（Rm－Rf），如果β＝1，則該資產(chǎn)的必要收益率＝Rf＋（Rm－Rf）＝Rm，而Rm表示的是市場(chǎng)平均收益率，所以，D的說法正確。
7. 關(guān)于單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)，下列說法正確的是（）。
A. 表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度
B. 取決于該項(xiàng)資產(chǎn)收益率和市場(chǎng)資產(chǎn)組合收益率的相關(guān)系數(shù)、該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差和市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差
C. 當(dāng)β＜1時(shí)，說明其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)
D. 當(dāng)β＝1時(shí)，說明如果市場(chǎng)平均收益率增加1%，那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)的增加1%
[答案]: ABCD
[解析]: 單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)是指可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo)，它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度，換句話說，就是相對(duì)于市場(chǎng)組合的平均風(fēng)險(xiǎn)而言，單項(xiàng)資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。所以，A的說法正確。單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)＝該某種資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差/市場(chǎng)組合收益率的方差＝（該某種資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)×該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差×市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差）/（市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差×市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差）＝該資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)×該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。所以，B的說法正確。當(dāng)β＜1時(shí)，說明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，因此其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)。所以，C的說法正確。當(dāng)β＝1時(shí)，說明該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同方向、同比例的變化，即如果市場(chǎng)平均收益率增加（或減少）1%，那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)的增加（或減少）1%，也就是說，該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致。所以，D的說法正確。
8. 對(duì)于兩項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合而言，下列說法不正確的是（）。
A. 只有當(dāng)完全正相關(guān)時(shí)，資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率才等于兩項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)
B. 完全正相關(guān)時(shí)，投資組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)，組合的風(fēng)險(xiǎn)，等于兩項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的代數(shù)和
C. 完全負(fù)相關(guān)時(shí)，資產(chǎn)收益率的變化方向和幅度完全相反，可以程度地抵消風(fēng)險(xiǎn)
D. 如果不是完全正相關(guān)，則資產(chǎn)組合可以分散風(fēng)險(xiǎn)，所分散掉的是由協(xié)方差表示的各資產(chǎn)收益率之間共同運(yùn)動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)
[答案]: ABD
[解析]: 資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率就是組成資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)。這個(gè)結(jié)論的成立，與相關(guān)系數(shù)無關(guān)，所以，A的說法不正確。完全正相關(guān)時(shí)，投資組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)，組合的風(fēng)險(xiǎn)，等于兩項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)，并不是等于兩項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的代數(shù)和。所以，B的說法不正確。完全負(fù)相關(guān)時(shí)，資產(chǎn)收益率的變化方向和幅度完全相反，可以程度地抵消風(fēng)險(xiǎn)，甚至可以完全消除可分散風(fēng)險(xiǎn)。所以，C的說法正確。如果不是完全正相關(guān)，則資產(chǎn)組合可以分散風(fēng)險(xiǎn)，所分散掉的是由方差表示的各資產(chǎn)本身的風(fēng)險(xiǎn)，而由協(xié)方差表示的各資產(chǎn)收益率之間共同運(yùn)動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)是不能通過資產(chǎn)組合來消除的。所以，D的說法不正確。
9. 在下列各項(xiàng)中，能夠影響特定投資組合β系數(shù)的有（）。
A. 該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)在組合中所占比重
B. 該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)各自的β系數(shù)
C. 市場(chǎng)投資組合的無風(fēng)險(xiǎn)收益率
D. 該組合的無風(fēng)險(xiǎn)收益率
[答案]: AB
10. 在下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的有（）。
A. 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
B. 減少風(fēng)險(xiǎn)
C. 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)
D. 接受風(fēng)險(xiǎn)
[答案]: ABCD
[解析]: 財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策包括：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和接受風(fēng)險(xiǎn)。
1. 按照資本資產(chǎn)定價(jià)模型，影響特定股票必要收益率的因素有（TopSage）。
A. 無風(fēng)險(xiǎn)收益率
B. 平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率
C. 特定股票的β系數(shù)
D. 股票的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
[答案]: ABC
[解析]: 資本資產(chǎn)定價(jià)模型的表達(dá)形式：R＝Rf＋β×（Rm－Rf），其中，R表示某資產(chǎn)的必要收益率；β表示該資產(chǎn)的β系數(shù)；Rf表示無風(fēng)險(xiǎn)收益率（通常以短期國(guó)債的利率來近似替代）；Rm表示市場(chǎng)平均收益率（也可以稱為平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率），（Rm－Rf）稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)影響必要收益率，所以，正確答案是ABC。
2. 關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的衡量下列說法正確的是（）。
A. 可以采用資產(chǎn)的預(yù)期收益率衡量風(fēng)險(xiǎn)
B. 如果兩個(gè)方案進(jìn)行比較，則標(biāo)準(zhǔn)離差大的方案風(fēng)險(xiǎn)一定大
C. 如果兩個(gè)方案進(jìn)行比較，則標(biāo)準(zhǔn)離差率大的方案風(fēng)險(xiǎn)一定大
D. 預(yù)期收益率不同的方案之間的風(fēng)險(xiǎn)比較只能使用標(biāo)準(zhǔn)離差率指標(biāo)
[答案]: CD
[解析]: 在風(fēng)險(xiǎn)不同的情況下，資產(chǎn)的預(yù)期收益率可能相同，由此可知，資產(chǎn)的預(yù)期收益率不能用于衡量風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)于兩個(gè)方案之間的風(fēng)險(xiǎn)比較，如果預(yù)期收益率相同則可以采用標(biāo)準(zhǔn)離差，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；如果預(yù)期收益率不同則只能使用標(biāo)準(zhǔn)離差率進(jìn)行比較，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；因?yàn)槿绻A(yù)期收益率相同，則標(biāo)準(zhǔn)離差越大，標(biāo)準(zhǔn)離差率就越大，所以可以說兩個(gè)方案中標(biāo)準(zhǔn)離差率大的方案風(fēng)險(xiǎn)一定大。
3. 下列公式正確的是（）。
A. 風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率
B. 風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差
C. 必要收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率
D. 必要收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率
[答案]: ACD
[解析]: 必要收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率，風(fēng)險(xiǎn)收益率＝風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)×標(biāo)準(zhǔn)離差率。
4. 下列說法正確的是（）。
A. 資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率就是組成資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)
B. 相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，兩種資產(chǎn)組成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差是各自標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)
C. 相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，而且等比例投資時(shí)，兩種資產(chǎn)組成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差是各自標(biāo)準(zhǔn)差的算術(shù)平均數(shù)
D. 相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，兩種資產(chǎn)組成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差是各自標(biāo)準(zhǔn)差之和
[答案]: ABC
5. 關(guān)于β系數(shù)，下列說法正確的是（）。
A. 單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)上全部資產(chǎn)的平均收益率之間的變動(dòng)關(guān)系
B. 某項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)＝該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率/市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率
C. 某項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)＝該項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差/市場(chǎng)組合收益率的方差
D. 當(dāng)β系數(shù)為0時(shí)，表明該資產(chǎn)沒有風(fēng)險(xiǎn)
[答案]: ABC
[解析]: 單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)是指可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo)，它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度。由此可知，A的說法正確。某項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝該項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)×（Rm－Rf），市場(chǎng)組合的β＝1，所以，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝（Rm－Rf），因此，某項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)＝該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率/市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率，B的說法正確。根據(jù)β系數(shù)的定義式可知，C的說法正確。β系數(shù)僅衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，并不衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)β系數(shù)為0時(shí)，表明該資產(chǎn)沒有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，但不能說明沒有非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。所以，D的說法不正確。
6. 關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的下列說法正確的是（）。
A. 如果市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬提高，則所有的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率都會(huì)提高，并且提高的數(shù)量相同
B. 如果無風(fēng)險(xiǎn)收益率提高，則所有的資產(chǎn)的必要收益率都會(huì)提高，并且提高的數(shù)量相同
C. 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越低，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬越大
D. 如果β＝1，則該資產(chǎn)的必要收益率＝市場(chǎng)平均收益率
[答案]: BCD
[解析]: 某資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率＝該資產(chǎn)的β系數(shù)×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬（Rm－Rf），不同的資產(chǎn)的β系數(shù)不同，所以，A的說法不正確。某資產(chǎn)的必要收益率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＋該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率，對(duì)于不同的資產(chǎn)而言，風(fēng)險(xiǎn)不同，風(fēng)險(xiǎn)收益率不同，但是無風(fēng)險(xiǎn)收益率是相同的，所以，B的說法正確。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬（Rm－R f）反映市場(chǎng)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越低，意味著風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度越高，要求的市場(chǎng)平均收益率越高，所以，（Rm－Rf）的值越大。所以，C的說法正確。某資產(chǎn)的必要收益率＝Rf＋該資產(chǎn)的β系數(shù)×（Rm－Rf），如果β＝1，則該資產(chǎn)的必要收益率＝Rf＋（Rm－Rf）＝Rm，而Rm表示的是市場(chǎng)平均收益率，所以，D的說法正確。
7. 關(guān)于單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)，下列說法正確的是（）。
A. 表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度
B. 取決于該項(xiàng)資產(chǎn)收益率和市場(chǎng)資產(chǎn)組合收益率的相關(guān)系數(shù)、該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差和市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差
C. 當(dāng)β＜1時(shí)，說明其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)
D. 當(dāng)β＝1時(shí)，說明如果市場(chǎng)平均收益率增加1%，那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)的增加1%
[答案]: ABCD
[解析]: 單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)是指可以反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo)，它表示單項(xiàng)資產(chǎn)收益率的變動(dòng)受市場(chǎng)平均收益率變動(dòng)的影響程度，換句話說，就是相對(duì)于市場(chǎng)組合的平均風(fēng)險(xiǎn)而言，單項(xiàng)資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。所以，A的說法正確。單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)＝該某種資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差/市場(chǎng)組合收益率的方差＝（該某種資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)×該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差×市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差）/（市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差×市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差）＝該資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)組合收益率的相關(guān)系數(shù)×該項(xiàng)資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差/市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。所以，B的說法正確。當(dāng)β＜1時(shí)，說明該資產(chǎn)收益率的變動(dòng)幅度小于市場(chǎng)組合收益率的變動(dòng)幅度，因此其所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)。所以，C的說法正確。當(dāng)β＝1時(shí)，說明該資產(chǎn)的收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同方向、同比例的變化，即如果市場(chǎng)平均收益率增加（或減少）1%，那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)的增加（或減少）1%，也就是說，該資產(chǎn)所含的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)一致。所以，D的說法正確。
8. 對(duì)于兩項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合而言，下列說法不正確的是（）。
A. 只有當(dāng)完全正相關(guān)時(shí)，資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率才等于兩項(xiàng)資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)
B. 完全正相關(guān)時(shí)，投資組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)，組合的風(fēng)險(xiǎn)，等于兩項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的代數(shù)和
C. 完全負(fù)相關(guān)時(shí)，資產(chǎn)收益率的變化方向和幅度完全相反，可以程度地抵消風(fēng)險(xiǎn)
D. 如果不是完全正相關(guān)，則資產(chǎn)組合可以分散風(fēng)險(xiǎn)，所分散掉的是由協(xié)方差表示的各資產(chǎn)收益率之間共同運(yùn)動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)
[答案]: ABD
[解析]: 資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率就是組成資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)。這個(gè)結(jié)論的成立，與相關(guān)系數(shù)無關(guān)，所以，A的說法不正確。完全正相關(guān)時(shí)，投資組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)，組合的風(fēng)險(xiǎn)，等于兩項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均數(shù)，并不是等于兩項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的代數(shù)和。所以，B的說法不正確。完全負(fù)相關(guān)時(shí)，資產(chǎn)收益率的變化方向和幅度完全相反，可以程度地抵消風(fēng)險(xiǎn)，甚至可以完全消除可分散風(fēng)險(xiǎn)。所以，C的說法正確。如果不是完全正相關(guān)，則資產(chǎn)組合可以分散風(fēng)險(xiǎn)，所分散掉的是由方差表示的各資產(chǎn)本身的風(fēng)險(xiǎn)，而由協(xié)方差表示的各資產(chǎn)收益率之間共同運(yùn)動(dòng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)是不能通過資產(chǎn)組合來消除的。所以，D的說法不正確。
9. 在下列各項(xiàng)中，能夠影響特定投資組合β系數(shù)的有（）。
A. 該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)在組合中所占比重
B. 該組合中所有單項(xiàng)資產(chǎn)各自的β系數(shù)
C. 市場(chǎng)投資組合的無風(fēng)險(xiǎn)收益率
D. 該組合的無風(fēng)險(xiǎn)收益率
[答案]: AB
10. 在下列各項(xiàng)中，屬于財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的有（）。
A. 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)
B. 減少風(fēng)險(xiǎn)
C. 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)
D. 接受風(fēng)險(xiǎn)
[答案]: ABCD
[解析]: 財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策包括：規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和接受風(fēng)險(xiǎn)。