第五章 證券投資
一、單項選擇題
1. 下列關于基金的說法正確的是（）。
A. 投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式
B. 根據(jù)組織形態(tài)的不同，可分為期貨基金和期權基金
C. 契約型基金的投資者有管理基金資產的權利
D. 開放式基金的投資者可以在首次發(fā)行結束后，隨時向基金管理人或中介機構提出購買或贖回申請
[答案]: A
[解析]: 期貨基金和期權基金屬于根據(jù)投資標的對基金的分類。根據(jù)組織形態(tài)的不同，基金可以分為契約型基金和公司型基金。所以，B的說法不正確。契約型基金的投資者購買受益憑證后，成為基金契約的當事人之一，只有受益權，沒有管理基金資產的權利。公司型基金的投資者（公司股東），有管理基金資產的權利（通過股東大會和董事會）。所以，C的說法不正確。開放式基金的投資者可以在首次發(fā)行結束一段時間（多為3個月）后，隨時向基金管理人或中介機構提出購買或贖回申請。所以，D的說法不正確。
2. 下列關于基金價值的說法正確的是（）。
A. 基金的價值取決于目前能給投資者帶來的現(xiàn)金流量，即基金資產的現(xiàn)在價值
B. 基金單位凈值是在某一時期每一基金單位（或基金股份）所具有的市場價值
C. 基金單位凈值=（基金資產總額－基金負債總額）/基金單位總份額
D. 基金贖回價=基金單位凈值＋基金贖回費
[答案]: C
[解析]: 基金的價值取決于目前能給投資者帶來的現(xiàn)金流量，即基金凈資產的現(xiàn)在價值。所以，A的說法不正確。基金單位凈值是在某一時點每一基金單位（或基金股份）所具有的市場價值，計算公式為：基金單位凈值=基金凈資產價值總額/基金單位總份額，其中：基金凈資產價值總額=基金資產總額－基金負債總額。所以，B的說法不正確，C的說法正確?；鹫J購價=基金單位凈值＋首次認購費，基金贖回價=基金單位凈值－基金贖回費。所以，D的說法不正確。
3. 下列關于基金投資的說法不正確的是（）。
A. 具有專家理財優(yōu)勢
B. 具有資金規(guī)模優(yōu)勢
C. 能夠在不承擔太大風險的情況下獲得較高收益
D. 可能獲得很高的投資收益
[答案]: D
[解析]: 基金投資的優(yōu)點：（1）能夠在不承擔太大風險的情況下獲得較高收益；（2）專家理財優(yōu)勢和資金規(guī)模優(yōu)勢?；鹜顿Y的缺點：（1）無法獲得很高的投資收益。投資基金在投資組合過程中，在降低風險的同時也喪失了獲得巨大收益的機會；（2）在大盤整體大幅度下跌的情況下，投資人可能承擔較大風險。
4. 下列關于商品期貨的說法不正確的是（）。
A. 商品期貨投資的交易效率高
B. 投資時必須選擇自己最熟悉和最感興趣的商品
C. 止損點是期貨交易者為避免過大損失、保全已獲利潤，并使利潤不斷擴大而制定的買入或賣出的價格點或最低點
D. 在自己所投資的有限商品種類中，必須盡可能地注意商品品種的專一化
[答案]: D
[解析]: 在自己所投資的有限商品種類中，必須盡可能地注意商品品種的多元化。
5. 下列關于金融期貨的說法不正確的是（）。
A. 買入利率期貨合約，可以避免將來利率下跌引起的債券投資的預定利益減少的風險
B. 賣出利率期貨合約，可以避免將來利率上漲引起的持有債券的價格上漲的風險
C. 賣出外匯期貨合約，可以避免將來外匯收入的價值減少的風險
D. 直接保值指的是在金融期貨市場上，利用與需要保值的現(xiàn)貨相同的商品進行保值
[答案]: B
[解析]: 利率與債券價格反向變動，賣出利率期貨合約，可以避免將來利率上漲引起的持有債券的價格下跌的風險。
6. 期權的投資決策不包括（）。
A. 買進看漲期權
B. 賣出看跌期權
C. 買進看跌期權同時買入期權標的物
D. 綜合多頭
[答案]: B
[解析]: 期權的投資決策：（1）買進看漲期權；（2）買進看跌期權；（3）買進看跌期權同時買入期權標的物；（4）買進看漲期權同時賣出期權標的物；（5）綜合多頭；（6）綜合空頭。
7. 下列關于認股權證的說法不正確的是（）。
A. 認股權證理論價值不可能小于0
B. 用認股權證購買普通股票，其價格一般低于市價
C. 認股權證的實際價值是由市場供求關系所決定的
D. 認股權證的實際價值通常高于其理論價值，如果普通股市價提高，則其理論價值一定變大
[答案]: D
[解析]: 認股權證理論價值＝max[（P-E）×N，0]，在（P-E）×N小于0的情況下，如果普通股市價提高，則其理論價值一直等于0，所以，D的說法不正確。
8. 下列關于優(yōu)先認股權的說法不正確的是（）。
A. 屬于優(yōu)先股股東的權利
B. 附權優(yōu)先認股權的價值高于除權優(yōu)先認股權的價值
C. 優(yōu)先認股權投資能提供較大程度的杠桿作用
D. 附權優(yōu)先認股權的價值＝（附權股票的市價－新股票的認購價）/（1＋購買1股股票所需的優(yōu)先認股權數(shù)）
[答案]: A
[解析]: 優(yōu)先認股權是指當股份公司為增加公司資本而決定增發(fā)新股票時，原普通股股東享有的按其持股比例，以低于市價的某一特定價格優(yōu)先認購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權利，它屬于普通股股東的權利，因此，A的說法不正確。優(yōu)先認股權投資的特點是能提供較大程度的杠桿作用。所以，C的說法正確。在股權登記日以后，股票的市場價格中將不再含有新發(fā)行股票的認購權，所以，優(yōu)先認股權的價值要下降，B的說法正確。根據(jù)附權優(yōu)先認股權價值的計算公式可知，D的說法正確。
9. 進行可轉換債券投資時，較好的投資時機不包括（）。
A. 新的經(jīng)濟增長周期啟動時
B. 利率上升時
C. 行業(yè)景氣回升時
D. 轉股價調整時
[答案]: B
[解析]: 可轉換債券較好的投資時機一般包括：（1）新的經(jīng)濟增長周期啟動時；（2）利率下調時；（3）行業(yè)景氣回升時；（4）轉股價調整時。
10. 下列關于可轉換債券的說法不正確的是（）。
A. 其利率一般低于普通債券
B. 非上市的可轉換債券價值等于普通債券價值（PV）加上轉股權價值（C）
C. 回售條款有利于降低債券投資者的風險
D. 發(fā)行公司有權根據(jù)需要決定何時贖回
[答案]: D
[解析]: 發(fā)行公司有權在預定的期限內按事先約定的條件買回尚未轉股的可轉換債券。并不是根據(jù)需要決定何時贖回。因此，D的說法不正確。
一、單項選擇題
1. 下列關于基金的說法正確的是（）。
A. 投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合投資方式
B. 根據(jù)組織形態(tài)的不同，可分為期貨基金和期權基金
C. 契約型基金的投資者有管理基金資產的權利
D. 開放式基金的投資者可以在首次發(fā)行結束后，隨時向基金管理人或中介機構提出購買或贖回申請
[答案]: A
[解析]: 期貨基金和期權基金屬于根據(jù)投資標的對基金的分類。根據(jù)組織形態(tài)的不同，基金可以分為契約型基金和公司型基金。所以，B的說法不正確。契約型基金的投資者購買受益憑證后，成為基金契約的當事人之一，只有受益權，沒有管理基金資產的權利。公司型基金的投資者（公司股東），有管理基金資產的權利（通過股東大會和董事會）。所以，C的說法不正確。開放式基金的投資者可以在首次發(fā)行結束一段時間（多為3個月）后，隨時向基金管理人或中介機構提出購買或贖回申請。所以，D的說法不正確。
2. 下列關于基金價值的說法正確的是（）。
A. 基金的價值取決于目前能給投資者帶來的現(xiàn)金流量，即基金資產的現(xiàn)在價值
B. 基金單位凈值是在某一時期每一基金單位（或基金股份）所具有的市場價值
C. 基金單位凈值=（基金資產總額－基金負債總額）/基金單位總份額
D. 基金贖回價=基金單位凈值＋基金贖回費
[答案]: C
[解析]: 基金的價值取決于目前能給投資者帶來的現(xiàn)金流量，即基金凈資產的現(xiàn)在價值。所以，A的說法不正確。基金單位凈值是在某一時點每一基金單位（或基金股份）所具有的市場價值，計算公式為：基金單位凈值=基金凈資產價值總額/基金單位總份額，其中：基金凈資產價值總額=基金資產總額－基金負債總額。所以，B的說法不正確，C的說法正確?；鹫J購價=基金單位凈值＋首次認購費，基金贖回價=基金單位凈值－基金贖回費。所以，D的說法不正確。
3. 下列關于基金投資的說法不正確的是（）。
A. 具有專家理財優(yōu)勢
B. 具有資金規(guī)模優(yōu)勢
C. 能夠在不承擔太大風險的情況下獲得較高收益
D. 可能獲得很高的投資收益
[答案]: D
[解析]: 基金投資的優(yōu)點：（1）能夠在不承擔太大風險的情況下獲得較高收益；（2）專家理財優(yōu)勢和資金規(guī)模優(yōu)勢?；鹜顿Y的缺點：（1）無法獲得很高的投資收益。投資基金在投資組合過程中，在降低風險的同時也喪失了獲得巨大收益的機會；（2）在大盤整體大幅度下跌的情況下，投資人可能承擔較大風險。
4. 下列關于商品期貨的說法不正確的是（）。
A. 商品期貨投資的交易效率高
B. 投資時必須選擇自己最熟悉和最感興趣的商品
C. 止損點是期貨交易者為避免過大損失、保全已獲利潤，并使利潤不斷擴大而制定的買入或賣出的價格點或最低點
D. 在自己所投資的有限商品種類中，必須盡可能地注意商品品種的專一化
[答案]: D
[解析]: 在自己所投資的有限商品種類中，必須盡可能地注意商品品種的多元化。
5. 下列關于金融期貨的說法不正確的是（）。
A. 買入利率期貨合約，可以避免將來利率下跌引起的債券投資的預定利益減少的風險
B. 賣出利率期貨合約，可以避免將來利率上漲引起的持有債券的價格上漲的風險
C. 賣出外匯期貨合約，可以避免將來外匯收入的價值減少的風險
D. 直接保值指的是在金融期貨市場上，利用與需要保值的現(xiàn)貨相同的商品進行保值
[答案]: B
[解析]: 利率與債券價格反向變動，賣出利率期貨合約，可以避免將來利率上漲引起的持有債券的價格下跌的風險。
6. 期權的投資決策不包括（）。
A. 買進看漲期權
B. 賣出看跌期權
C. 買進看跌期權同時買入期權標的物
D. 綜合多頭
[答案]: B
[解析]: 期權的投資決策：（1）買進看漲期權；（2）買進看跌期權；（3）買進看跌期權同時買入期權標的物；（4）買進看漲期權同時賣出期權標的物；（5）綜合多頭；（6）綜合空頭。
7. 下列關于認股權證的說法不正確的是（）。
A. 認股權證理論價值不可能小于0
B. 用認股權證購買普通股票，其價格一般低于市價
C. 認股權證的實際價值是由市場供求關系所決定的
D. 認股權證的實際價值通常高于其理論價值，如果普通股市價提高，則其理論價值一定變大
[答案]: D
[解析]: 認股權證理論價值＝max[（P-E）×N，0]，在（P-E）×N小于0的情況下，如果普通股市價提高，則其理論價值一直等于0，所以，D的說法不正確。
8. 下列關于優(yōu)先認股權的說法不正確的是（）。
A. 屬于優(yōu)先股股東的權利
B. 附權優(yōu)先認股權的價值高于除權優(yōu)先認股權的價值
C. 優(yōu)先認股權投資能提供較大程度的杠桿作用
D. 附權優(yōu)先認股權的價值＝（附權股票的市價－新股票的認購價）/（1＋購買1股股票所需的優(yōu)先認股權數(shù)）
[答案]: A
[解析]: 優(yōu)先認股權是指當股份公司為增加公司資本而決定增發(fā)新股票時，原普通股股東享有的按其持股比例，以低于市價的某一特定價格優(yōu)先認購一定數(shù)量新發(fā)行股票的權利，它屬于普通股股東的權利，因此，A的說法不正確。優(yōu)先認股權投資的特點是能提供較大程度的杠桿作用。所以，C的說法正確。在股權登記日以后，股票的市場價格中將不再含有新發(fā)行股票的認購權，所以，優(yōu)先認股權的價值要下降，B的說法正確。根據(jù)附權優(yōu)先認股權價值的計算公式可知，D的說法正確。
9. 進行可轉換債券投資時，較好的投資時機不包括（）。
A. 新的經(jīng)濟增長周期啟動時
B. 利率上升時
C. 行業(yè)景氣回升時
D. 轉股價調整時
[答案]: B
[解析]: 可轉換債券較好的投資時機一般包括：（1）新的經(jīng)濟增長周期啟動時；（2）利率下調時；（3）行業(yè)景氣回升時；（4）轉股價調整時。
10. 下列關于可轉換債券的說法不正確的是（）。
A. 其利率一般低于普通債券
B. 非上市的可轉換債券價值等于普通債券價值（PV）加上轉股權價值（C）
C. 回售條款有利于降低債券投資者的風險
D. 發(fā)行公司有權根據(jù)需要決定何時贖回
[答案]: D
[解析]: 發(fā)行公司有權在預定的期限內按事先約定的條件買回尚未轉股的可轉換債券。并不是根據(jù)需要決定何時贖回。因此，D的說法不正確。