五、綜合題
1．（1）計算該企業(yè)2001年的下列指標：
①變動成本總額=3000-600=2400（萬元）
②以銷售收入為基礎(chǔ)計算的變動成本率=2400/4000×100% = 60%
（2）計算乙方案的下列指標：
①應(yīng)收帳款平均收帳天數(shù)=10×30%+20×20%+90×50%=52（天）
②應(yīng)收帳款平均余額=5400×52/360 =780（萬元）
③維持應(yīng)收帳款所需資金=780×60%=468（萬元）
④應(yīng)收帳款機會成本=468×8%=37.44（萬元）
⑤壞帳成本=5400×50%×4%=108（萬元）
⑥采用乙方案的信用成本=37.44+108+50 =195.44（萬元）
（3）計算以下指標：
①甲方案的現(xiàn)金折扣=0
②乙方案的現(xiàn)金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1% =43.2（萬元）
③甲乙兩方案信用成本前收益之差=5000×（1-60%）-[5400×（1-60%）-43.2]=-116.8（萬元）
④甲乙兩方案信用成本后收益之差=-116.8-（140-195.44）=-61.36（萬元）
（4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。
∵乙方案信用成本后收益大于甲方案
∴企業(yè)應(yīng)選用乙方案
2．（1）根據(jù)資料一計算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標：
①當前舊設(shè)備折余價值=299000-190000=109000（元）
②當前舊設(shè)備變價凈收入=110000-1000=109000（元）
（2）根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計算與甲方案有關(guān)的指標：
① 更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=550000-109000=+441000（元）
②經(jīng)營期第1年總成本的變動額=20000+80000=+100000（元）
③經(jīng)營期第1年營業(yè)利潤的變動額=110000-100000=+10000（元）
④經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤=10000×（1-33%）=+6700（元）
⑤經(jīng)營期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤=100000×（1-33%）=+67000（元）
⑥第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額=50000-9000=+41000（元）
⑦按簡化公式計算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量△NCF1；
△NCF0=-441000（元）
△NCF1=6700+80000=+86700（元）
△NCF2-4=67000+80000=+147000（元）
△NCF5=114000+41000=+155000（元）
⑧甲方案的差額內(nèi)部收益率 △IRR甲=14%+14940.44/[14940.44-（-7839.03）]×（16%-14%）≈15.31%
（3）根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計算乙方案的有關(guān)指標：
①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=-△NCF0=758160（元）
②B設(shè)備的投資=109000+758160=867160（元）
③乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）：
依題意，可按簡便方法計算
200000*（P/A，△IRR，5）=758160
∵（P/A，10%，5）=3.7908
∴△IRR乙=10%
（4）根據(jù)資料三計算企業(yè)期望的投資報酬率
企業(yè)期望的投資報酬率=4%+8%=12%。
（5）以企業(yè)期望的投資報酬率為決策標準，按差額內(nèi)部收益率法對甲乙兩方案作出評價，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時說明理由。
∵甲方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR甲）=15.31%>iC=12%
∴應(yīng)當按甲方案進行設(shè)備的更新改造
∵乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）=10%
∴不應(yīng)當按乙方案進行設(shè)備的更新改造
決策結(jié)論：應(yīng)當按甲方案進行設(shè)備的更新改造（或：用A設(shè)備替換舊設(shè)備）。
1．（1）計算該企業(yè)2001年的下列指標：
①變動成本總額=3000-600=2400（萬元）
②以銷售收入為基礎(chǔ)計算的變動成本率=2400/4000×100% = 60%
（2）計算乙方案的下列指標：
①應(yīng)收帳款平均收帳天數(shù)=10×30%+20×20%+90×50%=52（天）
②應(yīng)收帳款平均余額=5400×52/360 =780（萬元）
③維持應(yīng)收帳款所需資金=780×60%=468（萬元）
④應(yīng)收帳款機會成本=468×8%=37.44（萬元）
⑤壞帳成本=5400×50%×4%=108（萬元）
⑥采用乙方案的信用成本=37.44+108+50 =195.44（萬元）
（3）計算以下指標：
①甲方案的現(xiàn)金折扣=0
②乙方案的現(xiàn)金折扣=5400×30%×2%+5400×20%×1% =43.2（萬元）
③甲乙兩方案信用成本前收益之差=5000×（1-60%）-[5400×（1-60%）-43.2]=-116.8（萬元）
④甲乙兩方案信用成本后收益之差=-116.8-（140-195.44）=-61.36（萬元）
（4）為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。
∵乙方案信用成本后收益大于甲方案
∴企業(yè)應(yīng)選用乙方案
2．（1）根據(jù)資料一計算與舊設(shè)備有關(guān)的下列指標：
①當前舊設(shè)備折余價值=299000-190000=109000（元）
②當前舊設(shè)備變價凈收入=110000-1000=109000（元）
（2）根據(jù)資料二中甲方案的有關(guān)資料和其他數(shù)據(jù)計算與甲方案有關(guān)的指標：
① 更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=550000-109000=+441000（元）
②經(jīng)營期第1年總成本的變動額=20000+80000=+100000（元）
③經(jīng)營期第1年營業(yè)利潤的變動額=110000-100000=+10000（元）
④經(jīng)營期第1年因更新改造而增加的凈利潤=10000×（1-33%）=+6700（元）
⑤經(jīng)營期第2-4年每年因更新改造而增加的凈利潤=100000×（1-33%）=+67000（元）
⑥第5年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額=50000-9000=+41000（元）
⑦按簡化公式計算的甲方案的增量凈現(xiàn)金流量△NCF1；
△NCF0=-441000（元）
△NCF1=6700+80000=+86700（元）
△NCF2-4=67000+80000=+147000（元）
△NCF5=114000+41000=+155000（元）
⑧甲方案的差額內(nèi)部收益率 △IRR甲=14%+14940.44/[14940.44-（-7839.03）]×（16%-14%）≈15.31%
（3）根據(jù)資料二中乙方案的有關(guān)資料計算乙方案的有關(guān)指標：
①更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=-△NCF0=758160（元）
②B設(shè)備的投資=109000+758160=867160（元）
③乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）：
依題意，可按簡便方法計算
200000*（P/A，△IRR，5）=758160
∵（P/A，10%，5）=3.7908
∴△IRR乙=10%
（4）根據(jù)資料三計算企業(yè)期望的投資報酬率
企業(yè)期望的投資報酬率=4%+8%=12%。
（5）以企業(yè)期望的投資報酬率為決策標準，按差額內(nèi)部收益率法對甲乙兩方案作出評價，并為企業(yè)作出是否更新改造設(shè)備的最終決策，同時說明理由。
∵甲方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR甲）=15.31%>iC=12%
∴應(yīng)當按甲方案進行設(shè)備的更新改造
∵乙方案的差額內(nèi)部收益率（△IRR乙）=10%
∴不應(yīng)當按乙方案進行設(shè)備的更新改造
決策結(jié)論：應(yīng)當按甲方案進行設(shè)備的更新改造（或：用A設(shè)備替換舊設(shè)備）。