金融市場(chǎng)學(xué)（按章節(jié)排序）
1金融市場(chǎng)究竟應(yīng)定義什么？
答案：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，金融市場(chǎng)是極其神秘復(fù)雜的。不要說初學(xué)者，即使是從事金融市場(chǎng)研究的專家，也因分析方法和研究角度的不同有截然不同的定義。比如有人認(rèn)為金融市場(chǎng)就是金融工具交易的場(chǎng)所；有人則認(rèn)為它是金融資產(chǎn)交易和確定價(jià)格的機(jī)制；更有人認(rèn)為它是對(duì)金融工具的“任何交易”；等等。在我國(guó)，金融市場(chǎng)的恢復(fù)和發(fā)展雖然只有短短十多年，但對(duì)金融市場(chǎng)的定義也是眾說紛紜。不同的定義雖然各有各的道理，卻在客觀上混淆上初學(xué)者的視聽，使他們?cè)趯?duì)金融市場(chǎng)的把握和理解上無所適從。由此可見，金融市場(chǎng)的定義雖然是個(gè)難以解決的問題，卻要予以解決。我們認(rèn)為，首先，給金融市場(chǎng)下定義不能脫離中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際。在這里，理性同感性認(rèn)識(shí)應(yīng)該有機(jī)結(jié)合。其次，給金融市場(chǎng)下定義又不能兼顧通用性，不能不兼顧傳統(tǒng)和未來。正是基于這兩點(diǎn)考慮，我們認(rèn)為金融市場(chǎng)即是辦理各種票據(jù)、有價(jià)證券和外匯買賣，以及同業(yè)之間進(jìn)行貨幣借貸的場(chǎng)所。
1.2金融市場(chǎng)都有哪些主要功能？
答案： 1.轉(zhuǎn)化儲(chǔ)蓄為投資。2.改善社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利。3.提供多種金融工具并加速流動(dòng)，使中短期資金凝結(jié)為長(zhǎng)期資金。4.提高經(jīng)濟(jì)金融體系的競(jìng)爭(zhēng)性和效率。5.引導(dǎo)資金流向。
金融機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)的特殊地位是什么？
答案：金融機(jī)構(gòu)指專門從事各種金融活動(dòng)的組織。在金融市場(chǎng)上，金融機(jī)構(gòu)的作用是極其特殊的。（1）金融機(jī)構(gòu)是金融市場(chǎng)上重要的中介機(jī)構(gòu)，是儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的傳遞者和導(dǎo)向者。（2）金融機(jī)構(gòu)是金融市場(chǎng)上資金的供給者和需求者。（3）在發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)上，對(duì)金融市場(chǎng)的壓力一般也是通過金融機(jī)構(gòu)傳遞的。
1.3家庭部門在金融市場(chǎng)的地位和作用是什么？
答案： （1）家庭部門是金融市場(chǎng)上重要的資金供給者，或者說是金融工具的主要認(rèn)購(gòu)或投資者。（2）家庭部門因其收入多元化和分散特點(diǎn)，而使其投資者和資金供給者的身份具有一貫性。（3）家庭部門的投資，使金融市場(chǎng)的作用得以充分分發(fā)揮。
2.2何為同業(yè)拆借市場(chǎng)，它有哪些特點(diǎn)？
答案：同業(yè)拆借市場(chǎng)是指具有準(zhǔn)人資格的金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行臨時(shí)性資金融通的市場(chǎng)。其特點(diǎn)是：（1）對(duì)進(jìn)入市場(chǎng)的主體都有嚴(yán)格的限制，必須是金融機(jī)構(gòu)或指定的某類金融機(jī)構(gòu)。（2）融資期限較短。（3）交易手段比較先進(jìn)，交易手續(xù)比較簡(jiǎn)便，因而交易成交的時(shí)間也較短。（4）交易額較大，而且一般不需要擔(dān)?；虻盅海耆且环N信用資金借貸式交易。（5）利率由供求雙方議定，可以隨行就市。
2.2同業(yè)拆借市場(chǎng)的基本運(yùn)作模式是什么？
答案：同業(yè)拆借市場(chǎng)的基本運(yùn)作模式可分為以下幾種：（1）通過中介機(jī)構(gòu)的同城同業(yè)拆借；（2）通過中介機(jī)構(gòu)的異地同業(yè)拆借；（3）不通過中介機(jī)構(gòu)的同業(yè)拆借。
2.3票據(jù)具有哪些特征？
答案：票據(jù)是指出票人或委托付款人，在指定日期或見票時(shí)，無條件支付一定金額，并可流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。票據(jù)具有以下特征：（1）票據(jù)以無條件支付一定金額為目的。（2）票據(jù)是一種無因債權(quán)證券。（3）票據(jù)是一種設(shè)權(quán)證券。（4）票據(jù)是一種可以流通轉(zhuǎn)讓的權(quán)利證書或流通證書。（5）票據(jù)是一種要式證券。（6）票據(jù)是一種返還證券。在票據(jù)以上特征中，重要的是無因性、流通性和要式性。
2.3發(fā)行商業(yè)票據(jù)需要考慮哪些因素？
答案： （1）對(duì)各種借款方式進(jìn)行成本比較，確定是否采取發(fā)行商業(yè)票據(jù)。（2）發(fā)行數(shù)量。（3）發(fā)行方式。（4）發(fā)行時(shí)機(jī)。（5）發(fā)行承銷機(jī)構(gòu)。（6）發(fā)行條件。（7）到期償還能力測(cè)算。（8）評(píng)級(jí)。
2.5大額可轉(zhuǎn)讓定期存單與定期存款有何區(qū)別？
答案： （1）定期存款是記名不可轉(zhuǎn)讓的，存單通常是不記名和可以轉(zhuǎn)讓的。（2）定期存款金額不固定，大小不等，可能有零數(shù)，存單金額則都是整數(shù)，按標(biāo)準(zhǔn)單位發(fā)行。（3）定期存款的利率一般是固定的，到期才能提取本意，存單則有固定利率也有浮動(dòng)利率，不得提前支取，但可在二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓。
3.2如何判斷擬發(fā)行上市企業(yè)改制后具有獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)能力？
答案：擬發(fā)行上市企業(yè)改制后，可以從以下幾方面判斷其是否具有獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)能力。（1）人員獨(dú)立。上市公司的董事長(zhǎng)原則上不應(yīng)由股東單位的法定代表人兼任；經(jīng)理、副經(jīng)理等高級(jí)管理人員不得在上市公司與股東單位中雙重任職；財(cái)務(wù)人員不能在關(guān)聯(lián)公司兼職；股份公司的勞動(dòng)、人事及工資管理必須完全獨(dú)立。（2）資產(chǎn)完整。企業(yè)改制時(shí)，主要由擬設(shè)立的股份公司使用的資產(chǎn)必須全部進(jìn)入發(fā)行上市主體；股份公司應(yīng)有獨(dú)立的產(chǎn)、供、銷系統(tǒng)，無法避免的關(guān)聯(lián)交易，必須遵循市場(chǎng)公正、公平原則，股東大會(huì)對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行表決時(shí)，要嚴(yán)格執(zhí)行回避制度；控股股東不得與上市公司從事相同產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，以避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。（3）財(cái)務(wù)獨(dú)立。股份公司應(yīng)設(shè)立獨(dú)立的財(cái)務(wù)部門，建立獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算體系；應(yīng)獨(dú)立在銀行開戶，不得與其控股股東共用一個(gè)銀行賬戶；必須依法獨(dú)立納稅
3.2《中華人民共和國(guó)證券法》所規(guī)定的上市公司年度報(bào)告的主要內(nèi)容是什么？
答案：上市公司年度報(bào)告的主要內(nèi)容包括：（1）公司概況；（2）公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告和經(jīng)營(yíng)情況；（3）董事、監(jiān)事、經(jīng)理及有關(guān)高級(jí)管理人員簡(jiǎn)介及其持股情況；（4）已發(fā)行的股票、公司債券情況，包括持有公司股份多的前十名股東名單和持股數(shù)額；（5）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他事項(xiàng)。
3.2股票發(fā)行核準(zhǔn)程序?qū)嵤┖?，擬發(fā)行公司要經(jīng)過哪些程序才能向證監(jiān)會(huì)報(bào)送申請(qǐng)文件？
答案：核準(zhǔn)程序?qū)嵤┖?，擬發(fā)行公司要經(jīng)過以下主要程序才能向證監(jiān)會(huì)報(bào)送申請(qǐng)文件：公司由股東大會(huì)決定，并經(jīng)省級(jí)人民政府或國(guó)務(wù)院有關(guān)部門的同意，可由主承銷商推薦并向證監(jiān)會(huì)報(bào)送公開發(fā)行股票的申請(qǐng)文件。具體有三個(gè)主要環(huán)節(jié)，（1）聘請(qǐng)一家有主承銷商資格的證券公司作為輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，簽訂輔導(dǎo)協(xié)議并報(bào)證監(jiān)會(huì)駐當(dāng)?shù)氐呐沙鰴C(jī)構(gòu)備案，輔導(dǎo)期間每?jī)蓚€(gè)月向派出機(jī)構(gòu)報(bào)送輔導(dǎo)報(bào)告；（2）輔導(dǎo)滿一年后，由輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)駐當(dāng)?shù)氐呐沙鰴C(jī)構(gòu)對(duì)公司的改制運(yùn)行情況及輔導(dǎo)效果進(jìn)行調(diào)查，并出具調(diào)查報(bào)告；（3）經(jīng)調(diào)查合格后，主承銷商可向證監(jiān)會(huì)推薦并報(bào)送公司的申請(qǐng)文件。
4.1債券包括哪些基本要素？
答案：債券是債務(wù)人在籌集資金時(shí)，依照法律手續(xù)發(fā)行，向債權(quán)人按約定利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金，從而明確債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價(jià)證券。債券包含的因素有：（1）債券的面值；（2）債券利率；（3）債券的償還期限。
4.1股票與債券的區(qū)別和聯(lián)系是什么？
答案：二者的聯(lián)系：（1）二者都是籌集資金的手段。（2）二者都是資本市場(chǎng)的交易工具，同在證券市場(chǎng)上發(fā)行和交易。（3）股票的收益率和價(jià)格同債券的利率和價(jià)格之間是互相影響的。二者的區(qū)別：（1）性質(zhì)不同。股票表示所有權(quán)關(guān)系，債券反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系。（2）發(fā)行者不同。股票一般只有股份公司才能發(fā)行，債券則任何有預(yù)期收益的機(jī)構(gòu)和單位都可以發(fā)行。（3）期限不同。股票具有無期性特點(diǎn)；債券則有固定期限，到期必須歸還。（4）風(fēng)險(xiǎn)和收益不同。由于不能退股及價(jià)格波動(dòng)大，因此股票風(fēng)險(xiǎn)收益比債券要大。（5）責(zé)權(quán)和權(quán)利不同。股票持有者作為公司的股東，有權(quán)參與公司的經(jīng)營(yíng)管理決策，并享有監(jiān)管權(quán)；而債券無此權(quán)利。
4.1股票與債券的區(qū)別和聯(lián)系是什么？
答案： （1）現(xiàn)貨交易，即賣者交出債券，買者支付現(xiàn)金。（2）期貨交易，在將來規(guī)定日期進(jìn)行交割清算。（3）回購(gòu)協(xié)議交易，進(jìn)行一種短期的資金借貸融通。
4.2為什么說債券的發(fā)行利率并不一定就是投資債券的實(shí)際收益率？
答案：眾所周知，債券的發(fā)行利率一旦確定，就要被正式例子在債券的票面上。在債券的有效期內(nèi)，無論市場(chǎng)上發(fā)行了什么變化，發(fā)行人必須按此利率向債券持有人支付利息。問題在于，債券從印制、發(fā)行到投資人實(shí)際認(rèn)購(gòu)，中間有一段時(shí)間間隔。當(dāng)債券發(fā)行時(shí)，金融市場(chǎng)的市場(chǎng)利率可能已經(jīng)發(fā)生了變動(dòng)，如不調(diào)整債券的收益率，就會(huì)影響債券的銷售或成本，但債券的期限和利率已經(jīng)確定并難以改動(dòng)，這時(shí)，債券發(fā)行人就應(yīng)調(diào)整債券的發(fā)行價(jià)格，以調(diào)整債券的實(shí)際收益率。在這種情況下，投資者投資債券就可能出現(xiàn)三種情況。若投資者是以票面價(jià)格購(gòu)進(jìn)債券，并且一直手持到債券結(jié)息日，其票面利率應(yīng)等于實(shí)際收益率，表明債券的發(fā)行利率同債券的實(shí)際收益率相等；若投資者以低于票面的價(jià)格購(gòu)進(jìn)債券，且持有到債券到期日，其實(shí)際收益率高于債券票面利率；假如投資者是以高于票面的價(jià)格購(gòu)進(jìn)債券，實(shí)際收益率就要低于債券票面利率。說明債券的發(fā)行利率并不一定就是債券的實(shí)際收益率。
4.3債券的承銷方式是什么？
答案： （1）債券代銷；是指中介機(jī)構(gòu)只代理推銷，發(fā)行者與中介機(jī)構(gòu)是委托代理關(guān)系，中介機(jī)構(gòu)未銷售出的債券返還給發(fā)行者。（2）債券余額包銷；是指由中介機(jī)構(gòu)購(gòu)買進(jìn)代銷未售出部分債券。（3）債券全額包銷。是指全部認(rèn)購(gòu)發(fā)行機(jī)構(gòu)的債券。
6.2擇期與遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)、期權(quán)業(yè)務(wù)主要區(qū)別是什么？
答案：擇期與遠(yuǎn)期外匯合約的主要不同是擇期可以在合約的有效期內(nèi)任何一天要求銀行進(jìn)行外匯的交割，而遠(yuǎn)期外匯合約只能在到期日進(jìn)行外匯的交割。擇期與外幣期權(quán)雖然都可以合約的有效期內(nèi)任何一天或到期日可以履行合約，也可不履行合約。
6.2與外幣期權(quán)和擇期相比，遠(yuǎn)期外匯交易的特點(diǎn)是什么？
答案：與擇期和外幣期權(quán)相比，遠(yuǎn)期外匯有以下特點(diǎn)：（1）遠(yuǎn)期外匯的購(gòu)買與出賣者，只要是銀行的正常往來客戶，一般不需繳納保證金、按金等；而期權(quán)則需繳保險(xiǎn)費(fèi)；擇期與遠(yuǎn)期相似，不繳任何費(fèi)用。（2）遠(yuǎn)期外匯的購(gòu)買者或出賣者，在合同到期日一定要履行合同，實(shí)行交割，絕不能放棄合同的執(zhí)行；而期權(quán)在合同有效期內(nèi)，顧客有權(quán)執(zhí)行合同，也有權(quán)放棄合同的執(zhí)行；擇期的顧客可以在合同到期日前要求銀行執(zhí)行合同，但不能放棄合同的執(zhí)行。
6.1金融期貨為什么具有風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能？
答案： （1）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能的含義：套期保值者通過期貨交易將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給投機(jī)者。（2）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能原理：某一特定金融資產(chǎn)的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格受相同經(jīng)濟(jì)因素影響，從而變動(dòng)趨勢(shì)一致。且期貨合約到期時(shí)，其基差將接近于零。（3）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的做法：在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)進(jìn)行品種、數(shù)量、期限相同但方向相反的交易，從而在一個(gè)市場(chǎng)的盈利可彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損。
6.1認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)的比較
答案：認(rèn)股權(quán)證（Warrants）是指附加在公司債務(wù)工具上的賦予持有者在某一天或某一期限內(nèi)按事先規(guī)定的價(jià)格購(gòu)買該公司一定數(shù)量股票的權(quán)利。股票看漲期權(quán)與認(rèn)股權(quán)證的共同點(diǎn)：1.兩者均是權(quán)利的象征，持有者可以履行這種權(quán)利，也可以放棄權(quán)利。2.兩者都是可轉(zhuǎn)讓的。股票看漲期權(quán)與認(rèn)股權(quán)證的不同點(diǎn)：1.認(rèn)股權(quán)證是由發(fā)行債務(wù)工具和股票的公司開出的；而期權(quán)是由獨(dú)立的期權(quán)賣者開出的。2.認(rèn)股權(quán)證通常是發(fā)行公司為改善其債務(wù)工具的條件而發(fā)行的，獲得者無須交納額外的費(fèi)用；而期權(quán)則需購(gòu)買才可獲得。3.有的認(rèn)股權(quán)證是無期限，而期權(quán)都是有期限的。
7.2影響股票價(jià)格變動(dòng)的主要因素有哪些？
答案：在不同的時(shí)期、不同的國(guó)家里，影響股票供求關(guān)系進(jìn)而造成股價(jià)波動(dòng)的因素有所不同，但從大的方面來講，不外乎有以下幾個(gè)方面：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)因素。宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)各種股票價(jià)格具有普遍的、不可忽視的影響。宏觀經(jīng)濟(jì)因素主要包括：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)周期、利率、投資、貨幣供應(yīng)量、財(cái)政收支、物價(jià)、國(guó)際收支及匯率等。（2）政治因素與自然因素。政治因素及自然因素將終影響經(jīng)濟(jì)，影響股票上市公司經(jīng)營(yíng)，從而會(huì)影響股票價(jià)格波動(dòng)。政治因素包括戰(zhàn)爭(zhēng)因素，自然因素主要指自然災(zāi)害。（3）行業(yè)因素。其主要包括行業(yè)壽命周期、行業(yè)景氣循環(huán)等因素。（4）心理因素，指投資者心理狀況對(duì)股票價(jià)格的影響。（5）公司自身的因素。（6）其他因素?？傊绊懝善眱r(jià)格的因素是錯(cuò)綜復(fù)雜、多種多樣的。
7.3影響債券轉(zhuǎn)讓價(jià)格的主要因素是什么？
答案： （1）市場(chǎng)利率；（3）經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況；（3）物價(jià)水平；（4）中央銀行公開市場(chǎng)操作；（5）新債券發(fā)行量；（6）投機(jī)操縱；（7）匯率。
7.4股權(quán)式投資基金與有價(jià)證券式投資基金的區(qū)別是什么
答案：兩種投資基金類型的區(qū)別在于：（1）股權(quán)式是直接投入企業(yè)，著眼企業(yè)股權(quán)增值或股票的未來公開轉(zhuǎn)讓與上市的資本收益；有價(jià)證券式則著眼于二級(jí)市場(chǎng)買賣差價(jià)和紅利收入，通過購(gòu)買上市股票債券來間接投資于企業(yè)。（2）股權(quán)式側(cè)重于投資分紅與投資資本的增值，投機(jī)成份少；有價(jià)證券式投資既注重分紅，更注重股票債券買賣差價(jià)收入，具有一定的投機(jī)成份。（3）有價(jià)證券式投資基金必須以一定規(guī)模和一定范圍的證券二級(jí)市場(chǎng)為基礎(chǔ)；股權(quán)式則對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的依賴性較小，但對(duì)規(guī)范股份制企業(yè)的數(shù)量與質(zhì)量有較大要求。（4）股權(quán)式投資的股權(quán)轉(zhuǎn)讓性能較差，流通變現(xiàn)能力弱，清償、解散相對(duì)復(fù)雜，所以一般要求是封閉式、時(shí)間長(zhǎng)，以便穩(wěn)定運(yùn)作。而有價(jià)證券式流通性較好，清償、解散也方便，這種類型可以是開放式、追加型、短時(shí)間或無期限。
7.4開放型基金與封閉型基金的不同之處是什么？
答案：開放型基金與封閉型基金的不同之處在于：1.封閉型的基金股票或受益證券，在交易市場(chǎng)或證券公司門市上買賣，價(jià)格易受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，不一定和信托財(cái)產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值相一致，這一點(diǎn)和股票買賣一樣。而開放型的基金股票或受益證券是按基準(zhǔn)價(jià)格由發(fā)行公司買回的，價(jià)格波動(dòng)幅度不大。但也有一部分是由自營(yíng)商在公開市場(chǎng)上買賣的，視供求關(guān)系也有一定幅度的價(jià)格變動(dòng)。2.封閉型投資基金股票或受益證券因不得要求發(fā)行人買回，故其資金比較穩(wěn)定，便于管理者穩(wěn)定運(yùn)用。而開放型投資基金股票或受益證券則相反，故要求其比封閉型投資基金操作藝術(shù)更高，證券變現(xiàn)力、流通性要好。一般情況下，只有投資于變現(xiàn)力極好的證券投資基金才采取開放型，如投資于上市的債券、股票等，而其他基金則要求為封閉型。而且，開放型基金核算比較繁瑣，幾乎每天營(yíng)業(yè)終了，都必須核算并公布其資產(chǎn)凈值，而封閉型只要定期核算公布即可。3.封閉型基金中屬于公司型的基金，除優(yōu)先股外，對(duì)股東而言，基金業(yè)績(jī)至關(guān)重要。當(dāng)業(yè)績(jī)好時(shí)，股東可享受超過凈資產(chǎn)價(jià)值的證券價(jià)差收益，但反之風(fēng)險(xiǎn)也大，若有虧損，股東或受益證券持有人為先承擔(dān)損失之人。而開放型基金僅為一種隨時(shí)兌現(xiàn)的證券，故無上述顧慮。4.開放型基金公司通常只發(fā)行一種股票，資本結(jié)構(gòu)中也不能出現(xiàn)負(fù)債。封閉型公司則沒有這種限制，它和一般的股份公司采取相同的法律形態(tài)。5.封閉型基金公司增減資金要通過與一般公司一樣的手續(xù)，它的資本一般相對(duì)穩(wěn)定。而開放型公司則根據(jù)投資者與市場(chǎng)的需要，隨時(shí)可以請(qǐng)求購(gòu)買基金股票，也可按實(shí)際價(jià)值出售基金股票，以平衡資本或增加資本，其資本處于變動(dòng)之中。
7.4證券投資基金的優(yōu)勢(shì)與局限性是什么？
答案：證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，既有其優(yōu)勢(shì)，也有其局限性。（1）證券投資基金的優(yōu)勢(shì)：a.小額投資，費(fèi)用低廉；b.組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)；c.專家理財(cái)，省心省事；d.流動(dòng)性高，變現(xiàn)性強(qiáng)；e.種類繁多，任意選擇。2.證券投資基金的局限性：a.可以進(jìn)行組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)，卻不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)；b.在股票市場(chǎng)整個(gè)行情看談時(shí)，表現(xiàn)可能比股市還差；c.基金經(jīng)理人雖然有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，基金由專家經(jīng)營(yíng)，但是也不排除經(jīng)理人管理不善或投資失誤情況的存在，會(huì)使投資者蒙受損失；d.基金適用于中長(zhǎng)期投資。
7.5資產(chǎn)負(fù)債比率指標(biāo)有哪些含義？
答案：它有以下幾個(gè)方面的含義：（1）從債權(quán)人的立場(chǎng)看，如果股東提供的資本占企業(yè)資本總額的比例較小，則企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)將主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，這對(duì)債權(quán)人來講不利的。（2）從股東的角度看，在企業(yè)全部資本利潤(rùn)率超過因借款而支付的利息率時(shí)，股東所得到的利潤(rùn)就會(huì)加大。相反，如果運(yùn)用全部資本所得的利潤(rùn)率，低于借款利息率，則對(duì)股東不利。（3）從經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)看，如果舉債超出債權(quán)人心理承受程度，則被認(rèn)為是不保險(xiǎn)的，企業(yè)就借不到錢。如果企業(yè)負(fù)債比例很小，說明企業(yè)利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力很差。
7.5我們?nèi)绾卫没痉治霎?dāng)中一些指標(biāo)來分析證券市場(chǎng)？
答案：基本分析其核心目的是確定股票的投資價(jià)值。基本分析主要包括以下三個(gè)方面：1.宏觀經(jīng)濟(jì)分析宏觀經(jīng)濟(jì)分析可以分為宏觀經(jīng)濟(jì)政策與各項(xiàng)客觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析等方面。（1）宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要包括財(cái)政政策和貨幣政策。財(cái)政政策主要包括政府支出和稅收行為。貨幣政策三大工具為公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率和法定存款準(zhǔn)備金比率。（2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度；（3）通貨膨脹率；（4）利率；（5）預(yù)算赤字；（6）匯率；2.上市公司所處行業(yè)的發(fā)展階段分析（1）產(chǎn)生及形成階段（2）迅速發(fā)展階段（3）成熟階段（4）正常發(fā)展并趨于飽和階段（5）衰退階段3.公司素質(zhì)分析（1）定性分析（2）定量分析以上是體現(xiàn)一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行情況的主要指標(biāo)，投資者掌握了這些指標(biāo)，以此來分析證券市場(chǎng)的大背景。
7.5證券投資分析中的行業(yè)生命周期理論
答案：通常，每一個(gè)行業(yè)都會(huì)經(jīng)歷一個(gè)由成長(zhǎng)到衰退的發(fā)展演變過程，這個(gè)過程在經(jīng)濟(jì)學(xué)中就稱為行業(yè)生命周期。一般而言，行業(yè)的生命周期分為四個(gè)階段：（1）初創(chuàng)階段。該階段中，一種產(chǎn)業(yè)往往剛剛誕生，仍處于幼稚期，從而對(duì)于該產(chǎn)業(yè)的企業(yè)而言，需要大量投資，進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)和市場(chǎng)拓展，但同時(shí)由于產(chǎn)品無法提供足夠的銷售收入，財(cái)務(wù)狀況往往處于人不敷出的境地，很可能陷入財(cái)務(wù)危機(jī)而破產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)較大。對(duì)于投資者而言，投資于這類企業(yè)，有些近似于投機(jī)。（2）成長(zhǎng)階段。處于這一階段的行業(yè)一般會(huì)經(jīng)歷高速的增長(zhǎng)，其產(chǎn)品已經(jīng)獲得市場(chǎng)的認(rèn)可，市場(chǎng)的份額不斷擴(kuò)大，但同時(shí)由于企業(yè)為了不斷的擴(kuò)大市場(chǎng)，站穩(wěn)腳跟，需要不斷的投入大量資金，其銷售收入不足以支撐其擴(kuò)張的需要，所以一般而言，這一階段企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況并不是很理想，往往需要多渠道籌集資金。（3）成熟階段。處于這一階段的行業(yè)產(chǎn)品已經(jīng)成熟，市場(chǎng)份額一般已經(jīng)趨于穩(wěn)定，所以這一階段的行業(yè)一般財(cái)務(wù)狀況良好——產(chǎn)品銷售的收入為該行業(yè)的企業(yè)帶來大量的現(xiàn)金流。（4）衰退階段。在較長(zhǎng)的一段成熟期之后，由于新產(chǎn)品和大量替代品的出現(xiàn)，對(duì)該行業(yè)的市場(chǎng)需求逐漸下降，產(chǎn)品的銷售狀況日趨艱難，資金的流出成為必然，一般會(huì)出現(xiàn)企業(yè)數(shù)目減少，利潤(rùn)下降的蕭條景象，至此該行業(yè)進(jìn)入了生命周期的后階段。當(dāng)利潤(rùn)無法維持或現(xiàn)有投資折舊完畢以后，整個(gè)行業(yè)便逐漸解體了。研究行業(yè)生命周期的目的，不在于描述行業(yè)的一般發(fā)展過，而在于通過研究，在一定程度上幫助人們選擇較合理的行業(yè)進(jìn)行投資，對(duì)投資者起指導(dǎo)作用。
7.5何謂基本分析和技術(shù)分析？
（1）基本分析是通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、公司進(jìn)行系統(tǒng)的分析，（2）研究證券的價(jià)值，（3）解決“應(yīng)該購(gòu)買何種證券”的問題；（4）技術(shù)分析是通過對(duì)股票的市場(chǎng)價(jià)格、成交量等市場(chǎng)的歷史資料進(jìn)行系統(tǒng)的分析，（5）預(yù)測(cè)證券價(jià)格漲跌的趨勢(shì)，（6）解決“何時(shí)買賣證券”的問題。
8.4我國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)下可兌換后，為什么對(duì)資本項(xiàng)下的收支嚴(yán)加監(jiān)管？我國(guó)對(duì)資本項(xiàng)下管理的內(nèi)容有哪些？
答案：對(duì)資本項(xiàng)下收支嚴(yán)加監(jiān)管的目的在于：防止資金外流，保證經(jīng)常項(xiàng)下可兌換。只有嚴(yán)加監(jiān)管，才能防止資金外流，有足夠的外匯儲(chǔ)備滿足經(jīng)常項(xiàng)下對(duì)外支付的需要，完成IMF第8條會(huì)員國(guó)所承擔(dān)的義務(wù)。資本項(xiàng)下管理的主要內(nèi)容：（1）對(duì)外借貸，要經(jīng)過外管局的審批，并進(jìn)行登記；（2）對(duì)外投資要經(jīng)過審批，并應(yīng)提交利潤(rùn)匯回保證金，或由有外匯收入的單位，對(duì)利潤(rùn)匯回提供擔(dān)保；（3）銀行、金融機(jī)構(gòu)或有外匯收入的企業(yè)嚴(yán)格按國(guó)家規(guī)定的限額對(duì)外提供擔(dān)保，對(duì)外擔(dān)保要進(jìn)行登記等等。
9影響金融市場(chǎng)發(fā)展的主要因素是什么？
答案：一般來說，左右和影響金融市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程的因素是多方面的，但為重要的則有五個(gè)方面：經(jīng)濟(jì)因素、法律因素、市場(chǎng)因素、技術(shù)因素及體制或管理因素。（1）經(jīng)濟(jì)因素。a.經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化；b.放松管制與加強(qiáng)兩種經(jīng)濟(jì)哲學(xué)的交替；c.世界貨幣制度的影響。（2）法律因素。法律歷來在金融自由化和金融創(chuàng)新中起著極為重要的刺激作用，因此是金融市場(chǎng)發(fā)展的重要影響因素。（3）市場(chǎng)因素。市場(chǎng)自身出現(xiàn)的種種問題和矛盾也是影響其發(fā)展的主要因素。（4）技術(shù)因素。技術(shù)因素一貫對(duì)變革有刺激作用，70年代以來，以電腦為標(biāo)志的新技術(shù)革命極大地促進(jìn)了金融市場(chǎng)的發(fā)展。
9對(duì)金融市場(chǎng)未來的發(fā)展趨勢(shì)有何看法？
答案： 1.金融市場(chǎng)的國(guó)際化、全球一體化和證券化趨勢(shì)將繼續(xù)發(fā)展。2.金融創(chuàng)新不斷發(fā)展，但勢(shì)頭將有所減緩。3.金融危機(jī)的頻繁發(fā)生必將導(dǎo)致新一輪金融管制和監(jiān)督的加強(qiáng)。4.國(guó)際證券投資逐漸向發(fā)展中國(guó)家傾斜。5.發(fā)展和完善國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)將成為發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)近期內(nèi)的首先選擇。
9當(dāng)代證券市場(chǎng)發(fā)展的新特點(diǎn)有哪些？
答案： （1）金融證券化；（2）證券投資者法人化；（3）證券交易多元化；（4）市場(chǎng)自由化；（5）市場(chǎng)國(guó)際化；（6）市場(chǎng)電腦化。
1金融市場(chǎng)究竟應(yīng)定義什么？
答案：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家，金融市場(chǎng)是極其神秘復(fù)雜的。不要說初學(xué)者，即使是從事金融市場(chǎng)研究的專家，也因分析方法和研究角度的不同有截然不同的定義。比如有人認(rèn)為金融市場(chǎng)就是金融工具交易的場(chǎng)所；有人則認(rèn)為它是金融資產(chǎn)交易和確定價(jià)格的機(jī)制；更有人認(rèn)為它是對(duì)金融工具的“任何交易”；等等。在我國(guó)，金融市場(chǎng)的恢復(fù)和發(fā)展雖然只有短短十多年，但對(duì)金融市場(chǎng)的定義也是眾說紛紜。不同的定義雖然各有各的道理，卻在客觀上混淆上初學(xué)者的視聽，使他們?cè)趯?duì)金融市場(chǎng)的把握和理解上無所適從。由此可見，金融市場(chǎng)的定義雖然是個(gè)難以解決的問題，卻要予以解決。我們認(rèn)為，首先，給金融市場(chǎng)下定義不能脫離中國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際。在這里，理性同感性認(rèn)識(shí)應(yīng)該有機(jī)結(jié)合。其次，給金融市場(chǎng)下定義又不能兼顧通用性，不能不兼顧傳統(tǒng)和未來。正是基于這兩點(diǎn)考慮，我們認(rèn)為金融市場(chǎng)即是辦理各種票據(jù)、有價(jià)證券和外匯買賣，以及同業(yè)之間進(jìn)行貨幣借貸的場(chǎng)所。
1.2金融市場(chǎng)都有哪些主要功能？
答案： 1.轉(zhuǎn)化儲(chǔ)蓄為投資。2.改善社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利。3.提供多種金融工具并加速流動(dòng)，使中短期資金凝結(jié)為長(zhǎng)期資金。4.提高經(jīng)濟(jì)金融體系的競(jìng)爭(zhēng)性和效率。5.引導(dǎo)資金流向。
金融機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)的特殊地位是什么？
答案：金融機(jī)構(gòu)指專門從事各種金融活動(dòng)的組織。在金融市場(chǎng)上，金融機(jī)構(gòu)的作用是極其特殊的。（1）金融機(jī)構(gòu)是金融市場(chǎng)上重要的中介機(jī)構(gòu)，是儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的傳遞者和導(dǎo)向者。（2）金融機(jī)構(gòu)是金融市場(chǎng)上資金的供給者和需求者。（3）在發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)上，對(duì)金融市場(chǎng)的壓力一般也是通過金融機(jī)構(gòu)傳遞的。
1.3家庭部門在金融市場(chǎng)的地位和作用是什么？
答案： （1）家庭部門是金融市場(chǎng)上重要的資金供給者，或者說是金融工具的主要認(rèn)購(gòu)或投資者。（2）家庭部門因其收入多元化和分散特點(diǎn)，而使其投資者和資金供給者的身份具有一貫性。（3）家庭部門的投資，使金融市場(chǎng)的作用得以充分分發(fā)揮。
2.2何為同業(yè)拆借市場(chǎng)，它有哪些特點(diǎn)？
答案：同業(yè)拆借市場(chǎng)是指具有準(zhǔn)人資格的金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行臨時(shí)性資金融通的市場(chǎng)。其特點(diǎn)是：（1）對(duì)進(jìn)入市場(chǎng)的主體都有嚴(yán)格的限制，必須是金融機(jī)構(gòu)或指定的某類金融機(jī)構(gòu)。（2）融資期限較短。（3）交易手段比較先進(jìn)，交易手續(xù)比較簡(jiǎn)便，因而交易成交的時(shí)間也較短。（4）交易額較大，而且一般不需要擔(dān)?；虻盅海耆且环N信用資金借貸式交易。（5）利率由供求雙方議定，可以隨行就市。
2.2同業(yè)拆借市場(chǎng)的基本運(yùn)作模式是什么？
答案：同業(yè)拆借市場(chǎng)的基本運(yùn)作模式可分為以下幾種：（1）通過中介機(jī)構(gòu)的同城同業(yè)拆借；（2）通過中介機(jī)構(gòu)的異地同業(yè)拆借；（3）不通過中介機(jī)構(gòu)的同業(yè)拆借。
2.3票據(jù)具有哪些特征？
答案：票據(jù)是指出票人或委托付款人，在指定日期或見票時(shí)，無條件支付一定金額，并可流通轉(zhuǎn)讓的有價(jià)證券。票據(jù)具有以下特征：（1）票據(jù)以無條件支付一定金額為目的。（2）票據(jù)是一種無因債權(quán)證券。（3）票據(jù)是一種設(shè)權(quán)證券。（4）票據(jù)是一種可以流通轉(zhuǎn)讓的權(quán)利證書或流通證書。（5）票據(jù)是一種要式證券。（6）票據(jù)是一種返還證券。在票據(jù)以上特征中，重要的是無因性、流通性和要式性。
2.3發(fā)行商業(yè)票據(jù)需要考慮哪些因素？
答案： （1）對(duì)各種借款方式進(jìn)行成本比較，確定是否采取發(fā)行商業(yè)票據(jù)。（2）發(fā)行數(shù)量。（3）發(fā)行方式。（4）發(fā)行時(shí)機(jī)。（5）發(fā)行承銷機(jī)構(gòu)。（6）發(fā)行條件。（7）到期償還能力測(cè)算。（8）評(píng)級(jí)。
2.5大額可轉(zhuǎn)讓定期存單與定期存款有何區(qū)別？
答案： （1）定期存款是記名不可轉(zhuǎn)讓的，存單通常是不記名和可以轉(zhuǎn)讓的。（2）定期存款金額不固定，大小不等，可能有零數(shù)，存單金額則都是整數(shù)，按標(biāo)準(zhǔn)單位發(fā)行。（3）定期存款的利率一般是固定的，到期才能提取本意，存單則有固定利率也有浮動(dòng)利率，不得提前支取，但可在二級(jí)市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓。
3.2如何判斷擬發(fā)行上市企業(yè)改制后具有獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)能力？
答案：擬發(fā)行上市企業(yè)改制后，可以從以下幾方面判斷其是否具有獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)能力。（1）人員獨(dú)立。上市公司的董事長(zhǎng)原則上不應(yīng)由股東單位的法定代表人兼任；經(jīng)理、副經(jīng)理等高級(jí)管理人員不得在上市公司與股東單位中雙重任職；財(cái)務(wù)人員不能在關(guān)聯(lián)公司兼職；股份公司的勞動(dòng)、人事及工資管理必須完全獨(dú)立。（2）資產(chǎn)完整。企業(yè)改制時(shí)，主要由擬設(shè)立的股份公司使用的資產(chǎn)必須全部進(jìn)入發(fā)行上市主體；股份公司應(yīng)有獨(dú)立的產(chǎn)、供、銷系統(tǒng)，無法避免的關(guān)聯(lián)交易，必須遵循市場(chǎng)公正、公平原則，股東大會(huì)對(duì)關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行表決時(shí)，要嚴(yán)格執(zhí)行回避制度；控股股東不得與上市公司從事相同產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，以避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。（3）財(cái)務(wù)獨(dú)立。股份公司應(yīng)設(shè)立獨(dú)立的財(cái)務(wù)部門，建立獨(dú)立的財(cái)務(wù)核算體系；應(yīng)獨(dú)立在銀行開戶，不得與其控股股東共用一個(gè)銀行賬戶；必須依法獨(dú)立納稅
3.2《中華人民共和國(guó)證券法》所規(guī)定的上市公司年度報(bào)告的主要內(nèi)容是什么？
答案：上市公司年度報(bào)告的主要內(nèi)容包括：（1）公司概況；（2）公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告和經(jīng)營(yíng)情況；（3）董事、監(jiān)事、經(jīng)理及有關(guān)高級(jí)管理人員簡(jiǎn)介及其持股情況；（4）已發(fā)行的股票、公司債券情況，包括持有公司股份多的前十名股東名單和持股數(shù)額；（5）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他事項(xiàng)。
3.2股票發(fā)行核準(zhǔn)程序?qū)嵤┖?，擬發(fā)行公司要經(jīng)過哪些程序才能向證監(jiān)會(huì)報(bào)送申請(qǐng)文件？
答案：核準(zhǔn)程序?qū)嵤┖?，擬發(fā)行公司要經(jīng)過以下主要程序才能向證監(jiān)會(huì)報(bào)送申請(qǐng)文件：公司由股東大會(huì)決定，并經(jīng)省級(jí)人民政府或國(guó)務(wù)院有關(guān)部門的同意，可由主承銷商推薦并向證監(jiān)會(huì)報(bào)送公開發(fā)行股票的申請(qǐng)文件。具體有三個(gè)主要環(huán)節(jié)，（1）聘請(qǐng)一家有主承銷商資格的證券公司作為輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，簽訂輔導(dǎo)協(xié)議并報(bào)證監(jiān)會(huì)駐當(dāng)?shù)氐呐沙鰴C(jī)構(gòu)備案，輔導(dǎo)期間每?jī)蓚€(gè)月向派出機(jī)構(gòu)報(bào)送輔導(dǎo)報(bào)告；（2）輔導(dǎo)滿一年后，由輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)駐當(dāng)?shù)氐呐沙鰴C(jī)構(gòu)對(duì)公司的改制運(yùn)行情況及輔導(dǎo)效果進(jìn)行調(diào)查，并出具調(diào)查報(bào)告；（3）經(jīng)調(diào)查合格后，主承銷商可向證監(jiān)會(huì)推薦并報(bào)送公司的申請(qǐng)文件。
4.1債券包括哪些基本要素？
答案：債券是債務(wù)人在籌集資金時(shí)，依照法律手續(xù)發(fā)行，向債權(quán)人按約定利率和日期支付利息，并在特定日期償還本金，從而明確債權(quán)債務(wù)關(guān)系的有價(jià)證券。債券包含的因素有：（1）債券的面值；（2）債券利率；（3）債券的償還期限。
4.1股票與債券的區(qū)別和聯(lián)系是什么？
答案：二者的聯(lián)系：（1）二者都是籌集資金的手段。（2）二者都是資本市場(chǎng)的交易工具，同在證券市場(chǎng)上發(fā)行和交易。（3）股票的收益率和價(jià)格同債券的利率和價(jià)格之間是互相影響的。二者的區(qū)別：（1）性質(zhì)不同。股票表示所有權(quán)關(guān)系，債券反映債權(quán)債務(wù)關(guān)系。（2）發(fā)行者不同。股票一般只有股份公司才能發(fā)行，債券則任何有預(yù)期收益的機(jī)構(gòu)和單位都可以發(fā)行。（3）期限不同。股票具有無期性特點(diǎn)；債券則有固定期限，到期必須歸還。（4）風(fēng)險(xiǎn)和收益不同。由于不能退股及價(jià)格波動(dòng)大，因此股票風(fēng)險(xiǎn)收益比債券要大。（5）責(zé)權(quán)和權(quán)利不同。股票持有者作為公司的股東，有權(quán)參與公司的經(jīng)營(yíng)管理決策，并享有監(jiān)管權(quán)；而債券無此權(quán)利。
4.1股票與債券的區(qū)別和聯(lián)系是什么？
答案： （1）現(xiàn)貨交易，即賣者交出債券，買者支付現(xiàn)金。（2）期貨交易，在將來規(guī)定日期進(jìn)行交割清算。（3）回購(gòu)協(xié)議交易，進(jìn)行一種短期的資金借貸融通。
4.2為什么說債券的發(fā)行利率并不一定就是投資債券的實(shí)際收益率？
答案：眾所周知，債券的發(fā)行利率一旦確定，就要被正式例子在債券的票面上。在債券的有效期內(nèi)，無論市場(chǎng)上發(fā)行了什么變化，發(fā)行人必須按此利率向債券持有人支付利息。問題在于，債券從印制、發(fā)行到投資人實(shí)際認(rèn)購(gòu)，中間有一段時(shí)間間隔。當(dāng)債券發(fā)行時(shí)，金融市場(chǎng)的市場(chǎng)利率可能已經(jīng)發(fā)生了變動(dòng)，如不調(diào)整債券的收益率，就會(huì)影響債券的銷售或成本，但債券的期限和利率已經(jīng)確定并難以改動(dòng)，這時(shí)，債券發(fā)行人就應(yīng)調(diào)整債券的發(fā)行價(jià)格，以調(diào)整債券的實(shí)際收益率。在這種情況下，投資者投資債券就可能出現(xiàn)三種情況。若投資者是以票面價(jià)格購(gòu)進(jìn)債券，并且一直手持到債券結(jié)息日，其票面利率應(yīng)等于實(shí)際收益率，表明債券的發(fā)行利率同債券的實(shí)際收益率相等；若投資者以低于票面的價(jià)格購(gòu)進(jìn)債券，且持有到債券到期日，其實(shí)際收益率高于債券票面利率；假如投資者是以高于票面的價(jià)格購(gòu)進(jìn)債券，實(shí)際收益率就要低于債券票面利率。說明債券的發(fā)行利率并不一定就是債券的實(shí)際收益率。
4.3債券的承銷方式是什么？
答案： （1）債券代銷；是指中介機(jī)構(gòu)只代理推銷，發(fā)行者與中介機(jī)構(gòu)是委托代理關(guān)系，中介機(jī)構(gòu)未銷售出的債券返還給發(fā)行者。（2）債券余額包銷；是指由中介機(jī)構(gòu)購(gòu)買進(jìn)代銷未售出部分債券。（3）債券全額包銷。是指全部認(rèn)購(gòu)發(fā)行機(jī)構(gòu)的債券。
6.2擇期與遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)、期權(quán)業(yè)務(wù)主要區(qū)別是什么？
答案：擇期與遠(yuǎn)期外匯合約的主要不同是擇期可以在合約的有效期內(nèi)任何一天要求銀行進(jìn)行外匯的交割，而遠(yuǎn)期外匯合約只能在到期日進(jìn)行外匯的交割。擇期與外幣期權(quán)雖然都可以合約的有效期內(nèi)任何一天或到期日可以履行合約，也可不履行合約。
6.2與外幣期權(quán)和擇期相比，遠(yuǎn)期外匯交易的特點(diǎn)是什么？
答案：與擇期和外幣期權(quán)相比，遠(yuǎn)期外匯有以下特點(diǎn)：（1）遠(yuǎn)期外匯的購(gòu)買與出賣者，只要是銀行的正常往來客戶，一般不需繳納保證金、按金等；而期權(quán)則需繳保險(xiǎn)費(fèi)；擇期與遠(yuǎn)期相似，不繳任何費(fèi)用。（2）遠(yuǎn)期外匯的購(gòu)買者或出賣者，在合同到期日一定要履行合同，實(shí)行交割，絕不能放棄合同的執(zhí)行；而期權(quán)在合同有效期內(nèi)，顧客有權(quán)執(zhí)行合同，也有權(quán)放棄合同的執(zhí)行；擇期的顧客可以在合同到期日前要求銀行執(zhí)行合同，但不能放棄合同的執(zhí)行。
6.1金融期貨為什么具有風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能？
答案： （1）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能的含義：套期保值者通過期貨交易將價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給投機(jī)者。（2）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能原理：某一特定金融資產(chǎn)的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格受相同經(jīng)濟(jì)因素影響，從而變動(dòng)趨勢(shì)一致。且期貨合約到期時(shí)，其基差將接近于零。（3）風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的做法：在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)進(jìn)行品種、數(shù)量、期限相同但方向相反的交易，從而在一個(gè)市場(chǎng)的盈利可彌補(bǔ)另一個(gè)市場(chǎng)的虧損。
6.1認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)的比較
答案：認(rèn)股權(quán)證（Warrants）是指附加在公司債務(wù)工具上的賦予持有者在某一天或某一期限內(nèi)按事先規(guī)定的價(jià)格購(gòu)買該公司一定數(shù)量股票的權(quán)利。股票看漲期權(quán)與認(rèn)股權(quán)證的共同點(diǎn)：1.兩者均是權(quán)利的象征，持有者可以履行這種權(quán)利，也可以放棄權(quán)利。2.兩者都是可轉(zhuǎn)讓的。股票看漲期權(quán)與認(rèn)股權(quán)證的不同點(diǎn)：1.認(rèn)股權(quán)證是由發(fā)行債務(wù)工具和股票的公司開出的；而期權(quán)是由獨(dú)立的期權(quán)賣者開出的。2.認(rèn)股權(quán)證通常是發(fā)行公司為改善其債務(wù)工具的條件而發(fā)行的，獲得者無須交納額外的費(fèi)用；而期權(quán)則需購(gòu)買才可獲得。3.有的認(rèn)股權(quán)證是無期限，而期權(quán)都是有期限的。
7.2影響股票價(jià)格變動(dòng)的主要因素有哪些？
答案：在不同的時(shí)期、不同的國(guó)家里，影響股票供求關(guān)系進(jìn)而造成股價(jià)波動(dòng)的因素有所不同，但從大的方面來講，不外乎有以下幾個(gè)方面：（1）宏觀經(jīng)濟(jì)因素。宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)各種股票價(jià)格具有普遍的、不可忽視的影響。宏觀經(jīng)濟(jì)因素主要包括：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)周期、利率、投資、貨幣供應(yīng)量、財(cái)政收支、物價(jià)、國(guó)際收支及匯率等。（2）政治因素與自然因素。政治因素及自然因素將終影響經(jīng)濟(jì)，影響股票上市公司經(jīng)營(yíng)，從而會(huì)影響股票價(jià)格波動(dòng)。政治因素包括戰(zhàn)爭(zhēng)因素，自然因素主要指自然災(zāi)害。（3）行業(yè)因素。其主要包括行業(yè)壽命周期、行業(yè)景氣循環(huán)等因素。（4）心理因素，指投資者心理狀況對(duì)股票價(jià)格的影響。（5）公司自身的因素。（6）其他因素?？傊绊懝善眱r(jià)格的因素是錯(cuò)綜復(fù)雜、多種多樣的。
7.3影響債券轉(zhuǎn)讓價(jià)格的主要因素是什么？
答案： （1）市場(chǎng)利率；（3）經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況；（3）物價(jià)水平；（4）中央銀行公開市場(chǎng)操作；（5）新債券發(fā)行量；（6）投機(jī)操縱；（7）匯率。
7.4股權(quán)式投資基金與有價(jià)證券式投資基金的區(qū)別是什么
答案：兩種投資基金類型的區(qū)別在于：（1）股權(quán)式是直接投入企業(yè)，著眼企業(yè)股權(quán)增值或股票的未來公開轉(zhuǎn)讓與上市的資本收益；有價(jià)證券式則著眼于二級(jí)市場(chǎng)買賣差價(jià)和紅利收入，通過購(gòu)買上市股票債券來間接投資于企業(yè)。（2）股權(quán)式側(cè)重于投資分紅與投資資本的增值，投機(jī)成份少；有價(jià)證券式投資既注重分紅，更注重股票債券買賣差價(jià)收入，具有一定的投機(jī)成份。（3）有價(jià)證券式投資基金必須以一定規(guī)模和一定范圍的證券二級(jí)市場(chǎng)為基礎(chǔ)；股權(quán)式則對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的依賴性較小，但對(duì)規(guī)范股份制企業(yè)的數(shù)量與質(zhì)量有較大要求。（4）股權(quán)式投資的股權(quán)轉(zhuǎn)讓性能較差，流通變現(xiàn)能力弱，清償、解散相對(duì)復(fù)雜，所以一般要求是封閉式、時(shí)間長(zhǎng)，以便穩(wěn)定運(yùn)作。而有價(jià)證券式流通性較好，清償、解散也方便，這種類型可以是開放式、追加型、短時(shí)間或無期限。
7.4開放型基金與封閉型基金的不同之處是什么？
答案：開放型基金與封閉型基金的不同之處在于：1.封閉型的基金股票或受益證券，在交易市場(chǎng)或證券公司門市上買賣，價(jià)格易受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響，不一定和信托財(cái)產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值相一致，這一點(diǎn)和股票買賣一樣。而開放型的基金股票或受益證券是按基準(zhǔn)價(jià)格由發(fā)行公司買回的，價(jià)格波動(dòng)幅度不大。但也有一部分是由自營(yíng)商在公開市場(chǎng)上買賣的，視供求關(guān)系也有一定幅度的價(jià)格變動(dòng)。2.封閉型投資基金股票或受益證券因不得要求發(fā)行人買回，故其資金比較穩(wěn)定，便于管理者穩(wěn)定運(yùn)用。而開放型投資基金股票或受益證券則相反，故要求其比封閉型投資基金操作藝術(shù)更高，證券變現(xiàn)力、流通性要好。一般情況下，只有投資于變現(xiàn)力極好的證券投資基金才采取開放型，如投資于上市的債券、股票等，而其他基金則要求為封閉型。而且，開放型基金核算比較繁瑣，幾乎每天營(yíng)業(yè)終了，都必須核算并公布其資產(chǎn)凈值，而封閉型只要定期核算公布即可。3.封閉型基金中屬于公司型的基金，除優(yōu)先股外，對(duì)股東而言，基金業(yè)績(jī)至關(guān)重要。當(dāng)業(yè)績(jī)好時(shí)，股東可享受超過凈資產(chǎn)價(jià)值的證券價(jià)差收益，但反之風(fēng)險(xiǎn)也大，若有虧損，股東或受益證券持有人為先承擔(dān)損失之人。而開放型基金僅為一種隨時(shí)兌現(xiàn)的證券，故無上述顧慮。4.開放型基金公司通常只發(fā)行一種股票，資本結(jié)構(gòu)中也不能出現(xiàn)負(fù)債。封閉型公司則沒有這種限制，它和一般的股份公司采取相同的法律形態(tài)。5.封閉型基金公司增減資金要通過與一般公司一樣的手續(xù)，它的資本一般相對(duì)穩(wěn)定。而開放型公司則根據(jù)投資者與市場(chǎng)的需要，隨時(shí)可以請(qǐng)求購(gòu)買基金股票，也可按實(shí)際價(jià)值出售基金股票，以平衡資本或增加資本，其資本處于變動(dòng)之中。
7.4證券投資基金的優(yōu)勢(shì)與局限性是什么？
答案：證券投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，既有其優(yōu)勢(shì)，也有其局限性。（1）證券投資基金的優(yōu)勢(shì)：a.小額投資，費(fèi)用低廉；b.組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)；c.專家理財(cái)，省心省事；d.流動(dòng)性高，變現(xiàn)性強(qiáng)；e.種類繁多，任意選擇。2.證券投資基金的局限性：a.可以進(jìn)行組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)，卻不能完全消除風(fēng)險(xiǎn)；b.在股票市場(chǎng)整個(gè)行情看談時(shí)，表現(xiàn)可能比股市還差；c.基金經(jīng)理人雖然有豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，基金由專家經(jīng)營(yíng)，但是也不排除經(jīng)理人管理不善或投資失誤情況的存在，會(huì)使投資者蒙受損失；d.基金適用于中長(zhǎng)期投資。
7.5資產(chǎn)負(fù)債比率指標(biāo)有哪些含義？
答案：它有以下幾個(gè)方面的含義：（1）從債權(quán)人的立場(chǎng)看，如果股東提供的資本占企業(yè)資本總額的比例較小，則企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)將主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān)，這對(duì)債權(quán)人來講不利的。（2）從股東的角度看，在企業(yè)全部資本利潤(rùn)率超過因借款而支付的利息率時(shí)，股東所得到的利潤(rùn)就會(huì)加大。相反，如果運(yùn)用全部資本所得的利潤(rùn)率，低于借款利息率，則對(duì)股東不利。（3）從經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)看，如果舉債超出債權(quán)人心理承受程度，則被認(rèn)為是不保險(xiǎn)的，企業(yè)就借不到錢。如果企業(yè)負(fù)債比例很小，說明企業(yè)利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力很差。
7.5我們?nèi)绾卫没痉治霎?dāng)中一些指標(biāo)來分析證券市場(chǎng)？
答案：基本分析其核心目的是確定股票的投資價(jià)值。基本分析主要包括以下三個(gè)方面：1.宏觀經(jīng)濟(jì)分析宏觀經(jīng)濟(jì)分析可以分為宏觀經(jīng)濟(jì)政策與各項(xiàng)客觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析等方面。（1）宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要包括財(cái)政政策和貨幣政策。財(cái)政政策主要包括政府支出和稅收行為。貨幣政策三大工具為公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率和法定存款準(zhǔn)備金比率。（2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度；（3）通貨膨脹率；（4）利率；（5）預(yù)算赤字；（6）匯率；2.上市公司所處行業(yè)的發(fā)展階段分析（1）產(chǎn)生及形成階段（2）迅速發(fā)展階段（3）成熟階段（4）正常發(fā)展并趨于飽和階段（5）衰退階段3.公司素質(zhì)分析（1）定性分析（2）定量分析以上是體現(xiàn)一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)整體運(yùn)行情況的主要指標(biāo)，投資者掌握了這些指標(biāo)，以此來分析證券市場(chǎng)的大背景。
7.5證券投資分析中的行業(yè)生命周期理論
答案：通常，每一個(gè)行業(yè)都會(huì)經(jīng)歷一個(gè)由成長(zhǎng)到衰退的發(fā)展演變過程，這個(gè)過程在經(jīng)濟(jì)學(xué)中就稱為行業(yè)生命周期。一般而言，行業(yè)的生命周期分為四個(gè)階段：（1）初創(chuàng)階段。該階段中，一種產(chǎn)業(yè)往往剛剛誕生，仍處于幼稚期，從而對(duì)于該產(chǎn)業(yè)的企業(yè)而言，需要大量投資，進(jìn)行產(chǎn)品開發(fā)和市場(chǎng)拓展，但同時(shí)由于產(chǎn)品無法提供足夠的銷售收入，財(cái)務(wù)狀況往往處于人不敷出的境地，很可能陷入財(cái)務(wù)危機(jī)而破產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)較大。對(duì)于投資者而言，投資于這類企業(yè)，有些近似于投機(jī)。（2）成長(zhǎng)階段。處于這一階段的行業(yè)一般會(huì)經(jīng)歷高速的增長(zhǎng)，其產(chǎn)品已經(jīng)獲得市場(chǎng)的認(rèn)可，市場(chǎng)的份額不斷擴(kuò)大，但同時(shí)由于企業(yè)為了不斷的擴(kuò)大市場(chǎng)，站穩(wěn)腳跟，需要不斷的投入大量資金，其銷售收入不足以支撐其擴(kuò)張的需要，所以一般而言，這一階段企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況并不是很理想，往往需要多渠道籌集資金。（3）成熟階段。處于這一階段的行業(yè)產(chǎn)品已經(jīng)成熟，市場(chǎng)份額一般已經(jīng)趨于穩(wěn)定，所以這一階段的行業(yè)一般財(cái)務(wù)狀況良好——產(chǎn)品銷售的收入為該行業(yè)的企業(yè)帶來大量的現(xiàn)金流。（4）衰退階段。在較長(zhǎng)的一段成熟期之后，由于新產(chǎn)品和大量替代品的出現(xiàn)，對(duì)該行業(yè)的市場(chǎng)需求逐漸下降，產(chǎn)品的銷售狀況日趨艱難，資金的流出成為必然，一般會(huì)出現(xiàn)企業(yè)數(shù)目減少，利潤(rùn)下降的蕭條景象，至此該行業(yè)進(jìn)入了生命周期的后階段。當(dāng)利潤(rùn)無法維持或現(xiàn)有投資折舊完畢以后，整個(gè)行業(yè)便逐漸解體了。研究行業(yè)生命周期的目的，不在于描述行業(yè)的一般發(fā)展過，而在于通過研究，在一定程度上幫助人們選擇較合理的行業(yè)進(jìn)行投資，對(duì)投資者起指導(dǎo)作用。
7.5何謂基本分析和技術(shù)分析？
（1）基本分析是通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、公司進(jìn)行系統(tǒng)的分析，（2）研究證券的價(jià)值，（3）解決“應(yīng)該購(gòu)買何種證券”的問題；（4）技術(shù)分析是通過對(duì)股票的市場(chǎng)價(jià)格、成交量等市場(chǎng)的歷史資料進(jìn)行系統(tǒng)的分析，（5）預(yù)測(cè)證券價(jià)格漲跌的趨勢(shì)，（6）解決“何時(shí)買賣證券”的問題。
8.4我國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)下可兌換后，為什么對(duì)資本項(xiàng)下的收支嚴(yán)加監(jiān)管？我國(guó)對(duì)資本項(xiàng)下管理的內(nèi)容有哪些？
答案：對(duì)資本項(xiàng)下收支嚴(yán)加監(jiān)管的目的在于：防止資金外流，保證經(jīng)常項(xiàng)下可兌換。只有嚴(yán)加監(jiān)管，才能防止資金外流，有足夠的外匯儲(chǔ)備滿足經(jīng)常項(xiàng)下對(duì)外支付的需要，完成IMF第8條會(huì)員國(guó)所承擔(dān)的義務(wù)。資本項(xiàng)下管理的主要內(nèi)容：（1）對(duì)外借貸，要經(jīng)過外管局的審批，并進(jìn)行登記；（2）對(duì)外投資要經(jīng)過審批，并應(yīng)提交利潤(rùn)匯回保證金，或由有外匯收入的單位，對(duì)利潤(rùn)匯回提供擔(dān)保；（3）銀行、金融機(jī)構(gòu)或有外匯收入的企業(yè)嚴(yán)格按國(guó)家規(guī)定的限額對(duì)外提供擔(dān)保，對(duì)外擔(dān)保要進(jìn)行登記等等。
9影響金融市場(chǎng)發(fā)展的主要因素是什么？
答案：一般來說，左右和影響金融市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程的因素是多方面的，但為重要的則有五個(gè)方面：經(jīng)濟(jì)因素、法律因素、市場(chǎng)因素、技術(shù)因素及體制或管理因素。（1）經(jīng)濟(jì)因素。a.經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化；b.放松管制與加強(qiáng)兩種經(jīng)濟(jì)哲學(xué)的交替；c.世界貨幣制度的影響。（2）法律因素。法律歷來在金融自由化和金融創(chuàng)新中起著極為重要的刺激作用，因此是金融市場(chǎng)發(fā)展的重要影響因素。（3）市場(chǎng)因素。市場(chǎng)自身出現(xiàn)的種種問題和矛盾也是影響其發(fā)展的主要因素。（4）技術(shù)因素。技術(shù)因素一貫對(duì)變革有刺激作用，70年代以來，以電腦為標(biāo)志的新技術(shù)革命極大地促進(jìn)了金融市場(chǎng)的發(fā)展。
9對(duì)金融市場(chǎng)未來的發(fā)展趨勢(shì)有何看法？
答案： 1.金融市場(chǎng)的國(guó)際化、全球一體化和證券化趨勢(shì)將繼續(xù)發(fā)展。2.金融創(chuàng)新不斷發(fā)展，但勢(shì)頭將有所減緩。3.金融危機(jī)的頻繁發(fā)生必將導(dǎo)致新一輪金融管制和監(jiān)督的加強(qiáng)。4.國(guó)際證券投資逐漸向發(fā)展中國(guó)家傾斜。5.發(fā)展和完善國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)將成為發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)近期內(nèi)的首先選擇。
9當(dāng)代證券市場(chǎng)發(fā)展的新特點(diǎn)有哪些？
答案： （1）金融證券化；（2）證券投資者法人化；（3）證券交易多元化；（4）市場(chǎng)自由化；（5）市場(chǎng)國(guó)際化；（6）市場(chǎng)電腦化。