1.華豐公司正在購買一建筑物，該公司已取得了一項10年期的抵押貸款1000萬元。此項貸款的年復利率為8％，要求在10年內(nèi)分期償付完，償付都在每年年末進行，問每年償付額是多少？（PVIFA8％，10=6.710）
解答：假設每年償付額即年金為A，則
A× PVIFA8％，10＝1000 A＝1000 / 6.710 ＝149.031 萬元
2.某人準備購買一套住房，他必須現(xiàn)在支付15萬元現(xiàn)金，以后在10年內(nèi)每年年末支付1.5萬元，若以年復利率5％計，則這套住房現(xiàn)價多少？（5分）（PVIFQ5％，10=7.722）
解答：房價現(xiàn)值＝150000+15000×7.722＝265830 元
3.假設華豐公司準備投資開發(fā)一件新產(chǎn)品，可能獲得的報酬和概率資料如下：
市場狀況 預計報酬（萬元） 概率
繁榮 600 0.3
一般 300 0.5
衰退 0 0.2
若已知產(chǎn)品所在行業(yè)的風險報酬系數(shù)為8％，無風險報酬率為6％，計算華豐公司此項業(yè)務的風險報酬率和風險報酬。
解答：期望報酬額＝600×0.3+300×0.5+0×0.2＝330 萬元
標準離差＝ ＝210
標準離差率＝210/330×100％=63.64％
風險報酬率＝風險報酬系數(shù)×標準離差率＝8％×63.64％＝5.1％
投資收益率＝無風險報酬率+風險報酬率＝6％+5.1％＝11.1％
風險報酬額＝330×（5.1％ / 11.1％）＝151.62 萬元
4.華豐公司現(xiàn)有資本總額3000萬元，其中長期債券（年利率9％）1600萬元，優(yōu)先股（年股息率8％）400萬，普通股1000萬元。普通股每股的年股息率為11％，預計股利增長率為5％，假定籌資費率均為3％，企業(yè)所得稅稅率為33％。要求：計算該企業(yè)現(xiàn)有資本結構的加權平均成本。
解答：債券成本=9％（1－33％）/（1－3％）=6.2％ 普通股成本=11％（1－3％）+5％=16.3％
優(yōu)先股成本=8％/（1－3％）=8.2％
加權平均成本=6.2％×（1600/3000）+16.3％×（1000/3000）+8.2％×（400/3000）=9.8％
5、華豐公司準備籌集長期資金1500萬元，籌資方案如下：發(fā)行長期債券500萬元，年利率6％，籌資費用率2％；發(fā)行優(yōu)先股200萬元，年股息率8％，籌資費用率3％；發(fā)行普通股800萬元，每股面額1元，發(fā)行價為每股4元，共200萬股；今年期望的股利為每股0.20元，預計以后每年股息率將增加4％，籌資費用率為3.5％，該企業(yè)所得稅率為33％。該企業(yè)的加權平均資金成本為多少？（7分）
解答：長期債券資金成本＝6％（1-33％）/（1-2％）＝4.102％
長期債券比重＝500/1500×100％＝33.333％
優(yōu)先股資金成本＝8％ / （1-3％）＝8.247％
優(yōu)先股比重＝200 / 1500×100％＝13.333％
普通股資金成本＝（0.2 / 4）/（1-3.5％）+4％＝9.181％
普通股比重＝4×200/1500＝53.334％
加權平均資金成本＝4.102％×33.333％+8.247％×13.333％+9.181％×53.334％＝7.363％
6、華豐公司現(xiàn)有資金200萬元，其中債券100萬元（年利率10％），普通股100萬元（10萬股，每股面值1元，發(fā)行價10元，今年股利1元/股，以后各年預計增長5％）?，F(xiàn)為擴大規(guī)模，需增資400萬元，其中，按面值發(fā)行債券140萬元，年利率10％，發(fā)行股票260萬元（26萬股，每股面值1元，發(fā)行價10元，股利政策不變）。所得稅率30％。計算企業(yè)增資后：（1）各種資金占總資金的比重。（2）各種資金的成本。（3）加權資金成本。
解答：（1）債券比重＝（100+140）/600＝0.4 股票比重＝（100+260）/600＝0.6
（2）債券成本＝10％×（1－30％）＝7％ 股票成本＝1/10+5％＝15％
（3）加權資金成本＝0.4×7％+0.6×15％＝11.8％
7、華豐公司資本總額2000萬元，債務資本占總資本的50％，債務資本的年利率為12％，求企業(yè)的經(jīng)營利潤為800萬元、400萬元時的財務杠桿系數(shù)。
解答：經(jīng)營利潤為800萬元時的財務杠桿系數(shù)＝800/（800－2000×50％×12％）＝1.18
經(jīng)營利潤為400萬元時的財務杠桿系數(shù)＝400/（400－2000×50％×12％）＝1.43
8、華豐公司資金總額為5000萬元，其中負債總額為2000萬元，負債利息率為10％，該企業(yè)發(fā)行普通股60萬股，息稅前利潤750萬元，所得稅稅率33％。計算（1）該企業(yè)的財務杠桿系數(shù)和每股收益。（2）如果息稅前利潤增長15％，則每股收益增加多少？
解答：（1） DFL＝750/（750－2000×10％）＝1.364
EPS＝（750－2000×10％）×（1－33％）/60＝6.15
（2）每股利潤增加額＝6.15×15％×1.364＝1.25 元
9、華豐公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每生產(chǎn)一件該產(chǎn)品需A零件12個，假定公司每年生產(chǎn)品15萬件產(chǎn)品，A零件的每次采購費用為1000元，每個零件的年儲存保管費用為1元。（1）確定A零件采購批量；（2）該公司的存貨總成本是多少？（3） 每年訂貨多少次最經(jīng)濟合理？
解答：（1）A零件采購批量＝ =60000
（2）該公司的存貨總成本=12×150000/60000×1000+60000×1/2=60000
（3）訂貨批次＝12×150000/60000＝30
解答：假設每年償付額即年金為A，則
A× PVIFA8％，10＝1000 A＝1000 / 6.710 ＝149.031 萬元
2.某人準備購買一套住房，他必須現(xiàn)在支付15萬元現(xiàn)金，以后在10年內(nèi)每年年末支付1.5萬元，若以年復利率5％計，則這套住房現(xiàn)價多少？（5分）（PVIFQ5％，10=7.722）
解答：房價現(xiàn)值＝150000+15000×7.722＝265830 元
3.假設華豐公司準備投資開發(fā)一件新產(chǎn)品，可能獲得的報酬和概率資料如下：
市場狀況 預計報酬（萬元） 概率
繁榮 600 0.3
一般 300 0.5
衰退 0 0.2
若已知產(chǎn)品所在行業(yè)的風險報酬系數(shù)為8％，無風險報酬率為6％，計算華豐公司此項業(yè)務的風險報酬率和風險報酬。
解答：期望報酬額＝600×0.3+300×0.5+0×0.2＝330 萬元
標準離差＝ ＝210
標準離差率＝210/330×100％=63.64％
風險報酬率＝風險報酬系數(shù)×標準離差率＝8％×63.64％＝5.1％
投資收益率＝無風險報酬率+風險報酬率＝6％+5.1％＝11.1％
風險報酬額＝330×（5.1％ / 11.1％）＝151.62 萬元
4.華豐公司現(xiàn)有資本總額3000萬元，其中長期債券（年利率9％）1600萬元，優(yōu)先股（年股息率8％）400萬，普通股1000萬元。普通股每股的年股息率為11％，預計股利增長率為5％，假定籌資費率均為3％，企業(yè)所得稅稅率為33％。要求：計算該企業(yè)現(xiàn)有資本結構的加權平均成本。
解答：債券成本=9％（1－33％）/（1－3％）=6.2％ 普通股成本=11％（1－3％）+5％=16.3％
優(yōu)先股成本=8％/（1－3％）=8.2％
加權平均成本=6.2％×（1600/3000）+16.3％×（1000/3000）+8.2％×（400/3000）=9.8％
5、華豐公司準備籌集長期資金1500萬元，籌資方案如下：發(fā)行長期債券500萬元，年利率6％，籌資費用率2％；發(fā)行優(yōu)先股200萬元，年股息率8％，籌資費用率3％；發(fā)行普通股800萬元，每股面額1元，發(fā)行價為每股4元，共200萬股；今年期望的股利為每股0.20元，預計以后每年股息率將增加4％，籌資費用率為3.5％，該企業(yè)所得稅率為33％。該企業(yè)的加權平均資金成本為多少？（7分）
解答：長期債券資金成本＝6％（1-33％）/（1-2％）＝4.102％
長期債券比重＝500/1500×100％＝33.333％
優(yōu)先股資金成本＝8％ / （1-3％）＝8.247％
優(yōu)先股比重＝200 / 1500×100％＝13.333％
普通股資金成本＝（0.2 / 4）/（1-3.5％）+4％＝9.181％
普通股比重＝4×200/1500＝53.334％
加權平均資金成本＝4.102％×33.333％+8.247％×13.333％+9.181％×53.334％＝7.363％
6、華豐公司現(xiàn)有資金200萬元，其中債券100萬元（年利率10％），普通股100萬元（10萬股，每股面值1元，發(fā)行價10元，今年股利1元/股，以后各年預計增長5％）?，F(xiàn)為擴大規(guī)模，需增資400萬元，其中，按面值發(fā)行債券140萬元，年利率10％，發(fā)行股票260萬元（26萬股，每股面值1元，發(fā)行價10元，股利政策不變）。所得稅率30％。計算企業(yè)增資后：（1）各種資金占總資金的比重。（2）各種資金的成本。（3）加權資金成本。
解答：（1）債券比重＝（100+140）/600＝0.4 股票比重＝（100+260）/600＝0.6
（2）債券成本＝10％×（1－30％）＝7％ 股票成本＝1/10+5％＝15％
（3）加權資金成本＝0.4×7％+0.6×15％＝11.8％
7、華豐公司資本總額2000萬元，債務資本占總資本的50％，債務資本的年利率為12％，求企業(yè)的經(jīng)營利潤為800萬元、400萬元時的財務杠桿系數(shù)。
解答：經(jīng)營利潤為800萬元時的財務杠桿系數(shù)＝800/（800－2000×50％×12％）＝1.18
經(jīng)營利潤為400萬元時的財務杠桿系數(shù)＝400/（400－2000×50％×12％）＝1.43
8、華豐公司資金總額為5000萬元，其中負債總額為2000萬元，負債利息率為10％，該企業(yè)發(fā)行普通股60萬股，息稅前利潤750萬元，所得稅稅率33％。計算（1）該企業(yè)的財務杠桿系數(shù)和每股收益。（2）如果息稅前利潤增長15％，則每股收益增加多少？
解答：（1） DFL＝750/（750－2000×10％）＝1.364
EPS＝（750－2000×10％）×（1－33％）/60＝6.15
（2）每股利潤增加額＝6.15×15％×1.364＝1.25 元
9、華豐公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每生產(chǎn)一件該產(chǎn)品需A零件12個，假定公司每年生產(chǎn)品15萬件產(chǎn)品，A零件的每次采購費用為1000元，每個零件的年儲存保管費用為1元。（1）確定A零件采購批量；（2）該公司的存貨總成本是多少？（3） 每年訂貨多少次最經(jīng)濟合理？
解答：（1）A零件采購批量＝ =60000
（2）該公司的存貨總成本=12×150000/60000×1000+60000×1/2=60000
（3）訂貨批次＝12×150000/60000＝30