眼看市場(chǎng)小步慢跑又要重上5500點(diǎn)，不少投資者便忍不住盤(pán)算究竟是該趁高贖回還是繼續(xù)持有。我們不妨回過(guò)頭來(lái)看一下，當(dāng)初，市場(chǎng)從1000點(diǎn)直上6000點(diǎn)時(shí)，大家都在期待著年內(nèi)沖擊8000點(diǎn)；而當(dāng)市場(chǎng)在十月份深幅調(diào)整時(shí)，卻是一片“熊市即將到來(lái)”的驚呼，結(jié)果只是重復(fù)證明了市場(chǎng)的那個(gè)永恒規(guī)律，即短期走勢(shì)的不可預(yù)期性。
贖回如果不是出于流動(dòng)性需求、不是賺錢(qián)之后的落袋為安，那么多半是緣于對(duì)未來(lái)的憂慮———好不容易漲回來(lái)，可別再跌了。而談到未來(lái)，我們就有必要探討一下市場(chǎng)基礎(chǔ)是否已經(jīng)改變。
盡管通脹壓力迫在眉睫，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨一系列不確定因素，但企業(yè)效益的持續(xù)改善以及人民幣升值帶來(lái)的充裕流動(dòng)性，極有可能依然作為市場(chǎng)發(fā)展的主基調(diào)長(zhǎng)期發(fā)揮作用。同時(shí)，考慮到政府的宏觀調(diào)控政策根本目的是要保持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康增長(zhǎng)，而股市作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，即使一時(shí)受制于調(diào)控政策而漲速放緩，但長(zhǎng)期來(lái)看，只要宏觀經(jīng)濟(jì)向好，那么股市的持續(xù)繁榮就可以繼續(xù)期待。回顧日、韓等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史，勞動(dòng)生產(chǎn)率的大幅提升、本幣的持續(xù)升值都曾為這些國(guó)家的股市帶來(lái)持續(xù)的繁榮。
另一個(gè)明顯的事實(shí)是，經(jīng)過(guò)了10月份的大調(diào)整之后，A股市場(chǎng)的整體市盈率水平明顯下降。根據(jù)wind的統(tǒng)計(jì)，2007年10月底，滬深300指數(shù)成份股的平均市盈率為44倍左右，而到了11月底，該數(shù)字已經(jīng)下降到33倍。不少前期漲幅“過(guò)高”的大盤(pán)藍(lán)籌股的價(jià)格泡沫得到了有效的釋放，而這個(gè)時(shí)候，無(wú)疑是基金經(jīng)理逢低吸納、提高倉(cāng)位的好時(shí)機(jī)。
在經(jīng)歷了10月份的大調(diào)整之后，市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)出從“猛漲”轉(zhuǎn)變?yōu)椤熬彎q”的態(tài)勢(shì)，大量的個(gè)人投資者在經(jīng)受風(fēng)雨洗禮后也將目光投向了企業(yè)價(jià)值、成長(zhǎng)性等理性因素上來(lái)，這對(duì)于股市的長(zhǎng)期發(fā)展無(wú)疑是非常有利的。
要不要贖回不是問(wèn)題，我們應(yīng)該堅(jiān)持怎樣的投資理念才是問(wèn)題。如果我們不是把基金投資作為一種短線牟利的工具的話，那么真的可以忘記市場(chǎng)的短期漲跌，讓剛剛漲回來(lái)的凈值繼續(xù)慢慢、持久地漲下去。
贖回如果不是出于流動(dòng)性需求、不是賺錢(qián)之后的落袋為安，那么多半是緣于對(duì)未來(lái)的憂慮———好不容易漲回來(lái)，可別再跌了。而談到未來(lái)，我們就有必要探討一下市場(chǎng)基礎(chǔ)是否已經(jīng)改變。
盡管通脹壓力迫在眉睫，經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨一系列不確定因素，但企業(yè)效益的持續(xù)改善以及人民幣升值帶來(lái)的充裕流動(dòng)性，極有可能依然作為市場(chǎng)發(fā)展的主基調(diào)長(zhǎng)期發(fā)揮作用。同時(shí)，考慮到政府的宏觀調(diào)控政策根本目的是要保持經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、健康增長(zhǎng)，而股市作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，即使一時(shí)受制于調(diào)控政策而漲速放緩，但長(zhǎng)期來(lái)看，只要宏觀經(jīng)濟(jì)向好，那么股市的持續(xù)繁榮就可以繼續(xù)期待。回顧日、韓等發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史，勞動(dòng)生產(chǎn)率的大幅提升、本幣的持續(xù)升值都曾為這些國(guó)家的股市帶來(lái)持續(xù)的繁榮。
另一個(gè)明顯的事實(shí)是，經(jīng)過(guò)了10月份的大調(diào)整之后，A股市場(chǎng)的整體市盈率水平明顯下降。根據(jù)wind的統(tǒng)計(jì)，2007年10月底，滬深300指數(shù)成份股的平均市盈率為44倍左右，而到了11月底，該數(shù)字已經(jīng)下降到33倍。不少前期漲幅“過(guò)高”的大盤(pán)藍(lán)籌股的價(jià)格泡沫得到了有效的釋放，而這個(gè)時(shí)候，無(wú)疑是基金經(jīng)理逢低吸納、提高倉(cāng)位的好時(shí)機(jī)。
在經(jīng)歷了10月份的大調(diào)整之后，市場(chǎng)已經(jīng)呈現(xiàn)出從“猛漲”轉(zhuǎn)變?yōu)椤熬彎q”的態(tài)勢(shì)，大量的個(gè)人投資者在經(jīng)受風(fēng)雨洗禮后也將目光投向了企業(yè)價(jià)值、成長(zhǎng)性等理性因素上來(lái)，這對(duì)于股市的長(zhǎng)期發(fā)展無(wú)疑是非常有利的。
要不要贖回不是問(wèn)題，我們應(yīng)該堅(jiān)持怎樣的投資理念才是問(wèn)題。如果我們不是把基金投資作為一種短線牟利的工具的話，那么真的可以忘記市場(chǎng)的短期漲跌，讓剛剛漲回來(lái)的凈值繼續(xù)慢慢、持久地漲下去。