投資師輔導(dǎo):國(guó)際工程項(xiàng)目管理模式(2)

字號(hào):

二、PMC項(xiàng)目管理方式的條件和優(yōu)勢(shì)
    PMC作為一種新的項(xiàng)目建設(shè)方式,更完整的說(shuō)法應(yīng)該是PMC(FE+EP)。就是具有相應(yīng)的資質(zhì)。人才和經(jīng)驗(yàn)的項(xiàng)目管理承包商,受業(yè)主委托,作為業(yè)主的代表或業(yè)主延伸,幫助業(yè)主在項(xiàng)目前期策劃、可行性研究、項(xiàng)目定義、計(jì)劃、融資方案,以及設(shè)計(jì)、采購(gòu)、施工、試運(yùn)行等整個(gè)實(shí)施過(guò)程中有效的控制工程質(zhì)量、進(jìn)度和費(fèi)用,保證項(xiàng)目的成功實(shí)施。
    所謂FEL,就是Front-end Loading即項(xiàng)目前期工作。
    我們知道任何一種項(xiàng)目管理方式都有其特定的使用條件和存在理由,PMC也不例外。
    PMC通常用于國(guó)際性的大型項(xiàng)目中:
    第一,項(xiàng)目融資超過(guò)10億美元,并且有大量復(fù)雜的技術(shù)含量;
    第二,業(yè)主方面包括許多公司,甚至有政府部門介入;
    第三,需要得到商業(yè)銀行或出口信貸機(jī)構(gòu)的國(guó)際信貸;
    第四,“業(yè)主”不以原有資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)保;第五,業(yè)主意圖完成項(xiàng)目,但是由于內(nèi)部資源短缺,而難于實(shí)現(xiàn)。
    在中國(guó)國(guó)內(nèi),在沒(méi)有政府擔(dān)保的情況下,國(guó)際銀行的貸款從未超過(guò)10億美元,因此采用PMC項(xiàng)目管理方式有利于增強(qiáng)項(xiàng)目融資能力,增強(qiáng)向國(guó)際信貸金融機(jī)構(gòu)融資的項(xiàng)目可信性。
    PMC作為一種新的項(xiàng)目管理方式,并沒(méi)有取代原有的項(xiàng)目前期工作(FEL)和項(xiàng)目實(shí)施工作(EPC),只是工程公司或項(xiàng)目管理公司受業(yè)主委托,代表業(yè)主對(duì)原有的項(xiàng)目前期工作(FEI)和項(xiàng)目實(shí)施工作(EPC)進(jìn)行一種管理、監(jiān)督、指導(dǎo),是工程公司或項(xiàng)目管理公司利用其管理經(jīng)驗(yàn)、人才優(yōu)勢(shì)對(duì)項(xiàng)目管理領(lǐng)域的拓展,因此就其使用的管理理念、管理原則、管理程序、管理方法與以往的項(xiàng)目管理相比并沒(méi)有什么不同。
    但是,PMC管理方式在報(bào)酬系統(tǒng)設(shè)計(jì)、項(xiàng)目VIP(VALUE IMPROVING PROCESS)、項(xiàng)目融資、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分散等方面有許多好的做法,適應(yīng)了目前大型國(guó)際工程多項(xiàng)目、高融資、低風(fēng)險(xiǎn)要求。換句話說(shuō),PMC項(xiàng)目管理方式,其優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在報(bào)酬系統(tǒng)設(shè)計(jì)、項(xiàng)目融資、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分散等方面。
    1、關(guān)于PMC管理方式的報(bào)酬系統(tǒng)設(shè)計(jì)。我們2001年在《PMC項(xiàng)目管理方式在石化建設(shè)領(lǐng)域的應(yīng)用》一文中作了較為詳細(xì)的說(shuō)明,其特征是采用“成本加獎(jiǎng)酬”的形式,把業(yè)主和管理承包商融為一體,共同承擔(dān)項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn),真正把管理承包商的收益建立在業(yè)主的成功之上。能不能在項(xiàng)目工期、項(xiàng)目成本、項(xiàng)目質(zhì)量、項(xiàng)目安全上取得超出業(yè)主目標(biāo)的成功,成為項(xiàng)目管理承包商有沒(méi)有收益的關(guān)鍵。一旦出現(xiàn)問(wèn)題,不僅不會(huì)有收益,甚至成本也難以收回,體現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),利益共享原則。例如項(xiàng)目實(shí)施階段的EPC合同總價(jià)問(wèn)題,這是國(guó)內(nèi)項(xiàng)目承包管理的大阻力。在PMC方式下,首先是EPC合同總價(jià)控制在PMC定義階段的所做的10%估算之內(nèi),這個(gè)估算是項(xiàng)目投資決策的基礎(chǔ);二是這個(gè)估算建立在基礎(chǔ)工程設(shè)計(jì)之上,具有相當(dāng)深度和精確程度,經(jīng)過(guò)業(yè)主評(píng)估并取得業(yè)主批準(zhǔn)。三是這個(gè)」總價(jià)僅僅是投標(biāo)基數(shù),后取決于公開(kāi)招標(biāo)。與國(guó)內(nèi)總承包價(jià)格的確定相比,有更大的科學(xué)性、合理性和競(jìng)爭(zhēng)性。這也是國(guó)際上工程總承包開(kāi)展得更為普及的原因之一。
    2、先于項(xiàng)目融資和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。
    協(xié)助業(yè)主進(jìn)行項(xiàng)目融資是PMC方式的重要工作,但由于國(guó)內(nèi)人才的局限,SEI在項(xiàng)目融資方面的工作還基本沒(méi)有介入。但項(xiàng)目融資確實(shí)是PMC項(xiàng)目管理方式的重要內(nèi)容。目前國(guó)內(nèi)一些項(xiàng)目融資方面的專家對(duì)“項(xiàng)目融資‘作了很好的論述。與傳統(tǒng)的融資方式相比較,項(xiàng)目融資的基本特點(diǎn)可以歸納為以下幾個(gè)主要的方面:第一,項(xiàng)目導(dǎo)向。
    主要是依賴于項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)而不是依賴于項(xiàng)目的投資者或發(fā)起人的資信來(lái)安排融資是項(xiàng)目融資的第一個(gè)特點(diǎn)。項(xiàng)目融資,顧名思義,是以項(xiàng)目為主體安排的融資。貸款銀行在項(xiàng)目融資中的注意力主要放在項(xiàng)目在貸款期間能夠產(chǎn)生多少現(xiàn)金流量用于還款,貸款的數(shù)量、融資成本的高低以及融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)是與項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量和資產(chǎn)價(jià)值直接聯(lián)系在一起的。由于項(xiàng)目導(dǎo)向,有些對(duì)于投資者很難借到的資金則可以利用項(xiàng)目來(lái)安排,有些投資者很難得到的擔(dān)保條件則可以通過(guò)組織項(xiàng)目融資來(lái)實(shí)現(xiàn)。因而,采用項(xiàng)目融資與傳統(tǒng)融資方式相比較一般可以獲得較高的貸款比例,根據(jù)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度的狀況通常可以為項(xiàng)目提供60%一75%的資本需求量,在某些項(xiàng)目中甚至可以做到100%的融資。進(jìn)一步,由于項(xiàng)目導(dǎo)向,項(xiàng)目融資的貸款期限可以根據(jù)項(xiàng)目的具體需要和項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)生命期來(lái)安排設(shè)計(jì),可以做到比一般商業(yè)貸款期限長(zhǎng),近幾年的實(shí)例表明,有的項(xiàng)目貸款期限可以長(zhǎng)達(dá)20年之久。
    第二,有限追索。
    有限追索是項(xiàng)目融資的第二個(gè)特點(diǎn)。追索,是指在貸款人未按期償還債務(wù)時(shí)貸款人要求借款人用以除抵押資產(chǎn)之外的其他資產(chǎn)償還債務(wù)的權(quán)利。在某種意義上,貸款人對(duì)項(xiàng)目借款人的追索形式和程度是區(qū)分融資是屬于項(xiàng)目融資還是屬于傳統(tǒng)形式融資的重要標(biāo)志_。對(duì)于后者,貸款人為項(xiàng)目借款人提供的是完全追索形式的貸款,即貸款人更主要依賴的是借款人自身的資信情況,而不是項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度;而前者,作為有限追索的項(xiàng)目融資,貸款人可以在貸款的某個(gè)特定階段(例如,項(xiàng)目的建設(shè)期和試生產(chǎn)期)對(duì)項(xiàng)目借款人實(shí)行追索,或者在一個(gè)規(guī)定的范圍內(nèi),除此之外,無(wú)論項(xiàng)目出現(xiàn)任何問(wèn)題,貸款人均不能追索到項(xiàng)目借款人除該項(xiàng)目資產(chǎn)、現(xiàn)金流量以及所承擔(dān)的義務(wù)之外的任何形式的財(cái)產(chǎn)。有限追索融資的特例是“無(wú)追索”融資,即融資地依賴于項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度,在融資的任何階段,貸款人均不能追索到項(xiàng)目借款人除項(xiàng)目之外的資產(chǎn)。然而,在實(shí)際工作中是很難獲得這樣的融資結(jié)構(gòu)的。
    有限追索融資的實(shí)質(zhì)是由于項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度還不足以支撐一個(gè)“無(wú)追索”的結(jié)構(gòu),因而還需要項(xiàng)目的借款人在項(xiàng)目的特定階段提供一定形式的信用支持。追索的程度則是根據(jù)項(xiàng)目的性質(zhì),現(xiàn)金流量的強(qiáng)度和可預(yù)測(cè)性,項(xiàng)目借款人在這個(gè)工業(yè)部門中的經(jīng)驗(yàn)、信譽(yù)以及管理能力,借貸雙方對(duì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)方式等多方面的綜合因素通過(guò)談判確定的。就一個(gè)具體項(xiàng)目而言,由于在不同階段項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)程度及表現(xiàn)形式會(huì)發(fā)生變化,因而貸款人對(duì)“追索”的要求也會(huì)隨之相應(yīng)調(diào)整。例如,貸款人通常會(huì)要求項(xiàng)目借款人承擔(dān)項(xiàng)目建設(shè)期的全部或大部分風(fēng)險(xiǎn),而在項(xiàng)目進(jìn)入正常生產(chǎn)階段之后,可以同意只將追索局限于項(xiàng)目資產(chǎn)及項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。
    第三,風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)。
    為了實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目融資的有限追索,對(duì)于與項(xiàng)目有關(guān)的各種風(fēng)險(xiǎn)要素,需要以某種形式在項(xiàng)目投資者(借款人)與項(xiàng)目開(kāi)發(fā)有直接或間接利益關(guān)系的其他參與者和貸款人之間進(jìn)行分擔(dān)。一個(gè)成功的項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)應(yīng)該是在項(xiàng)目中沒(méi)有任何一方單獨(dú)承擔(dān)起全部項(xiàng)目債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任,這一點(diǎn)構(gòu)成了項(xiàng)目融資的第三個(gè)特點(diǎn)。在組織項(xiàng)目融資的過(guò)程中,項(xiàng)目借款人應(yīng)該學(xué)會(huì)如何去識(shí)別和分析項(xiàng)目,懂得各種風(fēng)險(xiǎn)因素,確定自己、貸款人以及其他參與者所能承受風(fēng)險(xiǎn)的大能力及可能性,充分利用與項(xiàng)目有關(guān)的一切可以利用的優(yōu)勢(shì),后設(shè)計(jì)出對(duì)投資者具有準(zhǔn)備承擔(dān)任何能預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)。
    第四,非公司負(fù)債型融資。
    公司的資產(chǎn)負(fù)債表是反映一個(gè)公司在特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表,所提供的主要財(cái)務(wù)信息包括:公司所掌握的資源,所承擔(dān)的債務(wù),償債能力,股東在公司里所持有的權(quán)益以及公司未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況和變化趨向。非公司負(fù)債型融資(off balance-finance),亦稱為資產(chǎn)負(fù)債表之外的融資,是指項(xiàng)目的債務(wù)不表現(xiàn)在項(xiàng)目投資者(即實(shí)際借款人)的公司資產(chǎn)負(fù)債表中的一種融資形式。多,這種債務(wù)只以某種說(shuō)明的形式反映在公司資產(chǎn)負(fù)債表的注釋中。
    項(xiàng)目融資,通過(guò)對(duì)其投資結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì),可以幫助投資者(借款人)將貸款安排成為一種非公司負(fù)債型的融資,這是項(xiàng)目融資的第四個(gè)特點(diǎn)。根據(jù)項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)原則,貸款人對(duì)于項(xiàng)目的債務(wù)追索權(quán)主要被限制在項(xiàng)目公司的資產(chǎn)和現(xiàn)金流量中,項(xiàng)目投資者(借款人)所承擔(dān)的是有限責(zé)任,因而有條件使融資被安排成為一種不需要進(jìn)入項(xiàng)目投資者(借款人)資產(chǎn)負(fù)債表的貸款形式。
    非公司負(fù)債型融資對(duì)于項(xiàng)目投資者的價(jià)值在于使得這些公司有可能以有限的財(cái)力從事更多的投資,同時(shí)將投資的風(fēng)險(xiǎn)分散和限制在更多的項(xiàng)目之中。一個(gè)公司在從事超過(guò)自身資產(chǎn)規(guī)模的項(xiàng)目投資,或者同時(shí)進(jìn)行幾個(gè)較大的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)時(shí),這種融資方式的價(jià)值就會(huì)充分體現(xiàn)出來(lái)。大型的工程項(xiàng)目,一般建設(shè)周期和投資回收周期都比較長(zhǎng),對(duì)于項(xiàng)目的投資者而言,如果這種項(xiàng)目的資款安排全部反映在公司的資產(chǎn)負(fù)債表上,很有可能造成公司的資產(chǎn)負(fù)債比失衡,超出銀行通常所能接受的安全警戒線,并且這種狀況在很長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)可能無(wú)法獲得改善。公司將因此而無(wú)法籌措新的資金,影響未來(lái)的發(fā)展能力。采用非公司負(fù)債型的項(xiàng)目融資則可以避免這一問(wèn)題。項(xiàng)目融資這一特點(diǎn)的重要性,過(guò)去并沒(méi)有被我國(guó)企業(yè)所完全理解和接受。但是,隨著國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的培育和發(fā)展,對(duì)于我國(guó)的公司,特別是以在國(guó)際資金市場(chǎng)集資作為主要資金來(lái)源的公司,這一特點(diǎn)將會(huì)變得越來(lái)越重要和有價(jià)值。在國(guó)家資金不充裕的情況下,怎么能夠更多、更好地利用國(guó)外資金進(jìn)行國(guó)內(nèi)外項(xiàng)目的投資,是一個(gè)值得認(rèn)真研究的課題。非公司負(fù)債型融資對(duì)此提供了一種有益的思路。