第五章 公司債
一、概述
（一）公司債是公司依照法定的條件及程序，并通過(guò)法定形式，以債務(wù)人身份與不特定的社會(huì)公眾之間所形成的一種金錢(qián)債務(wù)。公司債是公司法上一個(gè)特定的概念，它并不泛指所有以公司作為債務(wù)人對(duì)外所形成的債，而是僅指以法定形式——公司債券所形成的。公司債券是公司債的法定形式，公司債是公司債券的實(shí)質(zhì)內(nèi)容，二者的關(guān)系，形同表里。
所謂公司債券，有限責(zé)任公司債券與股份有限公司債券一樣，是指公司依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。
發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)符合《中華人民共和國(guó)證券法》規(guī)定的發(fā)行條件。
發(fā)行公司債券的申請(qǐng)經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)核準(zhǔn)后，應(yīng)當(dāng)公告公司債券募集辦法。公司債券，可以為記名債券，也可以為無(wú)記名債券。發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)置備公司債券存根簿。
有限責(zé)任公司不能發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券。
（二）公司債的特點(diǎn)：
1.法律特征：（1）公司債是公司依法發(fā)行公司債券而形成的公司債務(wù)。這就是說(shuō)，公司不以公司債券的形式形成的債務(wù)就不是公司法上的公司債。公司債必須是公司（而不是其他主體）依照法定條件和程序發(fā)行的。
（2）公司債券是一種要式有價(jià)證券。公司債券首先是一種有價(jià)證券，它表明了持券人對(duì)公司擁有一定數(shù)量的債權(quán)。這種有價(jià)證券還是有一種要式證券，依法必須在債券上載明公司的名稱(chēng)、票面金額、利率、償還期限等事項(xiàng)，并由法定代表人簽名，公司蓋章。新公司法第156條規(guī)定：“公司以實(shí)物券方式發(fā)行公司債券的，必須在債券上載明公司名稱(chēng)、債券票面金額、利率、償還期限等事項(xiàng)，并由法定代表人簽名，公司蓋章?！?BR> （3）公司債券是有一定的還本利息期限的有價(jià)證券。而所有公司債券的持券人，不論身份與地位如何，都享有到期要求公司還本利息的權(quán)利。正因?yàn)檫@種有期限且有償借用資金的鮮明特點(diǎn)，才使公司債券具有強(qiáng)大的生命力和吸引力。
2.公司債券與公司其他一般借貸之債的區(qū)別：
（1）債權(quán)主體不同。公司的債權(quán)主體是不特定的社會(huì)公眾。所謂“不特定的社會(huì)公眾”可從兩方面去看：一是范圍不特定，所有自然人和法人及非法人團(tuán)體，只要認(rèn)購(gòu)公司債券，就可以成為公司的債權(quán)人；二是債權(quán)人身份不穩(wěn)定。公司債券是有價(jià)證券的一種，具有很強(qiáng)的流通性。
（2）債權(quán)憑證不同。公司債的債權(quán)憑證是公司債券。公司債券是有價(jià)證券的一種，具有很強(qiáng)的流通性，可以在依法設(shè)立的證券交易所自由轉(zhuǎn)讓。而公司其他一般的借貸之債的債權(quán)憑證通常是借款合同。借款合同僅僅是權(quán)利證書(shū)而非有價(jià)證券，不具有流通性，不能在證券交易場(chǎng)所自由轉(zhuǎn)讓。
（3）債權(quán)債務(wù)關(guān)系形成及處理的法律依據(jù)不同。這種債以債務(wù)關(guān)系的形成及了結(jié)的整個(gè)過(guò)程都適用公司法及證券法的有關(guān)規(guī)定。而公司其他一般的借貸之債的形成及處理依據(jù)是其他相關(guān)法律、法規(guī)。如《合同法》、《借款合同條例》等。
3.公司債與公司股權(quán)的區(qū)別：
（1）主體的法律地位不同。公司債券的持有人是公司的債權(quán)人，因而只得作為民事法律關(guān)系中的一般債權(quán)人而享有債權(quán)，不享有其他權(quán)利。公司股份的持有者是公司的股東，與公司之間是一種因財(cái)產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)化而形成的股權(quán)關(guān)系，因而享有一系列的股東權(quán)。
（2）權(quán)利內(nèi)容不同。公司債券持有人因其享有的債權(quán)，其對(duì)公司的權(quán)利就是按期收回本息，而公司則負(fù)有無(wú)論經(jīng)營(yíng)好壞必須按時(shí)償還公司債券持有人本息的義務(wù)。若在公司債券償還期限屆滿(mǎn)之前，公司破產(chǎn)或清算的話(huà)，債券持有人享有優(yōu)先于股東就公司財(cái)產(chǎn)受清償?shù)臋?quán)利。而公司股分的持有人因其擁有的是股權(quán)，故依法享有資產(chǎn)受益、重大決策及選擇管理者等一系列股東權(quán)。在公司破產(chǎn)或清算時(shí)，股東必須在債權(quán)人之后行使其對(duì)公司剩余資產(chǎn)的分配權(quán)。
（3）獲得權(quán)利的對(duì)價(jià)形式不同。公司債券的認(rèn)購(gòu)僅限于金錢(qián)給付，而股權(quán)的獲得，其對(duì)價(jià)可以是現(xiàn)金，也可以是各類(lèi)非貨幣財(cái)產(chǎn)。
4.公司以公司債券融資的利弊是：
（1）利用資金的成本較低。發(fā)行公司債券要比發(fā)行新股集資的成本低。（2）有利于維持現(xiàn)有股權(quán)比例及控股權(quán)。發(fā)行公司債券不增加公司資本，故原股東的股權(quán)比列不會(huì)稀釋?zhuān)话l(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓問(wèn)題，也不會(huì)改變現(xiàn)有持股或控股比例。（3）有利于提高公司的信譽(yù)。隨著債券的發(fā)行及上市交易，其社會(huì)影響、產(chǎn)品的銷(xiāo)路及經(jīng)濟(jì)實(shí)力都將進(jìn)一步提高，從而使公司信譽(yù)不斷提高。
這些弊端主要是：（1）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)增大。所有公司債券都有明確的到期日。（2）所籌資金的用途受限制。發(fā)行新股無(wú)嚴(yán)格的用途限制。但發(fā)行公司債券所籌資金的投入必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，用于先確定的用途。
（三）公司債的種類(lèi)
1.記名公司債與不記名公司債：依公司債券是否記載持券人的姓名或名稱(chēng)，可把公司債分為記名公司債和不記名公司債。凡公司債券上記載持券人姓名或名稱(chēng)的為記名公司債，反之，則是不記名公司債。二者的主要區(qū)別是轉(zhuǎn)讓方式不同。我國(guó)目前已發(fā)行的債券絕大多數(shù)是無(wú)記名債券。
新證券法第157、158、159條規(guī)定：“公司債券，可以為記名債券，也可以為無(wú)記名債券。”“公司發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)置備公司債券存根簿。發(fā)行記名公司債券的，應(yīng)當(dāng)在公司債券存根簿上載明下列事項(xiàng)：（一）債券持有人的姓名或者名稱(chēng)及住所；（二）債券持有人取得債券的日期及債券的編號(hào)；（三）債券總額，債券的票面金額、利率、還本付息的期限和方式；四）債券的發(fā)行日期。
發(fā)行無(wú)記名公司債券的，應(yīng)當(dāng)在公司債券存根簿上載明債券總額、利率、償還期限和方式、發(fā)行日期及債券的編號(hào)?！啊庇浢緜牡怯浗Y(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立債券登記、存管、付息、兌付等相關(guān)制度。“
2.擔(dān)保公司債與無(wú)擔(dān)保公司債：依公司債券有無(wú)擔(dān)保為標(biāo)準(zhǔn)，可把公司債分為擔(dān)保公司債和無(wú)擔(dān)保公司債。擔(dān)保公司債是指公司在發(fā)行債券時(shí)以特定財(cái)產(chǎn)或第三人對(duì)該債券的還本利息作出擔(dān)保的公司債券。其中，以特定財(cái)產(chǎn)作擔(dān)保而發(fā)行的公司債券，也可以是動(dòng)產(chǎn)。由第三人對(duì)該債券作出擔(dān)保的稱(chēng)保證債券。而無(wú)擔(dān)保公司債是指，既沒(méi)有提供任何特定財(cái)產(chǎn)作抵押，也沒(méi)有第三人作保證，僅以公司的信用為基礎(chǔ)所發(fā)行的公司債券。
3.可轉(zhuǎn)換公司債和非轉(zhuǎn)換公司債：依公司債券能否轉(zhuǎn)換為公司股票為標(biāo)準(zhǔn)，可把公司債分為轉(zhuǎn)換公司債與非轉(zhuǎn)換公司債?？赊D(zhuǎn)換公司債，是指公司債權(quán)人在一定條件下可將其持有的公司債券轉(zhuǎn)換為公司股票的公司債。而非轉(zhuǎn)換公司債即指不能轉(zhuǎn)換為股票的公司債。
可轉(zhuǎn)換公司債券持有人可以通過(guò)行使選擇權(quán)而由公司債權(quán)人變?yōu)楣竟蓶|。但是這種變更一旦選定，就不可以再變更了，且其發(fā)行主體限定在上市的股份公司上。發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債的公司的最低資本條件要求必然是3000萬(wàn)元，原因是一般的股份有限公司發(fā)行普通債券的凈資產(chǎn)要求是3000萬(wàn)元，但是發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債的股份有限公司必須是上市公司，這就要求達(dá)到上市的要求3000萬(wàn)元。
根據(jù)新公司法第162條的規(guī)定，只有上市公司經(jīng)股東大會(huì)決議才可以可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)或?qū)徟?BR> 區(qū)分可轉(zhuǎn)換公司與非轉(zhuǎn)換公司債的法律意義在于：兩種公司債的債權(quán)人享有的權(quán)利不同。可轉(zhuǎn)換公司債的債權(quán)人享有就其所持——非債權(quán)即股權(quán)。而非轉(zhuǎn)換公司債的債權(quán)人則只能享有到期受償?shù)臋?quán)利。
二、普通公司債的發(fā)行
（一）發(fā)行條件：根據(jù)新證券法第16條的規(guī)定，
1.一般條件
（1）發(fā)行主體：按我國(guó)新公司法的規(guī)定是股份有限公司、有限責(zé)任公司。大多數(shù)國(guó)家的公司法都規(guī)定，只有股份有限公司才能發(fā)行公司債，而其他公司則不能發(fā)行公司債。我國(guó)新公司法刪除了原《公司法》第159條有關(guān)公司債券發(fā)行主體限制的規(guī)定，這將使得民營(yíng)企業(yè)、外商投資企業(yè)在符合條件的情況下也可以發(fā)行?！?BR> （2）凈資產(chǎn)額：股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元。
（3）發(fā)行公司的累計(jì)債券總額：公司發(fā)行債券其“累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%”。
（4）發(fā)行公司的盈利能力：發(fā)行公司“最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息?！彼^“可分配利潤(rùn)”，是指公司依法納稅、彌補(bǔ)虧損、提取公積金和公益金后可用于分配的利潤(rùn)。
（5）籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策?！百Y金投向”是指資金的用途。
（6） “債券的利率不得超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平”。
（7）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件：發(fā)行公司債券除應(yīng)同時(shí)具備上述條件外，還應(yīng)隨時(shí)注意國(guó)務(wù)院針對(duì)特殊情況所作出的一些特殊規(guī)定。
公開(kāi)發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，除應(yīng)當(dāng)符合第一款規(guī)定的條件外，還應(yīng)當(dāng)符合本法關(guān)于公開(kāi)發(fā)行股票的條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。
2.禁止性條件：新證券法第18條的規(guī)定，有下列情形之一的，不得再次公開(kāi)發(fā)行公司債券：
（1）前一次發(fā)行的公司債券尚未募足的；這可能有兩種原因：一是公司資信度差，過(guò)了募集債券截止日期仍沒(méi)募足，二是募集債券截止日期未到而沒(méi)募足。
（2）對(duì)已發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，且仍處于繼續(xù)狀態(tài)的，這一禁止發(fā)行條件中的“或者其他債務(wù)”，應(yīng)該是指公司債券表明的債務(wù)之外的債務(wù)：“有違約或者延心支付本息的事實(shí)”，是指公司有不按約定的方式或期限履行自己償債義務(wù)的事實(shí)，而且這種事實(shí)并非已經(jīng)過(guò)去（或結(jié)束），而是仍然繼續(xù)存在。
（3）違反本法規(guī)定，改變公開(kāi)發(fā)行公司債券所募資金的用途。
（二）普通公司債的發(fā)行程序：必須依照新公司法、新證券法等規(guī)定的程序進(jìn)行。一般需經(jīng)過(guò)：
（1）決議。根據(jù)新公司法第47、109、38、100、67條規(guī)定，可知：公司債發(fā)行的決議應(yīng)由有限責(zé)任公司股東會(huì)和股份有限公司的股東大會(huì)做出，必須經(jīng)代表1／2以上表決權(quán)的股東通過(guò)。國(guó)有獨(dú)資公司發(fā)行公司債，必須由國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)決定。一人有限責(zé)任公司發(fā)行公司債應(yīng)當(dāng)采用書(shū)面形式，并由股東簽名后置備于公司。
（2）申請(qǐng)。新證券法第10條規(guī)定：“公開(kāi)發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)核準(zhǔn)；未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得公開(kāi)發(fā)行證券?！?BR> 新證券法第17、19、20、23條規(guī)定：
申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)報(bào)送下列文件： （一）公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照；（二）公司章程；（三）公司債券募集辦法；（四）資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和驗(yàn)資報(bào)告；（五）國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他文件。依照證券法的規(guī)定聘請(qǐng)保薦人的，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送保薦人出具的發(fā)行保薦書(shū)。發(fā)行人向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)報(bào)送的證券發(fā)行申請(qǐng)文件，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。為證券發(fā)行出具有關(guān)文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員， 必須嚴(yán)格履行法定職責(zé)， 保證其所出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。
“發(fā)行人依法申請(qǐng)核準(zhǔn)發(fā)行證券所報(bào)送的申請(qǐng)文件的格式、報(bào)送方式，由依法負(fù)責(zé)核準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)或者部門(mén)規(guī)定?！?BR> “發(fā)行人向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)報(bào)送的證券發(fā)行申請(qǐng)文件，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。為證券發(fā)行出具有關(guān)文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，必須嚴(yán)格履行法定職責(zé)，保證其所出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性?！?BR> “國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依照法定條件負(fù)責(zé)核準(zhǔn)股票發(fā)行申請(qǐng)。核準(zhǔn)程序應(yīng)當(dāng)公開(kāi)，依法接受監(jiān)督。參與審核和核準(zhǔn)股票發(fā)行申請(qǐng)的人員，不得與發(fā)行申請(qǐng)人有利害關(guān)系，不得直接或者間接接受發(fā)行申請(qǐng)人的饋贈(zèng)，不得持有所核準(zhǔn)的發(fā)行申請(qǐng)的股票，不得私下與發(fā)行申請(qǐng)人進(jìn)行接觸?！?BR> （3）核準(zhǔn)。新證券法第24條和第26條：國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)應(yīng)當(dāng)自受理證券發(fā)行申請(qǐng)文件之日起3個(gè)月內(nèi)，依照法定條件和法定程序作出予以核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定，發(fā)行人根據(jù)要求補(bǔ)充、修改發(fā)行申請(qǐng)文件的時(shí)間不計(jì)算在內(nèi)；不予核準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明理由。
對(duì)已作出的核準(zhǔn)證券發(fā)行的決定，發(fā)現(xiàn)不符合法定條件或者法定程序，尚未發(fā)行證券的，應(yīng)當(dāng)予以撤銷(xiāo)，停止發(fā)行。已經(jīng)發(fā)行尚未上市的，撤銷(xiāo)發(fā)行核準(zhǔn)決定，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還證券持有人；保薦人應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任，但是能夠證明自己沒(méi)有過(guò)錯(cuò)的除外；發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人有過(guò)錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任。
應(yīng)當(dāng)指出的是，新證券法關(guān)于責(zé)任條款上的規(guī)定更有利于保護(hù)債券的持有人。發(fā)行人的責(zé)任雖然沒(méi)有變化，但新法增加規(guī)定了保薦人和控股股東、實(shí)際控制人承擔(dān)連帶責(zé)任的規(guī)定。
（4）公告?zhèn)技k法。根據(jù)新公司法第155條的規(guī)定，“發(fā)行公司債券的申請(qǐng)經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)核準(zhǔn)后，應(yīng)當(dāng)公告公司債券募集辦法。
公司債券募集辦法中應(yīng)當(dāng)載明下列主要事項(xiàng)：（一）公司名稱(chēng)；（二）債券募集資金的用途；（三）債券總額和債券的票面金額；（四）債券利率的確定方式；（五）還本付息的期限和方式；（六）債券擔(dān)保情況；（七）債券的發(fā)行價(jià)格、發(fā)行的起止日期；（八）公司凈資產(chǎn)額；（九）已發(fā)行的尚未到期的公司債券總額；（十）公司債券的承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)。“
新證券法第25條也規(guī)定：“證券發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)核準(zhǔn)，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定，在證券公開(kāi)發(fā)行前，公告公開(kāi)發(fā)行募集文件，并將該文件置備于指定場(chǎng)所供公眾查閱。發(fā)行證券的信息依法公開(kāi)前，任何知情人不得公開(kāi)或者泄露該信息。發(fā)行人不得在公告公開(kāi)發(fā)行募集文件前發(fā)行證券。”
“指定場(chǎng)所”應(yīng)當(dāng)是發(fā)行人住所及營(yíng)業(yè)場(chǎng)所。發(fā)布在互聯(lián)網(wǎng)上也是一種置備方式?！肮_(kāi)發(fā)行募集文件”主要指“公司債券募集辦法”。
（5）發(fā)行。新證券法第24條：“發(fā)行人向不特定對(duì)象公開(kāi)發(fā)行的證券，法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷(xiāo)的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)同證券公司簽訂承銷(xiāo)協(xié)議。
證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)采取代銷(xiāo)或者包銷(xiāo)方式。證券代銷(xiāo)是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷(xiāo)期結(jié)束時(shí)，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷(xiāo)方式。證券包銷(xiāo)是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購(gòu)入或者在承銷(xiāo)期結(jié)束時(shí)將售后剩余證券全部自行購(gòu)入的承銷(xiāo)方式?！?BR> 新證券法第30條：“證券公司承銷(xiāo)證券，應(yīng)當(dāng)同發(fā)行人簽訂代銷(xiāo)或者包銷(xiāo)協(xié)議，載明下列事項(xiàng)：（一）當(dāng)事人的名稱(chēng)、住所及法定代表人姓名；（二）代銷(xiāo)、包銷(xiāo)證券的種類(lèi)、數(shù)量、金額及發(fā)行價(jià)格；（三）代銷(xiāo)、包銷(xiāo)的期限及起止日期；（四）代銷(xiāo)、包銷(xiāo)的付款方式及日期；（五）代銷(xiāo)、包銷(xiāo)的費(fèi)用和結(jié)算辦法；（六）違約責(zé)任；（七）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他事項(xiàng)。”
新證券法第32條：“向不特定對(duì)象公開(kāi)發(fā)行的證券票面總值超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元的，應(yīng)當(dāng)由承銷(xiāo)團(tuán)承銷(xiāo)。承銷(xiāo)團(tuán)應(yīng)當(dāng)由主承銷(xiāo)和參與承銷(xiāo)的證券公司組成。”
（6）置備公司債券存根簿。公司在發(fā)行公司債券后，必須制作并置備公司債券存根簿，區(qū)分記名公司債券和無(wú)記名公司債券，記載不同的法定事項(xiàng)。發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債的，還應(yīng)在公司債券存根簿上載明可轉(zhuǎn)換公司債的數(shù)額。公司債券存根簿，是記載債券持有人及債券有關(guān)事項(xiàng)的公司法定帳簿。
新公司法第158條規(guī)定：“公司發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)置備公司債券存根簿。發(fā)行記名公司債券的，應(yīng)當(dāng)在公司債券存根簿上載明下列事項(xiàng)：（一）債券持有人的姓名或者名稱(chēng)及住所；（二）債券持有人取得債券的日期及債券的編號(hào)；（三）債券總額，債券的票面金額、利率、還本付息的期限和方式；（四）債券的發(fā)行日期。發(fā)行無(wú)記名公司債券的，應(yīng)當(dāng)在公司債券存根簿上載明債券總額、利率、償還期限和方式、發(fā)行日期及債券的編號(hào)”。
設(shè)置公司債券帳簿，不僅是公司管理的需要，更重要的是對(duì)債權(quán)人負(fù)責(zé)，以供債權(quán)人閱覽，為記名債券轉(zhuǎn)讓或用于擔(dān)?；虍a(chǎn)生爭(zhēng)議時(shí)提供憑證，以及為管理部門(mén)查詢(xún)的需要提供幫助。
（7）相關(guān)法律責(zé)任：新證券法第26、31、88-194條規(guī)定了公開(kāi)發(fā)行公司債券的相關(guān)法律責(zé)任。主要的是：
A、新證券法第26條規(guī)定：國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)對(duì)已作出的核準(zhǔn)證券發(fā)行的決定，發(fā)現(xiàn)不符合法定條件或者法定程序時(shí)，可以根據(jù)發(fā)行情況分別處理：①尚未發(fā)行證券的，應(yīng)當(dāng)予以撤銷(xiāo)，停止發(fā)行。②已經(jīng)發(fā)行尚未上市的，撤銷(xiāo)發(fā)行核準(zhǔn)決定，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還證券持有人；保薦人應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任，但是能夠證明自己沒(méi)有過(guò)錯(cuò)的除外；發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人有過(guò)錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任。
B、新證券法第31條規(guī)定：“證券公司承銷(xiāo)證券，應(yīng)當(dāng)對(duì)公開(kāi)發(fā)行募集文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查；發(fā)現(xiàn)有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，不得進(jìn)行銷(xiāo)售活動(dòng)；已經(jīng)銷(xiāo)售的，必須立即停止銷(xiāo)售活動(dòng)，并采取糾正措施?！?BR> （8）非公開(kāi)發(fā)行公司債券的發(fā)行程序。新《公司法》沒(méi)有區(qū)分公開(kāi)發(fā)行與非公開(kāi)發(fā)行。因此，公司內(nèi)部就發(fā)行債券形成決議是公開(kāi)發(fā)行和非公開(kāi)發(fā)行都必須具備的首要程序。但根據(jù)新《證券法》的規(guī)定，申請(qǐng)核準(zhǔn)、采取承銷(xiāo)方式發(fā)售等是公開(kāi)發(fā)行公司債券的程序，非公開(kāi)發(fā)行債券不需要經(jīng)過(guò)這些程序。
根據(jù)新《公司法》第155條，發(fā)行公司債券經(jīng)核準(zhǔn)后，應(yīng)當(dāng)公告公司債券募集辦法。但非公開(kāi)發(fā)行不需要核準(zhǔn)程序，因此新《公司法》關(guān)于“公告公司債券募集辦法”的規(guī)定僅適用于公開(kāi)發(fā)行的情形。同時(shí)，新《證券法》也規(guī)定，非公開(kāi)發(fā)行政權(quán)，不得采用廣告、公開(kāi)勸誘和變相公開(kāi)方式。因此可以認(rèn)為非公開(kāi)發(fā)行證券不需要公告?zhèn)技k法。
（三）公司債券的轉(zhuǎn)讓?zhuān)?BR> 1、新公司法第160條規(guī)定：公司債券可以轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓價(jià)格由轉(zhuǎn)讓人與受讓人約定。公司債券在證券交易所上市交易的，按照證券交易所的交易規(guī)則轉(zhuǎn)讓。
第161條規(guī)定：記名公司債券，由債券持有人以背書(shū)方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓?zhuān)晦D(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或者名稱(chēng)及住所記載于公司債券存根簿。無(wú)記名公司債券的轉(zhuǎn)讓?zhuān)蓚钟腥藢⒃搨桓督o受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。
2、公司債券的上市交易：
（1）上市條件：新證券法第57條：“公司申請(qǐng)公司債券上市交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
①公司債券的期限為1年以上；
②公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣5000萬(wàn)元；
③公司申請(qǐng)債券上市時(shí)仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。“
（2）上市程序：
A向證券交易所申請(qǐng)并由其審核同意。新證券法第58條：“申請(qǐng)公司債券上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所報(bào)送下列文件：
①上市報(bào)告書(shū)；
②申請(qǐng)公司債券上市的董事會(huì)決議；
③公司章程；
④公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照；
⑤公司債券募集辦法；
⑥公司債券的實(shí)際發(fā)行數(shù)額；
⑦證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他文件。申請(qǐng)可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券上市交易，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送保薦人出具的上市保薦書(shū)?！?BR> B證券交易所審核同意后，公司與證券交易所簽定上市協(xié)議。
C上市公告。上市協(xié)議簽定后，公司應(yīng)當(dāng)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)公告公司債券上市有關(guān)文件，并將其申請(qǐng)文件置備于指定場(chǎng)所供公眾查閱。
D上市交易。發(fā)行人履行公告義務(wù)后，由證券交易所在確定日期安排債券上市交易。
（3）暫停上市。新證券法第60條規(guī)定：“公司債券上市交易后，公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其公司債券上市交易：
①公司有重大違法行為；
②公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件；
③公司債券所募集資金不按照核準(zhǔn)的用途使用；
④未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)；
⑤公司最近二年連續(xù)虧損?！?BR> （4）終止上市。根據(jù)新證券法第61條的規(guī)定：公司債券上市交易后，有下列情形之一的，由證券交易所決定終止其公司債券上市交易：
A公司有重大違法行為經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的；
B未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的；
C公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件并且在限期內(nèi)未能消除的；
D公司債券所募集資金不按照核準(zhǔn)的用途使用并且在限期內(nèi)未能消除的；
E公司最近二年連續(xù)虧損并且在限期內(nèi)未能消除的。
F公司解散或者被宣告破產(chǎn)的。
（5）異議復(fù)核。新證券法第62條規(guī)定：“對(duì)證券交易所作出的不予上市、暫停上市、終止上市決定不服的，可以向證券交易所設(shè)立的復(fù)核機(jī)構(gòu)申請(qǐng)復(fù)核。”
（四）公司債券的償還：就是發(fā)行人按照事先約定的時(shí)間和利率等條件，將公司債券的本息交付給債券持有人的行為，在內(nèi)容上包括還本、付息兩部分。
償還期限一經(jīng)公告就成為約定事項(xiàng)，不得隨意更改。發(fā)行人在約定的期限屆滿(mǎn)時(shí)，有向債券持有人還本付息的義務(wù)，債券持有人有想公司請(qǐng)求還本付息的權(quán)利。
償還方式有一次全部?jī)斶€和分批分期償還。
三、可轉(zhuǎn)換公司債
（一）定義、特點(diǎn)及種類(lèi)：
1.證券管理辦法第14條規(guī)定：可轉(zhuǎn)換公司債券，是指發(fā)行公司依法發(fā)行、在一定期間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。
基本特點(diǎn)是：（1）債券持有者在一定期間內(nèi)享有是否按約定的條件將其所持債券轉(zhuǎn)換為公司股份的選擇權(quán)。這就是說(shuō)，雖然可轉(zhuǎn)換債券是一種可能轉(zhuǎn)換為股票的特殊債券。證券管理辦法第21條規(guī)定：“但債券持有人對(duì)轉(zhuǎn)換股票或者不轉(zhuǎn)換股票有選擇權(quán)，并于轉(zhuǎn)股的次日成為發(fā)行公司的股東。”新公司法第163條也有類(lèi)似規(guī)定。（2）可轉(zhuǎn)換公司債券只能采取記名式無(wú)紙化發(fā)行方式。這是我國(guó)可轉(zhuǎn)換公司債券區(qū)別于非轉(zhuǎn)換公司債券區(qū)別于轉(zhuǎn)換公司債券的一個(gè)顯著特點(diǎn)。（3）可轉(zhuǎn)換公司債券的期限不得低于或高于法定年限。證券管理辦法第15條和第29條規(guī)定：“可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為1年，最長(zhǎng)為6年。分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為1年。”
證券管理辦法第2條規(guī)定：上市公司申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)發(fā)行證券，適用本辦法。本辦法所稱(chēng)證券，指下列證券品種：（一）股票；（二）可轉(zhuǎn)換公司債券；（三）中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）認(rèn)可的其他品種。
2、可轉(zhuǎn)換公司債券的種類(lèi)（見(jiàn)教材）
非選擇性的可轉(zhuǎn)換公司債，是指持券人沒(méi)有其他選擇權(quán)而必須將其債券轉(zhuǎn)換為公司股票的可轉(zhuǎn)換公司債。其基本特點(diǎn)是，債券期滿(mǎn)前不得轉(zhuǎn)換股票外無(wú)其他選擇余地。
（二）可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行
1.發(fā)行主體：是已經(jīng)成立且具備法定條件并經(jīng)批準(zhǔn)的上市公司。
2.發(fā)行條件：新證券法第16條規(guī)定了一般條件：“
（1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元；
（2）累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%；
（3）最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息；
（4）籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；
（5）債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平；
（6）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。
公開(kāi)發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，除應(yīng)當(dāng)符合第一款規(guī)定的條件外，還應(yīng)當(dāng)符合本法關(guān)于公開(kāi)發(fā)行股票的條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。“此外，還應(yīng)當(dāng)符合新證券法第13條第一款：”公司公開(kāi)發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；（二）具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好；（三）最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，無(wú)其他重大違法行為；（四）經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件?！?BR> 證券管理辦法第14條的規(guī)定：公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的公司，除應(yīng)當(dāng)符合本章第一節(jié)第6-11條的規(guī)定（即：組織機(jī)構(gòu)健全、運(yùn)行良好；盈利能力具有可持續(xù)性；財(cái)務(wù)狀況良好；最近36個(gè)月內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載；募集資金的數(shù)額和使用應(yīng)當(dāng)符合規(guī)定）外，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：
（1）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%.扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)與扣除前的凈利潤(rùn)相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù)；
（2）本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近1期末凈資產(chǎn)額的40%；
（3）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券1年的利息。
3、禁止發(fā)行的條件：新證券法第18條規(guī)定，有下列情形之一的，不得再次公開(kāi)發(fā)行公司債券：
（1）前1次公開(kāi)發(fā)行的公司債券尚未募足；
（2）對(duì)已公開(kāi)發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài)；
（3）違反本法規(guī)定，改變公開(kāi)發(fā)行公司債券所募資金的用途。
證券管理辦法第11條規(guī)定：上市公司存在下列情形之一的，不得公開(kāi)發(fā)行證券：
①本次發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；
②擅自改變前次公開(kāi)發(fā)行證券募集資金的用途而未作糾正；
③上市公司最近12個(gè)月內(nèi)受到過(guò)證券交易所的公開(kāi)譴責(zé)；
④上市公司及其控股股東或?qū)嶋H控制人最近12個(gè)月內(nèi)存在未履行向投資者作出的公開(kāi)承諾的行為；
⑤上市公司或其現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛏嫦舆`法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；
⑥嚴(yán)重?fù)p害投資者的合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。
（三）發(fā)行程序：
1、董事會(huì)應(yīng)當(dāng)依法作出決議，并提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)。證券管理辦法第40條：“上市公司申請(qǐng)發(fā)行證券，董事會(huì)應(yīng)當(dāng)依法就下列事項(xiàng)作出決議，并提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)：（一）本次證券發(fā)行的方案；（二）本次募集資金使用的可行性報(bào)告；（三）前次募集資金使用的報(bào)告；（四）其他必須明確的事項(xiàng)。”
第41條：“股東大會(huì)就發(fā)行股票作出的決定，至少應(yīng)當(dāng)包括下列事項(xiàng)：（一）本次發(fā)行證券的種類(lèi)和數(shù)量；（二）發(fā)行方式、發(fā)行對(duì)象及向原股東配售的安排；（三）定價(jià)方式或價(jià)格區(qū)間；（四）募集資金用途；（五）決議的有效期；（六）對(duì)董事會(huì)辦理本次發(fā)行具體事宜的授權(quán)；（七）其他必須明確的事項(xiàng)。”
新公司法第162條：“上市公司經(jīng)股東大會(huì)決議可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，并在公司債券募集辦法中規(guī)定具體的轉(zhuǎn)換辦法。發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，應(yīng)當(dāng)在債券上標(biāo)明可轉(zhuǎn)換公司債券字樣，并在公司債券存根簿上載明可轉(zhuǎn)換公司債券的數(shù)額。”
證券管理辦法第42條：“股東大會(huì)就發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券作出的決定，至少應(yīng)當(dāng)包括下列事項(xiàng)：（一）上述第41條規(guī)定的事項(xiàng)；（二）債券利率；（三）債券期限；（四）擔(dān)保事項(xiàng)；（五）回售條款；（六）還本付息的期限和方式；（七）轉(zhuǎn)股期；（八）轉(zhuǎn)股價(jià)格的確定和修正。”
證券管理辦法第43條：股東大會(huì)就發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券作出的決定，至少應(yīng)當(dāng)包括下列事項(xiàng)：（一）上述第41條、第42條第（二）項(xiàng)至第（六）項(xiàng)規(guī)定的事項(xiàng)；（二）認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價(jià)格；（三）認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期限；（四）認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)期間或行權(quán)日。
證券管理辦法第44條：股東大會(huì)就發(fā)行證券事項(xiàng)作出決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過(guò)。向本公司特定的股東及其關(guān)聯(lián)人發(fā)行證券的，股東大會(huì)就發(fā)行方案進(jìn)行表決時(shí)，關(guān)聯(lián)股東應(yīng)當(dāng)回避。上市公司就發(fā)行證券事項(xiàng)召開(kāi)股東大會(huì)，應(yīng)當(dāng)提供網(wǎng)絡(luò)或者其他方式為股東參加股東大會(huì)提供便利。
2.聘請(qǐng)保薦人。新證券法第11條規(guī)定：“發(fā)行人申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，依法采取承銷(xiāo)方式的，或者公開(kāi)發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券的，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。保薦人應(yīng)當(dāng)遵守業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范，誠(chéng)實(shí)守信，勤勉盡責(zé)，對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件和信息披露資料進(jìn)行審慎核查，督導(dǎo)發(fā)行人規(guī)范運(yùn)作。保薦人的資格及其管理辦法由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定?！?BR> 3、提出發(fā)行申請(qǐng)。證券管理辦法第45條：“上市公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行證券或者非公開(kāi)發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)由保薦人保薦，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào)。保薦人應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定編制和報(bào)送發(fā)行申請(qǐng)文件。”
4、國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。新公司法第162條還規(guī)定：上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，應(yīng)當(dāng)報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。
證券管理辦法第46條：中國(guó)證監(jiān)會(huì)依照下列程序?qū)徍税l(fā)行證券的申請(qǐng)：（一）收到申請(qǐng)文件后，5個(gè)工作日內(nèi)決定是否受理；（二）中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理后，對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行初審；（三）發(fā)行審核委員會(huì)審核申請(qǐng)文件；（四）中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。
5、披露發(fā)行信息。新證券法第59條：公司債券上市交易申請(qǐng)經(jīng)證券交易所審核同意后，簽訂上市協(xié)議的公司應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)公告公司債券上市文件及有關(guān)文件，并將其申請(qǐng)文件置備于指定場(chǎng)所供公眾查閱。
證券管理辦法第50條：證券發(fā)行申請(qǐng)未獲核準(zhǔn)的上市公司，自中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出不予核準(zhǔn)的決定之日起6個(gè)月后，可再次提出證券發(fā)行申請(qǐng)。
證券管理辦法第48條：上市公司發(fā)行證券前發(fā)生重大事項(xiàng)的，應(yīng)暫緩發(fā)行，并及時(shí)報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)。該事項(xiàng)對(duì)本次發(fā)行條件構(gòu)成重大影響的，發(fā)行證券的申請(qǐng)應(yīng)重新經(jīng)過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。
6、公告可轉(zhuǎn)換公司債券募集說(shuō)明書(shū)。證券管理辦法第23條：募集說(shuō)明書(shū)可以約定贖回條款，規(guī)定上市公司可按事先約定的條件和價(jià)格贖回尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。
證券管理辦法第24條：募集說(shuō)明書(shū)可以約定回售條款，規(guī)定債券持有人可按事先約定的條件和價(jià)格將所持債券回售給上市公司。募集說(shuō)明書(shū)應(yīng)當(dāng)約定，上市公司改變公告的募集資金用途的，賦予債券持有人1次回售的權(quán)利。
證券管理辦法第25條：募集說(shuō)明書(shū)應(yīng)當(dāng)約定轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整的原則及方式。發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券后，因配股、增發(fā)、送股、派息、分立及其他原因引起上市公司股份變動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格。
證券管理辦法第22條：轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)不低于募集說(shuō)明書(shū)公告日前20個(gè)交易日該公司股票交易均價(jià)和前一交易日的均價(jià)。前款所稱(chēng)轉(zhuǎn)股價(jià)格，是指募集說(shuō)明書(shū)事先約定的可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為每股股份所支付的價(jià)格。
證券管理辦法第26條：募集說(shuō)明書(shū)約定轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)約定：（一）轉(zhuǎn)股價(jià)格修正方案須提交公司股東大會(huì)表決，且須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上同意。股東大會(huì)進(jìn)行表決時(shí)，持有公司可轉(zhuǎn)換債券的股東應(yīng)當(dāng)回避；（二）修正后的轉(zhuǎn)股價(jià)格不低于前項(xiàng)規(guī)定的股東大會(huì)召開(kāi)日前20個(gè)交易日該公司股票交易均價(jià)和前一交易日的均價(jià)。
7、發(fā)售。證券管理辦法第49條：上市公司發(fā)行證券，應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷(xiāo)；非公開(kāi)發(fā)行股票，發(fā)行對(duì)象均屬于原前10名股東的，可以由上市公司自行銷(xiāo)售。
證券管理辦法第47條：自中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起，上市公司應(yīng)在六個(gè)月內(nèi)發(fā)行證券；超過(guò)6個(gè)月未發(fā)行的，核準(zhǔn)文件失效，須重新經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可發(fā)行。
證券管理辦法第17條：公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)委托具有資格的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)和跟蹤評(píng)級(jí)。資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)每年至少公告1次跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告。
證券管理辦法第16條：可轉(zhuǎn)換公司債券每張面值100元?？赊D(zhuǎn)換公司債券的利率由發(fā)行公司與主承銷(xiāo)商協(xié)商確定，但必須符合國(guó)家的有關(guān)規(guī)定。
證券管理辦法第19條：公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)約定保護(hù)債券持有人權(quán)利的辦法，以及債券持有人會(huì)議的權(quán)利、程序和決議生效條件。存在下列事項(xiàng)之一的，應(yīng)當(dāng)召開(kāi)債券持有人會(huì)議：（一）擬變更募集說(shuō)明書(shū)的約定；（二）發(fā)行人不能按期支付本息；（三）發(fā)行人減資、合并、分立、解散或者申請(qǐng)破產(chǎn)；四）保證人或者擔(dān)保物發(fā)生重大變化；五）其他影響債券持有人重大權(quán)益的事項(xiàng)。
證券管理辦法第20條：公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)提供擔(dān)保，但最近1期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元的公司除外。
提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為全額擔(dān)保，擔(dān)保范圍包括債券的本金及利息、違約金、損害賠償金和實(shí)現(xiàn)債權(quán)的費(fèi)用。
以保證方式提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為連帶責(zé)任擔(dān)保，且保證人最近1期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)不低于其累計(jì)對(duì)外擔(dān)保的金額。證券公司或上市公司不得作為發(fā)行可轉(zhuǎn)債的擔(dān)保人，但上市商業(yè)銀行除外。
設(shè)定抵押或質(zhì)押的，抵押或質(zhì)押財(cái)產(chǎn)的估值應(yīng)不低于擔(dān)保金額。估值應(yīng)經(jīng)有資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估。
證券管理辦法第31條：認(rèn)股權(quán)證上市交易的，認(rèn)股權(quán)證約定的要素應(yīng)當(dāng)包括行權(quán)價(jià)格、存續(xù)期間、行權(quán)期間或行權(quán)日、行權(quán)比例。
證券管理辦法第32條：認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價(jià)格應(yīng)不低于公告募集說(shuō)明書(shū)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)和前1個(gè)交易日的均價(jià)。
證券管理辦法第33條：認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期間不超過(guò)公司債券的期限，自發(fā)行結(jié)束之日起不少于6個(gè)月。募集說(shuō)明書(shū)公告的權(quán)證存續(xù)期限不得調(diào)整。
證券管理辦法第34條：認(rèn)股權(quán)證自發(fā)行結(jié)束至少已滿(mǎn)6個(gè)月起方可行權(quán)，行權(quán)期間為存續(xù)期限屆滿(mǎn)前的一段期間，或者是存續(xù)期限內(nèi)的特定交易日。
證券管理辦法第27條：上市公司可以公開(kāi)發(fā)行認(rèn)股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券（簡(jiǎn)稱(chēng)“分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券”）。發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券，除符合本章第一節(jié)規(guī)定（即：組織機(jī)構(gòu)健全、運(yùn)行良好；盈利能力具有可持續(xù)性；財(cái)務(wù)狀況良好；最近36個(gè)月內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載；募集資金的數(shù)額和使用應(yīng)當(dāng)符合規(guī)定）外，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：
①公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元；
②最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券1年的利息；
③最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~平均不少于公司債券1年的利息，符合本辦法第14條第（一）項(xiàng)規(guī)定的公司除外；
④本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的40%，預(yù)計(jì)所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過(guò)擬發(fā)行公司債券金額。
證券管理辦法第28條：分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)?jiān)谏鲜泄竟善鄙鲜械淖C券交易所上市交易。分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券中的公司債券和認(rèn)股權(quán)分別符合證券交易所上市條件的，應(yīng)當(dāng)分別上市交易。
證券管理辦法第29條：分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為1年。債券的面值、利率、信用評(píng)級(jí)、償還本息、債權(quán)保護(hù)適用本辦法第16條至第19條的規(guī)定。
證券管理辦法第30條：發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券，發(fā)行人提供擔(dān)保的，適用本辦法第20條第二款至第四款的規(guī)定。
（四）可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)換及償還：新公司法第163條：發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券的，公司應(yīng)當(dāng)按照其轉(zhuǎn)換辦法向債券持有人換發(fā)股票，但債券持有人對(duì)轉(zhuǎn)換股票或者不轉(zhuǎn)換股票有選擇權(quán)。
證券管理辦法第21條：可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票，轉(zhuǎn)股期限由公司根據(jù)可轉(zhuǎn)換公司債券的存續(xù)期限及公司財(cái)務(wù)狀況確定。
證券管理辦法第18條：上市公司應(yīng)當(dāng)在可轉(zhuǎn)換公司債券期滿(mǎn)后5個(gè)工作日內(nèi)辦理完畢償還債券余額本息的事項(xiàng)。
證券管理辦法第35條：分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券募集說(shuō)明書(shū)應(yīng)當(dāng)約定，上市公司改變公告的募集資金用途的，賦予債券持有人一次回售的權(quán)利。
（五）可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行人的法定義務(wù)：
1、聘請(qǐng)具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。
2、委托具有資格的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)和跟蹤評(píng)級(jí)。
3、約定保護(hù)債券持有人權(quán)利的辦法，以及債券持有人會(huì)議的權(quán)利、程序和決議生效條件。
4、提供擔(dān)保，但最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元的公司除外。
提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為全額擔(dān)保，擔(dān)保范圍包括債券的本金及利息、違約金、損害賠償金和實(shí)現(xiàn)債權(quán)的費(fèi)用。以保證方式提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為連帶責(zé)任擔(dān)保，且保證人最近一期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)不低于其累計(jì)對(duì)外擔(dān)保的金額。
證券公司或上市公司不得作為發(fā)行可轉(zhuǎn)債的擔(dān)保人，但上市商業(yè)銀行除外。設(shè)定抵押或質(zhì)押的，抵押或質(zhì)押財(cái)產(chǎn)的估值應(yīng)不低于擔(dān)保金額。估值應(yīng)經(jīng)有資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估。
5、必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平地披露或者提供信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的程序、內(nèi)容和格式，編制公開(kāi)募集證券說(shuō)明書(shū)或者其他信息披露文件，依法履行信息披露義務(wù)。
6、向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)送報(bào)告并予公告。即：應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度的上半年結(jié)束之日起2個(gè)月內(nèi)，報(bào)送記載已發(fā)行的股票、公司債券變動(dòng)情況的中期報(bào)告，并予公告；應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi)，報(bào)送記載已發(fā)行的股票、公司債券情況（包括持有公司股份最多的前10名股東名單和持股數(shù)額）的年度報(bào)告，并予公告。
7、公司債券上市交易申請(qǐng)經(jīng)證券交易所審核同意后，簽訂上市協(xié)議的公司應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)公告公司債券上市文件及有關(guān)文件，并將其申請(qǐng)文件置備于指定場(chǎng)所供公眾查閱。
8、發(fā)生可能對(duì)上市公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時(shí)，上市公司應(yīng)當(dāng)立即將有關(guān)該重大事件的情況向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)送臨時(shí)報(bào)告，并予公告，說(shuō)明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的法律后果。
9、經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)依法公開(kāi)發(fā)行股票，或者經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)核準(zhǔn)依法公開(kāi)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)公告招股說(shuō)明書(shū)、公司債券募集辦法。依法公開(kāi)發(fā)行新股或者公司債券的，還應(yīng)當(dāng)公告財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告。
10、依法必須披露的信息，應(yīng)當(dāng)在國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)指定的媒體發(fā)布，同時(shí)將其置備于公司住所、證券交易所，供社會(huì)公眾查閱。
11、證券發(fā)行議案經(jīng)董事會(huì)表決通過(guò)后，應(yīng)當(dāng)在二個(gè)工作日內(nèi)報(bào)告證券交易所，公告召開(kāi)股東大會(huì)的通知。股東大會(huì)通過(guò)本次發(fā)行議案之日起兩個(gè)工作日內(nèi)，上市公司應(yīng)當(dāng)公布股東大會(huì)決議。
12、上市公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于本次發(fā)行申請(qǐng)的下列決定后，應(yīng)當(dāng)在次一工作日予以公告：上市公司決定撤回證券發(fā)行申請(qǐng)的，應(yīng)當(dāng)在撤回申請(qǐng)文件的次一工作日予以公告
13、上市公司在公開(kāi)發(fā)行證券前的二至五個(gè)工作日內(nèi)，應(yīng)當(dāng)將經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的募集說(shuō)明書(shū)摘要或者募集意向書(shū)摘要刊登在至少一種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊，同時(shí)將其全文刊登在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站，置備于中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的場(chǎng)所，供公眾查閱。
14、上市公司在非公開(kāi)發(fā)行新股后，應(yīng)當(dāng)將發(fā)行情況報(bào)告書(shū)刊登在至少一種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊，同時(shí)將其刊登在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站，置備于中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的場(chǎng)所，供公眾查閱。
15、上市公司可以將公開(kāi)募集證券說(shuō)明書(shū)全文或摘要、發(fā)行情況公告書(shū)刊登于其他網(wǎng)站和報(bào)刊，但不得早于按照第61條、第62條規(guī)定披露信息的時(shí)間。
16、因可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為股份引起股份變動(dòng)的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定，于每年年檢期間，向工商行政管理部門(mén)申請(qǐng)辦理注冊(cè)資本變更登記。
17、可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行后，因發(fā)行新股、送股及其他原因引起公司股份發(fā)生變動(dòng)的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主時(shí)調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格，并向社會(huì)公布。
18、可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起六個(gè)月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票，轉(zhuǎn)股期限由公司根據(jù)可轉(zhuǎn)換公司債券的存續(xù)期限及公司財(cái)務(wù)狀況確定。
19、償還債券余額本息。在轉(zhuǎn)換公司債券期滿(mǎn)后五個(gè)工作日內(nèi)辦理完畢。
（上述條文依次引自：新證券法第64條、證券管理辦法第17、19、20、4、51、65、66條；新證券法第59、67、64、70條；證券管理辦法第53、54、55、61、62、63、21、18條）
四、公司債的轉(zhuǎn)讓
是指通過(guò)法定手續(xù)，使公司債券由持有者一方轉(zhuǎn)讓給受讓方的流通行為。應(yīng)注意以下三點(diǎn)：
1.轉(zhuǎn)讓場(chǎng)所。轉(zhuǎn)讓公司債券應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所進(jìn)行。我國(guó)現(xiàn)有的依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所主要有：上海和深圳的證券交易所以及各地依法設(shè)立的證券公司及其營(yíng)業(yè)部等營(yíng)業(yè)場(chǎng)所。
2.轉(zhuǎn)讓價(jià)格。新公司法第160條：公司債券可以轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓價(jià)格由轉(zhuǎn)讓人與受讓人約定。公司債券在證券交易所上市交易的，按照證券交易所的交易規(guī)則轉(zhuǎn)讓。
3.轉(zhuǎn)讓方式。不同種類(lèi)的公司債券，應(yīng)按不同的法定方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。新公司法第161條：記名公司債券，由債券持有人以背書(shū)方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓?zhuān)晦D(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或者名稱(chēng)及住所記載于公司債券存根簿。無(wú)記名公司債券的轉(zhuǎn)讓?zhuān)蓚钟腥藢⒃搨桓督o受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。
4、《證券管理辦法》首次將分離交易可轉(zhuǎn)債列為上市公司再融資品種，并對(duì)其發(fā)行條件、發(fā)行程序、條款設(shè)定等方面作出較為具體的規(guī)定。
（1）在發(fā)行人的凈資產(chǎn)規(guī)模、現(xiàn)金流方面設(shè)定了較高要求：發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債應(yīng)符合“公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元”，“最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~平均不少于本次發(fā)行的公司債券1年的利息”。分離交易可轉(zhuǎn)債中的債券與認(rèn)股權(quán)證是分離交易的，發(fā)行人必須承擔(dān)債券還本付息的義務(wù)。
分離交易可轉(zhuǎn)債和普通可轉(zhuǎn)債發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)發(fā)行前一年末凈資產(chǎn)額的40%，不過(guò)分離交易可轉(zhuǎn)債“預(yù)計(jì)所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過(guò)擬發(fā)行公司債券金額”，因此在發(fā)行同等規(guī)模債券的情況下，分離交易可轉(zhuǎn)債所募集資金規(guī)模將是可轉(zhuǎn)債募集資金規(guī)模的1－2倍。
（2）規(guī)定“分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券中的公司債券和認(rèn)股權(quán)分別符合證券交易所上市條件的，應(yīng)當(dāng)分別上市交易”，從而明確了分離交易可轉(zhuǎn)債為現(xiàn)金匯入型，即投資人須另繳現(xiàn)金行使認(rèn)股權(quán)，也明確了發(fā)行人具有債券部分還本付息的義務(wù)。
與普通可轉(zhuǎn)債不同的是，分離交易可轉(zhuǎn)債不設(shè)重設(shè)和贖回條款。而且規(guī)定，上市公司改變公告募集資金用途的，分離交易可轉(zhuǎn)債持有人與普通可轉(zhuǎn)債持有人同樣被賦予一次回售的權(quán)利，從而極大地保護(hù)了投資人利益。
普通可轉(zhuǎn)債中的認(rèn)股權(quán)一般是與債券同步到期的，分離交易可轉(zhuǎn)債則并非如此。規(guī)定分離交易可轉(zhuǎn)債“認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期間不超過(guò)公司債券的期限，自發(fā)行結(jié)束之日起不少于6個(gè)月”。
（3）彌補(bǔ)普通可轉(zhuǎn)債的缺陷，相對(duì)于普通可轉(zhuǎn)債，可分離交易可轉(zhuǎn)債的投資優(yōu)勢(shì)在于：第一，投資者可以獲得還本付息，由此給發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)能力提出了較高要求；第二，當(dāng)認(rèn)股權(quán)證行使價(jià)格低于正股市價(jià)時(shí)，投資者可通過(guò)轉(zhuǎn)股或轉(zhuǎn)讓權(quán)證在二級(jí)市場(chǎng)上套利，而毋須擔(dān)心發(fā)行人在股票市價(jià)升高時(shí)強(qiáng)制贖回權(quán)證；而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證行使價(jià)格高于正股市價(jià)時(shí)，投資者可選擇放棄行使權(quán)證，而權(quán)證往往是發(fā)行人無(wú)償贈(zèng)予的。
當(dāng)然投資者是以債券的超低利率為代價(jià)來(lái)?yè)Q取權(quán)證的，因此投資者的實(shí)際損失只是為獲得權(quán)證而犧牲的那部分債券利息。因此，分離交易可轉(zhuǎn)債的推出可彌補(bǔ)普通可轉(zhuǎn)債的產(chǎn)品缺陷，有利于重新激發(fā)投資者對(duì)轉(zhuǎn)債產(chǎn)品的投資信心，而且隨著股市的日益轉(zhuǎn)暖以及權(quán)證市場(chǎng)的相對(duì)火爆，分離交易可轉(zhuǎn)換債券的推出蘊(yùn)藏著較大的投資機(jī)會(huì)。
（4）可積極參與新債申購(gòu)。自股權(quán)分置改革以來(lái)，由于可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品自身存在的缺陷，流通股東與債券持有人之間的利益沖突難以化解，投資者為此付出了代價(jià)。因此將可分離交易可轉(zhuǎn)債的一部分認(rèn)股權(quán)證定向發(fā)行給原有流通股東，可以使得雙方利益最終達(dá)成一致。
（5）將歐式與美式期權(quán)結(jié)合起來(lái)。如果債券附帶美式權(quán)證，權(quán)證持有人可在行權(quán)期限內(nèi)隨時(shí)行權(quán)，發(fā)行人就不得不面對(duì)在行權(quán)期內(nèi)繳納認(rèn)股款的不穩(wěn)定性，給公司資金規(guī)劃和控制帶來(lái)較大不確定因素；而債券附帶歐式權(quán)證，只能到權(quán)證到期日方可行權(quán)，持有人的選擇權(quán)被大大削弱，勢(shì)必會(huì)降低其投資積極性。認(rèn)股權(quán)證結(jié)合了歐式與美式期權(quán)的特征，選擇一至兩個(gè)特定時(shí)間段作為權(quán)證行使期間，這有利于兼顧發(fā)行人和投資人的利益
一、概述
（一）公司債是公司依照法定的條件及程序，并通過(guò)法定形式，以債務(wù)人身份與不特定的社會(huì)公眾之間所形成的一種金錢(qián)債務(wù)。公司債是公司法上一個(gè)特定的概念，它并不泛指所有以公司作為債務(wù)人對(duì)外所形成的債，而是僅指以法定形式——公司債券所形成的。公司債券是公司債的法定形式，公司債是公司債券的實(shí)質(zhì)內(nèi)容，二者的關(guān)系，形同表里。
所謂公司債券，有限責(zé)任公司債券與股份有限公司債券一樣，是指公司依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。
發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)符合《中華人民共和國(guó)證券法》規(guī)定的發(fā)行條件。
發(fā)行公司債券的申請(qǐng)經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)核準(zhǔn)后，應(yīng)當(dāng)公告公司債券募集辦法。公司債券，可以為記名債券，也可以為無(wú)記名債券。發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)置備公司債券存根簿。
有限責(zé)任公司不能發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券。
（二）公司債的特點(diǎn)：
1.法律特征：（1）公司債是公司依法發(fā)行公司債券而形成的公司債務(wù)。這就是說(shuō)，公司不以公司債券的形式形成的債務(wù)就不是公司法上的公司債。公司債必須是公司（而不是其他主體）依照法定條件和程序發(fā)行的。
（2）公司債券是一種要式有價(jià)證券。公司債券首先是一種有價(jià)證券，它表明了持券人對(duì)公司擁有一定數(shù)量的債權(quán)。這種有價(jià)證券還是有一種要式證券，依法必須在債券上載明公司的名稱(chēng)、票面金額、利率、償還期限等事項(xiàng)，并由法定代表人簽名，公司蓋章。新公司法第156條規(guī)定：“公司以實(shí)物券方式發(fā)行公司債券的，必須在債券上載明公司名稱(chēng)、債券票面金額、利率、償還期限等事項(xiàng)，并由法定代表人簽名，公司蓋章?！?BR> （3）公司債券是有一定的還本利息期限的有價(jià)證券。而所有公司債券的持券人，不論身份與地位如何，都享有到期要求公司還本利息的權(quán)利。正因?yàn)檫@種有期限且有償借用資金的鮮明特點(diǎn)，才使公司債券具有強(qiáng)大的生命力和吸引力。
2.公司債券與公司其他一般借貸之債的區(qū)別：
（1）債權(quán)主體不同。公司的債權(quán)主體是不特定的社會(huì)公眾。所謂“不特定的社會(huì)公眾”可從兩方面去看：一是范圍不特定，所有自然人和法人及非法人團(tuán)體，只要認(rèn)購(gòu)公司債券，就可以成為公司的債權(quán)人；二是債權(quán)人身份不穩(wěn)定。公司債券是有價(jià)證券的一種，具有很強(qiáng)的流通性。
（2）債權(quán)憑證不同。公司債的債權(quán)憑證是公司債券。公司債券是有價(jià)證券的一種，具有很強(qiáng)的流通性，可以在依法設(shè)立的證券交易所自由轉(zhuǎn)讓。而公司其他一般的借貸之債的債權(quán)憑證通常是借款合同。借款合同僅僅是權(quán)利證書(shū)而非有價(jià)證券，不具有流通性，不能在證券交易場(chǎng)所自由轉(zhuǎn)讓。
（3）債權(quán)債務(wù)關(guān)系形成及處理的法律依據(jù)不同。這種債以債務(wù)關(guān)系的形成及了結(jié)的整個(gè)過(guò)程都適用公司法及證券法的有關(guān)規(guī)定。而公司其他一般的借貸之債的形成及處理依據(jù)是其他相關(guān)法律、法規(guī)。如《合同法》、《借款合同條例》等。
3.公司債與公司股權(quán)的區(qū)別：
（1）主體的法律地位不同。公司債券的持有人是公司的債權(quán)人，因而只得作為民事法律關(guān)系中的一般債權(quán)人而享有債權(quán)，不享有其他權(quán)利。公司股份的持有者是公司的股東，與公司之間是一種因財(cái)產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)化而形成的股權(quán)關(guān)系，因而享有一系列的股東權(quán)。
（2）權(quán)利內(nèi)容不同。公司債券持有人因其享有的債權(quán)，其對(duì)公司的權(quán)利就是按期收回本息，而公司則負(fù)有無(wú)論經(jīng)營(yíng)好壞必須按時(shí)償還公司債券持有人本息的義務(wù)。若在公司債券償還期限屆滿(mǎn)之前，公司破產(chǎn)或清算的話(huà)，債券持有人享有優(yōu)先于股東就公司財(cái)產(chǎn)受清償?shù)臋?quán)利。而公司股分的持有人因其擁有的是股權(quán)，故依法享有資產(chǎn)受益、重大決策及選擇管理者等一系列股東權(quán)。在公司破產(chǎn)或清算時(shí)，股東必須在債權(quán)人之后行使其對(duì)公司剩余資產(chǎn)的分配權(quán)。
（3）獲得權(quán)利的對(duì)價(jià)形式不同。公司債券的認(rèn)購(gòu)僅限于金錢(qián)給付，而股權(quán)的獲得，其對(duì)價(jià)可以是現(xiàn)金，也可以是各類(lèi)非貨幣財(cái)產(chǎn)。
4.公司以公司債券融資的利弊是：
（1）利用資金的成本較低。發(fā)行公司債券要比發(fā)行新股集資的成本低。（2）有利于維持現(xiàn)有股權(quán)比例及控股權(quán)。發(fā)行公司債券不增加公司資本，故原股東的股權(quán)比列不會(huì)稀釋?zhuān)话l(fā)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓問(wèn)題，也不會(huì)改變現(xiàn)有持股或控股比例。（3）有利于提高公司的信譽(yù)。隨著債券的發(fā)行及上市交易，其社會(huì)影響、產(chǎn)品的銷(xiāo)路及經(jīng)濟(jì)實(shí)力都將進(jìn)一步提高，從而使公司信譽(yù)不斷提高。
這些弊端主要是：（1）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)增大。所有公司債券都有明確的到期日。（2）所籌資金的用途受限制。發(fā)行新股無(wú)嚴(yán)格的用途限制。但發(fā)行公司債券所籌資金的投入必須符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策，用于先確定的用途。
（三）公司債的種類(lèi)
1.記名公司債與不記名公司債：依公司債券是否記載持券人的姓名或名稱(chēng)，可把公司債分為記名公司債和不記名公司債。凡公司債券上記載持券人姓名或名稱(chēng)的為記名公司債，反之，則是不記名公司債。二者的主要區(qū)別是轉(zhuǎn)讓方式不同。我國(guó)目前已發(fā)行的債券絕大多數(shù)是無(wú)記名債券。
新證券法第157、158、159條規(guī)定：“公司債券，可以為記名債券，也可以為無(wú)記名債券。”“公司發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)置備公司債券存根簿。發(fā)行記名公司債券的，應(yīng)當(dāng)在公司債券存根簿上載明下列事項(xiàng)：（一）債券持有人的姓名或者名稱(chēng)及住所；（二）債券持有人取得債券的日期及債券的編號(hào)；（三）債券總額，債券的票面金額、利率、還本付息的期限和方式；四）債券的發(fā)行日期。
發(fā)行無(wú)記名公司債券的，應(yīng)當(dāng)在公司債券存根簿上載明債券總額、利率、償還期限和方式、發(fā)行日期及債券的編號(hào)?！啊庇浢緜牡怯浗Y(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立債券登記、存管、付息、兌付等相關(guān)制度。“
2.擔(dān)保公司債與無(wú)擔(dān)保公司債：依公司債券有無(wú)擔(dān)保為標(biāo)準(zhǔn)，可把公司債分為擔(dān)保公司債和無(wú)擔(dān)保公司債。擔(dān)保公司債是指公司在發(fā)行債券時(shí)以特定財(cái)產(chǎn)或第三人對(duì)該債券的還本利息作出擔(dān)保的公司債券。其中，以特定財(cái)產(chǎn)作擔(dān)保而發(fā)行的公司債券，也可以是動(dòng)產(chǎn)。由第三人對(duì)該債券作出擔(dān)保的稱(chēng)保證債券。而無(wú)擔(dān)保公司債是指，既沒(méi)有提供任何特定財(cái)產(chǎn)作抵押，也沒(méi)有第三人作保證，僅以公司的信用為基礎(chǔ)所發(fā)行的公司債券。
3.可轉(zhuǎn)換公司債和非轉(zhuǎn)換公司債：依公司債券能否轉(zhuǎn)換為公司股票為標(biāo)準(zhǔn)，可把公司債分為轉(zhuǎn)換公司債與非轉(zhuǎn)換公司債?？赊D(zhuǎn)換公司債，是指公司債權(quán)人在一定條件下可將其持有的公司債券轉(zhuǎn)換為公司股票的公司債。而非轉(zhuǎn)換公司債即指不能轉(zhuǎn)換為股票的公司債。
可轉(zhuǎn)換公司債券持有人可以通過(guò)行使選擇權(quán)而由公司債權(quán)人變?yōu)楣竟蓶|。但是這種變更一旦選定，就不可以再變更了，且其發(fā)行主體限定在上市的股份公司上。發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債的公司的最低資本條件要求必然是3000萬(wàn)元，原因是一般的股份有限公司發(fā)行普通債券的凈資產(chǎn)要求是3000萬(wàn)元，但是發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債的股份有限公司必須是上市公司，這就要求達(dá)到上市的要求3000萬(wàn)元。
根據(jù)新公司法第162條的規(guī)定，只有上市公司經(jīng)股東大會(huì)決議才可以可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)或?qū)徟?BR> 區(qū)分可轉(zhuǎn)換公司與非轉(zhuǎn)換公司債的法律意義在于：兩種公司債的債權(quán)人享有的權(quán)利不同。可轉(zhuǎn)換公司債的債權(quán)人享有就其所持——非債權(quán)即股權(quán)。而非轉(zhuǎn)換公司債的債權(quán)人則只能享有到期受償?shù)臋?quán)利。
二、普通公司債的發(fā)行
（一）發(fā)行條件：根據(jù)新證券法第16條的規(guī)定，
1.一般條件
（1）發(fā)行主體：按我國(guó)新公司法的規(guī)定是股份有限公司、有限責(zé)任公司。大多數(shù)國(guó)家的公司法都規(guī)定，只有股份有限公司才能發(fā)行公司債，而其他公司則不能發(fā)行公司債。我國(guó)新公司法刪除了原《公司法》第159條有關(guān)公司債券發(fā)行主體限制的規(guī)定，這將使得民營(yíng)企業(yè)、外商投資企業(yè)在符合條件的情況下也可以發(fā)行?！?BR> （2）凈資產(chǎn)額：股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬(wàn)元。
（3）發(fā)行公司的累計(jì)債券總額：公司發(fā)行債券其“累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%”。
（4）發(fā)行公司的盈利能力：發(fā)行公司“最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息?！彼^“可分配利潤(rùn)”，是指公司依法納稅、彌補(bǔ)虧損、提取公積金和公益金后可用于分配的利潤(rùn)。
（5）籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策?！百Y金投向”是指資金的用途。
（6） “債券的利率不得超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平”。
（7）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件：發(fā)行公司債券除應(yīng)同時(shí)具備上述條件外，還應(yīng)隨時(shí)注意國(guó)務(wù)院針對(duì)特殊情況所作出的一些特殊規(guī)定。
公開(kāi)發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，除應(yīng)當(dāng)符合第一款規(guī)定的條件外，還應(yīng)當(dāng)符合本法關(guān)于公開(kāi)發(fā)行股票的條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。
2.禁止性條件：新證券法第18條的規(guī)定，有下列情形之一的，不得再次公開(kāi)發(fā)行公司債券：
（1）前一次發(fā)行的公司債券尚未募足的；這可能有兩種原因：一是公司資信度差，過(guò)了募集債券截止日期仍沒(méi)募足，二是募集債券截止日期未到而沒(méi)募足。
（2）對(duì)已發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，且仍處于繼續(xù)狀態(tài)的，這一禁止發(fā)行條件中的“或者其他債務(wù)”，應(yīng)該是指公司債券表明的債務(wù)之外的債務(wù)：“有違約或者延心支付本息的事實(shí)”，是指公司有不按約定的方式或期限履行自己償債義務(wù)的事實(shí)，而且這種事實(shí)并非已經(jīng)過(guò)去（或結(jié)束），而是仍然繼續(xù)存在。
（3）違反本法規(guī)定，改變公開(kāi)發(fā)行公司債券所募資金的用途。
（二）普通公司債的發(fā)行程序：必須依照新公司法、新證券法等規(guī)定的程序進(jìn)行。一般需經(jīng)過(guò)：
（1）決議。根據(jù)新公司法第47、109、38、100、67條規(guī)定，可知：公司債發(fā)行的決議應(yīng)由有限責(zé)任公司股東會(huì)和股份有限公司的股東大會(huì)做出，必須經(jīng)代表1／2以上表決權(quán)的股東通過(guò)。國(guó)有獨(dú)資公司發(fā)行公司債，必須由國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)決定。一人有限責(zé)任公司發(fā)行公司債應(yīng)當(dāng)采用書(shū)面形式，并由股東簽名后置備于公司。
（2）申請(qǐng)。新證券法第10條規(guī)定：“公開(kāi)發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)核準(zhǔn)；未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得公開(kāi)發(fā)行證券?！?BR> 新證券法第17、19、20、23條規(guī)定：
申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)報(bào)送下列文件： （一）公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照；（二）公司章程；（三）公司債券募集辦法；（四）資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告和驗(yàn)資報(bào)告；（五）國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)或者國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他文件。依照證券法的規(guī)定聘請(qǐng)保薦人的，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送保薦人出具的發(fā)行保薦書(shū)。發(fā)行人向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)報(bào)送的證券發(fā)行申請(qǐng)文件，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。為證券發(fā)行出具有關(guān)文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員， 必須嚴(yán)格履行法定職責(zé)， 保證其所出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。
“發(fā)行人依法申請(qǐng)核準(zhǔn)發(fā)行證券所報(bào)送的申請(qǐng)文件的格式、報(bào)送方式，由依法負(fù)責(zé)核準(zhǔn)的機(jī)構(gòu)或者部門(mén)規(guī)定?！?BR> “發(fā)行人向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)報(bào)送的證券發(fā)行申請(qǐng)文件，必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。為證券發(fā)行出具有關(guān)文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，必須嚴(yán)格履行法定職責(zé)，保證其所出具文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性?！?BR> “國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依照法定條件負(fù)責(zé)核準(zhǔn)股票發(fā)行申請(qǐng)。核準(zhǔn)程序應(yīng)當(dāng)公開(kāi)，依法接受監(jiān)督。參與審核和核準(zhǔn)股票發(fā)行申請(qǐng)的人員，不得與發(fā)行申請(qǐng)人有利害關(guān)系，不得直接或者間接接受發(fā)行申請(qǐng)人的饋贈(zèng)，不得持有所核準(zhǔn)的發(fā)行申請(qǐng)的股票，不得私下與發(fā)行申請(qǐng)人進(jìn)行接觸?！?BR> （3）核準(zhǔn)。新證券法第24條和第26條：國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)應(yīng)當(dāng)自受理證券發(fā)行申請(qǐng)文件之日起3個(gè)月內(nèi)，依照法定條件和法定程序作出予以核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定，發(fā)行人根據(jù)要求補(bǔ)充、修改發(fā)行申請(qǐng)文件的時(shí)間不計(jì)算在內(nèi)；不予核準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)說(shuō)明理由。
對(duì)已作出的核準(zhǔn)證券發(fā)行的決定，發(fā)現(xiàn)不符合法定條件或者法定程序，尚未發(fā)行證券的，應(yīng)當(dāng)予以撤銷(xiāo)，停止發(fā)行。已經(jīng)發(fā)行尚未上市的，撤銷(xiāo)發(fā)行核準(zhǔn)決定，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還證券持有人；保薦人應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任，但是能夠證明自己沒(méi)有過(guò)錯(cuò)的除外；發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人有過(guò)錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任。
應(yīng)當(dāng)指出的是，新證券法關(guān)于責(zé)任條款上的規(guī)定更有利于保護(hù)債券的持有人。發(fā)行人的責(zé)任雖然沒(méi)有變化，但新法增加規(guī)定了保薦人和控股股東、實(shí)際控制人承擔(dān)連帶責(zé)任的規(guī)定。
（4）公告?zhèn)技k法。根據(jù)新公司法第155條的規(guī)定，“發(fā)行公司債券的申請(qǐng)經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)核準(zhǔn)后，應(yīng)當(dāng)公告公司債券募集辦法。
公司債券募集辦法中應(yīng)當(dāng)載明下列主要事項(xiàng)：（一）公司名稱(chēng)；（二）債券募集資金的用途；（三）債券總額和債券的票面金額；（四）債券利率的確定方式；（五）還本付息的期限和方式；（六）債券擔(dān)保情況；（七）債券的發(fā)行價(jià)格、發(fā)行的起止日期；（八）公司凈資產(chǎn)額；（九）已發(fā)行的尚未到期的公司債券總額；（十）公司債券的承銷(xiāo)機(jī)構(gòu)。“
新證券法第25條也規(guī)定：“證券發(fā)行申請(qǐng)經(jīng)核準(zhǔn)，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定，在證券公開(kāi)發(fā)行前，公告公開(kāi)發(fā)行募集文件，并將該文件置備于指定場(chǎng)所供公眾查閱。發(fā)行證券的信息依法公開(kāi)前，任何知情人不得公開(kāi)或者泄露該信息。發(fā)行人不得在公告公開(kāi)發(fā)行募集文件前發(fā)行證券。”
“指定場(chǎng)所”應(yīng)當(dāng)是發(fā)行人住所及營(yíng)業(yè)場(chǎng)所。發(fā)布在互聯(lián)網(wǎng)上也是一種置備方式?！肮_(kāi)發(fā)行募集文件”主要指“公司債券募集辦法”。
（5）發(fā)行。新證券法第24條：“發(fā)行人向不特定對(duì)象公開(kāi)發(fā)行的證券，法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷(xiāo)的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)同證券公司簽訂承銷(xiāo)協(xié)議。
證券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)采取代銷(xiāo)或者包銷(xiāo)方式。證券代銷(xiāo)是指證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，在承銷(xiāo)期結(jié)束時(shí)，將未售出的證券全部退還給發(fā)行人的承銷(xiāo)方式。證券包銷(xiāo)是指證券公司將發(fā)行人的證券按照協(xié)議全部購(gòu)入或者在承銷(xiāo)期結(jié)束時(shí)將售后剩余證券全部自行購(gòu)入的承銷(xiāo)方式?！?BR> 新證券法第30條：“證券公司承銷(xiāo)證券，應(yīng)當(dāng)同發(fā)行人簽訂代銷(xiāo)或者包銷(xiāo)協(xié)議，載明下列事項(xiàng)：（一）當(dāng)事人的名稱(chēng)、住所及法定代表人姓名；（二）代銷(xiāo)、包銷(xiāo)證券的種類(lèi)、數(shù)量、金額及發(fā)行價(jià)格；（三）代銷(xiāo)、包銷(xiāo)的期限及起止日期；（四）代銷(xiāo)、包銷(xiāo)的付款方式及日期；（五）代銷(xiāo)、包銷(xiāo)的費(fèi)用和結(jié)算辦法；（六）違約責(zé)任；（七）國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他事項(xiàng)。”
新證券法第32條：“向不特定對(duì)象公開(kāi)發(fā)行的證券票面總值超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元的，應(yīng)當(dāng)由承銷(xiāo)團(tuán)承銷(xiāo)。承銷(xiāo)團(tuán)應(yīng)當(dāng)由主承銷(xiāo)和參與承銷(xiāo)的證券公司組成。”
（6）置備公司債券存根簿。公司在發(fā)行公司債券后，必須制作并置備公司債券存根簿，區(qū)分記名公司債券和無(wú)記名公司債券，記載不同的法定事項(xiàng)。發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債的，還應(yīng)在公司債券存根簿上載明可轉(zhuǎn)換公司債的數(shù)額。公司債券存根簿，是記載債券持有人及債券有關(guān)事項(xiàng)的公司法定帳簿。
新公司法第158條規(guī)定：“公司發(fā)行公司債券應(yīng)當(dāng)置備公司債券存根簿。發(fā)行記名公司債券的，應(yīng)當(dāng)在公司債券存根簿上載明下列事項(xiàng)：（一）債券持有人的姓名或者名稱(chēng)及住所；（二）債券持有人取得債券的日期及債券的編號(hào)；（三）債券總額，債券的票面金額、利率、還本付息的期限和方式；（四）債券的發(fā)行日期。發(fā)行無(wú)記名公司債券的，應(yīng)當(dāng)在公司債券存根簿上載明債券總額、利率、償還期限和方式、發(fā)行日期及債券的編號(hào)”。
設(shè)置公司債券帳簿，不僅是公司管理的需要，更重要的是對(duì)債權(quán)人負(fù)責(zé)，以供債權(quán)人閱覽，為記名債券轉(zhuǎn)讓或用于擔(dān)?；虍a(chǎn)生爭(zhēng)議時(shí)提供憑證，以及為管理部門(mén)查詢(xún)的需要提供幫助。
（7）相關(guān)法律責(zé)任：新證券法第26、31、88-194條規(guī)定了公開(kāi)發(fā)行公司債券的相關(guān)法律責(zé)任。主要的是：
A、新證券法第26條規(guī)定：國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)對(duì)已作出的核準(zhǔn)證券發(fā)行的決定，發(fā)現(xiàn)不符合法定條件或者法定程序時(shí)，可以根據(jù)發(fā)行情況分別處理：①尚未發(fā)行證券的，應(yīng)當(dāng)予以撤銷(xiāo)，停止發(fā)行。②已經(jīng)發(fā)行尚未上市的，撤銷(xiāo)發(fā)行核準(zhǔn)決定，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還證券持有人；保薦人應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任，但是能夠證明自己沒(méi)有過(guò)錯(cuò)的除外；發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人有過(guò)錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人承擔(dān)連帶責(zé)任。
B、新證券法第31條規(guī)定：“證券公司承銷(xiāo)證券，應(yīng)當(dāng)對(duì)公開(kāi)發(fā)行募集文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性進(jìn)行核查；發(fā)現(xiàn)有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，不得進(jìn)行銷(xiāo)售活動(dòng)；已經(jīng)銷(xiāo)售的，必須立即停止銷(xiāo)售活動(dòng)，并采取糾正措施?！?BR> （8）非公開(kāi)發(fā)行公司債券的發(fā)行程序。新《公司法》沒(méi)有區(qū)分公開(kāi)發(fā)行與非公開(kāi)發(fā)行。因此，公司內(nèi)部就發(fā)行債券形成決議是公開(kāi)發(fā)行和非公開(kāi)發(fā)行都必須具備的首要程序。但根據(jù)新《證券法》的規(guī)定，申請(qǐng)核準(zhǔn)、采取承銷(xiāo)方式發(fā)售等是公開(kāi)發(fā)行公司債券的程序，非公開(kāi)發(fā)行債券不需要經(jīng)過(guò)這些程序。
根據(jù)新《公司法》第155條，發(fā)行公司債券經(jīng)核準(zhǔn)后，應(yīng)當(dāng)公告公司債券募集辦法。但非公開(kāi)發(fā)行不需要核準(zhǔn)程序，因此新《公司法》關(guān)于“公告公司債券募集辦法”的規(guī)定僅適用于公開(kāi)發(fā)行的情形。同時(shí)，新《證券法》也規(guī)定，非公開(kāi)發(fā)行政權(quán)，不得采用廣告、公開(kāi)勸誘和變相公開(kāi)方式。因此可以認(rèn)為非公開(kāi)發(fā)行證券不需要公告?zhèn)技k法。
（三）公司債券的轉(zhuǎn)讓?zhuān)?BR> 1、新公司法第160條規(guī)定：公司債券可以轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓價(jià)格由轉(zhuǎn)讓人與受讓人約定。公司債券在證券交易所上市交易的，按照證券交易所的交易規(guī)則轉(zhuǎn)讓。
第161條規(guī)定：記名公司債券，由債券持有人以背書(shū)方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓?zhuān)晦D(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或者名稱(chēng)及住所記載于公司債券存根簿。無(wú)記名公司債券的轉(zhuǎn)讓?zhuān)蓚钟腥藢⒃搨桓督o受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。
2、公司債券的上市交易：
（1）上市條件：新證券法第57條：“公司申請(qǐng)公司債券上市交易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
①公司債券的期限為1年以上；
②公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣5000萬(wàn)元；
③公司申請(qǐng)債券上市時(shí)仍符合法定的公司債券發(fā)行條件。“
（2）上市程序：
A向證券交易所申請(qǐng)并由其審核同意。新證券法第58條：“申請(qǐng)公司債券上市交易，應(yīng)當(dāng)向證券交易所報(bào)送下列文件：
①上市報(bào)告書(shū)；
②申請(qǐng)公司債券上市的董事會(huì)決議；
③公司章程；
④公司營(yíng)業(yè)執(zhí)照；
⑤公司債券募集辦法；
⑥公司債券的實(shí)際發(fā)行數(shù)額；
⑦證券交易所上市規(guī)則規(guī)定的其他文件。申請(qǐng)可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券上市交易，還應(yīng)當(dāng)報(bào)送保薦人出具的上市保薦書(shū)?！?BR> B證券交易所審核同意后，公司與證券交易所簽定上市協(xié)議。
C上市公告。上市協(xié)議簽定后，公司應(yīng)當(dāng)在規(guī)定時(shí)間內(nèi)公告公司債券上市有關(guān)文件，并將其申請(qǐng)文件置備于指定場(chǎng)所供公眾查閱。
D上市交易。發(fā)行人履行公告義務(wù)后，由證券交易所在確定日期安排債券上市交易。
（3）暫停上市。新證券法第60條規(guī)定：“公司債券上市交易后，公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其公司債券上市交易：
①公司有重大違法行為；
②公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件；
③公司債券所募集資金不按照核準(zhǔn)的用途使用；
④未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)；
⑤公司最近二年連續(xù)虧損?！?BR> （4）終止上市。根據(jù)新證券法第61條的規(guī)定：公司債券上市交易后，有下列情形之一的，由證券交易所決定終止其公司債券上市交易：
A公司有重大違法行為經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的；
B未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的；
C公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件并且在限期內(nèi)未能消除的；
D公司債券所募集資金不按照核準(zhǔn)的用途使用并且在限期內(nèi)未能消除的；
E公司最近二年連續(xù)虧損并且在限期內(nèi)未能消除的。
F公司解散或者被宣告破產(chǎn)的。
（5）異議復(fù)核。新證券法第62條規(guī)定：“對(duì)證券交易所作出的不予上市、暫停上市、終止上市決定不服的，可以向證券交易所設(shè)立的復(fù)核機(jī)構(gòu)申請(qǐng)復(fù)核。”
（四）公司債券的償還：就是發(fā)行人按照事先約定的時(shí)間和利率等條件，將公司債券的本息交付給債券持有人的行為，在內(nèi)容上包括還本、付息兩部分。
償還期限一經(jīng)公告就成為約定事項(xiàng)，不得隨意更改。發(fā)行人在約定的期限屆滿(mǎn)時(shí)，有向債券持有人還本付息的義務(wù)，債券持有人有想公司請(qǐng)求還本付息的權(quán)利。
償還方式有一次全部?jī)斶€和分批分期償還。
三、可轉(zhuǎn)換公司債
（一）定義、特點(diǎn)及種類(lèi)：
1.證券管理辦法第14條規(guī)定：可轉(zhuǎn)換公司債券，是指發(fā)行公司依法發(fā)行、在一定期間內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。
基本特點(diǎn)是：（1）債券持有者在一定期間內(nèi)享有是否按約定的條件將其所持債券轉(zhuǎn)換為公司股份的選擇權(quán)。這就是說(shuō)，雖然可轉(zhuǎn)換債券是一種可能轉(zhuǎn)換為股票的特殊債券。證券管理辦法第21條規(guī)定：“但債券持有人對(duì)轉(zhuǎn)換股票或者不轉(zhuǎn)換股票有選擇權(quán)，并于轉(zhuǎn)股的次日成為發(fā)行公司的股東。”新公司法第163條也有類(lèi)似規(guī)定。（2）可轉(zhuǎn)換公司債券只能采取記名式無(wú)紙化發(fā)行方式。這是我國(guó)可轉(zhuǎn)換公司債券區(qū)別于非轉(zhuǎn)換公司債券區(qū)別于轉(zhuǎn)換公司債券的一個(gè)顯著特點(diǎn)。（3）可轉(zhuǎn)換公司債券的期限不得低于或高于法定年限。證券管理辦法第15條和第29條規(guī)定：“可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為1年，最長(zhǎng)為6年。分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為1年。”
證券管理辦法第2條規(guī)定：上市公司申請(qǐng)?jiān)诰硟?nèi)發(fā)行證券，適用本辦法。本辦法所稱(chēng)證券，指下列證券品種：（一）股票；（二）可轉(zhuǎn)換公司債券；（三）中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）認(rèn)可的其他品種。
2、可轉(zhuǎn)換公司債券的種類(lèi)（見(jiàn)教材）
非選擇性的可轉(zhuǎn)換公司債，是指持券人沒(méi)有其他選擇權(quán)而必須將其債券轉(zhuǎn)換為公司股票的可轉(zhuǎn)換公司債。其基本特點(diǎn)是，債券期滿(mǎn)前不得轉(zhuǎn)換股票外無(wú)其他選擇余地。
（二）可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行
1.發(fā)行主體：是已經(jīng)成立且具備法定條件并經(jīng)批準(zhǔn)的上市公司。
2.發(fā)行條件：新證券法第16條規(guī)定了一般條件：“
（1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元；
（2）累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%；
（3）最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息；
（4）籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；
（5）債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平；
（6）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。
公開(kāi)發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，除應(yīng)當(dāng)符合第一款規(guī)定的條件外，還應(yīng)當(dāng)符合本法關(guān)于公開(kāi)發(fā)行股票的條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。“此外，還應(yīng)當(dāng)符合新證券法第13條第一款：”公司公開(kāi)發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)；（二）具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好；（三）最近三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，無(wú)其他重大違法行為；（四）經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件?！?BR> 證券管理辦法第14條的規(guī)定：公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的公司，除應(yīng)當(dāng)符合本章第一節(jié)第6-11條的規(guī)定（即：組織機(jī)構(gòu)健全、運(yùn)行良好；盈利能力具有可持續(xù)性；財(cái)務(wù)狀況良好；最近36個(gè)月內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載；募集資金的數(shù)額和使用應(yīng)當(dāng)符合規(guī)定）外，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：
（1）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%.扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)與扣除前的凈利潤(rùn)相比，以低者作為加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率的計(jì)算依據(jù)；
（2）本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近1期末凈資產(chǎn)額的40%；
（3）最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券1年的利息。
3、禁止發(fā)行的條件：新證券法第18條規(guī)定，有下列情形之一的，不得再次公開(kāi)發(fā)行公司債券：
（1）前1次公開(kāi)發(fā)行的公司債券尚未募足；
（2）對(duì)已公開(kāi)發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài)；
（3）違反本法規(guī)定，改變公開(kāi)發(fā)行公司債券所募資金的用途。
證券管理辦法第11條規(guī)定：上市公司存在下列情形之一的，不得公開(kāi)發(fā)行證券：
①本次發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；
②擅自改變前次公開(kāi)發(fā)行證券募集資金的用途而未作糾正；
③上市公司最近12個(gè)月內(nèi)受到過(guò)證券交易所的公開(kāi)譴責(zé)；
④上市公司及其控股股東或?qū)嶋H控制人最近12個(gè)月內(nèi)存在未履行向投資者作出的公開(kāi)承諾的行為；
⑤上市公司或其現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛏嫦舆`法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；
⑥嚴(yán)重?fù)p害投資者的合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。
（三）發(fā)行程序：
1、董事會(huì)應(yīng)當(dāng)依法作出決議，并提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)。證券管理辦法第40條：“上市公司申請(qǐng)發(fā)行證券，董事會(huì)應(yīng)當(dāng)依法就下列事項(xiàng)作出決議，并提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)：（一）本次證券發(fā)行的方案；（二）本次募集資金使用的可行性報(bào)告；（三）前次募集資金使用的報(bào)告；（四）其他必須明確的事項(xiàng)。”
第41條：“股東大會(huì)就發(fā)行股票作出的決定，至少應(yīng)當(dāng)包括下列事項(xiàng)：（一）本次發(fā)行證券的種類(lèi)和數(shù)量；（二）發(fā)行方式、發(fā)行對(duì)象及向原股東配售的安排；（三）定價(jià)方式或價(jià)格區(qū)間；（四）募集資金用途；（五）決議的有效期；（六）對(duì)董事會(huì)辦理本次發(fā)行具體事宜的授權(quán)；（七）其他必須明確的事項(xiàng)。”
新公司法第162條：“上市公司經(jīng)股東大會(huì)決議可以發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，并在公司債券募集辦法中規(guī)定具體的轉(zhuǎn)換辦法。發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，應(yīng)當(dāng)在債券上標(biāo)明可轉(zhuǎn)換公司債券字樣，并在公司債券存根簿上載明可轉(zhuǎn)換公司債券的數(shù)額。”
證券管理辦法第42條：“股東大會(huì)就發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券作出的決定，至少應(yīng)當(dāng)包括下列事項(xiàng)：（一）上述第41條規(guī)定的事項(xiàng)；（二）債券利率；（三）債券期限；（四）擔(dān)保事項(xiàng)；（五）回售條款；（六）還本付息的期限和方式；（七）轉(zhuǎn)股期；（八）轉(zhuǎn)股價(jià)格的確定和修正。”
證券管理辦法第43條：股東大會(huì)就發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券作出的決定，至少應(yīng)當(dāng)包括下列事項(xiàng)：（一）上述第41條、第42條第（二）項(xiàng)至第（六）項(xiàng)規(guī)定的事項(xiàng)；（二）認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價(jià)格；（三）認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期限；（四）認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)期間或行權(quán)日。
證券管理辦法第44條：股東大會(huì)就發(fā)行證券事項(xiàng)作出決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過(guò)。向本公司特定的股東及其關(guān)聯(lián)人發(fā)行證券的，股東大會(huì)就發(fā)行方案進(jìn)行表決時(shí)，關(guān)聯(lián)股東應(yīng)當(dāng)回避。上市公司就發(fā)行證券事項(xiàng)召開(kāi)股東大會(huì)，應(yīng)當(dāng)提供網(wǎng)絡(luò)或者其他方式為股東參加股東大會(huì)提供便利。
2.聘請(qǐng)保薦人。新證券法第11條規(guī)定：“發(fā)行人申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，依法采取承銷(xiāo)方式的，或者公開(kāi)發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實(shí)行保薦制度的其他證券的，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。保薦人應(yīng)當(dāng)遵守業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范，誠(chéng)實(shí)守信，勤勉盡責(zé)，對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件和信息披露資料進(jìn)行審慎核查，督導(dǎo)發(fā)行人規(guī)范運(yùn)作。保薦人的資格及其管理辦法由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定?！?BR> 3、提出發(fā)行申請(qǐng)。證券管理辦法第45條：“上市公司申請(qǐng)公開(kāi)發(fā)行證券或者非公開(kāi)發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)由保薦人保薦，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào)。保薦人應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定編制和報(bào)送發(fā)行申請(qǐng)文件。”
4、國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。新公司法第162條還規(guī)定：上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，應(yīng)當(dāng)報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。
證券管理辦法第46條：中國(guó)證監(jiān)會(huì)依照下列程序?qū)徍税l(fā)行證券的申請(qǐng)：（一）收到申請(qǐng)文件后，5個(gè)工作日內(nèi)決定是否受理；（二）中國(guó)證監(jiān)會(huì)受理后，對(duì)申請(qǐng)文件進(jìn)行初審；（三）發(fā)行審核委員會(huì)審核申請(qǐng)文件；（四）中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定。
5、披露發(fā)行信息。新證券法第59條：公司債券上市交易申請(qǐng)經(jīng)證券交易所審核同意后，簽訂上市協(xié)議的公司應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)公告公司債券上市文件及有關(guān)文件，并將其申請(qǐng)文件置備于指定場(chǎng)所供公眾查閱。
證券管理辦法第50條：證券發(fā)行申請(qǐng)未獲核準(zhǔn)的上市公司，自中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出不予核準(zhǔn)的決定之日起6個(gè)月后，可再次提出證券發(fā)行申請(qǐng)。
證券管理辦法第48條：上市公司發(fā)行證券前發(fā)生重大事項(xiàng)的，應(yīng)暫緩發(fā)行，并及時(shí)報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)。該事項(xiàng)對(duì)本次發(fā)行條件構(gòu)成重大影響的，發(fā)行證券的申請(qǐng)應(yīng)重新經(jīng)過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。
6、公告可轉(zhuǎn)換公司債券募集說(shuō)明書(shū)。證券管理辦法第23條：募集說(shuō)明書(shū)可以約定贖回條款，規(guī)定上市公司可按事先約定的條件和價(jià)格贖回尚未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換公司債券。
證券管理辦法第24條：募集說(shuō)明書(shū)可以約定回售條款，規(guī)定債券持有人可按事先約定的條件和價(jià)格將所持債券回售給上市公司。募集說(shuō)明書(shū)應(yīng)當(dāng)約定，上市公司改變公告的募集資金用途的，賦予債券持有人1次回售的權(quán)利。
證券管理辦法第25條：募集說(shuō)明書(shū)應(yīng)當(dāng)約定轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整的原則及方式。發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券后，因配股、增發(fā)、送股、派息、分立及其他原因引起上市公司股份變動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格。
證券管理辦法第22條：轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)不低于募集說(shuō)明書(shū)公告日前20個(gè)交易日該公司股票交易均價(jià)和前一交易日的均價(jià)。前款所稱(chēng)轉(zhuǎn)股價(jià)格，是指募集說(shuō)明書(shū)事先約定的可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為每股股份所支付的價(jià)格。
證券管理辦法第26條：募集說(shuō)明書(shū)約定轉(zhuǎn)股價(jià)格向下修正條款的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)約定：（一）轉(zhuǎn)股價(jià)格修正方案須提交公司股東大會(huì)表決，且須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上同意。股東大會(huì)進(jìn)行表決時(shí)，持有公司可轉(zhuǎn)換債券的股東應(yīng)當(dāng)回避；（二）修正后的轉(zhuǎn)股價(jià)格不低于前項(xiàng)規(guī)定的股東大會(huì)召開(kāi)日前20個(gè)交易日該公司股票交易均價(jià)和前一交易日的均價(jià)。
7、發(fā)售。證券管理辦法第49條：上市公司發(fā)行證券，應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷(xiāo)；非公開(kāi)發(fā)行股票，發(fā)行對(duì)象均屬于原前10名股東的，可以由上市公司自行銷(xiāo)售。
證券管理辦法第47條：自中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起，上市公司應(yīng)在六個(gè)月內(nèi)發(fā)行證券；超過(guò)6個(gè)月未發(fā)行的，核準(zhǔn)文件失效，須重新經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可發(fā)行。
證券管理辦法第17條：公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)委托具有資格的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)和跟蹤評(píng)級(jí)。資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)每年至少公告1次跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告。
證券管理辦法第16條：可轉(zhuǎn)換公司債券每張面值100元?？赊D(zhuǎn)換公司債券的利率由發(fā)行公司與主承銷(xiāo)商協(xié)商確定，但必須符合國(guó)家的有關(guān)規(guī)定。
證券管理辦法第19條：公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)約定保護(hù)債券持有人權(quán)利的辦法，以及債券持有人會(huì)議的權(quán)利、程序和決議生效條件。存在下列事項(xiàng)之一的，應(yīng)當(dāng)召開(kāi)債券持有人會(huì)議：（一）擬變更募集說(shuō)明書(shū)的約定；（二）發(fā)行人不能按期支付本息；（三）發(fā)行人減資、合并、分立、解散或者申請(qǐng)破產(chǎn)；四）保證人或者擔(dān)保物發(fā)生重大變化；五）其他影響債券持有人重大權(quán)益的事項(xiàng)。
證券管理辦法第20條：公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)提供擔(dān)保，但最近1期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元的公司除外。
提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為全額擔(dān)保，擔(dān)保范圍包括債券的本金及利息、違約金、損害賠償金和實(shí)現(xiàn)債權(quán)的費(fèi)用。
以保證方式提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為連帶責(zé)任擔(dān)保，且保證人最近1期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)不低于其累計(jì)對(duì)外擔(dān)保的金額。證券公司或上市公司不得作為發(fā)行可轉(zhuǎn)債的擔(dān)保人，但上市商業(yè)銀行除外。
設(shè)定抵押或質(zhì)押的，抵押或質(zhì)押財(cái)產(chǎn)的估值應(yīng)不低于擔(dān)保金額。估值應(yīng)經(jīng)有資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估。
證券管理辦法第31條：認(rèn)股權(quán)證上市交易的，認(rèn)股權(quán)證約定的要素應(yīng)當(dāng)包括行權(quán)價(jià)格、存續(xù)期間、行權(quán)期間或行權(quán)日、行權(quán)比例。
證券管理辦法第32條：認(rèn)股權(quán)證的行權(quán)價(jià)格應(yīng)不低于公告募集說(shuō)明書(shū)日前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)和前1個(gè)交易日的均價(jià)。
證券管理辦法第33條：認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期間不超過(guò)公司債券的期限，自發(fā)行結(jié)束之日起不少于6個(gè)月。募集說(shuō)明書(shū)公告的權(quán)證存續(xù)期限不得調(diào)整。
證券管理辦法第34條：認(rèn)股權(quán)證自發(fā)行結(jié)束至少已滿(mǎn)6個(gè)月起方可行權(quán)，行權(quán)期間為存續(xù)期限屆滿(mǎn)前的一段期間，或者是存續(xù)期限內(nèi)的特定交易日。
證券管理辦法第27條：上市公司可以公開(kāi)發(fā)行認(rèn)股權(quán)和債券分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券（簡(jiǎn)稱(chēng)“分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券”）。發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券，除符合本章第一節(jié)規(guī)定（即：組織機(jī)構(gòu)健全、運(yùn)行良好；盈利能力具有可持續(xù)性；財(cái)務(wù)狀況良好；最近36個(gè)月內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載；募集資金的數(shù)額和使用應(yīng)當(dāng)符合規(guī)定）外，還應(yīng)當(dāng)符合下列規(guī)定：
①公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元；
②最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于公司債券1年的利息；
③最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~平均不少于公司債券1年的利息，符合本辦法第14條第（一）項(xiàng)規(guī)定的公司除外；
④本次發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)最近一期末凈資產(chǎn)額的40%，預(yù)計(jì)所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過(guò)擬發(fā)行公司債券金額。
證券管理辦法第28條：分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券應(yīng)當(dāng)申請(qǐng)?jiān)谏鲜泄竟善鄙鲜械淖C券交易所上市交易。分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券中的公司債券和認(rèn)股權(quán)分別符合證券交易所上市條件的，應(yīng)當(dāng)分別上市交易。
證券管理辦法第29條：分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的期限最短為1年。債券的面值、利率、信用評(píng)級(jí)、償還本息、債權(quán)保護(hù)適用本辦法第16條至第19條的規(guī)定。
證券管理辦法第30條：發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券，發(fā)行人提供擔(dān)保的，適用本辦法第20條第二款至第四款的規(guī)定。
（四）可轉(zhuǎn)換公司債券的轉(zhuǎn)換及償還：新公司法第163條：發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券的，公司應(yīng)當(dāng)按照其轉(zhuǎn)換辦法向債券持有人換發(fā)股票，但債券持有人對(duì)轉(zhuǎn)換股票或者不轉(zhuǎn)換股票有選擇權(quán)。
證券管理辦法第21條：可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起6個(gè)月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票，轉(zhuǎn)股期限由公司根據(jù)可轉(zhuǎn)換公司債券的存續(xù)期限及公司財(cái)務(wù)狀況確定。
證券管理辦法第18條：上市公司應(yīng)當(dāng)在可轉(zhuǎn)換公司債券期滿(mǎn)后5個(gè)工作日內(nèi)辦理完畢償還債券余額本息的事項(xiàng)。
證券管理辦法第35條：分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券募集說(shuō)明書(shū)應(yīng)當(dāng)約定，上市公司改變公告的募集資金用途的，賦予債券持有人一次回售的權(quán)利。
（五）可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行人的法定義務(wù)：
1、聘請(qǐng)具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。
2、委托具有資格的資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用評(píng)級(jí)和跟蹤評(píng)級(jí)。
3、約定保護(hù)債券持有人權(quán)利的辦法，以及債券持有人會(huì)議的權(quán)利、程序和決議生效條件。
4、提供擔(dān)保，但最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元的公司除外。
提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為全額擔(dān)保，擔(dān)保范圍包括債券的本金及利息、違約金、損害賠償金和實(shí)現(xiàn)債權(quán)的費(fèi)用。以保證方式提供擔(dān)保的，應(yīng)當(dāng)為連帶責(zé)任擔(dān)保，且保證人最近一期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)額應(yīng)不低于其累計(jì)對(duì)外擔(dān)保的金額。
證券公司或上市公司不得作為發(fā)行可轉(zhuǎn)債的擔(dān)保人，但上市商業(yè)銀行除外。設(shè)定抵押或質(zhì)押的，抵押或質(zhì)押財(cái)產(chǎn)的估值應(yīng)不低于擔(dān)保金額。估值應(yīng)經(jīng)有資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估。
5、必須真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平地披露或者提供信息，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的程序、內(nèi)容和格式，編制公開(kāi)募集證券說(shuō)明書(shū)或者其他信息披露文件，依法履行信息披露義務(wù)。
6、向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)送報(bào)告并予公告。即：應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度的上半年結(jié)束之日起2個(gè)月內(nèi)，報(bào)送記載已發(fā)行的股票、公司債券變動(dòng)情況的中期報(bào)告，并予公告；應(yīng)當(dāng)在每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起4個(gè)月內(nèi)，報(bào)送記載已發(fā)行的股票、公司債券情況（包括持有公司股份最多的前10名股東名單和持股數(shù)額）的年度報(bào)告，并予公告。
7、公司債券上市交易申請(qǐng)經(jīng)證券交易所審核同意后，簽訂上市協(xié)議的公司應(yīng)當(dāng)在規(guī)定的期限內(nèi)公告公司債券上市文件及有關(guān)文件，并將其申請(qǐng)文件置備于指定場(chǎng)所供公眾查閱。
8、發(fā)生可能對(duì)上市公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的重大事件，投資者尚未得知時(shí)，上市公司應(yīng)當(dāng)立即將有關(guān)該重大事件的情況向國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和證券交易所報(bào)送臨時(shí)報(bào)告，并予公告，說(shuō)明事件的起因、目前的狀態(tài)和可能產(chǎn)生的法律后果。
9、經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)依法公開(kāi)發(fā)行股票，或者經(jīng)國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)核準(zhǔn)依法公開(kāi)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)公告招股說(shuō)明書(shū)、公司債券募集辦法。依法公開(kāi)發(fā)行新股或者公司債券的，還應(yīng)當(dāng)公告財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告。
10、依法必須披露的信息，應(yīng)當(dāng)在國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)指定的媒體發(fā)布，同時(shí)將其置備于公司住所、證券交易所，供社會(huì)公眾查閱。
11、證券發(fā)行議案經(jīng)董事會(huì)表決通過(guò)后，應(yīng)當(dāng)在二個(gè)工作日內(nèi)報(bào)告證券交易所，公告召開(kāi)股東大會(huì)的通知。股東大會(huì)通過(guò)本次發(fā)行議案之日起兩個(gè)工作日內(nèi)，上市公司應(yīng)當(dāng)公布股東大會(huì)決議。
12、上市公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于本次發(fā)行申請(qǐng)的下列決定后，應(yīng)當(dāng)在次一工作日予以公告：上市公司決定撤回證券發(fā)行申請(qǐng)的，應(yīng)當(dāng)在撤回申請(qǐng)文件的次一工作日予以公告
13、上市公司在公開(kāi)發(fā)行證券前的二至五個(gè)工作日內(nèi)，應(yīng)當(dāng)將經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)的募集說(shuō)明書(shū)摘要或者募集意向書(shū)摘要刊登在至少一種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊，同時(shí)將其全文刊登在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站，置備于中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的場(chǎng)所，供公眾查閱。
14、上市公司在非公開(kāi)發(fā)行新股后，應(yīng)當(dāng)將發(fā)行情況報(bào)告書(shū)刊登在至少一種中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的報(bào)刊，同時(shí)將其刊登在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站，置備于中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的場(chǎng)所，供公眾查閱。
15、上市公司可以將公開(kāi)募集證券說(shuō)明書(shū)全文或摘要、發(fā)行情況公告書(shū)刊登于其他網(wǎng)站和報(bào)刊，但不得早于按照第61條、第62條規(guī)定披露信息的時(shí)間。
16、因可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)換為股份引起股份變動(dòng)的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)根據(jù)有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定，于每年年檢期間，向工商行政管理部門(mén)申請(qǐng)辦理注冊(cè)資本變更登記。
17、可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行后，因發(fā)行新股、送股及其他原因引起公司股份發(fā)生變動(dòng)的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主時(shí)調(diào)整轉(zhuǎn)股價(jià)格，并向社會(huì)公布。
18、可轉(zhuǎn)換公司債券自發(fā)行結(jié)束之日起六個(gè)月后方可轉(zhuǎn)換為公司股票，轉(zhuǎn)股期限由公司根據(jù)可轉(zhuǎn)換公司債券的存續(xù)期限及公司財(cái)務(wù)狀況確定。
19、償還債券余額本息。在轉(zhuǎn)換公司債券期滿(mǎn)后五個(gè)工作日內(nèi)辦理完畢。
（上述條文依次引自：新證券法第64條、證券管理辦法第17、19、20、4、51、65、66條；新證券法第59、67、64、70條；證券管理辦法第53、54、55、61、62、63、21、18條）
四、公司債的轉(zhuǎn)讓
是指通過(guò)法定手續(xù)，使公司債券由持有者一方轉(zhuǎn)讓給受讓方的流通行為。應(yīng)注意以下三點(diǎn)：
1.轉(zhuǎn)讓場(chǎng)所。轉(zhuǎn)讓公司債券應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所進(jìn)行。我國(guó)現(xiàn)有的依法設(shè)立的證券交易場(chǎng)所主要有：上海和深圳的證券交易所以及各地依法設(shè)立的證券公司及其營(yíng)業(yè)部等營(yíng)業(yè)場(chǎng)所。
2.轉(zhuǎn)讓價(jià)格。新公司法第160條：公司債券可以轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓價(jià)格由轉(zhuǎn)讓人與受讓人約定。公司債券在證券交易所上市交易的，按照證券交易所的交易規(guī)則轉(zhuǎn)讓。
3.轉(zhuǎn)讓方式。不同種類(lèi)的公司債券，應(yīng)按不同的法定方式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。新公司法第161條：記名公司債券，由債券持有人以背書(shū)方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓?zhuān)晦D(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或者名稱(chēng)及住所記載于公司債券存根簿。無(wú)記名公司債券的轉(zhuǎn)讓?zhuān)蓚钟腥藢⒃搨桓督o受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。
4、《證券管理辦法》首次將分離交易可轉(zhuǎn)債列為上市公司再融資品種，并對(duì)其發(fā)行條件、發(fā)行程序、條款設(shè)定等方面作出較為具體的規(guī)定。
（1）在發(fā)行人的凈資產(chǎn)規(guī)模、現(xiàn)金流方面設(shè)定了較高要求：發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債應(yīng)符合“公司最近一期末經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)不低于人民幣15億元”，“最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~平均不少于本次發(fā)行的公司債券1年的利息”。分離交易可轉(zhuǎn)債中的債券與認(rèn)股權(quán)證是分離交易的，發(fā)行人必須承擔(dān)債券還本付息的義務(wù)。
分離交易可轉(zhuǎn)債和普通可轉(zhuǎn)債發(fā)行后累計(jì)公司債券余額不超過(guò)發(fā)行前一年末凈資產(chǎn)額的40%，不過(guò)分離交易可轉(zhuǎn)債“預(yù)計(jì)所附認(rèn)股權(quán)全部行權(quán)后募集的資金總量不超過(guò)擬發(fā)行公司債券金額”，因此在發(fā)行同等規(guī)模債券的情況下，分離交易可轉(zhuǎn)債所募集資金規(guī)模將是可轉(zhuǎn)債募集資金規(guī)模的1－2倍。
（2）規(guī)定“分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券中的公司債券和認(rèn)股權(quán)分別符合證券交易所上市條件的，應(yīng)當(dāng)分別上市交易”，從而明確了分離交易可轉(zhuǎn)債為現(xiàn)金匯入型，即投資人須另繳現(xiàn)金行使認(rèn)股權(quán)，也明確了發(fā)行人具有債券部分還本付息的義務(wù)。
與普通可轉(zhuǎn)債不同的是，分離交易可轉(zhuǎn)債不設(shè)重設(shè)和贖回條款。而且規(guī)定，上市公司改變公告募集資金用途的，分離交易可轉(zhuǎn)債持有人與普通可轉(zhuǎn)債持有人同樣被賦予一次回售的權(quán)利，從而極大地保護(hù)了投資人利益。
普通可轉(zhuǎn)債中的認(rèn)股權(quán)一般是與債券同步到期的，分離交易可轉(zhuǎn)債則并非如此。規(guī)定分離交易可轉(zhuǎn)債“認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期間不超過(guò)公司債券的期限，自發(fā)行結(jié)束之日起不少于6個(gè)月”。
（3）彌補(bǔ)普通可轉(zhuǎn)債的缺陷，相對(duì)于普通可轉(zhuǎn)債，可分離交易可轉(zhuǎn)債的投資優(yōu)勢(shì)在于：第一，投資者可以獲得還本付息，由此給發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)能力提出了較高要求；第二，當(dāng)認(rèn)股權(quán)證行使價(jià)格低于正股市價(jià)時(shí)，投資者可通過(guò)轉(zhuǎn)股或轉(zhuǎn)讓權(quán)證在二級(jí)市場(chǎng)上套利，而毋須擔(dān)心發(fā)行人在股票市價(jià)升高時(shí)強(qiáng)制贖回權(quán)證；而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證行使價(jià)格高于正股市價(jià)時(shí)，投資者可選擇放棄行使權(quán)證，而權(quán)證往往是發(fā)行人無(wú)償贈(zèng)予的。
當(dāng)然投資者是以債券的超低利率為代價(jià)來(lái)?yè)Q取權(quán)證的，因此投資者的實(shí)際損失只是為獲得權(quán)證而犧牲的那部分債券利息。因此，分離交易可轉(zhuǎn)債的推出可彌補(bǔ)普通可轉(zhuǎn)債的產(chǎn)品缺陷，有利于重新激發(fā)投資者對(duì)轉(zhuǎn)債產(chǎn)品的投資信心，而且隨著股市的日益轉(zhuǎn)暖以及權(quán)證市場(chǎng)的相對(duì)火爆，分離交易可轉(zhuǎn)換債券的推出蘊(yùn)藏著較大的投資機(jī)會(huì)。
（4）可積極參與新債申購(gòu)。自股權(quán)分置改革以來(lái)，由于可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品自身存在的缺陷，流通股東與債券持有人之間的利益沖突難以化解，投資者為此付出了代價(jià)。因此將可分離交易可轉(zhuǎn)債的一部分認(rèn)股權(quán)證定向發(fā)行給原有流通股東，可以使得雙方利益最終達(dá)成一致。
（5）將歐式與美式期權(quán)結(jié)合起來(lái)。如果債券附帶美式權(quán)證，權(quán)證持有人可在行權(quán)期限內(nèi)隨時(shí)行權(quán)，發(fā)行人就不得不面對(duì)在行權(quán)期內(nèi)繳納認(rèn)股款的不穩(wěn)定性，給公司資金規(guī)劃和控制帶來(lái)較大不確定因素；而債券附帶歐式權(quán)證，只能到權(quán)證到期日方可行權(quán)，持有人的選擇權(quán)被大大削弱，勢(shì)必會(huì)降低其投資積極性。認(rèn)股權(quán)證結(jié)合了歐式與美式期權(quán)的特征，選擇一至兩個(gè)特定時(shí)間段作為權(quán)證行使期間，這有利于兼顧發(fā)行人和投資人的利益