第二節(jié)外匯風(fēng)險的管理方法
一、做好貨幣選擇，優(yōu)化貨幣組合
1、做好計價貨幣的選擇
在國際收支中，所使用的計價貨幣不外乎有兩類：硬貨幣和軟貨幣。所謂“硬”貨幣指的是匯率保持穩(wěn)定，且有上浮趨勢的貨幣;而所謂“軟”貨幣，指的是匯率不穩(wěn)定，且有下浮趨勢的貨幣。
選擇計價貨幣的一般原則是：出口貿(mào)易選擇硬幣或匯率有上升趨勢的貨幣作為計價貨幣;進(jìn)口貿(mào)易選擇軟幣或匯率有下跌趨勢的貨幣作為計價貨幣。
例(06年試題)
1、在其他條件不變的情況下,進(jìn)口商應(yīng)該選擇計價的貨幣是( B )
A.有上浮趨勢的貨幣 B.有下浮趨勢的貨幣
C.幣值大幅度上下波動的貨幣 D.出口商所在國的貨幣
2、提前滯后收付法
是指改變貨幣收付時間，從而改變外匯風(fēng)險的時間結(jié)構(gòu)，減輕因匯率變化所帶來的損失。
Ø 外幣債權(quán)人和出口商在預(yù)測外幣匯率將要上升時，爭取延期收匯，以期獲得該計價貨幣匯率上漲的利益。
Ø 外幣債務(wù)人和進(jìn)口商在預(yù)期外幣將要上升時，爭取提前付匯，以免受該計價貨幣貶值的損失。
Ø 外幣債權(quán)人在預(yù)期外幣匯率將要下降時，爭取提前收匯。
Ø 外幣債務(wù)人在預(yù)期外幣匯率將要下降時，爭取推遲付匯。
例如：通常情況下，推遲軟幣債權(quán)收取的時間可以降低外匯風(fēng)險。(錯誤)
3、平衡法(MATCHING)
是指在同一時期內(nèi)創(chuàng)造一個與存在風(fēng)險相同貨幣，相同金額，相同期限的資金反方向流動。如:法國某公司有1000萬日元的3月期應(yīng)收賬款，如果它能簽訂3個月付款的1000萬日元進(jìn)口合同，便能消除原有敞口頭寸，使自己避免外匯風(fēng)險。當(dāng)然平衡法有很大的局限性，因為一個公司向某國出口時未必需要從該國進(jìn)口，特別是一個公司要與多個國家發(fā)生涉外業(yè)務(wù)，它很難對每個國家都能做到消除涉外業(yè)務(wù)中的敞口頭寸。
例:
1、平衡法可以消除全部外匯風(fēng)險.(正確)
2、平衡法是組織與應(yīng)收(付)外幣賬款( AB)反方向的資金流動.
A. 幣種相同、時間相同
B. 金額相同
C. 金額相當(dāng)
D. 同幅度波動的第三種貨幣
E. 金額不同
4、組對法
某公司存在某種貨幣的外匯風(fēng)險，它可創(chuàng)造與該種貨幣有密切聯(lián)系的另一種貨幣的反向流動來緩解外匯風(fēng)險。另一種貨幣應(yīng)與該貨幣金額相當(dāng)，時間相同。
5、多種貨幣組合法
是指在進(jìn)出口中使用兩種以上的貨幣計價，通過這些貨幣波動的相互抵消，減輕外匯風(fēng)險。
例：
進(jìn)出口合同中使用兩種以上的貨幣來計價以消除外匯匯率波動風(fēng)險的方法是(C )
A.平衡法
B.組對法
C.多種貨幣組合法
6、本幣計價法
一國在進(jìn)出口貿(mào)易中采用本幣計價，可免除外幣與本幣匯率波動帶來的外匯風(fēng)險。但是，這種方法實施起來有一定困難。
7、調(diào)整價格法
進(jìn)出口貿(mào)易中的一方若堅持用本國貨幣計價，另一方的外匯風(fēng)險就會大大增加，在這種情況下，另一方可通過抬高或降低貨價來減輕風(fēng)險。如進(jìn)口商堅持以本國貨幣作為計價貨幣，出口商可適當(dāng)調(diào)高出口貨價;如出口商堅持以本國貨幣作為計價貨幣，進(jìn)口商可適當(dāng)壓低進(jìn)口價格。
(1)加價保值
加價保值法主要用于出口交易中。它是出口商接受軟幣計價成交時，將匯價損失攤?cè)氤隹谏唐返膬r格中，以轉(zhuǎn)移外匯風(fēng)險。如某公司在1990年對某商品向歐洲客戶報價時，德國馬克、英鎊對美元的匯價趨軟，考慮到我長期對西歐一直用這兩種貨幣成交，對方又是老客戶，不便改用美元，就按照美元單價及即期匯率折成原貨幣的價款后增加匯價保險系數(shù)2%，向外報出。后來這兩種貨幣對美元匯價果然下跌，從而避免了匯價風(fēng)險損失。
(2)壓價保值
壓價保值法用于商品進(jìn)口交易中，進(jìn)口商在進(jìn)行硬幣計價的國際貿(mào)易中，通過壓低進(jìn)口商品的價格來減少硬幣升值可能帶來的損失。
例：
1、通過價格調(diào)整可以完全消除外匯風(fēng)險。(錯誤)
一、做好貨幣選擇，優(yōu)化貨幣組合
1、做好計價貨幣的選擇
在國際收支中，所使用的計價貨幣不外乎有兩類：硬貨幣和軟貨幣。所謂“硬”貨幣指的是匯率保持穩(wěn)定，且有上浮趨勢的貨幣;而所謂“軟”貨幣，指的是匯率不穩(wěn)定，且有下浮趨勢的貨幣。
選擇計價貨幣的一般原則是：出口貿(mào)易選擇硬幣或匯率有上升趨勢的貨幣作為計價貨幣;進(jìn)口貿(mào)易選擇軟幣或匯率有下跌趨勢的貨幣作為計價貨幣。
例(06年試題)
1、在其他條件不變的情況下,進(jìn)口商應(yīng)該選擇計價的貨幣是( B )
A.有上浮趨勢的貨幣 B.有下浮趨勢的貨幣
C.幣值大幅度上下波動的貨幣 D.出口商所在國的貨幣
2、提前滯后收付法
是指改變貨幣收付時間，從而改變外匯風(fēng)險的時間結(jié)構(gòu)，減輕因匯率變化所帶來的損失。
Ø 外幣債權(quán)人和出口商在預(yù)測外幣匯率將要上升時，爭取延期收匯，以期獲得該計價貨幣匯率上漲的利益。
Ø 外幣債務(wù)人和進(jìn)口商在預(yù)期外幣將要上升時，爭取提前付匯，以免受該計價貨幣貶值的損失。
Ø 外幣債權(quán)人在預(yù)期外幣匯率將要下降時，爭取提前收匯。
Ø 外幣債務(wù)人在預(yù)期外幣匯率將要下降時，爭取推遲付匯。
例如：通常情況下，推遲軟幣債權(quán)收取的時間可以降低外匯風(fēng)險。(錯誤)
3、平衡法(MATCHING)
是指在同一時期內(nèi)創(chuàng)造一個與存在風(fēng)險相同貨幣，相同金額，相同期限的資金反方向流動。如:法國某公司有1000萬日元的3月期應(yīng)收賬款，如果它能簽訂3個月付款的1000萬日元進(jìn)口合同，便能消除原有敞口頭寸，使自己避免外匯風(fēng)險。當(dāng)然平衡法有很大的局限性，因為一個公司向某國出口時未必需要從該國進(jìn)口，特別是一個公司要與多個國家發(fā)生涉外業(yè)務(wù)，它很難對每個國家都能做到消除涉外業(yè)務(wù)中的敞口頭寸。
例:
1、平衡法可以消除全部外匯風(fēng)險.(正確)
2、平衡法是組織與應(yīng)收(付)外幣賬款( AB)反方向的資金流動.
A. 幣種相同、時間相同
B. 金額相同
C. 金額相當(dāng)
D. 同幅度波動的第三種貨幣
E. 金額不同
4、組對法
某公司存在某種貨幣的外匯風(fēng)險，它可創(chuàng)造與該種貨幣有密切聯(lián)系的另一種貨幣的反向流動來緩解外匯風(fēng)險。另一種貨幣應(yīng)與該貨幣金額相當(dāng)，時間相同。
5、多種貨幣組合法
是指在進(jìn)出口中使用兩種以上的貨幣計價，通過這些貨幣波動的相互抵消，減輕外匯風(fēng)險。
例：
進(jìn)出口合同中使用兩種以上的貨幣來計價以消除外匯匯率波動風(fēng)險的方法是(C )
A.平衡法
B.組對法
C.多種貨幣組合法
6、本幣計價法
一國在進(jìn)出口貿(mào)易中采用本幣計價，可免除外幣與本幣匯率波動帶來的外匯風(fēng)險。但是，這種方法實施起來有一定困難。
7、調(diào)整價格法
進(jìn)出口貿(mào)易中的一方若堅持用本國貨幣計價，另一方的外匯風(fēng)險就會大大增加，在這種情況下，另一方可通過抬高或降低貨價來減輕風(fēng)險。如進(jìn)口商堅持以本國貨幣作為計價貨幣，出口商可適當(dāng)調(diào)高出口貨價;如出口商堅持以本國貨幣作為計價貨幣，進(jìn)口商可適當(dāng)壓低進(jìn)口價格。
(1)加價保值
加價保值法主要用于出口交易中。它是出口商接受軟幣計價成交時，將匯價損失攤?cè)氤隹谏唐返膬r格中，以轉(zhuǎn)移外匯風(fēng)險。如某公司在1990年對某商品向歐洲客戶報價時，德國馬克、英鎊對美元的匯價趨軟，考慮到我長期對西歐一直用這兩種貨幣成交，對方又是老客戶，不便改用美元，就按照美元單價及即期匯率折成原貨幣的價款后增加匯價保險系數(shù)2%，向外報出。后來這兩種貨幣對美元匯價果然下跌，從而避免了匯價風(fēng)險損失。
(2)壓價保值
壓價保值法用于商品進(jìn)口交易中，進(jìn)口商在進(jìn)行硬幣計價的國際貿(mào)易中，通過壓低進(jìn)口商品的價格來減少硬幣升值可能帶來的損失。
例：
1、通過價格調(diào)整可以完全消除外匯風(fēng)險。(錯誤)