第三節(jié) 投資管理
（一）貨幣的時(shí)間價(jià)值
1.基本概念
貨幣的時(shí)間價(jià)值，是指貨幣經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的投資與再投資后所增加的價(jià)值，也稱為資金的時(shí)間價(jià)值。
2．貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算
（1）單利和復(fù)利
①單利是指每期利息只按本金計(jì)算，不管期限多長(zhǎng)，本金所生利息不加入本金再計(jì)算利息。
②復(fù)利是指不僅本金要計(jì)算利息，而且每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息期后，還要將所生利息加入本金再計(jì)利息，逐期滾算。
（2）復(fù)利的終值與現(xiàn)值
①?gòu)?fù)利的終值是指現(xiàn)在的一筆資金按復(fù)利計(jì)算的在未來(lái)一段時(shí)間后所具有的價(jià)值。
②復(fù)利的現(xiàn)值是指未來(lái)現(xiàn)金收入或支出按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，也可以說(shuō)是為取得將來(lái)一定本利和現(xiàn)在所需要墊付的本金。
（3）普通年金的計(jì)算
①普通年金終值
②普通年金現(xiàn)值
（二）風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬
1、風(fēng)險(xiǎn)的概念：風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度，是事件本身的不確定性。
2、風(fēng)險(xiǎn)的類別
（1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
（2）公司特有風(fēng)險(xiǎn)：公司特有風(fēng)險(xiǎn)又分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩類。
3、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系：
①風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系是，風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率就越高。
②風(fēng)險(xiǎn)和期望投資報(bào)酬之間的關(guān)系可用公式表示為：期望投資報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
（三）長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量
1、現(xiàn)金流量的概念：投資決策中的現(xiàn)金流量，是指一個(gè)投資項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出增量和現(xiàn)金收入增量?，F(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金凈流量三個(gè)具體概念。
2、現(xiàn)金流量計(jì)算
（1）不考慮沉沒(méi)成本
（2）要考慮機(jī)會(huì)成本
（3）要考慮投資方案對(duì)本企業(yè)其他部門(mén)的影響
3、現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)
在投資決策中，通常用現(xiàn)金凈流量而不用凈利潤(rùn)作為評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)，其原因?yàn)椋?BR> （1）在整個(gè)投資有效期內(nèi)，現(xiàn)金凈流量總額與凈利潤(rùn)總額大體相等，因此可以用現(xiàn)金凈流量取代凈利潤(rùn)
（2）現(xiàn)金流量是按照收付實(shí)現(xiàn)制原則計(jì)算的，是企業(yè)實(shí)際收到或付出的現(xiàn)金，它不受人為因素的影響，可以保證客觀性
（3）采用現(xiàn)金流量，可以促使企業(yè)在投資決策時(shí)考慮時(shí)間價(jià)值因素
（4）一個(gè)投資項(xiàng)目能否維持下去，并不取決于一定期間是否盈利，而在于有沒(méi)有現(xiàn)金用于各種支付
（一）貨幣的時(shí)間價(jià)值
1.基本概念
貨幣的時(shí)間價(jià)值，是指貨幣經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的投資與再投資后所增加的價(jià)值，也稱為資金的時(shí)間價(jià)值。
2．貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算
（1）單利和復(fù)利
①單利是指每期利息只按本金計(jì)算，不管期限多長(zhǎng)，本金所生利息不加入本金再計(jì)算利息。
②復(fù)利是指不僅本金要計(jì)算利息，而且每經(jīng)過(guò)一個(gè)計(jì)息期后，還要將所生利息加入本金再計(jì)利息，逐期滾算。
（2）復(fù)利的終值與現(xiàn)值
①?gòu)?fù)利的終值是指現(xiàn)在的一筆資金按復(fù)利計(jì)算的在未來(lái)一段時(shí)間后所具有的價(jià)值。
②復(fù)利的現(xiàn)值是指未來(lái)現(xiàn)金收入或支出按復(fù)利計(jì)算的現(xiàn)在價(jià)值，也可以說(shuō)是為取得將來(lái)一定本利和現(xiàn)在所需要墊付的本金。
（3）普通年金的計(jì)算
①普通年金終值
②普通年金現(xiàn)值
（二）風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬
1、風(fēng)險(xiǎn)的概念：風(fēng)險(xiǎn)是指在一定條件和一定時(shí)期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動(dòng)程度，是事件本身的不確定性。
2、風(fēng)險(xiǎn)的類別
（1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
（2）公司特有風(fēng)險(xiǎn)：公司特有風(fēng)險(xiǎn)又分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩類。
3、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系：
①風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的關(guān)系是，風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的報(bào)酬率就越高。
②風(fēng)險(xiǎn)和期望投資報(bào)酬之間的關(guān)系可用公式表示為：期望投資報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率
（三）長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量
1、現(xiàn)金流量的概念：投資決策中的現(xiàn)金流量，是指一個(gè)投資項(xiàng)目引起的企業(yè)現(xiàn)金支出增量和現(xiàn)金收入增量?，F(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金凈流量三個(gè)具體概念。
2、現(xiàn)金流量計(jì)算
（1）不考慮沉沒(méi)成本
（2）要考慮機(jī)會(huì)成本
（3）要考慮投資方案對(duì)本企業(yè)其他部門(mén)的影響
3、現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)
在投資決策中，通常用現(xiàn)金凈流量而不用凈利潤(rùn)作為評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的標(biāo)準(zhǔn)，其原因?yàn)椋?BR> （1）在整個(gè)投資有效期內(nèi)，現(xiàn)金凈流量總額與凈利潤(rùn)總額大體相等，因此可以用現(xiàn)金凈流量取代凈利潤(rùn)
（2）現(xiàn)金流量是按照收付實(shí)現(xiàn)制原則計(jì)算的，是企業(yè)實(shí)際收到或付出的現(xiàn)金，它不受人為因素的影響，可以保證客觀性
（3）采用現(xiàn)金流量，可以促使企業(yè)在投資決策時(shí)考慮時(shí)間價(jià)值因素
（4）一個(gè)投資項(xiàng)目能否維持下去，并不取決于一定期間是否盈利，而在于有沒(méi)有現(xiàn)金用于各種支付