111、 在估算投資項目各年凈現(xiàn)金流量時，為了避免發(fā)生錯誤，應掌握的原則有( )。
A．以增量現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)
B．沉沒成本不應考慮
C．不要忽視機會成本
D．不應忽視項目實施產(chǎn)生一些間接影響E．不要忽視資金的時間價值
標準答案：a, b, c, d
解 析：應注意掌握以下原則。1．以增量現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)；2．沉沒成本不應考慮。3．不要忽視機會成本
。4．不應忽視項目實施產(chǎn)生的間接影響。
112、 初始投資現(xiàn)金流量的特點是( )。
A．只有現(xiàn)金流出量
B．只有現(xiàn)金流入量
C．凈現(xiàn)金流量通常為負值
D．凈現(xiàn)金流量通常為正值
標準答案：a, c
解 析：初始投資現(xiàn)金流量通常表現(xiàn)為只有現(xiàn)金流出量而無現(xiàn)金流入量。因此，這個時期的凈現(xiàn)金流量通
常為負值。
113、 采用靜態(tài)投資回收期作為投資的評估指標，其主要缺點是( )。
A．沒有考慮投資風險因素
B．不利于對投資項目進行整體評估
C．沒有考慮資金的時間價值
D．其經(jīng)濟意義難于理解
標準答案：b, c
解 析：投資回收期法的主要優(yōu)點：(1)使用簡單、方便。一是評估指標計算簡單；二是采用該方法只需要
確定投資項目前幾年的凈現(xiàn)金流量，不必確定投資項目壽命期所有年份各年凈現(xiàn)金流量；三是不用確定折現(xiàn)
率。(2)投資回收期的經(jīng)濟意義易于理解。(3)在一定意義上考慮了投資風險因素，所以在對小型投資項目評
估時，經(jīng)常采用該方法，即使在對大型項目評估時，也經(jīng)常將此法與其他動態(tài)指標結(jié)合使用。投資回收期法
的主要缺點有：(1)沒有考慮資金的時間價值，體現(xiàn)在將不同年份的現(xiàn)金流量直接相加。(2)不考慮投資回收
期以外各年凈現(xiàn)金流量，不利于對投資項目進行整體評估。(3)投資回收期標準的確定主要依賴決策者對風險
的態(tài)度。
114、 利用凈現(xiàn)值對開發(fā)項目進行評估的主要優(yōu)點是( )。
A．能明確反映投資會使企業(yè)獲利數(shù)額大小
B．計算不需依賴折現(xiàn)率數(shù)值的大小
C．能反映投資效率的價值
D．考慮了資金的時間價值
標準答案：a, d
解 析：凈現(xiàn)值法優(yōu)點：(1)考慮了資金的時間價值。(2)能明確反映出從事一項房地產(chǎn)投資會使企業(yè)獲利(
或虧本)數(shù)額大小。凈現(xiàn)值法是投資評估方法中的，被廣泛使用。
不足之處：(1)凈現(xiàn)值的計算依賴于折現(xiàn)率數(shù)值的大小。(2)凈現(xiàn)值指標不能反映投資效率的高低。
115、 在房地產(chǎn)投資評估兩個或兩個以上方案時，采用凈現(xiàn)值法與采用內(nèi)部收益率法會得出相反的結(jié)論，其
主要原因是( )。
A．計算方法的計算過程不同
B．計算方法對再投資利潤率的假定不同
C．投資項目的投資規(guī)模不同
D．投資項目的類型不同
標準答案：b, c
解 析：出現(xiàn)上述不一致的主要原因在于：(1)兩個投資項目的投資規(guī)模不同。(2)上述兩種計算方法對再
投資利潤率的假定不同。其中凈現(xiàn)值法假定了再投資利潤率等于計算凈現(xiàn)值所用的折現(xiàn)率，而內(nèi)部收益率法
假定再投資利潤率等于IRR。
116、 根據(jù)投資項目所處時期不同，現(xiàn)金流量可分為( )。
A．初始投資現(xiàn)金流量
B．凈現(xiàn)金流量
C．經(jīng)營現(xiàn)金流量
D．終結(jié)現(xiàn)金流量
標準答案：a, c, d
解 析：根據(jù)投資項目所處時期不同，現(xiàn)金流量可分為：初始投資現(xiàn)金流量、經(jīng)營現(xiàn)金流量、終結(jié)現(xiàn)金流
量。
117、 構(gòu)成初始投資現(xiàn)金流量的主要內(nèi)容為( )。
A．固定資產(chǎn)購置費
B．相應的流動資金
C．更新固定資產(chǎn)凈殘值
D．咨詢論證費
標準答案：a, b, c
解 析：構(gòu)成初始投資現(xiàn)金流量主要內(nèi)容：(1)固定資產(chǎn)購置或建造費用。(2)相應流動資金投入。(3)更新
固定資產(chǎn)凈殘值收人。
118、 房地產(chǎn)投資項目經(jīng)濟評價的靜態(tài)指標有( )。
A．投資利潤率
B．投資回收期
C．內(nèi)部收益率
D．凈現(xiàn)值
標準答案：a, b
解 析：靜態(tài)指標有：投資利潤率、投資回收期。動態(tài)指標有：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、動態(tài)投資回收期。
119、 利用凈現(xiàn)值對房地產(chǎn)投資項目進行經(jīng)濟評估的主要缺點是( )。
A．不能直接顯示項目投資獲利數(shù)額大小
B．不能直接反映投資效率的高低
C．計算依賴于折現(xiàn)率數(shù)值的大小
D．可能出現(xiàn)無明確經(jīng)濟意義的結(jié)果
標準答案：b, c
解 析：凈現(xiàn)值法優(yōu)點：(1)考慮了資金的時間價值。(2)能明確反映出從事一項房地產(chǎn)投資會使企業(yè)獲利(
或虧本)數(shù)額大小。凈現(xiàn)值法是投資評估方法中的，被廣泛使用。
不足之處：(1)凈現(xiàn)值的計算依賴于折現(xiàn)率數(shù)值的大小。(2)凈現(xiàn)值指標不能反映投資效率的高低。
A．以增量現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)
B．沉沒成本不應考慮
C．不要忽視機會成本
D．不應忽視項目實施產(chǎn)生一些間接影響E．不要忽視資金的時間價值
標準答案：a, b, c, d
解 析：應注意掌握以下原則。1．以增量現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)；2．沉沒成本不應考慮。3．不要忽視機會成本
。4．不應忽視項目實施產(chǎn)生的間接影響。
112、 初始投資現(xiàn)金流量的特點是( )。
A．只有現(xiàn)金流出量
B．只有現(xiàn)金流入量
C．凈現(xiàn)金流量通常為負值
D．凈現(xiàn)金流量通常為正值
標準答案：a, c
解 析：初始投資現(xiàn)金流量通常表現(xiàn)為只有現(xiàn)金流出量而無現(xiàn)金流入量。因此，這個時期的凈現(xiàn)金流量通
常為負值。
113、 采用靜態(tài)投資回收期作為投資的評估指標，其主要缺點是( )。
A．沒有考慮投資風險因素
B．不利于對投資項目進行整體評估
C．沒有考慮資金的時間價值
D．其經(jīng)濟意義難于理解
標準答案：b, c
解 析：投資回收期法的主要優(yōu)點：(1)使用簡單、方便。一是評估指標計算簡單；二是采用該方法只需要
確定投資項目前幾年的凈現(xiàn)金流量，不必確定投資項目壽命期所有年份各年凈現(xiàn)金流量；三是不用確定折現(xiàn)
率。(2)投資回收期的經(jīng)濟意義易于理解。(3)在一定意義上考慮了投資風險因素，所以在對小型投資項目評
估時，經(jīng)常采用該方法，即使在對大型項目評估時，也經(jīng)常將此法與其他動態(tài)指標結(jié)合使用。投資回收期法
的主要缺點有：(1)沒有考慮資金的時間價值，體現(xiàn)在將不同年份的現(xiàn)金流量直接相加。(2)不考慮投資回收
期以外各年凈現(xiàn)金流量，不利于對投資項目進行整體評估。(3)投資回收期標準的確定主要依賴決策者對風險
的態(tài)度。
114、 利用凈現(xiàn)值對開發(fā)項目進行評估的主要優(yōu)點是( )。
A．能明確反映投資會使企業(yè)獲利數(shù)額大小
B．計算不需依賴折現(xiàn)率數(shù)值的大小
C．能反映投資效率的價值
D．考慮了資金的時間價值
標準答案：a, d
解 析：凈現(xiàn)值法優(yōu)點：(1)考慮了資金的時間價值。(2)能明確反映出從事一項房地產(chǎn)投資會使企業(yè)獲利(
或虧本)數(shù)額大小。凈現(xiàn)值法是投資評估方法中的，被廣泛使用。
不足之處：(1)凈現(xiàn)值的計算依賴于折現(xiàn)率數(shù)值的大小。(2)凈現(xiàn)值指標不能反映投資效率的高低。
115、 在房地產(chǎn)投資評估兩個或兩個以上方案時，采用凈現(xiàn)值法與采用內(nèi)部收益率法會得出相反的結(jié)論，其
主要原因是( )。
A．計算方法的計算過程不同
B．計算方法對再投資利潤率的假定不同
C．投資項目的投資規(guī)模不同
D．投資項目的類型不同
標準答案：b, c
解 析：出現(xiàn)上述不一致的主要原因在于：(1)兩個投資項目的投資規(guī)模不同。(2)上述兩種計算方法對再
投資利潤率的假定不同。其中凈現(xiàn)值法假定了再投資利潤率等于計算凈現(xiàn)值所用的折現(xiàn)率，而內(nèi)部收益率法
假定再投資利潤率等于IRR。
116、 根據(jù)投資項目所處時期不同，現(xiàn)金流量可分為( )。
A．初始投資現(xiàn)金流量
B．凈現(xiàn)金流量
C．經(jīng)營現(xiàn)金流量
D．終結(jié)現(xiàn)金流量
標準答案：a, c, d
解 析：根據(jù)投資項目所處時期不同，現(xiàn)金流量可分為：初始投資現(xiàn)金流量、經(jīng)營現(xiàn)金流量、終結(jié)現(xiàn)金流
量。
117、 構(gòu)成初始投資現(xiàn)金流量的主要內(nèi)容為( )。
A．固定資產(chǎn)購置費
B．相應的流動資金
C．更新固定資產(chǎn)凈殘值
D．咨詢論證費
標準答案：a, b, c
解 析：構(gòu)成初始投資現(xiàn)金流量主要內(nèi)容：(1)固定資產(chǎn)購置或建造費用。(2)相應流動資金投入。(3)更新
固定資產(chǎn)凈殘值收人。
118、 房地產(chǎn)投資項目經(jīng)濟評價的靜態(tài)指標有( )。
A．投資利潤率
B．投資回收期
C．內(nèi)部收益率
D．凈現(xiàn)值
標準答案：a, b
解 析：靜態(tài)指標有：投資利潤率、投資回收期。動態(tài)指標有：凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、動態(tài)投資回收期。
119、 利用凈現(xiàn)值對房地產(chǎn)投資項目進行經(jīng)濟評估的主要缺點是( )。
A．不能直接顯示項目投資獲利數(shù)額大小
B．不能直接反映投資效率的高低
C．計算依賴于折現(xiàn)率數(shù)值的大小
D．可能出現(xiàn)無明確經(jīng)濟意義的結(jié)果
標準答案：b, c
解 析：凈現(xiàn)值法優(yōu)點：(1)考慮了資金的時間價值。(2)能明確反映出從事一項房地產(chǎn)投資會使企業(yè)獲利(
或虧本)數(shù)額大小。凈現(xiàn)值法是投資評估方法中的，被廣泛使用。
不足之處：(1)凈現(xiàn)值的計算依賴于折現(xiàn)率數(shù)值的大小。(2)凈現(xiàn)值指標不能反映投資效率的高低。