通常來說，期貨市場上的套利主要有期現(xiàn)套利、跨期套利、跨市套利、跨品種套利以及跨風(fēng)險(xiǎn)套利等。但由于期現(xiàn)套利需要參與者必須擁有法人身份和相應(yīng)的現(xiàn)貨處理能力，跨市套利需要在境外市場的投資資質(zhì)(例如在倫敦期貨交易所與上海期貨交易所之間的銅套利)，而跨風(fēng)險(xiǎn)套利對投資者的數(shù)理能力要求較高。因此，一般的投資者可以重點(diǎn)關(guān)注跨期套利與跨品種套利。
跨期套利的原理是，當(dāng)同一品種的不同合約之間出現(xiàn)不合理價(jià)差的時(shí)候，投資者通過賣出被高估的合約，同時(shí)買入被低估的合約，以賺取價(jià)差收益。但由于市場具有自我調(diào)節(jié)的機(jī)制，不合理價(jià)差的存在會導(dǎo)致大量無風(fēng)險(xiǎn)的盈利機(jī)會的出現(xiàn)，并吸引大量資金的進(jìn)入，從而漸漸將價(jià)差拉回到合理的區(qū)間。這個(gè)回歸的過程便是套利交易獲利的過程。
同一期貨的不同月份合約反映的是市場對該商品在不同時(shí)間間隔之后的預(yù)期價(jià)格，例如在鄭州商品交易所上市的白糖(3759,48.00,1.29%)0901和0905合約分別反映了白糖在09年1月和5月交割時(shí)的價(jià)格，而這兩個(gè)月白糖的價(jià)格往往是不同的。因而，利用跨期套利實(shí)現(xiàn)盈利，首先就要尋找合理價(jià)差的區(qū)間。其中，持有成本計(jì)算和歷史價(jià)差分析是最主要的方法。持有成本的簡單計(jì)算如下：
持有成本＝交易費(fèi)用+倉儲費(fèi)+增值稅+資金利息+市場預(yù)期調(diào)整值
歷史價(jià)差分析則是通過對歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析，以獲得一個(gè)相對穩(wěn)定的價(jià)差均值。
不管用哪種方法計(jì)算，只要價(jià)差和預(yù)期的變化方向一致那就能夠賺錢。假如，我們通過計(jì)算發(fā)現(xiàn)白糖5月合約正常情況下會比1月合約貴300元，那么如果某個(gè)時(shí)間5月合約只比1月合約貴50元，那么在正常情況下，投資者可以選擇買入5月合約，賣出1月合約，如果價(jià)差重新恢復(fù)到300元附近，那就可以獲得250點(diǎn)左右的盈利(忽略手續(xù)費(fèi)等交易費(fèi)用)。
同時(shí)，由于跨期套利同時(shí)持有多空兩個(gè)方向的合約，無論在上漲或者下跌過程中，兩張合約的盈虧對沖之后剩下的部分才是投資者的收益，因此，其價(jià)格的波動相對單邊投機(jī)而言會小很多，持倉的風(fēng)險(xiǎn)也會小很多。
在我國期貨市場上，跨期套利在絕大多數(shù)品種上都可以得到應(yīng)用，因而也是投資者投資期貨必須掌握的技能之一。
跨期套利的原理是，當(dāng)同一品種的不同合約之間出現(xiàn)不合理價(jià)差的時(shí)候，投資者通過賣出被高估的合約，同時(shí)買入被低估的合約，以賺取價(jià)差收益。但由于市場具有自我調(diào)節(jié)的機(jī)制，不合理價(jià)差的存在會導(dǎo)致大量無風(fēng)險(xiǎn)的盈利機(jī)會的出現(xiàn)，并吸引大量資金的進(jìn)入，從而漸漸將價(jià)差拉回到合理的區(qū)間。這個(gè)回歸的過程便是套利交易獲利的過程。
同一期貨的不同月份合約反映的是市場對該商品在不同時(shí)間間隔之后的預(yù)期價(jià)格，例如在鄭州商品交易所上市的白糖(3759,48.00,1.29%)0901和0905合約分別反映了白糖在09年1月和5月交割時(shí)的價(jià)格，而這兩個(gè)月白糖的價(jià)格往往是不同的。因而，利用跨期套利實(shí)現(xiàn)盈利，首先就要尋找合理價(jià)差的區(qū)間。其中，持有成本計(jì)算和歷史價(jià)差分析是最主要的方法。持有成本的簡單計(jì)算如下：
持有成本＝交易費(fèi)用+倉儲費(fèi)+增值稅+資金利息+市場預(yù)期調(diào)整值
歷史價(jià)差分析則是通過對歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析，以獲得一個(gè)相對穩(wěn)定的價(jià)差均值。
不管用哪種方法計(jì)算，只要價(jià)差和預(yù)期的變化方向一致那就能夠賺錢。假如，我們通過計(jì)算發(fā)現(xiàn)白糖5月合約正常情況下會比1月合約貴300元，那么如果某個(gè)時(shí)間5月合約只比1月合約貴50元，那么在正常情況下，投資者可以選擇買入5月合約，賣出1月合約，如果價(jià)差重新恢復(fù)到300元附近，那就可以獲得250點(diǎn)左右的盈利(忽略手續(xù)費(fèi)等交易費(fèi)用)。
同時(shí)，由于跨期套利同時(shí)持有多空兩個(gè)方向的合約，無論在上漲或者下跌過程中，兩張合約的盈虧對沖之后剩下的部分才是投資者的收益，因此，其價(jià)格的波動相對單邊投機(jī)而言會小很多，持倉的風(fēng)險(xiǎn)也會小很多。
在我國期貨市場上，跨期套利在絕大多數(shù)品種上都可以得到應(yīng)用，因而也是投資者投資期貨必須掌握的技能之一。