可持續(xù)增長率
1、條件：
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；銷售凈利率不變
資產(chǎn)負債率；股利支付率不變
不增發(fā)新股
因此：銷售的實際增長率＝可持續(xù)增長率
銷售增長率
＝資產(chǎn)增長率＝負債增長率＝股東權(quán)益增長率＝凈利增長率＝股利增長率＝留存收益增加額的增長率＝實體現(xiàn)金流量的增長率＝股權(quán)現(xiàn)金流量的增長率
可持續(xù)增長的思想，不是說企業(yè)的增長不可以高于或低于可持續(xù)增長率，問題在于管理人員必須事先預(yù)計并且加以解決在公司超過可持續(xù)增長率之上的增長所導(dǎo)致的財務(wù)問題。
2、計算
（1）根據(jù)期初股東權(quán)益計算可持續(xù)增長率
可持續(xù)增長率＝股東權(quán)益增長率
＝股東權(quán)益增加額/期初股東權(quán)益
＝期初權(quán)益凈利率×本期收益留存率
＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)×收益留存率
（2）根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率
可持續(xù)增長率
＝股東權(quán)益增長率
＝（權(quán)益凈利率×留存收益比率）÷（1－權(quán)益凈利率×收益留存比率）
3、超常增長（銷售的實際增長率超過上年可持續(xù)增長率）
（1）超常增長的銷售額＝實際銷售－可持續(xù)增長銷售
＝上年銷售收入×（實際增長率－上年可持續(xù)增長率）
（2）超常增長所需資金
＝實際銷售/本年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率－可持續(xù)增長銷售/上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
＝實際銷售額÷（實際銷售額/本年末資產(chǎn)）－可持續(xù)增長銷售÷（上年銷售額/上年資產(chǎn)）
＝本年末資產(chǎn)－上年銷售額×（1＋可持續(xù)增長率）÷（上年銷售額/上年資產(chǎn)）
＝本年末資產(chǎn)－上年資產(chǎn)×（1＋可持續(xù)增長率）
（3）超常增長的資金來源：
超常增長產(chǎn)生的留存收益＝實際利潤留存－可持續(xù)增長利潤留存
＝實際利潤留存－上年利潤留存×（1＋可持續(xù)增長率）
超常增長產(chǎn)生額外負債＝實際的負債－可持續(xù)增長需要的負債
＝實際的負債－上年負債×（1＋可持續(xù)增長率）
另外注意：為實現(xiàn)超過可持續(xù)增長率的增長，企業(yè)需要采取的措施：提高四個指標或者外部股權(quán)融資額。
4、可持續(xù)增長率與實際增長率的關(guān)系
（1）如果某一年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，則實際增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等。
（2）如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個數(shù)值增長，則實際增長率>上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率>上年的可持續(xù)增長率。
（3）如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個數(shù)值比上年下降，則實際增長率<上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率<上年的可持續(xù)增長率。
（4）如果公式中的4個財務(wù)比率已經(jīng)達到公司的極限水平，單純的銷售增長無助于增加股東財富。這種增長屬于無效增長，因為此時權(quán)益凈利率無任何提高。
1、條件：
資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；銷售凈利率不變
資產(chǎn)負債率；股利支付率不變
不增發(fā)新股
因此：銷售的實際增長率＝可持續(xù)增長率
銷售增長率
＝資產(chǎn)增長率＝負債增長率＝股東權(quán)益增長率＝凈利增長率＝股利增長率＝留存收益增加額的增長率＝實體現(xiàn)金流量的增長率＝股權(quán)現(xiàn)金流量的增長率
可持續(xù)增長的思想，不是說企業(yè)的增長不可以高于或低于可持續(xù)增長率，問題在于管理人員必須事先預(yù)計并且加以解決在公司超過可持續(xù)增長率之上的增長所導(dǎo)致的財務(wù)問題。
2、計算
（1）根據(jù)期初股東權(quán)益計算可持續(xù)增長率
可持續(xù)增長率＝股東權(quán)益增長率
＝股東權(quán)益增加額/期初股東權(quán)益
＝期初權(quán)益凈利率×本期收益留存率
＝銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)×收益留存率
（2）根據(jù)期末股東權(quán)益計算的可持續(xù)增長率
可持續(xù)增長率
＝股東權(quán)益增長率
＝（權(quán)益凈利率×留存收益比率）÷（1－權(quán)益凈利率×收益留存比率）
3、超常增長（銷售的實際增長率超過上年可持續(xù)增長率）
（1）超常增長的銷售額＝實際銷售－可持續(xù)增長銷售
＝上年銷售收入×（實際增長率－上年可持續(xù)增長率）
（2）超常增長所需資金
＝實際銷售/本年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率－可持續(xù)增長銷售/上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率
＝實際銷售額÷（實際銷售額/本年末資產(chǎn)）－可持續(xù)增長銷售÷（上年銷售額/上年資產(chǎn)）
＝本年末資產(chǎn)－上年銷售額×（1＋可持續(xù)增長率）÷（上年銷售額/上年資產(chǎn)）
＝本年末資產(chǎn)－上年資產(chǎn)×（1＋可持續(xù)增長率）
（3）超常增長的資金來源：
超常增長產(chǎn)生的留存收益＝實際利潤留存－可持續(xù)增長利潤留存
＝實際利潤留存－上年利潤留存×（1＋可持續(xù)增長率）
超常增長產(chǎn)生額外負債＝實際的負債－可持續(xù)增長需要的負債
＝實際的負債－上年負債×（1＋可持續(xù)增長率）
另外注意：為實現(xiàn)超過可持續(xù)增長率的增長，企業(yè)需要采取的措施：提高四個指標或者外部股權(quán)融資額。
4、可持續(xù)增長率與實際增長率的關(guān)系
（1）如果某一年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，則實際增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等。
（2）如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個數(shù)值增長，則實際增長率>上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率>上年的可持續(xù)增長率。
（3）如果某一年的公式中的4個財務(wù)比率有一個或多個數(shù)值比上年下降，則實際增長率<上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率<上年的可持續(xù)增長率。
（4）如果公式中的4個財務(wù)比率已經(jīng)達到公司的極限水平，單純的銷售增長無助于增加股東財富。這種增長屬于無效增長，因為此時權(quán)益凈利率無任何提高。