內(nèi)容提要 本文認(rèn)為，我國證券市場已生成一種具有消極作用和負(fù)面影響的文化，即莊家文化。既然文化中已出現(xiàn)了某些不利因素，就必須適時地進(jìn)行調(diào)整或重構(gòu)。重構(gòu)的基本框架是：加強(qiáng)制度建設(shè)，強(qiáng)化市場主體的守法意識，培育市場正義精神，從而促進(jìn)證券市場的規(guī)范發(fā)展。
文化因素是任何經(jīng)濟(jì)活動都無法回避的基礎(chǔ)，正如美國的丹尼爾·貝爾所說：“為經(jīng)濟(jì)提供方向的最終還是養(yǎng)育經(jīng)濟(jì)于其中的文化價值系統(tǒng)”。文化價值系統(tǒng)包裹的是人在經(jīng)濟(jì)活動中所體現(xiàn)的道德水準(zhǔn)、精神品格、價值觀念、行為方式，從這個意義上說，經(jīng)濟(jì)活動本質(zhì)是一種文化活動。認(rèn)清這一點，對于經(jīng)濟(jì)活動本身非常重要。由此出發(fā)，我們有必要將中國證券市場納入文化的分析范圍，分析中國證券市場文化因素的長短優(yōu)劣及其作用影響，揚棄某些負(fù)面因素，在已有的積極因素基礎(chǔ)上重構(gòu)中國證券市場文化。
一、莊股時代的莊家文化
莊家本是*用語，指賭博中某一局的主持人。而股市中的“莊家”則是一個模糊概念，主要指通過大量資金進(jìn)行證券買賣的機(jī)構(gòu)或大戶。機(jī)構(gòu)大戶之類的莊家除私募基金外，還包括哪些?我們不妨引用兩段話。1996年12月15日《人民日報》特約評論員文章《正確認(rèn)識當(dāng)前股票市場》中指出：“一些資金大戶利用股市飆升和散戶跟風(fēng)，頻頻坐莊，輪番炒作。這些大戶多屬國有企業(yè)，憑借其地位、關(guān)系，呼風(fēng)喚雨，牟取暴利?！?000年10月《財經(jīng)》雜志登載的《基金黑幕》“莊家之變”一節(jié)在敘述了君安謝幕后說：“證券公司莊家們并未就此蟄伏，只是手法更顯‘高明’。在任家眼中，證券投資基金未始不能被利用為做任程序之一環(huán)。此次《財經(jīng)》披露出證據(jù)的諸多證券投資基金，也頗多莊家氣了——莊家不會消失，它們只是前赴后繼?！?BR> 正是莊家們的前赴后繼，才使得莊股綿延不絕，乃至人們將中國證券市場這10年稱之為莊股時代，在這莊股時代，卻又生成了一種文化——莊家文化。
語言是文化的表征，股市中出現(xiàn)頻率、構(gòu)詞能力的是“莊”字。以“莊”作為中心詞構(gòu)詞的有：長莊、短莊、強(qiáng)莊、悍莊、大莊、小莊、老莊、新莊、善莊、惡莊、黑莊、笨莊、蠢莊、臭莊、官莊、坐莊、做莊、撤莊、逃莊、棄莊、爆莊、莊家、莊股、莊網(wǎng)、莊托，等等。這類用語常指莊家在股市中的資金實力、操作手法、做盤技巧、運作時間、成敗盈虧及形象類型。每一個詞語似乎都在陳述一個故事。這些故事經(jīng)典的有：中科創(chuàng)業(yè)是如何崩盤的，億安科技是怎樣炒上一百元的。中科創(chuàng)業(yè)的故事很“精彩”，莊家是曾為文學(xué)青年的呂梁，他的合作者朱某事先收集了康達(dá)爾(中科創(chuàng)業(yè)的前身)90％以上的流通籌碼，呂梁組織機(jī)構(gòu)資金接過了朱手上50％的籌碼，隨后又編織了“中科系”莊網(wǎng)，“網(wǎng)”進(jìn)了中西藥業(yè)等七、八家上市公司，參與“莊網(wǎng)”炒作的機(jī)構(gòu)有數(shù)十家，動用資金數(shù)十億，而這數(shù)十億資金大部分是通過循環(huán)使用股票質(zhì)押從銀行獲得的貸款，中科系崩盤后，留給銀行的是大量的壞帳。億安科技的故事則更“神奇”，一個原名深錦興的4元多的股票，來一點“納米”題材，炒上一百多元，于是乎莊家與上市公司彈冠相慶，新聞發(fā)布會開到人民大會堂。一個又一個這樣的莊家故事，在股市敘說著。而故事蘊含的是具有文化性質(zhì)?淖壹壑倒勰睢⒕衿犯瘛⑿形絞劍閡岳?，唯利是营，见利忘义，视法律为儿狭P賴率吒?；为图利，他脴蜃开股其^囊導(dǎo)ㄓ氤沙ば?，制造紓翕材，包装匈T拍睿轡衿媯杏恃菀锍傘笆忻溫省?，成则腰缠艺V穡茉蜿鶯遙鈧帳艿繳撕Φ氖侵行∩⒒А?/P>
更有意思的是，莊家運作已形成明顯的地域特征，東部張揚，西部剽悍，南方詭橘，北方凜烈。與莊家有著千絲萬縷聯(lián)系的股評也形成鮮明的區(qū)域風(fēng)格，有北方、南方之分，京派、海派之別。特征與風(fēng)格的形成往往是文化的沉積，這就從另一個側(cè)面提供了莊家文化存活于證券市場的事實。
莊家做莊炒作股票，有三個條件：消息、資金、造勢。消息主要來自上市公司，有上市公司坦言：莊家厲害。不對，最厲害的是上市公司，沒有上市公司的消息配合，莊家一點用都沒有。資金主要來源于銀行。造勢者則為新聞媒體、咨詢機(jī)構(gòu)、股評人士。于是，以莊家為核心，以上市公司、銀行、新聞媒體咨詢機(jī)構(gòu)股評人士為羽翼的利益團(tuán)伙產(chǎn)生了。為了團(tuán)伙的利益，莊家與上市公司大搞內(nèi)幕交易，銀行將違規(guī)資金源源不斷地輸入股市，他們肆無忌憚地違規(guī)或鉆空子操作，沆瀣一氣的做局投機(jī)，象中科創(chuàng)業(yè)之類的莊家乘機(jī)聚集幾十億上百億資金操縱一個系列的股票，聯(lián)手做惡莊。一些不負(fù)責(zé)任的媒體和證券咨詢機(jī)構(gòu)則搖唇鼓舌、煽風(fēng)點火、推波助瀾，散布虛假信息誤導(dǎo)股民，引來無數(shù)中小散戶落人圈套。
西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者在解釋華人社會經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象時有“關(guān)系資本主義”的提法，我國也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家警示：要警惕落入裙帶資本主義的泥坑。以上所述莊家利益團(tuán)伙行為，事實上是“關(guān)系”，因素的作用和影響。裙帶關(guān)系本是中國文化中的落后傳統(tǒng)，而在現(xiàn)今中國社會的實際生活與經(jīng)濟(jì)活動中，這種傳統(tǒng)被承傳并顯示出非同尋常的重要性，證券市場亦不例外。莊家就是憑借上層、上市公司、銀行、媒體等關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，得以在股市興風(fēng)作浪、呼風(fēng)喚雨?？梢哉f，“關(guān)系”，是莊家文化的內(nèi)在特質(zhì)。
莊家文化是中國證券市場特定發(fā)展階段的特殊產(chǎn)物，其生成是各種因素復(fù)合作用的結(jié)果。法制不備，有效制度與道德規(guī)范欠發(fā)達(dá)，這是莊家文化形成的重要因素。中國股市是在試一試的理念中誕生，是在摸索中磕磕碰碰前行，游戲規(guī)則尚未齊備，自利的閘門卻已開啟。有學(xué)者指出：我們在資本市場轉(zhuǎn)型的過渡時期，沒有進(jìn)行及時、有效的監(jiān)管，沒有用一只有形的手來制裁、制止違規(guī)行為。1995年327國債期貨風(fēng)波莊家翻江倒海的折騰最終導(dǎo)致國債期貨市場關(guān)閉也使券商老大萬國折戟沉沙，其罪魁禍?zhǔn)资侨f國證券總經(jīng)理管金生，管金生也是因為327而鋃鐺入獄，但指控他的罪名不是違反期貨交易規(guī)則，而是受賄與挪用公款，因當(dāng)時沒有證券犯罪的相關(guān)法律條文。然而，即使后來有了法律條文，諸如《證券法》，也并未發(fā)揮其應(yīng)有的法律效用，這就給違法違規(guī)者有了可乘之機(jī)。同時，中國股市并非世外桃源，現(xiàn)代文明社會的浮躁與喧囂，功利與自利必將在股市得到反映，權(quán)力尋租、經(jīng)濟(jì)腐敗、信用危機(jī)像病毒一樣蔓延到證券市場。在一個道德規(guī)范不發(fā)達(dá)的市場，而這個市場又是一個少有的暴利場所，市場參與主體根本無任何免疫力抵擋任何病毒的入侵，所以在價值選擇和價值追求上帶有濃厚的自利色彩并超越了法律規(guī)則與道德范式。
每一種文化都存在著價值評價問題，對莊家文化進(jìn)行價值評價的結(jié)果是：它對中國證券市場的長遠(yuǎn)、健康發(fā)展具有消極作用與負(fù)面影響。主要表現(xiàn)在：其一，市場參與者的股票買賣行為偏離了正常軌道。正常情況下，投資者買賣股票有一定的方向性，即對上市公司的業(yè)績進(jìn)行分析后再做出投資決策。但在一個莊家文化浸*的市場，投資者已失去了這種方向性，信奉的是“股不在好，有莊則靈”，尋莊、跟莊、與莊共舞成為廣大中小散戶的市場行為。其二，莊股的暴利效應(yīng)，衍生了人們希求速利、一夜暴富的僥幸心理，助長了人們渴望財富的狂熱情緒。因渴望財富而形成的狂熱，正是股市泡沫產(chǎn)生的重要原因。過度的泡沫將導(dǎo)致股災(zāi)，股災(zāi)則會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰。
莊家文化雖不是證券市場總體文化，卻已成為危及中國證券市場的一大毒瘤，當(dāng)予以揚棄。需要注意的是，揚棄的是莊家經(jīng)年積淀而成的屬于文化范疇的價值觀念、精神品格、行為方式，而不是莊家本身。在國際資本市場，每一個股市都存在著類似莊家的角色，人稱之為“坐市商”。用什么符號形式表示并不重要，重要的是文化內(nèi)涵。如果莊家自身來一次文化涅邡，變成按游戲規(guī)則運作的“坐市商”，帶給證券市場的將是生氣與活力。
二、文化重構(gòu)與規(guī)范發(fā)展
從對莊家文化的分析中可以得到一個有益的啟示，中國證券市場要健康持續(xù)地發(fā)展，必須規(guī)范，必須在規(guī)范中發(fā)展，在發(fā)展中進(jìn)一步規(guī)范。而文化重構(gòu)的目的就在于促進(jìn)中國證券市場的規(guī)范發(fā)展。
中國證券市場文化重構(gòu)并非全盤否定，推倒重來，而是對原有文化因素的激濁揚清，去偽存真。在中國證券市場的建立與發(fā)展中，精英文化曾產(chǎn)生過重大作用。在計劃經(jīng)濟(jì)的80年代，一批在美國華爾街闖蕩的富有遠(yuǎn)見的中國留學(xué)生回國與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)界的精英們?yōu)橥苿咏⑹袌鼋?jīng)濟(jì)的證券市場積極奔走，他們執(zhí)著追求與不懈努力的精神，終于催生了中國證券市場這個嬰兒。而經(jīng)濟(jì)學(xué)界的理論智慧使證券市場破譯了前進(jìn)道路上的一個個難題而一步步走向成熟。精英文化的另一種表現(xiàn)形式是憂患意識，如一些專家學(xué)者及市場人士對中國證券市場的不滿與批評，正是股市憂患意識的表現(xiàn)。不滿表明這個市場存在缺陷，批評是為了建設(shè)。市場在運轉(zhuǎn)時、在前進(jìn)中，要有人為之鼓與歌，更要有人為之憂與思。減否褒貶，聲音不同，不僅不會造成市場混亂，相反，卻可以促進(jìn)市場的規(guī)范發(fā)展。如果當(dāng)初沒有人將《基金黑幕》白之于天下，沒有人深揭股市暗瘡，也就不會有今天的重典治股。這種深含優(yōu)秀傳統(tǒng)文化底蘊而又極具當(dāng)代價值的憂患意識以及精英文化在證券市場中所表現(xiàn)出的積極進(jìn)取、勇于開拓、大膽求索的精神，將作為文化基因傳承下去，亦將作為中國證券市場文化重構(gòu)的基石。
中國證券市場文化重構(gòu)的首要任務(wù)是加強(qiáng)制度建設(shè)，以形成公開、公平、公正的市場環(huán)境。關(guān)于這一點，管理層給予了充分關(guān)注并付諸實踐，制定了不少法律法規(guī)。但是，完整的制度建設(shè)應(yīng)該包括兩方面：一是法律條文，二是人們在行動中恪守規(guī)范。厘定嚴(yán)格的法律條文很重要，但必須得到人們的普遍遵守才具有權(quán)威性和約束力，否則只能是一紙空文。因此，只有當(dāng)人們將法律條文轉(zhuǎn)化成實際的行為準(zhǔn)則時，制度才具有了真正意義。而證券市場實際的情形是，一些黑莊、惡莊為了利益化，敢于在法律的刀口上舔血，敢于以身試法，內(nèi)幕交易、操縱股市的違法行為公行于市。要改變這種狀況，重要的是必須對那些違法者繩之以法，予以嚴(yán)厲懲處，以儆效尤，使市場主體有所畏懼而自覺守法。需要引起足夠注意的是，懲處要及時，不要在違法事件發(fā)生后才姍姍來遲，監(jiān)管要均衡，不要搞一陣風(fēng)。懲處不及時，會影響投資者信心；監(jiān)管一陣風(fēng)，風(fēng)聲一過，沉渣又將泛起，市場也就難以走出“一管就死，一放就亂”的怪圈。
社會主義市場經(jīng)濟(jì)其所以是社會主義的，就在于它昭示了一種制度的文明，即在經(jīng)濟(jì)運行機(jī)制與規(guī)則中強(qiáng)調(diào)人文精神，其中最重要的是正義精神，其主要表達(dá)形式是經(jīng)濟(jì)正義和社會正義。而作為社會主義市場經(jīng)濟(jì)重要組成部分的證券市場同樣存在著對正義尤其是經(jīng)濟(jì)正義的追求。
關(guān)于證券市場所追求的經(jīng)濟(jì)正義的基本涵義，引用學(xué)者的觀點，結(jié)合證券市場的實際情況，可作如下表述：制度及規(guī)則公正、合理，維護(hù)投資大眾尤其是中小投資者的利益；經(jīng)濟(jì)行為在追求利潤化的同時，遵循可持續(xù)發(fā)展原則；經(jīng)濟(jì)行為體現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)人”與“倫理人”的統(tǒng)一。
文化因素是任何經(jīng)濟(jì)活動都無法回避的基礎(chǔ)，正如美國的丹尼爾·貝爾所說：“為經(jīng)濟(jì)提供方向的最終還是養(yǎng)育經(jīng)濟(jì)于其中的文化價值系統(tǒng)”。文化價值系統(tǒng)包裹的是人在經(jīng)濟(jì)活動中所體現(xiàn)的道德水準(zhǔn)、精神品格、價值觀念、行為方式，從這個意義上說，經(jīng)濟(jì)活動本質(zhì)是一種文化活動。認(rèn)清這一點，對于經(jīng)濟(jì)活動本身非常重要。由此出發(fā)，我們有必要將中國證券市場納入文化的分析范圍，分析中國證券市場文化因素的長短優(yōu)劣及其作用影響，揚棄某些負(fù)面因素，在已有的積極因素基礎(chǔ)上重構(gòu)中國證券市場文化。
一、莊股時代的莊家文化
莊家本是*用語，指賭博中某一局的主持人。而股市中的“莊家”則是一個模糊概念，主要指通過大量資金進(jìn)行證券買賣的機(jī)構(gòu)或大戶。機(jī)構(gòu)大戶之類的莊家除私募基金外，還包括哪些?我們不妨引用兩段話。1996年12月15日《人民日報》特約評論員文章《正確認(rèn)識當(dāng)前股票市場》中指出：“一些資金大戶利用股市飆升和散戶跟風(fēng)，頻頻坐莊，輪番炒作。這些大戶多屬國有企業(yè)，憑借其地位、關(guān)系，呼風(fēng)喚雨，牟取暴利?！?000年10月《財經(jīng)》雜志登載的《基金黑幕》“莊家之變”一節(jié)在敘述了君安謝幕后說：“證券公司莊家們并未就此蟄伏，只是手法更顯‘高明’。在任家眼中，證券投資基金未始不能被利用為做任程序之一環(huán)。此次《財經(jīng)》披露出證據(jù)的諸多證券投資基金，也頗多莊家氣了——莊家不會消失，它們只是前赴后繼?！?BR> 正是莊家們的前赴后繼，才使得莊股綿延不絕，乃至人們將中國證券市場這10年稱之為莊股時代，在這莊股時代，卻又生成了一種文化——莊家文化。
語言是文化的表征，股市中出現(xiàn)頻率、構(gòu)詞能力的是“莊”字。以“莊”作為中心詞構(gòu)詞的有：長莊、短莊、強(qiáng)莊、悍莊、大莊、小莊、老莊、新莊、善莊、惡莊、黑莊、笨莊、蠢莊、臭莊、官莊、坐莊、做莊、撤莊、逃莊、棄莊、爆莊、莊家、莊股、莊網(wǎng)、莊托，等等。這類用語常指莊家在股市中的資金實力、操作手法、做盤技巧、運作時間、成敗盈虧及形象類型。每一個詞語似乎都在陳述一個故事。這些故事經(jīng)典的有：中科創(chuàng)業(yè)是如何崩盤的，億安科技是怎樣炒上一百元的。中科創(chuàng)業(yè)的故事很“精彩”，莊家是曾為文學(xué)青年的呂梁，他的合作者朱某事先收集了康達(dá)爾(中科創(chuàng)業(yè)的前身)90％以上的流通籌碼，呂梁組織機(jī)構(gòu)資金接過了朱手上50％的籌碼，隨后又編織了“中科系”莊網(wǎng)，“網(wǎng)”進(jìn)了中西藥業(yè)等七、八家上市公司，參與“莊網(wǎng)”炒作的機(jī)構(gòu)有數(shù)十家，動用資金數(shù)十億，而這數(shù)十億資金大部分是通過循環(huán)使用股票質(zhì)押從銀行獲得的貸款，中科系崩盤后，留給銀行的是大量的壞帳。億安科技的故事則更“神奇”，一個原名深錦興的4元多的股票，來一點“納米”題材，炒上一百多元，于是乎莊家與上市公司彈冠相慶，新聞發(fā)布會開到人民大會堂。一個又一個這樣的莊家故事，在股市敘說著。而故事蘊含的是具有文化性質(zhì)?淖壹壑倒勰睢⒕衿犯瘛⑿形絞劍閡岳?，唯利是营，见利忘义，视法律为儿狭P賴率吒?；为图利，他脴蜃开股其^囊導(dǎo)ㄓ氤沙ば?，制造紓翕材，包装匈T拍睿轡衿媯杏恃菀锍傘笆忻溫省?，成则腰缠艺V穡茉蜿鶯遙鈧帳艿繳撕Φ氖侵行∩⒒А?/P>
更有意思的是，莊家運作已形成明顯的地域特征，東部張揚，西部剽悍，南方詭橘，北方凜烈。與莊家有著千絲萬縷聯(lián)系的股評也形成鮮明的區(qū)域風(fēng)格，有北方、南方之分，京派、海派之別。特征與風(fēng)格的形成往往是文化的沉積，這就從另一個側(cè)面提供了莊家文化存活于證券市場的事實。
莊家做莊炒作股票，有三個條件：消息、資金、造勢。消息主要來自上市公司，有上市公司坦言：莊家厲害。不對，最厲害的是上市公司，沒有上市公司的消息配合，莊家一點用都沒有。資金主要來源于銀行。造勢者則為新聞媒體、咨詢機(jī)構(gòu)、股評人士。于是，以莊家為核心，以上市公司、銀行、新聞媒體咨詢機(jī)構(gòu)股評人士為羽翼的利益團(tuán)伙產(chǎn)生了。為了團(tuán)伙的利益，莊家與上市公司大搞內(nèi)幕交易，銀行將違規(guī)資金源源不斷地輸入股市，他們肆無忌憚地違規(guī)或鉆空子操作，沆瀣一氣的做局投機(jī)，象中科創(chuàng)業(yè)之類的莊家乘機(jī)聚集幾十億上百億資金操縱一個系列的股票，聯(lián)手做惡莊。一些不負(fù)責(zé)任的媒體和證券咨詢機(jī)構(gòu)則搖唇鼓舌、煽風(fēng)點火、推波助瀾，散布虛假信息誤導(dǎo)股民，引來無數(shù)中小散戶落人圈套。
西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者在解釋華人社會經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象時有“關(guān)系資本主義”的提法，我國也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家警示：要警惕落入裙帶資本主義的泥坑。以上所述莊家利益團(tuán)伙行為，事實上是“關(guān)系”，因素的作用和影響。裙帶關(guān)系本是中國文化中的落后傳統(tǒng)，而在現(xiàn)今中國社會的實際生活與經(jīng)濟(jì)活動中，這種傳統(tǒng)被承傳并顯示出非同尋常的重要性，證券市場亦不例外。莊家就是憑借上層、上市公司、銀行、媒體等關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，得以在股市興風(fēng)作浪、呼風(fēng)喚雨?？梢哉f，“關(guān)系”，是莊家文化的內(nèi)在特質(zhì)。
莊家文化是中國證券市場特定發(fā)展階段的特殊產(chǎn)物，其生成是各種因素復(fù)合作用的結(jié)果。法制不備，有效制度與道德規(guī)范欠發(fā)達(dá)，這是莊家文化形成的重要因素。中國股市是在試一試的理念中誕生，是在摸索中磕磕碰碰前行，游戲規(guī)則尚未齊備，自利的閘門卻已開啟。有學(xué)者指出：我們在資本市場轉(zhuǎn)型的過渡時期，沒有進(jìn)行及時、有效的監(jiān)管，沒有用一只有形的手來制裁、制止違規(guī)行為。1995年327國債期貨風(fēng)波莊家翻江倒海的折騰最終導(dǎo)致國債期貨市場關(guān)閉也使券商老大萬國折戟沉沙，其罪魁禍?zhǔn)资侨f國證券總經(jīng)理管金生，管金生也是因為327而鋃鐺入獄，但指控他的罪名不是違反期貨交易規(guī)則，而是受賄與挪用公款，因當(dāng)時沒有證券犯罪的相關(guān)法律條文。然而，即使后來有了法律條文，諸如《證券法》，也并未發(fā)揮其應(yīng)有的法律效用，這就給違法違規(guī)者有了可乘之機(jī)。同時，中國股市并非世外桃源，現(xiàn)代文明社會的浮躁與喧囂，功利與自利必將在股市得到反映，權(quán)力尋租、經(jīng)濟(jì)腐敗、信用危機(jī)像病毒一樣蔓延到證券市場。在一個道德規(guī)范不發(fā)達(dá)的市場，而這個市場又是一個少有的暴利場所，市場參與主體根本無任何免疫力抵擋任何病毒的入侵，所以在價值選擇和價值追求上帶有濃厚的自利色彩并超越了法律規(guī)則與道德范式。
每一種文化都存在著價值評價問題，對莊家文化進(jìn)行價值評價的結(jié)果是：它對中國證券市場的長遠(yuǎn)、健康發(fā)展具有消極作用與負(fù)面影響。主要表現(xiàn)在：其一，市場參與者的股票買賣行為偏離了正常軌道。正常情況下，投資者買賣股票有一定的方向性，即對上市公司的業(yè)績進(jìn)行分析后再做出投資決策。但在一個莊家文化浸*的市場，投資者已失去了這種方向性，信奉的是“股不在好，有莊則靈”，尋莊、跟莊、與莊共舞成為廣大中小散戶的市場行為。其二，莊股的暴利效應(yīng)，衍生了人們希求速利、一夜暴富的僥幸心理，助長了人們渴望財富的狂熱情緒。因渴望財富而形成的狂熱，正是股市泡沫產(chǎn)生的重要原因。過度的泡沫將導(dǎo)致股災(zāi)，股災(zāi)則會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)崩潰。
莊家文化雖不是證券市場總體文化，卻已成為危及中國證券市場的一大毒瘤，當(dāng)予以揚棄。需要注意的是，揚棄的是莊家經(jīng)年積淀而成的屬于文化范疇的價值觀念、精神品格、行為方式，而不是莊家本身。在國際資本市場，每一個股市都存在著類似莊家的角色，人稱之為“坐市商”。用什么符號形式表示并不重要，重要的是文化內(nèi)涵。如果莊家自身來一次文化涅邡，變成按游戲規(guī)則運作的“坐市商”，帶給證券市場的將是生氣與活力。
二、文化重構(gòu)與規(guī)范發(fā)展
從對莊家文化的分析中可以得到一個有益的啟示，中國證券市場要健康持續(xù)地發(fā)展，必須規(guī)范，必須在規(guī)范中發(fā)展，在發(fā)展中進(jìn)一步規(guī)范。而文化重構(gòu)的目的就在于促進(jìn)中國證券市場的規(guī)范發(fā)展。
中國證券市場文化重構(gòu)并非全盤否定，推倒重來，而是對原有文化因素的激濁揚清，去偽存真。在中國證券市場的建立與發(fā)展中，精英文化曾產(chǎn)生過重大作用。在計劃經(jīng)濟(jì)的80年代，一批在美國華爾街闖蕩的富有遠(yuǎn)見的中國留學(xué)生回國與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)界的精英們?yōu)橥苿咏⑹袌鼋?jīng)濟(jì)的證券市場積極奔走，他們執(zhí)著追求與不懈努力的精神，終于催生了中國證券市場這個嬰兒。而經(jīng)濟(jì)學(xué)界的理論智慧使證券市場破譯了前進(jìn)道路上的一個個難題而一步步走向成熟。精英文化的另一種表現(xiàn)形式是憂患意識，如一些專家學(xué)者及市場人士對中國證券市場的不滿與批評，正是股市憂患意識的表現(xiàn)。不滿表明這個市場存在缺陷，批評是為了建設(shè)。市場在運轉(zhuǎn)時、在前進(jìn)中，要有人為之鼓與歌，更要有人為之憂與思。減否褒貶，聲音不同，不僅不會造成市場混亂，相反，卻可以促進(jìn)市場的規(guī)范發(fā)展。如果當(dāng)初沒有人將《基金黑幕》白之于天下，沒有人深揭股市暗瘡，也就不會有今天的重典治股。這種深含優(yōu)秀傳統(tǒng)文化底蘊而又極具當(dāng)代價值的憂患意識以及精英文化在證券市場中所表現(xiàn)出的積極進(jìn)取、勇于開拓、大膽求索的精神，將作為文化基因傳承下去，亦將作為中國證券市場文化重構(gòu)的基石。
中國證券市場文化重構(gòu)的首要任務(wù)是加強(qiáng)制度建設(shè)，以形成公開、公平、公正的市場環(huán)境。關(guān)于這一點，管理層給予了充分關(guān)注并付諸實踐，制定了不少法律法規(guī)。但是，完整的制度建設(shè)應(yīng)該包括兩方面：一是法律條文，二是人們在行動中恪守規(guī)范。厘定嚴(yán)格的法律條文很重要，但必須得到人們的普遍遵守才具有權(quán)威性和約束力，否則只能是一紙空文。因此，只有當(dāng)人們將法律條文轉(zhuǎn)化成實際的行為準(zhǔn)則時，制度才具有了真正意義。而證券市場實際的情形是，一些黑莊、惡莊為了利益化，敢于在法律的刀口上舔血，敢于以身試法，內(nèi)幕交易、操縱股市的違法行為公行于市。要改變這種狀況，重要的是必須對那些違法者繩之以法，予以嚴(yán)厲懲處，以儆效尤，使市場主體有所畏懼而自覺守法。需要引起足夠注意的是，懲處要及時，不要在違法事件發(fā)生后才姍姍來遲，監(jiān)管要均衡，不要搞一陣風(fēng)。懲處不及時，會影響投資者信心；監(jiān)管一陣風(fēng)，風(fēng)聲一過，沉渣又將泛起，市場也就難以走出“一管就死，一放就亂”的怪圈。
社會主義市場經(jīng)濟(jì)其所以是社會主義的，就在于它昭示了一種制度的文明，即在經(jīng)濟(jì)運行機(jī)制與規(guī)則中強(qiáng)調(diào)人文精神，其中最重要的是正義精神，其主要表達(dá)形式是經(jīng)濟(jì)正義和社會正義。而作為社會主義市場經(jīng)濟(jì)重要組成部分的證券市場同樣存在著對正義尤其是經(jīng)濟(jì)正義的追求。
關(guān)于證券市場所追求的經(jīng)濟(jì)正義的基本涵義，引用學(xué)者的觀點，結(jié)合證券市場的實際情況，可作如下表述：制度及規(guī)則公正、合理，維護(hù)投資大眾尤其是中小投資者的利益；經(jīng)濟(jì)行為在追求利潤化的同時，遵循可持續(xù)發(fā)展原則；經(jīng)濟(jì)行為體現(xiàn)“經(jīng)濟(jì)人”與“倫理人”的統(tǒng)一。