(一)封閉式基金發(fā)行流程
封閉式基金的發(fā)行流程主要包括以下環(huán)節(jié)：
1．基金管理公司代表基金發(fā)起人在監(jiān)管機(jī)構(gòu)指定的報(bào)刊上刊登發(fā)行公告、招募說(shuō)明書(shū)和基金器樂(lè)等文件。同時(shí)，進(jìn)行路演等一系列的推介活動(dòng)。
2．基金開(kāi)始發(fā)行期間，通過(guò)證券營(yíng)業(yè)所網(wǎng)點(diǎn)和商業(yè)銀行代銷(xiāo)渠道，向投資人發(fā)售基金單位。封閉式基金的募集期限為3個(gè)月，自該基金批準(zhǔn)之日起計(jì)算。
3．發(fā)行期結(jié)束后，基金管理人不得動(dòng)用已募集的資金進(jìn)行投資，應(yīng)將發(fā)行期間募集的資金劃人驗(yàn)資帳戶(hù)，由有資格的機(jī)構(gòu)和個(gè)人進(jìn)行驗(yàn)資。封閉式基金自批準(zhǔn)之日起3個(gè)月內(nèi)募集的資金超過(guò)該基金批準(zhǔn)規(guī)模的80％的，該基金方可成立。
4．封閉式基金募集期滿時(shí)，其所募集的資金少于該基金批準(zhǔn)規(guī)模的80％的，該基金不得成立。基金發(fā)起人必須承擔(dān)基金募集費(fèi)用，已募集的資金并加計(jì)銀行活期存款利息必須在30天內(nèi)退還基金認(rèn)購(gòu)人。
(二)封閉式基金發(fā)行方式
從不同的的角度劃分，基金發(fā)行有不同的類(lèi)型
1．公募與私募發(fā)行。
基金發(fā)行按發(fā)行對(duì)象及發(fā)行范圍可分為公募發(fā)生和私募發(fā)行。我國(guó)《證券投資基金管理證券投資基金管理暫行辦法》規(guī)定，封閉式基金只能采取公募發(fā)行的方式。
所謂公募發(fā)行指以公開(kāi)的形式向不特定的社會(huì)公眾發(fā)行基金的方式。發(fā)行的對(duì)象包括個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者，即合法的投資者都可以認(rèn)購(gòu)基金單位。公募發(fā)行可以采取包銷(xiāo)、代銷(xiāo)和自銷(xiāo)三種方式，其中包銷(xiāo)和代銷(xiāo)需要券商等中介機(jī)構(gòu)來(lái)經(jīng)銷(xiāo)基金。
所謂私募發(fā)行即基金發(fā)起人面向少數(shù)特定的投資者發(fā)行基金的方式，基金發(fā)起人承擔(dān)募集基金的全部工作。發(fā)行的對(duì)象一般是有資金實(shí)力的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。由于發(fā)行的對(duì)象特定，所以，發(fā)行的費(fèi)用較低，也節(jié)省時(shí)間。在美國(guó)，為了保護(hù)普通投資者的利益，要求對(duì)沖基金這類(lèi)投資風(fēng)險(xiǎn)較高的基金，只能采取私募的發(fā)行方式。
2．網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下發(fā)行。
從發(fā)行渠道看，封閉式基金有網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下發(fā)行兩種方式。前者指通過(guò)證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)發(fā)售；后者指通過(guò)證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)以外的渠道如商業(yè)銀行進(jìn)行發(fā)售。在實(shí)際操作中，還采用網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下發(fā)行相結(jié)合的方式。該種方式下，也采用“回?fù)軝C(jī)制”調(diào)換兩種渠道的銷(xiāo)售額度和比例。
3．“比例配售”和“敞開(kāi)發(fā)售”。
從1998年到2001年，因?yàn)橥顿Y者認(rèn)購(gòu)踴躍，所以，封閉式基金的發(fā)行實(shí)際采用了“比例配售”的方式。投資者在認(rèn)購(gòu)基金單位時(shí)，須開(kāi)設(shè)證券交易帳戶(hù)或基金交易帳戶(hù)，在指定的發(fā)行時(shí)間內(nèi)通過(guò)證券交易網(wǎng)點(diǎn)以公布的價(jià)格和符合規(guī)定的申購(gòu)數(shù)量進(jìn)行申購(gòu)。在申購(gòu)結(jié)束后，按照申購(gòu)的總數(shù)和發(fā)行的數(shù)量對(duì)所有的申購(gòu)進(jìn)行配號(hào)抽簽，決定中簽的申購(gòu)號(hào)碼，只有中簽的投資者才能認(rèn)購(gòu)到基金。2002年開(kāi)始，封閉式基金發(fā)行困難，投資者認(rèn)購(gòu)不踴躍，故實(shí)際采用“敞開(kāi)發(fā)售”的方式。
4．自行發(fā)行和承銷(xiāo)。
自行發(fā)行是指基金發(fā)起人不通過(guò)承銷(xiāo)商而由自己直接向投資者銷(xiāo)售基金，私募基金多采取自行發(fā)行的方式。承銷(xiāo)則是指發(fā)起人通過(guò)證券承銷(xiāo)商發(fā)行基金，證券承銷(xiāo)商可以全額包銷(xiāo)也可以余額包銷(xiāo)或者代銷(xiāo)。實(shí)際上，封閉式基金發(fā)行中多采用了自辦發(fā)行、承銷(xiāo)和代銷(xiāo)等相結(jié)合的方式。
(三)發(fā)行價(jià)格
基金證券的發(fā)行價(jià)格是指投資者購(gòu)買(mǎi)基金證券的單價(jià)。在我國(guó)，其發(fā)行價(jià)格有兩方面構(gòu)成：基金面值，人民幣1．00元；發(fā)行費(fèi)用，人民幣0．01元。計(jì)算總額為每份基金單位發(fā)行價(jià)格1．01元。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，發(fā)行費(fèi)用在扣減基金發(fā)行中的會(huì)計(jì)事務(wù)所費(fèi)、律師費(fèi)、發(fā)行公告費(fèi)、材料制作費(fèi)、上網(wǎng)發(fā)行費(fèi)等后的余額要計(jì)人基金資產(chǎn)。 多智教育考證理想的選擇
(四)發(fā)行期限
根據(jù)我國(guó)的有關(guān)法律，封閉式基金的發(fā)行期限是自該基金批準(zhǔn)之日起3個(gè)月。自該基金被批準(zhǔn)之日算起，其所募集的資金要超過(guò)批準(zhǔn)規(guī)模的80％，最低募集資金不少于2億元，該基金方可成立，否則不得成立，基金發(fā)起人必須承擔(dān)基金募集費(fèi)用，已募集的資金并加計(jì)銀行活期存款利息必須在三十天內(nèi)退還基金認(rèn)購(gòu)人。多智教育考證理想的選擇
封閉式基金的發(fā)行流程主要包括以下環(huán)節(jié)：
1．基金管理公司代表基金發(fā)起人在監(jiān)管機(jī)構(gòu)指定的報(bào)刊上刊登發(fā)行公告、招募說(shuō)明書(shū)和基金器樂(lè)等文件。同時(shí)，進(jìn)行路演等一系列的推介活動(dòng)。
2．基金開(kāi)始發(fā)行期間，通過(guò)證券營(yíng)業(yè)所網(wǎng)點(diǎn)和商業(yè)銀行代銷(xiāo)渠道，向投資人發(fā)售基金單位。封閉式基金的募集期限為3個(gè)月，自該基金批準(zhǔn)之日起計(jì)算。
3．發(fā)行期結(jié)束后，基金管理人不得動(dòng)用已募集的資金進(jìn)行投資，應(yīng)將發(fā)行期間募集的資金劃人驗(yàn)資帳戶(hù)，由有資格的機(jī)構(gòu)和個(gè)人進(jìn)行驗(yàn)資。封閉式基金自批準(zhǔn)之日起3個(gè)月內(nèi)募集的資金超過(guò)該基金批準(zhǔn)規(guī)模的80％的，該基金方可成立。
4．封閉式基金募集期滿時(shí)，其所募集的資金少于該基金批準(zhǔn)規(guī)模的80％的，該基金不得成立。基金發(fā)起人必須承擔(dān)基金募集費(fèi)用，已募集的資金并加計(jì)銀行活期存款利息必須在30天內(nèi)退還基金認(rèn)購(gòu)人。
(二)封閉式基金發(fā)行方式
從不同的的角度劃分，基金發(fā)行有不同的類(lèi)型
1．公募與私募發(fā)行。
基金發(fā)行按發(fā)行對(duì)象及發(fā)行范圍可分為公募發(fā)生和私募發(fā)行。我國(guó)《證券投資基金管理證券投資基金管理暫行辦法》規(guī)定，封閉式基金只能采取公募發(fā)行的方式。
所謂公募發(fā)行指以公開(kāi)的形式向不特定的社會(huì)公眾發(fā)行基金的方式。發(fā)行的對(duì)象包括個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者，即合法的投資者都可以認(rèn)購(gòu)基金單位。公募發(fā)行可以采取包銷(xiāo)、代銷(xiāo)和自銷(xiāo)三種方式，其中包銷(xiāo)和代銷(xiāo)需要券商等中介機(jī)構(gòu)來(lái)經(jīng)銷(xiāo)基金。
所謂私募發(fā)行即基金發(fā)起人面向少數(shù)特定的投資者發(fā)行基金的方式，基金發(fā)起人承擔(dān)募集基金的全部工作。發(fā)行的對(duì)象一般是有資金實(shí)力的機(jī)構(gòu)和個(gè)人。由于發(fā)行的對(duì)象特定，所以，發(fā)行的費(fèi)用較低，也節(jié)省時(shí)間。在美國(guó)，為了保護(hù)普通投資者的利益，要求對(duì)沖基金這類(lèi)投資風(fēng)險(xiǎn)較高的基金，只能采取私募的發(fā)行方式。
2．網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下發(fā)行。
從發(fā)行渠道看，封閉式基金有網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下發(fā)行兩種方式。前者指通過(guò)證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)發(fā)售；后者指通過(guò)證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)以外的渠道如商業(yè)銀行進(jìn)行發(fā)售。在實(shí)際操作中，還采用網(wǎng)上發(fā)行和網(wǎng)下發(fā)行相結(jié)合的方式。該種方式下，也采用“回?fù)軝C(jī)制”調(diào)換兩種渠道的銷(xiāo)售額度和比例。
3．“比例配售”和“敞開(kāi)發(fā)售”。
從1998年到2001年，因?yàn)橥顿Y者認(rèn)購(gòu)踴躍，所以，封閉式基金的發(fā)行實(shí)際采用了“比例配售”的方式。投資者在認(rèn)購(gòu)基金單位時(shí)，須開(kāi)設(shè)證券交易帳戶(hù)或基金交易帳戶(hù)，在指定的發(fā)行時(shí)間內(nèi)通過(guò)證券交易網(wǎng)點(diǎn)以公布的價(jià)格和符合規(guī)定的申購(gòu)數(shù)量進(jìn)行申購(gòu)。在申購(gòu)結(jié)束后，按照申購(gòu)的總數(shù)和發(fā)行的數(shù)量對(duì)所有的申購(gòu)進(jìn)行配號(hào)抽簽，決定中簽的申購(gòu)號(hào)碼，只有中簽的投資者才能認(rèn)購(gòu)到基金。2002年開(kāi)始，封閉式基金發(fā)行困難，投資者認(rèn)購(gòu)不踴躍，故實(shí)際采用“敞開(kāi)發(fā)售”的方式。
4．自行發(fā)行和承銷(xiāo)。
自行發(fā)行是指基金發(fā)起人不通過(guò)承銷(xiāo)商而由自己直接向投資者銷(xiāo)售基金，私募基金多采取自行發(fā)行的方式。承銷(xiāo)則是指發(fā)起人通過(guò)證券承銷(xiāo)商發(fā)行基金，證券承銷(xiāo)商可以全額包銷(xiāo)也可以余額包銷(xiāo)或者代銷(xiāo)。實(shí)際上，封閉式基金發(fā)行中多采用了自辦發(fā)行、承銷(xiāo)和代銷(xiāo)等相結(jié)合的方式。
(三)發(fā)行價(jià)格
基金證券的發(fā)行價(jià)格是指投資者購(gòu)買(mǎi)基金證券的單價(jià)。在我國(guó)，其發(fā)行價(jià)格有兩方面構(gòu)成：基金面值，人民幣1．00元；發(fā)行費(fèi)用，人民幣0．01元。計(jì)算總額為每份基金單位發(fā)行價(jià)格1．01元。根據(jù)有關(guān)規(guī)定，發(fā)行費(fèi)用在扣減基金發(fā)行中的會(huì)計(jì)事務(wù)所費(fèi)、律師費(fèi)、發(fā)行公告費(fèi)、材料制作費(fèi)、上網(wǎng)發(fā)行費(fèi)等后的余額要計(jì)人基金資產(chǎn)。 多智教育考證理想的選擇
(四)發(fā)行期限
根據(jù)我國(guó)的有關(guān)法律，封閉式基金的發(fā)行期限是自該基金批準(zhǔn)之日起3個(gè)月。自該基金被批準(zhǔn)之日算起，其所募集的資金要超過(guò)批準(zhǔn)規(guī)模的80％，最低募集資金不少于2億元，該基金方可成立，否則不得成立，基金發(fā)起人必須承擔(dān)基金募集費(fèi)用，已募集的資金并加計(jì)銀行活期存款利息必須在三十天內(nèi)退還基金認(rèn)購(gòu)人。多智教育考證理想的選擇