第五條 證券發(fā)行、交易活動(dòng)，必須遵守法律、行政法規(guī)；禁止欺詐、內(nèi)幕交易和操縱證券交易市場(chǎng)的行為。
【釋義】 本條是對(duì)證券發(fā)行、交易必須合法進(jìn)行，三種不正當(dāng)行為必須禁止作出的規(guī)定。
證券發(fā)行、交易，關(guān)系到社會(huì)公眾的切身利益，牽動(dòng)到若干經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，由此形成多方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，因此必須是有普遍遵守的、由國(guó)家強(qiáng)制力保證實(shí)施的統(tǒng)一行為規(guī)則，以規(guī)范證券市場(chǎng)參與者的行為，保護(hù)投資者的利益，防范風(fēng)險(xiǎn)，懲處證券犯罪。在此，應(yīng)當(dāng)注意的是，證券發(fā)行與交易所要遵守的是相關(guān)的法律、行政法規(guī)，而不僅僅是某一部法律，因?yàn)椤昂戏ā钡臉?biāo)志為一系列的法律規(guī)范。
本法對(duì)證券發(fā)行、交易活動(dòng)中的三種行為加以明令禁止。
首先是禁止欺詐，該行為對(duì)證券市場(chǎng)的正常秩序具有極大的破壞性，不但坑害了投資者，而且使證券市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)關(guān)系混亂，違法違規(guī)行為泛濫，釀成許多惡果，所以只有禁止證券市場(chǎng)中的欺詐行為，包括欺詐客戶(hù)的種種行為，才能保證市場(chǎng)的正常運(yùn)行。
關(guān)于禁止內(nèi)幕交易，這種行為破壞了證券市場(chǎng)上的公平競(jìng)爭(zhēng)，使一部分人利用職務(wù)上的便利或者不正當(dāng)?shù)乩媚撤N優(yōu)勢(shì)牟取不正當(dāng)利益，也即內(nèi)幕信息知情人員和非法獲取內(nèi)幕信息的人員，利用內(nèi)幕信息買(mǎi)賣(mài)證券，從中獲取非法利益。為了維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)，維護(hù)證券市場(chǎng)必不可少的正常秩序，必須堅(jiān)決禁止內(nèi)幕交易。
禁止操縱證券交易市場(chǎng)，即不允許以人為的不正當(dāng)方式控制證券市場(chǎng)的供求關(guān)系，影響證券交易價(jià)格，造成市場(chǎng)的異常狀態(tài)，轉(zhuǎn)嫁市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，欺騙社會(huì)公眾，謀取非法利益。上述行為是以破壞正常的交易秩序，損害正常的投資活動(dòng)為代價(jià)的，其結(jié)果是操縱證券市場(chǎng)的違法者獲取了不正當(dāng)利益，大多數(shù)投資受到損害，因而法律對(duì)這種行為加以明令禁止。
【釋義】 本條是對(duì)證券發(fā)行、交易必須合法進(jìn)行，三種不正當(dāng)行為必須禁止作出的規(guī)定。
證券發(fā)行、交易，關(guān)系到社會(huì)公眾的切身利益，牽動(dòng)到若干經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，由此形成多方面的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，因此必須是有普遍遵守的、由國(guó)家強(qiáng)制力保證實(shí)施的統(tǒng)一行為規(guī)則，以規(guī)范證券市場(chǎng)參與者的行為，保護(hù)投資者的利益，防范風(fēng)險(xiǎn)，懲處證券犯罪。在此，應(yīng)當(dāng)注意的是，證券發(fā)行與交易所要遵守的是相關(guān)的法律、行政法規(guī)，而不僅僅是某一部法律，因?yàn)椤昂戏ā钡臉?biāo)志為一系列的法律規(guī)范。
本法對(duì)證券發(fā)行、交易活動(dòng)中的三種行為加以明令禁止。
首先是禁止欺詐，該行為對(duì)證券市場(chǎng)的正常秩序具有極大的破壞性，不但坑害了投資者，而且使證券市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)關(guān)系混亂，違法違規(guī)行為泛濫，釀成許多惡果，所以只有禁止證券市場(chǎng)中的欺詐行為，包括欺詐客戶(hù)的種種行為，才能保證市場(chǎng)的正常運(yùn)行。
關(guān)于禁止內(nèi)幕交易，這種行為破壞了證券市場(chǎng)上的公平競(jìng)爭(zhēng)，使一部分人利用職務(wù)上的便利或者不正當(dāng)?shù)乩媚撤N優(yōu)勢(shì)牟取不正當(dāng)利益，也即內(nèi)幕信息知情人員和非法獲取內(nèi)幕信息的人員，利用內(nèi)幕信息買(mǎi)賣(mài)證券，從中獲取非法利益。為了維護(hù)公平競(jìng)爭(zhēng)，維護(hù)證券市場(chǎng)必不可少的正常秩序，必須堅(jiān)決禁止內(nèi)幕交易。
禁止操縱證券交易市場(chǎng)，即不允許以人為的不正當(dāng)方式控制證券市場(chǎng)的供求關(guān)系，影響證券交易價(jià)格，造成市場(chǎng)的異常狀態(tài)，轉(zhuǎn)嫁市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，欺騙社會(huì)公眾，謀取非法利益。上述行為是以破壞正常的交易秩序，損害正常的投資活動(dòng)為代價(jià)的，其結(jié)果是操縱證券市場(chǎng)的違法者獲取了不正當(dāng)利益，大多數(shù)投資受到損害，因而法律對(duì)這種行為加以明令禁止。