第四章 房地產(chǎn)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)
§4.1 資金的時(shí)間價(jià)值
【考試內(nèi)容】熟悉資金時(shí)間價(jià)值的含義，掌握現(xiàn)值與終值、年值與終值、年值與現(xiàn)值的換算及換算公式的假定條件。
§4.1.1 含義（熟悉）
1．資金的時(shí)間價(jià)值：因現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間不同而使現(xiàn)金流量所具有的價(jià)值不同。
2．導(dǎo)致資金存在時(shí)間價(jià)值的三種情況
§4.1.2 相關(guān)換算（掌握）
1．現(xiàn)值與終值
現(xiàn)值——現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的資金額，符號(hào)為P（Present）。
終值——未來(lái)時(shí)點(diǎn)的資金額，即n期末的復(fù)本利和，符號(hào)為F（Future）
2．年值與終值
年值——一定時(shí)期內(nèi)，以相同的時(shí)間間隔連續(xù)發(fā)生的等額收付款項(xiàng)，符號(hào)為A（Annual）。
3．年值與現(xiàn)值
4．永續(xù)年值與現(xiàn)值
永續(xù)年值——年值期限持續(xù)到永遠(yuǎn)，即相同時(shí)間間隔的無(wú)限期等額收付款項(xiàng)。
5．資金時(shí)間價(jià)值換算基本公式的假設(shè)條件
（1）實(shí)施方案的期初投資假定發(fā)生在方案的壽命期初。
（2）方案實(shí)施中發(fā)生的經(jīng)常性收益和費(fèi)用假定發(fā)生在期末。
（3）本期的期末為下期的期初。
（4）現(xiàn)值P是當(dāng)前期間開(kāi)始時(shí)發(fā)生的。
（5）終值F是當(dāng)前往后的第n期末發(fā)生的。
（6）年值A(chǔ)是在實(shí)施期間間隔發(fā)生的。注意A與P，A與F的時(shí)點(diǎn)圖。
§4.2 現(xiàn)金流量
【考試內(nèi)容】掌握現(xiàn)金流量的概念，了解現(xiàn)金流量的分類(lèi)、現(xiàn)金流量表的編制，熟悉現(xiàn)金流量表的分析，現(xiàn)金流量圖的畫(huà)法。
§4.2.1 概念（掌握）
1、現(xiàn)金流量：由于投資項(xiàng)目實(shí)施而引起現(xiàn)金收支的改變量，具體可分為現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和凈現(xiàn)金流量。
2、估算投資項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量時(shí)，注意以下原則：
（1）以增量現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)。
（2）不考慮沉沒(méi)成。
（3）考慮機(jī)會(huì)成本。
（4）考慮間接影響。
3、使用現(xiàn)金流量評(píng)估投資項(xiàng)目的原因（利潤(rùn)與現(xiàn)金流量）
（1）固定資產(chǎn)購(gòu)置和建造。
（2）折舊。
（3）應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款。
（4）與固定資產(chǎn)配套的流動(dòng)資產(chǎn)。
（5）折舊方法，年限及殘值。
§4.2.2 分類(lèi)（了解）
1、初始投資現(xiàn)金流量
2、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量
3、終結(jié)現(xiàn)金流量 （通常是清理凈收入）
§4.2.3 現(xiàn)金流量表的編制（了解）
現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表，只計(jì)算現(xiàn)金收支，不計(jì)算非現(xiàn)金收支（如折舊，攤銷(xiāo)），它反映房地產(chǎn)企業(yè)在一定期間內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。
一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量
二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量
三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量
四、現(xiàn)金流量?jī)粼黾恿?BR> §4.2.4 現(xiàn)金流量表的分析（熟悉）
1、了解企業(yè)現(xiàn)金的來(lái)龍去脈，分析企業(yè)資金的主要來(lái)源和用途。
2、反映企業(yè)的理財(cái)政策。
3、幫助投資者預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展?jié)摿Α?BR> §4.2.5 現(xiàn)金流量圖（熟悉）
1、發(fā)生時(shí)點(diǎn)：初始點(diǎn)為0，終點(diǎn)為n，通常時(shí)間單位為“年”。
2、發(fā)生方向：向上箭頭表示現(xiàn)金流入；向下箭頭表示現(xiàn)金流處。
3、發(fā)生大小：箭頭線段長(zhǎng)短表示現(xiàn)金流量數(shù)值。
§4.3 房地產(chǎn)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算
【考試內(nèi)容】掌握投資利潤(rùn)率、投資回收期、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率的概念及計(jì)算方法，熟悉各種評(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。
§4.3.1 靜態(tài)指標(biāo)及其計(jì)算（掌握）
1、投資利潤(rùn)率
（1）定義：項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年利潤(rùn)總額與項(xiàng)目總投資的比率。
（2）公式：
（3）應(yīng)用：與確定的投資利潤(rùn)率標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，投資利潤(rùn)率越大越好。通常用于壽命期較短的項(xiàng)目，或工藝簡(jiǎn)單而生產(chǎn)情況變化不大的項(xiàng)目中。
【例4-2】某項(xiàng)目的總投資為500萬(wàn)元，其年平均銷(xiāo)售利潤(rùn)為146萬(wàn)元，求該項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率。
【解析】
2、投資回收期
（1）定義：用衡量投資項(xiàng)目初始投資回收速度的評(píng)估指標(biāo)。
（2）公式：
（3）應(yīng)用：互斥方案比較時(shí)，選擇投資回收期短的方案。
§4.3.2 動(dòng)態(tài)指標(biāo)及其計(jì)算（掌握）
1、凈現(xiàn)值（NPV, Net Present Value）
（1）定義：開(kāi)發(fā)項(xiàng)目在投資活動(dòng)有效期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量，按預(yù)先規(guī)定的折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率，這算到開(kāi)發(fā)項(xiàng)目實(shí)施開(kāi)始的基準(zhǔn)年的代數(shù)和。
（2）公式：
（3）應(yīng)用：NPV≥0時(shí)，表是開(kāi)發(fā)項(xiàng)目方案的收益率不僅可以達(dá)到基準(zhǔn)收益率或折現(xiàn)率所預(yù)定的投資收益水平，而且尚有盈余，所以方案可取。
§4.3.3 各種評(píng)價(jià)指標(biāo)優(yōu)缺點(diǎn)（熟悉）
§4.4 房地產(chǎn)投資項(xiàng)目方案選擇
【考試內(nèi)容】了解房地產(chǎn)投資項(xiàng)目方案選擇的分類(lèi)及其選擇，掌握獨(dú)立方案的評(píng)價(jià)指標(biāo)及選擇方法，掌握互斥方案在計(jì)算期相同和不同情況下的選擇方法，熟悉混合方案的選擇方法。
§4.4.1 投資方案的類(lèi)型（了解）
1、獨(dú)立方案：互不干擾，可以任意組合，加法法則成立。
2、互斥方案：選擇其中任何一個(gè)方案，其他方案就必須排斥掉。
3、混合方案：獨(dú)立方案和互斥方案的混合。
§4.4.2 獨(dú)立方案的評(píng)價(jià)指標(biāo)及選擇方法（掌握）
1、評(píng)價(jià)指標(biāo)
2、選擇方法
（1）當(dāng)資金充裕時(shí)，只要滿足NPV≥0， IRR≥ic，就可行。
（2）當(dāng)資金有，要使有限的資金得到充分運(yùn)用，選擇方案內(nèi)部收益率（效率）的。
§4.4.3 互斥方案的選擇方法（掌握）
1、計(jì)算期相同情況
（1）凈現(xiàn)值法、凈年值法、凈終值法。
對(duì)于獨(dú)立方案來(lái)說(shuō)，只要凈現(xiàn)值法、凈年值法、凈終值法均大于零，方案就可以接受；對(duì)于互斥方案來(lái)說(shuō)，要選擇凈現(xiàn)值法、凈年值法、凈終值法者。
（2）差額法。
研究?jī)煞桨脯F(xiàn)金流量的差額，由差額的現(xiàn)金值、凈年值、凈終值的正負(fù)來(lái)判定方案的優(yōu)劣的辦法。
（3）互斥方案與內(nèi)部收益率。
在長(zhǎng)期互斥方案選擇時(shí)，不能直接應(yīng)用內(nèi)部收益率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)。
（4）互斥方案與追加投資收益率（差額內(nèi)部收益率）。
它是追加投資所增加的利潤(rùn)與追加投資的數(shù)量之比，運(yùn)用這兩種指標(biāo)均衡的結(jié)果是一致的。
2、計(jì)算期不同情況
（1）凈現(xiàn)值法
需要通過(guò)計(jì)算最小公倍數(shù)來(lái)進(jìn)行計(jì)算，比較繁瑣。
（2）凈年值法
§4.4.4 混合方案的選擇方法（熟悉）
§4.5 房地產(chǎn)投資不確定性分析
【考試內(nèi)容】熟悉不確定性分析的概念，掌握盈虧平衡的概念及其應(yīng)用，掌握敏感性分析的概念及其分析過(guò)程，熟悉概率分析的方法。
§4.5.1 不確定性分析（熟悉）
1、概念：
由于環(huán)境、條件及有關(guān)因素的變動(dòng)和主觀預(yù)測(cè)能力的局限，所確定的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、基本指標(biāo)和項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益結(jié)論，有時(shí)不符合評(píng)估者和決策者所做的某種確定的預(yù)測(cè)和估計(jì)，這種現(xiàn)象稱(chēng)為不確定性。
對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行不確定性分析就是對(duì)未來(lái)將要發(fā)生的情況加以把握，盡量弄清和減少不確定性因素對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益的影響，避免投產(chǎn)經(jīng)營(yíng)后不能獲得預(yù)期的利潤(rùn)和收益的情況發(fā)生。
2、分類(lèi)：
盈虧平衡分析
敏感性分析
概率分析
§4.5.2 盈虧平衡分析（掌握）
1、線形盈虧平衡分析
2、曲線形式盈虧平衡分析
3、盈虧平衡線
4、盈虧平衡分析的應(yīng)用
§4.5.3 敏感性分析（掌握）
1、定義：通過(guò)測(cè)定一個(gè)或多個(gè)不確定因素的變化所導(dǎo)致的決策評(píng)估指標(biāo)的變化幅度，了解各種因素的變化對(duì)實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的影響程度，從而在外部條件發(fā)生不利變化時(shí)，對(duì)投資方案的承受能力做出判斷。
2、步驟
（1）確定影響因素：建造費(fèi)用、建造周期、租金。
（2）確定分析指標(biāo)。
（3）計(jì)算各不確定因素在可能的變動(dòng)范圍內(nèi)發(fā)生不同幅度變動(dòng)所導(dǎo)致的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的變動(dòng)效果，并一一對(duì)應(yīng)，畫(huà)出圖示。
（4）確定敏感因素，對(duì)方案的承受能力作出判斷。
§4.5.4 概率分析（熟悉）
§4.1 資金的時(shí)間價(jià)值
【考試內(nèi)容】熟悉資金時(shí)間價(jià)值的含義，掌握現(xiàn)值與終值、年值與終值、年值與現(xiàn)值的換算及換算公式的假定條件。
§4.1.1 含義（熟悉）
1．資金的時(shí)間價(jià)值：因現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間不同而使現(xiàn)金流量所具有的價(jià)值不同。
2．導(dǎo)致資金存在時(shí)間價(jià)值的三種情況
§4.1.2 相關(guān)換算（掌握）
1．現(xiàn)值與終值
現(xiàn)值——現(xiàn)在時(shí)點(diǎn)的資金額，符號(hào)為P（Present）。
終值——未來(lái)時(shí)點(diǎn)的資金額，即n期末的復(fù)本利和，符號(hào)為F（Future）
2．年值與終值
年值——一定時(shí)期內(nèi)，以相同的時(shí)間間隔連續(xù)發(fā)生的等額收付款項(xiàng)，符號(hào)為A（Annual）。
3．年值與現(xiàn)值
4．永續(xù)年值與現(xiàn)值
永續(xù)年值——年值期限持續(xù)到永遠(yuǎn)，即相同時(shí)間間隔的無(wú)限期等額收付款項(xiàng)。
5．資金時(shí)間價(jià)值換算基本公式的假設(shè)條件
（1）實(shí)施方案的期初投資假定發(fā)生在方案的壽命期初。
（2）方案實(shí)施中發(fā)生的經(jīng)常性收益和費(fèi)用假定發(fā)生在期末。
（3）本期的期末為下期的期初。
（4）現(xiàn)值P是當(dāng)前期間開(kāi)始時(shí)發(fā)生的。
（5）終值F是當(dāng)前往后的第n期末發(fā)生的。
（6）年值A(chǔ)是在實(shí)施期間間隔發(fā)生的。注意A與P，A與F的時(shí)點(diǎn)圖。
§4.2 現(xiàn)金流量
【考試內(nèi)容】掌握現(xiàn)金流量的概念，了解現(xiàn)金流量的分類(lèi)、現(xiàn)金流量表的編制，熟悉現(xiàn)金流量表的分析，現(xiàn)金流量圖的畫(huà)法。
§4.2.1 概念（掌握）
1、現(xiàn)金流量：由于投資項(xiàng)目實(shí)施而引起現(xiàn)金收支的改變量，具體可分為現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和凈現(xiàn)金流量。
2、估算投資項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量時(shí)，注意以下原則：
（1）以增量現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)。
（2）不考慮沉沒(méi)成。
（3）考慮機(jī)會(huì)成本。
（4）考慮間接影響。
3、使用現(xiàn)金流量評(píng)估投資項(xiàng)目的原因（利潤(rùn)與現(xiàn)金流量）
（1）固定資產(chǎn)購(gòu)置和建造。
（2）折舊。
（3）應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款。
（4）與固定資產(chǎn)配套的流動(dòng)資產(chǎn)。
（5）折舊方法，年限及殘值。
§4.2.2 分類(lèi)（了解）
1、初始投資現(xiàn)金流量
2、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量
3、終結(jié)現(xiàn)金流量 （通常是清理凈收入）
§4.2.3 現(xiàn)金流量表的編制（了解）
現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表，只計(jì)算現(xiàn)金收支，不計(jì)算非現(xiàn)金收支（如折舊，攤銷(xiāo)），它反映房地產(chǎn)企業(yè)在一定期間內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。
一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量
二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量
三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量
四、現(xiàn)金流量?jī)粼黾恿?BR> §4.2.4 現(xiàn)金流量表的分析（熟悉）
1、了解企業(yè)現(xiàn)金的來(lái)龍去脈，分析企業(yè)資金的主要來(lái)源和用途。
2、反映企業(yè)的理財(cái)政策。
3、幫助投資者預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展?jié)摿Α?BR> §4.2.5 現(xiàn)金流量圖（熟悉）
1、發(fā)生時(shí)點(diǎn)：初始點(diǎn)為0，終點(diǎn)為n，通常時(shí)間單位為“年”。
2、發(fā)生方向：向上箭頭表示現(xiàn)金流入；向下箭頭表示現(xiàn)金流處。
3、發(fā)生大小：箭頭線段長(zhǎng)短表示現(xiàn)金流量數(shù)值。
§4.3 房地產(chǎn)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)及其計(jì)算
【考試內(nèi)容】掌握投資利潤(rùn)率、投資回收期、凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率的概念及計(jì)算方法，熟悉各種評(píng)價(jià)指標(biāo)的優(yōu)缺點(diǎn)。
§4.3.1 靜態(tài)指標(biāo)及其計(jì)算（掌握）
1、投資利潤(rùn)率
（1）定義：項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年利潤(rùn)總額與項(xiàng)目總投資的比率。
（2）公式：
（3）應(yīng)用：與確定的投資利潤(rùn)率標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較，投資利潤(rùn)率越大越好。通常用于壽命期較短的項(xiàng)目，或工藝簡(jiǎn)單而生產(chǎn)情況變化不大的項(xiàng)目中。
【例4-2】某項(xiàng)目的總投資為500萬(wàn)元，其年平均銷(xiāo)售利潤(rùn)為146萬(wàn)元，求該項(xiàng)目的投資利潤(rùn)率。
【解析】
2、投資回收期
（1）定義：用衡量投資項(xiàng)目初始投資回收速度的評(píng)估指標(biāo)。
（2）公式：
（3）應(yīng)用：互斥方案比較時(shí)，選擇投資回收期短的方案。
§4.3.2 動(dòng)態(tài)指標(biāo)及其計(jì)算（掌握）
1、凈現(xiàn)值（NPV, Net Present Value）
（1）定義：開(kāi)發(fā)項(xiàng)目在投資活動(dòng)有效期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量，按預(yù)先規(guī)定的折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率，這算到開(kāi)發(fā)項(xiàng)目實(shí)施開(kāi)始的基準(zhǔn)年的代數(shù)和。
（2）公式：
（3）應(yīng)用：NPV≥0時(shí)，表是開(kāi)發(fā)項(xiàng)目方案的收益率不僅可以達(dá)到基準(zhǔn)收益率或折現(xiàn)率所預(yù)定的投資收益水平，而且尚有盈余，所以方案可取。
§4.3.3 各種評(píng)價(jià)指標(biāo)優(yōu)缺點(diǎn)（熟悉）
§4.4 房地產(chǎn)投資項(xiàng)目方案選擇
【考試內(nèi)容】了解房地產(chǎn)投資項(xiàng)目方案選擇的分類(lèi)及其選擇，掌握獨(dú)立方案的評(píng)價(jià)指標(biāo)及選擇方法，掌握互斥方案在計(jì)算期相同和不同情況下的選擇方法，熟悉混合方案的選擇方法。
§4.4.1 投資方案的類(lèi)型（了解）
1、獨(dú)立方案：互不干擾，可以任意組合，加法法則成立。
2、互斥方案：選擇其中任何一個(gè)方案，其他方案就必須排斥掉。
3、混合方案：獨(dú)立方案和互斥方案的混合。
§4.4.2 獨(dú)立方案的評(píng)價(jià)指標(biāo)及選擇方法（掌握）
1、評(píng)價(jià)指標(biāo)
2、選擇方法
（1）當(dāng)資金充裕時(shí)，只要滿足NPV≥0， IRR≥ic，就可行。
（2）當(dāng)資金有，要使有限的資金得到充分運(yùn)用，選擇方案內(nèi)部收益率（效率）的。
§4.4.3 互斥方案的選擇方法（掌握）
1、計(jì)算期相同情況
（1）凈現(xiàn)值法、凈年值法、凈終值法。
對(duì)于獨(dú)立方案來(lái)說(shuō)，只要凈現(xiàn)值法、凈年值法、凈終值法均大于零，方案就可以接受；對(duì)于互斥方案來(lái)說(shuō)，要選擇凈現(xiàn)值法、凈年值法、凈終值法者。
（2）差額法。
研究?jī)煞桨脯F(xiàn)金流量的差額，由差額的現(xiàn)金值、凈年值、凈終值的正負(fù)來(lái)判定方案的優(yōu)劣的辦法。
（3）互斥方案與內(nèi)部收益率。
在長(zhǎng)期互斥方案選擇時(shí)，不能直接應(yīng)用內(nèi)部收益率作為評(píng)價(jià)指標(biāo)。
（4）互斥方案與追加投資收益率（差額內(nèi)部收益率）。
它是追加投資所增加的利潤(rùn)與追加投資的數(shù)量之比，運(yùn)用這兩種指標(biāo)均衡的結(jié)果是一致的。
2、計(jì)算期不同情況
（1）凈現(xiàn)值法
需要通過(guò)計(jì)算最小公倍數(shù)來(lái)進(jìn)行計(jì)算，比較繁瑣。
（2）凈年值法
§4.4.4 混合方案的選擇方法（熟悉）
§4.5 房地產(chǎn)投資不確定性分析
【考試內(nèi)容】熟悉不確定性分析的概念，掌握盈虧平衡的概念及其應(yīng)用，掌握敏感性分析的概念及其分析過(guò)程，熟悉概率分析的方法。
§4.5.1 不確定性分析（熟悉）
1、概念：
由于環(huán)境、條件及有關(guān)因素的變動(dòng)和主觀預(yù)測(cè)能力的局限，所確定的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、基本指標(biāo)和項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益結(jié)論，有時(shí)不符合評(píng)估者和決策者所做的某種確定的預(yù)測(cè)和估計(jì)，這種現(xiàn)象稱(chēng)為不確定性。
對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行不確定性分析就是對(duì)未來(lái)將要發(fā)生的情況加以把握，盡量弄清和減少不確定性因素對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益的影響，避免投產(chǎn)經(jīng)營(yíng)后不能獲得預(yù)期的利潤(rùn)和收益的情況發(fā)生。
2、分類(lèi)：
盈虧平衡分析
敏感性分析
概率分析
§4.5.2 盈虧平衡分析（掌握）
1、線形盈虧平衡分析
2、曲線形式盈虧平衡分析
3、盈虧平衡線
4、盈虧平衡分析的應(yīng)用
§4.5.3 敏感性分析（掌握）
1、定義：通過(guò)測(cè)定一個(gè)或多個(gè)不確定因素的變化所導(dǎo)致的決策評(píng)估指標(biāo)的變化幅度，了解各種因素的變化對(duì)實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)的影響程度，從而在外部條件發(fā)生不利變化時(shí)，對(duì)投資方案的承受能力做出判斷。
2、步驟
（1）確定影響因素：建造費(fèi)用、建造周期、租金。
（2）確定分析指標(biāo)。
（3）計(jì)算各不確定因素在可能的變動(dòng)范圍內(nèi)發(fā)生不同幅度變動(dòng)所導(dǎo)致的項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效果指標(biāo)的變動(dòng)效果，并一一對(duì)應(yīng)，畫(huà)出圖示。
（4）確定敏感因素，對(duì)方案的承受能力作出判斷。
§4.5.4 概率分析（熟悉）