第二章 財(cái)務(wù)分析
【考點(diǎn)一】財(cái)務(wù)分析的方法
方法 含義
趨勢(shì)分析法 也稱為水平分析法，是將兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。
比率分析法
通過(guò)計(jì)算各種比率指標(biāo)來(lái)確定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變動(dòng)程度的分析方法。
因素分析法 依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種分析方法。
（1）連環(huán)替代法
設(shè)F=A×B×C
基數(shù)（計(jì)劃、上年、同行業(yè)先進(jìn)水平）
F0=A0×B0×C0，
實(shí)際F1=A1×B1×C1
基數(shù)： F0=A0×B0×C0 （1）
置換A因素：A1×B0×C0 （2）
置換B因素：A1×B1×C0 （3）
置換C因素：A1×B1×C1 （4）
（2）-（1）即為A因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響
（3）-（2）即為B因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響
（4）-（3）即為C因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響
（2）差額分析法
A因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響：（A1-A0）×B0×C0
B因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響：A1×（B1-B0）×C0
C因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響：A1×B1×（C1-C0）
【考點(diǎn)二】傳統(tǒng)的杜邦分析體系
凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)
=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
【考點(diǎn)三】改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系
1.改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的主要概念
基本等式與主要概念
資產(chǎn)負(fù)債表
基本等式：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈金融負(fù)債+股東權(quán)益
其中： 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債
凈金融負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)
利潤(rùn)表 基本等式：凈利潤(rùn)＝稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－稅后利息費(fèi)用
其中：稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（１－所得稅率）
稅后利息費(fèi)用＝利息費(fèi)用×（１－所得稅率）
2.改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的主要分析指標(biāo)
主要分析指標(biāo)：
（1）經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率（經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) /銷售收入）
（2）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（銷售收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）
（3）=（1×2）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率（稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）
（4）稅后利息率（稅后利息/凈債務(wù)）74.8/694
（5）（3-2）經(jīng)營(yíng)差異率（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-稅后利息率）
（6）凈財(cái)務(wù)杠桿（凈債務(wù)/股東權(quán)益）694/960
（7）=（5×6）杠桿貢獻(xiàn)率（經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿）
（8）=（3+7） 權(quán)益凈利率
3.改進(jìn)分析體系的核心公式
4.因素分析
各影響因素（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率A、稅后利息率B和凈財(cái)務(wù)杠桿C）對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響。
基數(shù): F=A0+(A0-B0)×C0 （1）
替代A因素 A1+(A1-B0)×C0 （2）
替代B因素 A1+(A1-B1)×C0 （3）
替代C因素 A1+(A1-B1)×C1 （4）
（2）－（1）：由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率（A）變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響
（3）－（2）： 由于稅后利息率（B）變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響
（4）－（3）： 由于凈財(cái)務(wù)杠桿（C）變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響
【考點(diǎn)一】財(cái)務(wù)分析的方法
方法 含義
趨勢(shì)分析法 也稱為水平分析法，是將兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中相同指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。
比率分析法
通過(guò)計(jì)算各種比率指標(biāo)來(lái)確定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變動(dòng)程度的分析方法。
因素分析法 依據(jù)分析指標(biāo)與其影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)分析指標(biāo)影響方向和影響程度的一種分析方法。
（1）連環(huán)替代法
設(shè)F=A×B×C
基數(shù)（計(jì)劃、上年、同行業(yè)先進(jìn)水平）
F0=A0×B0×C0，
實(shí)際F1=A1×B1×C1
基數(shù)： F0=A0×B0×C0 （1）
置換A因素：A1×B0×C0 （2）
置換B因素：A1×B1×C0 （3）
置換C因素：A1×B1×C1 （4）
（2）-（1）即為A因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響
（3）-（2）即為B因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響
（4）-（3）即為C因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響
（2）差額分析法
A因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響：（A1-A0）×B0×C0
B因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響：A1×（B1-B0）×C0
C因素變動(dòng)對(duì)F指標(biāo)的影響：A1×B1×（C1-C0）
【考點(diǎn)二】傳統(tǒng)的杜邦分析體系
凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)
=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)
【考點(diǎn)三】改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系
1.改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的主要概念
基本等式與主要概念
資產(chǎn)負(fù)債表
基本等式：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=凈金融負(fù)債+股東權(quán)益
其中： 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)負(fù)債
凈金融負(fù)債=金融負(fù)債-金融資產(chǎn)
利潤(rùn)表 基本等式：凈利潤(rùn)＝稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－稅后利息費(fèi)用
其中：稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)×（１－所得稅率）
稅后利息費(fèi)用＝利息費(fèi)用×（１－所得稅率）
2.改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系的主要分析指標(biāo)
主要分析指標(biāo)：
（1）經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率（經(jīng)營(yíng)利潤(rùn) /銷售收入）
（2）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（銷售收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）
（3）=（1×2）凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率（稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）
（4）稅后利息率（稅后利息/凈債務(wù)）74.8/694
（5）（3-2）經(jīng)營(yíng)差異率（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率-稅后利息率）
（6）凈財(cái)務(wù)杠桿（凈債務(wù)/股東權(quán)益）694/960
（7）=（5×6）杠桿貢獻(xiàn)率（經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿）
（8）=（3+7） 權(quán)益凈利率
3.改進(jìn)分析體系的核心公式
4.因素分析
各影響因素（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率A、稅后利息率B和凈財(cái)務(wù)杠桿C）對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響。
基數(shù): F=A0+(A0-B0)×C0 （1）
替代A因素 A1+(A1-B0)×C0 （2）
替代B因素 A1+(A1-B1)×C0 （3）
替代C因素 A1+(A1-B1)×C1 （4）
（2）－（1）：由于凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率（A）變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響
（3）－（2）： 由于稅后利息率（B）變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響
（4）－（3）： 由于凈財(cái)務(wù)杠桿（C）變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響