第五章 證券自營業(yè)務
主要考點：
掌握證券自營業(yè)務的含義、特點。
掌握證券自營業(yè)務管理的基本內容。
熟悉證券自營業(yè)務禁止行為的內容。
熟悉證券自營業(yè)務的監(jiān)管和法律責任。
第一節(jié) 證券自營業(yè)務的含義和特點
一、證券自營業(yè)務的含義(考點)
1.自營業(yè)務的含義
證券自營業(yè)務是指經(jīng)中國證監(jiān)會批準經(jīng)營證券自營業(yè)務的證券公司用自有資金和依法籌集的資金，用自己名義開設的證券賬戶買賣有價證券，以獲取盈利的行為。
具體地說有以下四層含義：
(1)從事自營業(yè)務的證券公司注冊資本最低限額應達到人民幣 1億元;凈資本不得低于人民幣5000萬元。
(2)自營業(yè)務是證券公司一種以盈利為目的，為自己買賣證券，通過買賣價差獲利的經(jīng)營行為;
(3)在從事自營業(yè)務時，證券公司必須使用自有或依法籌集可用于自營的資金;
(4)自營買賣必須在以自己名義開設的證券賬戶中進行，并且只能買賣依法公開發(fā)行的或中國證監(jiān)會認可的其他有價證券。
2.證券自營業(yè)務的對象
證券自營買賣的對象主要有兩大類：依法公開發(fā)行的證券和證監(jiān)會認可的其他證券。
前者如股票、債券、基金等上市證券，是自營業(yè)務的主要對象。
后者指沒有在證券交易所掛牌的非上市證券，通過銀行間市場、證券公司營業(yè)柜臺買賣。
(1)銀行間市場的自營買賣，是指具有銀行間市場交易資格的證券公司在銀行間市場以自己名義進行的證券自營買賣。目前，銀行間市場的交易品種主要是債券，采取詢價交易方式進行，交易對手之間自主詢價談判，逐筆成交。
(2)柜臺自營買賣，是指證券公司在其營業(yè)柜臺以自己的名義與客戶之間進行的證券自營買賣。 這種自營買賣比較分散，交易品種單一，一般僅為非上市的債券，通常交易量較小，交易手續(xù)簡單、清晰，費時也少。
另外，證券公司在證券承銷過程中也可能有證券自營買入行為。如在股票、債券承銷中采用包銷方式發(fā)行股票、債券時，由于種種原因未能全額售出，按照協(xié)議，余額部分由證券公司買入。同樣，在配股過程中，投資者未分配部分，如協(xié)議中要求包銷，也必須由證券公司購入。
二、證券自營業(yè)務的特點(考點)
1. 決策的自主性
(1)交易行為的自主性。
(2)選擇交易方式的自主性。
(3)選擇交易品種、價格的自主性。
2. 交易的風險性
風險性是證券公司自營買賣業(yè)務區(qū)別于經(jīng)紀業(yè)務的另一重要特征。在證券的自營買賣業(yè)務中，證券公司作為投資者買賣的收益與損失完全由證券公司自身承擔。
3. 收益的不確定性
證券公司進行證券自營買賣，其收益主要來源于低買高賣的價差。但這種收益不像收取代理手續(xù)費那樣穩(wěn)定。
【例1·單選題】證券公司證券自營業(yè)務買賣的對象是( )。
A.上市證券
B.非上市證券
C.兩者都有
D.所有有價證券都可以成為自營買賣的對象
【答案】C
【例2·單選題】證券公司以盈利為目的，并以自有資金和依法籌集的資金，用以自己名義開設的證券賬戶買賣有價證券的行為是證券公司的( )。
A.經(jīng)紀業(yè)務
B.代理業(yè)務
C.自營業(yè)務
D.承銷業(yè)務
【答案】C
【例3·單選題】對柜臺自營買賣的說法正確的是( )。
A.柜臺自營買賣比較集中
B.交易手續(xù)較煩瑣
C.一般僅為非上市的債券買賣
D.交易量較大
【答案】C
【例4·多選題】下列屬于證券自營業(yè)務特點的是( )。
A.決策的自主性
B.價格的波動性
C.交易的風險性
D.收益的不確定性
【答案】ACD
【例5·多選題】證券公司證券自營業(yè)務決策的自主性體現(xiàn)在以下( )方面。
A.交易行為的自主性
B.選擇交易價格的自主性
C.選擇交易方式的自主性
D.選擇交易品種的自主性
【答案】ABCD
【例6·判斷題】證券公司進行證券自營買賣，其收益主要來源于低買高賣的價差，這種收益像代理手續(xù)費那樣穩(wěn)定。( )
【答案】錯誤
主要考點：
掌握證券自營業(yè)務的含義、特點。
掌握證券自營業(yè)務管理的基本內容。
熟悉證券自營業(yè)務禁止行為的內容。
熟悉證券自營業(yè)務的監(jiān)管和法律責任。
第一節(jié) 證券自營業(yè)務的含義和特點
一、證券自營業(yè)務的含義(考點)
1.自營業(yè)務的含義
證券自營業(yè)務是指經(jīng)中國證監(jiān)會批準經(jīng)營證券自營業(yè)務的證券公司用自有資金和依法籌集的資金，用自己名義開設的證券賬戶買賣有價證券，以獲取盈利的行為。
具體地說有以下四層含義：
(1)從事自營業(yè)務的證券公司注冊資本最低限額應達到人民幣 1億元;凈資本不得低于人民幣5000萬元。
(2)自營業(yè)務是證券公司一種以盈利為目的，為自己買賣證券，通過買賣價差獲利的經(jīng)營行為;
(3)在從事自營業(yè)務時，證券公司必須使用自有或依法籌集可用于自營的資金;
(4)自營買賣必須在以自己名義開設的證券賬戶中進行，并且只能買賣依法公開發(fā)行的或中國證監(jiān)會認可的其他有價證券。
2.證券自營業(yè)務的對象
證券自營買賣的對象主要有兩大類：依法公開發(fā)行的證券和證監(jiān)會認可的其他證券。
前者如股票、債券、基金等上市證券，是自營業(yè)務的主要對象。
后者指沒有在證券交易所掛牌的非上市證券，通過銀行間市場、證券公司營業(yè)柜臺買賣。
(1)銀行間市場的自營買賣，是指具有銀行間市場交易資格的證券公司在銀行間市場以自己名義進行的證券自營買賣。目前，銀行間市場的交易品種主要是債券，采取詢價交易方式進行，交易對手之間自主詢價談判，逐筆成交。
(2)柜臺自營買賣，是指證券公司在其營業(yè)柜臺以自己的名義與客戶之間進行的證券自營買賣。 這種自營買賣比較分散，交易品種單一，一般僅為非上市的債券，通常交易量較小，交易手續(xù)簡單、清晰，費時也少。
另外，證券公司在證券承銷過程中也可能有證券自營買入行為。如在股票、債券承銷中采用包銷方式發(fā)行股票、債券時，由于種種原因未能全額售出，按照協(xié)議，余額部分由證券公司買入。同樣，在配股過程中，投資者未分配部分，如協(xié)議中要求包銷，也必須由證券公司購入。
二、證券自營業(yè)務的特點(考點)
1. 決策的自主性
(1)交易行為的自主性。
(2)選擇交易方式的自主性。
(3)選擇交易品種、價格的自主性。
2. 交易的風險性
風險性是證券公司自營買賣業(yè)務區(qū)別于經(jīng)紀業(yè)務的另一重要特征。在證券的自營買賣業(yè)務中，證券公司作為投資者買賣的收益與損失完全由證券公司自身承擔。
3. 收益的不確定性
證券公司進行證券自營買賣，其收益主要來源于低買高賣的價差。但這種收益不像收取代理手續(xù)費那樣穩(wěn)定。
【例1·單選題】證券公司證券自營業(yè)務買賣的對象是( )。
A.上市證券
B.非上市證券
C.兩者都有
D.所有有價證券都可以成為自營買賣的對象
【答案】C
【例2·單選題】證券公司以盈利為目的，并以自有資金和依法籌集的資金，用以自己名義開設的證券賬戶買賣有價證券的行為是證券公司的( )。
A.經(jīng)紀業(yè)務
B.代理業(yè)務
C.自營業(yè)務
D.承銷業(yè)務
【答案】C
【例3·單選題】對柜臺自營買賣的說法正確的是( )。
A.柜臺自營買賣比較集中
B.交易手續(xù)較煩瑣
C.一般僅為非上市的債券買賣
D.交易量較大
【答案】C
【例4·多選題】下列屬于證券自營業(yè)務特點的是( )。
A.決策的自主性
B.價格的波動性
C.交易的風險性
D.收益的不確定性
【答案】ACD
【例5·多選題】證券公司證券自營業(yè)務決策的自主性體現(xiàn)在以下( )方面。
A.交易行為的自主性
B.選擇交易價格的自主性
C.選擇交易方式的自主性
D.選擇交易品種的自主性
【答案】ABCD
【例6·判斷題】證券公司進行證券自營買賣，其收益主要來源于低買高賣的價差，這種收益像代理手續(xù)費那樣穩(wěn)定。( )
【答案】錯誤