一、償債能力分析――企業(yè)償還到期債務(wù)的能力
(一)短期償債能力分析
企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有營運(yùn)資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比率。
指標(biāo)名稱
指標(biāo)計(jì)算
指標(biāo)分析
營運(yùn)資本
營運(yùn)資本
＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債
＝長期資本－長期資產(chǎn)
理解：
流動資產(chǎn)＋長期資產(chǎn)
＝流動負(fù)債＋（非流動負(fù)債＋股東權(quán)益）
＝流動負(fù)債＋長期資本
經(jīng)過調(diào)整：
流動資產(chǎn)－流動負(fù)債
＝長期資本－長期資產(chǎn)
即：
營運(yùn)資本
＝長期資本－長期資產(chǎn)
營運(yùn)資本配置比率
＝營運(yùn)資本/流動資產(chǎn)
(1)營運(yùn)資本越多，流動負(fù)債的償還越有保證，短期償債能力越強(qiáng)。
(2)當(dāng)流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，營運(yùn)資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)，營運(yùn)資本數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。極而言之，全部流動資產(chǎn)都由營運(yùn)資本提供資金來源，則企業(yè)沒有任何償債壓力。
(3)當(dāng)流動資產(chǎn)小于流動負(fù)債，營運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明長期資本小于長期資產(chǎn)，有部分長期資產(chǎn)由流動負(fù)債提供資金來源。財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。
(4)營運(yùn)資本是絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較，在實(shí)務(wù)中很少直接使用營運(yùn)資本作為償債能力的指標(biāo)。
流動比率
流動比率
=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債
=流動資產(chǎn)/(流動資產(chǎn)-營運(yùn)資本)
=1/(1-營運(yùn)資本/流動資產(chǎn))
①反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負(fù)債的能力。
②國際上通常認(rèn)為，流動比率的下限為100%，而流動比率等于200%時(shí)較為適當(dāng)。
③運(yùn)用流動比率時(shí)，必須注意的問題（教材P49）
速動比率
速動比率
=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債×100%
①速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨－1年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+各種應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)。
②國際上通常認(rèn)為，速動比率等于100%時(shí)較為適當(dāng)。
③影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力
現(xiàn)金比率
現(xiàn)金比率
＝（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)）÷流動負(fù)債
此處的現(xiàn)金是指現(xiàn)金資產(chǎn)而不是經(jīng)營現(xiàn)金流量
現(xiàn)金流動負(fù)債比率
現(xiàn)金流動負(fù)債比率
=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負(fù)債×100%
①此處的現(xiàn)金是指經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。
②從動態(tài)角度對企業(yè)的實(shí)際償債能力進(jìn)行考察。用該指標(biāo)評價(jià)企業(yè)償債能力更加謹(jǐn)慎。
其他因素
1、增強(qiáng)短期償債能力的表外因素：
可動用的銀行貸款；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)；償債聲譽(yù)
2、降低短期債務(wù)能力的因素
（1）與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債
（2）經(jīng)營租賃合同中承諾的付款，很可能是需要償付的義務(wù)
（3）建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)
分析各指標(biāo)時(shí)：要注意發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)對指標(biāo)的影響
流動比率>1, 如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動資產(chǎn)與流動負(fù)債同時(shí)增加相等金額，則流動比率下降
如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動資產(chǎn)與流動負(fù)債同時(shí)減少相等金額，則流動比率上升
例：流動比率為2：1，如果分子分母同時(shí)增加1，則流動比率為3：2，下降
流動比率為3：2，如果分子分母同時(shí)減少1，則流動比率為2：1，上升
流動比率<1，如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動資產(chǎn)與流動負(fù)債同時(shí)增加相等金額，則流動比率上升
如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動資產(chǎn)與流動負(fù)債同時(shí)減少相等金額，則流動比率下降
例：流動比率為2：3，如果分子分母同時(shí)增加1，則流動比率為3：4，上升
流動比率為2：3，如果分子分母同時(shí)減少1，則流動比率為1：2，下降
其他比率也是同一道理
(一)短期償債能力分析
企業(yè)短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有營運(yùn)資本、流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比率。
指標(biāo)名稱
指標(biāo)計(jì)算
指標(biāo)分析
營運(yùn)資本
營運(yùn)資本
＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債
＝長期資本－長期資產(chǎn)
理解：
流動資產(chǎn)＋長期資產(chǎn)
＝流動負(fù)債＋（非流動負(fù)債＋股東權(quán)益）
＝流動負(fù)債＋長期資本
經(jīng)過調(diào)整：
流動資產(chǎn)－流動負(fù)債
＝長期資本－長期資產(chǎn)
即：
營運(yùn)資本
＝長期資本－長期資產(chǎn)
營運(yùn)資本配置比率
＝營運(yùn)資本/流動資產(chǎn)
(1)營運(yùn)資本越多，流動負(fù)債的償還越有保證，短期償債能力越強(qiáng)。
(2)當(dāng)流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，營運(yùn)資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)，營運(yùn)資本數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。極而言之，全部流動資產(chǎn)都由營運(yùn)資本提供資金來源，則企業(yè)沒有任何償債壓力。
(3)當(dāng)流動資產(chǎn)小于流動負(fù)債，營運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明長期資本小于長期資產(chǎn)，有部分長期資產(chǎn)由流動負(fù)債提供資金來源。財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。
(4)營運(yùn)資本是絕對數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較，在實(shí)務(wù)中很少直接使用營運(yùn)資本作為償債能力的指標(biāo)。
流動比率
流動比率
=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債
=流動資產(chǎn)/(流動資產(chǎn)-營運(yùn)資本)
=1/(1-營運(yùn)資本/流動資產(chǎn))
①反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負(fù)債的能力。
②國際上通常認(rèn)為，流動比率的下限為100%，而流動比率等于200%時(shí)較為適當(dāng)。
③運(yùn)用流動比率時(shí)，必須注意的問題（教材P49）
速動比率
速動比率
=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債×100%
①速動資產(chǎn)＝流動資產(chǎn)－存貨－1年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+各種應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)。
②國際上通常認(rèn)為，速動比率等于100%時(shí)較為適當(dāng)。
③影響速動比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力
現(xiàn)金比率
現(xiàn)金比率
＝（貨幣資金＋交易性金融資產(chǎn)）÷流動負(fù)債
此處的現(xiàn)金是指現(xiàn)金資產(chǎn)而不是經(jīng)營現(xiàn)金流量
現(xiàn)金流動負(fù)債比率
現(xiàn)金流動負(fù)債比率
=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負(fù)債×100%
①此處的現(xiàn)金是指經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。
②從動態(tài)角度對企業(yè)的實(shí)際償債能力進(jìn)行考察。用該指標(biāo)評價(jià)企業(yè)償債能力更加謹(jǐn)慎。
其他因素
1、增強(qiáng)短期償債能力的表外因素：
可動用的銀行貸款；準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn)；償債聲譽(yù)
2、降低短期債務(wù)能力的因素
（1）與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債
（2）經(jīng)營租賃合同中承諾的付款，很可能是需要償付的義務(wù)
（3）建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)
分析各指標(biāo)時(shí)：要注意發(fā)生的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)對指標(biāo)的影響
流動比率>1, 如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動資產(chǎn)與流動負(fù)債同時(shí)增加相等金額，則流動比率下降
如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動資產(chǎn)與流動負(fù)債同時(shí)減少相等金額，則流動比率上升
例：流動比率為2：1，如果分子分母同時(shí)增加1，則流動比率為3：2，下降
流動比率為3：2，如果分子分母同時(shí)減少1，則流動比率為2：1，上升
流動比率<1，如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動資產(chǎn)與流動負(fù)債同時(shí)增加相等金額，則流動比率上升
如果某項(xiàng)業(yè)務(wù)導(dǎo)致流動資產(chǎn)與流動負(fù)債同時(shí)減少相等金額，則流動比率下降
例：流動比率為2：3，如果分子分母同時(shí)增加1，則流動比率為3：4，上升
流動比率為2：3，如果分子分母同時(shí)減少1，則流動比率為1：2，下降
其他比率也是同一道理