籌資成本
資金成本
1、補償性余額實際利率=名義利率/（1-補償性余額比例）
2、貼現(xiàn)法實際利率=名義利率/（1-名義利率）
=（本金*名義利率）/實際可利用貸款=利息/（本金-利息）
3、債券發(fā)行價格=[面值/(1+市場利率)n]+Σ(利息/(1+市場利率)t=面值現(xiàn)值+利息年金現(xiàn)值
P=A*PVr,n+I*PVAr,t 分期付息、到期還本
4、資金成本率=使用資金支付的報酬/（籌資總額-籌資費用）
=資金使用報酬率/（1-籌資費用率）
5、債券資金成本=I*（1-T）/（1-F） I-債券票面年利率 T-所得稅率 F-籌資費用率
6、優(yōu)先股票資金成本=I/（1-F） I-優(yōu)先股年股利率
=D/P（1-F） D-優(yōu)先股年股利 P-優(yōu)先股籌資額
7、普通股票資金成本=[I/（1-F）]+g=[D/P（1-F）]+g
I-普通股年股利率 P-當(dāng)前每股市價 D-預(yù)計下年普通股每股股利 g-股利年增長率
8、保留盈余資金成本=I+g=（D/P）+g
個別資金成本從低到高的排序一般為：長期借款＜債券＜優(yōu)先股＜留存收益＜普通股
9、綜合資金成本Kw=ΣWj*Kj Wj-第j種資金占總資金的比重既權(quán)數(shù) Kj-第j種資金的成本率
資本結(jié)構(gòu)
1、比較資金成本法：{[（原股本+增發(fā)股票）/（原資金總額+計劃增加資金）]*[D/P（1-F）+g]+[原長期債券/（原資金總額+計劃增加資金）]*原債券資金成本]+ [增發(fā)債券/（原資金總額+計劃增加資金）]*[I*（1-T）/（1-F）]+[長期借款/（原資金總額+計劃增加資金）]*長期借款資金成本]}
2、籌資無差別點法（EBIT-EPS分析法）：EBIT-息稅前利潤 EPS-每股收益=（凈利潤/普通股股數(shù)）[（EBIT-I1）（1-T）-PD]/N1]=[（EBIT-I2）（1-T）-PD]/N2]
I1-每年支付的股利 PD-優(yōu)先股股利 N1-增發(fā)股票后流通在外的普通股股數(shù)
I2-增發(fā)債券后每年支付的利息 N2-未增發(fā)股票前流通在外的普通股股數(shù)
盈利能力=原資產(chǎn)總額*基本獲利率 *當(dāng)盈利能力＞無差別點時，負債籌資有利；當(dāng)盈利能力＜無差別點時，普通股籌資有利；盈利能力=無差別點時，兩種方式?jīng)]有區(qū)別。
投資決策
現(xiàn)金管理
1、現(xiàn)金總成本=持有成本+轉(zhuǎn)換成本
Q-現(xiàn)金持有量 T-全年現(xiàn)金需求總量
2、持有成本=現(xiàn)金平均持有額*有價證券的報酬率=（Q/2）*R
F-一次的轉(zhuǎn)換成本
3、轉(zhuǎn)換成本=年轉(zhuǎn)換次數(shù)*一次的轉(zhuǎn)換成本=（T/Q）*F
R-有價證券的報酬率
4、Q=√2TF/R
Q-現(xiàn)金持有量
應(yīng)收賬款信用政策
1、應(yīng)收賬款平均收賬期=享受現(xiàn)金折扣客戶的比例*折扣期限+不享受現(xiàn)金折扣客戶的比例*信用期限
2、應(yīng)收賬款平均余額=預(yù)計銷售收入*應(yīng)收賬款平均收賬期/360 =日銷額*應(yīng)收賬款平均收賬期
3、應(yīng)收賬款機會成本=應(yīng)收賬款平均余額*資金成本率=應(yīng)收賬款平均余額*變動成本/預(yù)計銷售收入
4、增加現(xiàn)金折扣數(shù)額=預(yù)計銷售收入*享受現(xiàn)金折扣客戶的比例*折扣率
5、增加壞賬損失、管理成本、收賬成本=∑預(yù)計銷售收入*壞、管、收費用率
6、信用成本=應(yīng)收賬款機會成本+增加現(xiàn)金折扣數(shù)額+增加壞賬損失、管理成本、收賬成本
7、預(yù)計信用政策方案獲得利潤=預(yù)計銷售收入*銷售利潤率-信用成本
資金成本
1、補償性余額實際利率=名義利率/（1-補償性余額比例）
2、貼現(xiàn)法實際利率=名義利率/（1-名義利率）
=（本金*名義利率）/實際可利用貸款=利息/（本金-利息）
3、債券發(fā)行價格=[面值/(1+市場利率)n]+Σ(利息/(1+市場利率)t=面值現(xiàn)值+利息年金現(xiàn)值
P=A*PVr,n+I*PVAr,t 分期付息、到期還本
4、資金成本率=使用資金支付的報酬/（籌資總額-籌資費用）
=資金使用報酬率/（1-籌資費用率）
5、債券資金成本=I*（1-T）/（1-F） I-債券票面年利率 T-所得稅率 F-籌資費用率
6、優(yōu)先股票資金成本=I/（1-F） I-優(yōu)先股年股利率
=D/P（1-F） D-優(yōu)先股年股利 P-優(yōu)先股籌資額
7、普通股票資金成本=[I/（1-F）]+g=[D/P（1-F）]+g
I-普通股年股利率 P-當(dāng)前每股市價 D-預(yù)計下年普通股每股股利 g-股利年增長率
8、保留盈余資金成本=I+g=（D/P）+g
個別資金成本從低到高的排序一般為：長期借款＜債券＜優(yōu)先股＜留存收益＜普通股
9、綜合資金成本Kw=ΣWj*Kj Wj-第j種資金占總資金的比重既權(quán)數(shù) Kj-第j種資金的成本率
資本結(jié)構(gòu)
1、比較資金成本法：{[（原股本+增發(fā)股票）/（原資金總額+計劃增加資金）]*[D/P（1-F）+g]+[原長期債券/（原資金總額+計劃增加資金）]*原債券資金成本]+ [增發(fā)債券/（原資金總額+計劃增加資金）]*[I*（1-T）/（1-F）]+[長期借款/（原資金總額+計劃增加資金）]*長期借款資金成本]}
2、籌資無差別點法（EBIT-EPS分析法）：EBIT-息稅前利潤 EPS-每股收益=（凈利潤/普通股股數(shù)）[（EBIT-I1）（1-T）-PD]/N1]=[（EBIT-I2）（1-T）-PD]/N2]
I1-每年支付的股利 PD-優(yōu)先股股利 N1-增發(fā)股票后流通在外的普通股股數(shù)
I2-增發(fā)債券后每年支付的利息 N2-未增發(fā)股票前流通在外的普通股股數(shù)
盈利能力=原資產(chǎn)總額*基本獲利率 *當(dāng)盈利能力＞無差別點時，負債籌資有利；當(dāng)盈利能力＜無差別點時，普通股籌資有利；盈利能力=無差別點時，兩種方式?jīng)]有區(qū)別。
投資決策
現(xiàn)金管理
1、現(xiàn)金總成本=持有成本+轉(zhuǎn)換成本
Q-現(xiàn)金持有量 T-全年現(xiàn)金需求總量
2、持有成本=現(xiàn)金平均持有額*有價證券的報酬率=（Q/2）*R
F-一次的轉(zhuǎn)換成本
3、轉(zhuǎn)換成本=年轉(zhuǎn)換次數(shù)*一次的轉(zhuǎn)換成本=（T/Q）*F
R-有價證券的報酬率
4、Q=√2TF/R
Q-現(xiàn)金持有量
應(yīng)收賬款信用政策
1、應(yīng)收賬款平均收賬期=享受現(xiàn)金折扣客戶的比例*折扣期限+不享受現(xiàn)金折扣客戶的比例*信用期限
2、應(yīng)收賬款平均余額=預(yù)計銷售收入*應(yīng)收賬款平均收賬期/360 =日銷額*應(yīng)收賬款平均收賬期
3、應(yīng)收賬款機會成本=應(yīng)收賬款平均余額*資金成本率=應(yīng)收賬款平均余額*變動成本/預(yù)計銷售收入
4、增加現(xiàn)金折扣數(shù)額=預(yù)計銷售收入*享受現(xiàn)金折扣客戶的比例*折扣率
5、增加壞賬損失、管理成本、收賬成本=∑預(yù)計銷售收入*壞、管、收費用率
6、信用成本=應(yīng)收賬款機會成本+增加現(xiàn)金折扣數(shù)額+增加壞賬損失、管理成本、收賬成本
7、預(yù)計信用政策方案獲得利潤=預(yù)計銷售收入*銷售利潤率-信用成本