第五十一條 開放式基金的基金份額的申購、贖回和登記，由基金管理人負(fù)責(zé)辦理；基金管理人可以委托經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)認(rèn)定的其他機構(gòu)代為辦理。
「釋義」 本條是對基金份額申購、贖回和登記的辦理機構(gòu)的規(guī)定。
一、基金份額的申購與贖回根據(jù)本法第5條的規(guī)定，開放式基金的基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回，采用其他運作方式的基金，其基金份額申購、贖回的具體辦法，授權(quán)國務(wù)院另作規(guī)定。因此，本章所說的基金份額的申購或者贖回，專指開放式基金的基金份額的申購或者贖回。基金份額申購，是指投資人按照基金份額申購價格，申請購買基金管理人管理的開放式基金的基金份額?；鸱蓊~贖回，是指基金份額持有人按照基金份額贖回價格，要求基金管理人購回其所持有的開放式基金的基金份額。開放式基金的基金管理人辦理基金份額的申購、贖回業(yè)務(wù)，是其重要職責(zé)之一。同時，基金管理人作為專業(yè)理財機構(gòu)，應(yīng)當(dāng)將其工作重點放在基金財產(chǎn)的投資運作上，以限度的發(fā)揮其專家理財優(yōu)勢。此外，雖然本法對基金管理人的資本、營業(yè)設(shè)施和人員有嚴(yán)格的要求，但辦理基金份額申購、贖回事務(wù)需要大量的人才、機構(gòu)，需要強大的銷售網(wǎng)絡(luò)和結(jié)算系統(tǒng)。為了使基金管理人專注于基金財產(chǎn)的投資運作業(yè)務(wù)，擴大基金份額的發(fā)售量，方便投資者辦理基金份額的申購、贖回業(yè)務(wù)，基金管理人除自行辦理部分基金份額的申購、贖回業(yè)務(wù)外，也可以委托商業(yè)銀行、證券公司等機構(gòu)，利用其業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)辦、理基金份額的申購、贖回業(yè)務(wù)?；鸸芾砣宋兴舜鸀檗k理基金份額的申購、贖回業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)與該機構(gòu)簽訂委托代理協(xié)議，并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)審查認(rèn)定。申請開辦基金份額申購、贖回業(yè)務(wù)的機構(gòu)，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：沒有專門管理基金份額申購、贖回業(yè)務(wù)的部門；有足夠的取得基金從業(yè)資格的專職人員；有便利、有效的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)；有安全、高效的辦理基金份額申購、贖回業(yè)務(wù)的技術(shù)設(shè)施；國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。
二、基金份額的登記基金份額的登記，是指基金份額登記機構(gòu)為投資人辦理因基金份額的認(rèn)購、申購、贖回以及其他情形，而導(dǎo)致的基金份額持有人和基金份額持有人所持基金份額數(shù)額變更的登記，以及因基金分紅而導(dǎo)致的基金份額持有人權(quán)益變更的登記事宜。為了使基金管理人專注于基金財產(chǎn)的投資運作業(yè)務(wù)，擴大基金份額的發(fā)售數(shù)量，方便投資者辦理基金份額登記事宜，基金管理人除自行辦理基金份額登記業(yè)務(wù)外，也可以委托商業(yè)銀行、登記結(jié)算公司等機構(gòu)，利用其業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)辦理基金份額登記業(yè)務(wù)?；鸸芾砣宋兴舜鸀檗k理基金份額登記事宜的，應(yīng)當(dāng)與該機構(gòu)簽訂委托代理協(xié)議，并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)審查認(rèn)定。接受基金管理人的委托，代為辦理基金份額登記業(yè)務(wù)的機構(gòu)的主要職責(zé)是：建立并管理投資人基金份額賬戶；負(fù)責(zé)基金份額的登記；基金交易確認(rèn)；代理發(fā)放紅利；建立并保管基金份額持有人名冊；登記代理協(xié)議規(guī)定的其他職責(zé)。
第五十二條 基金管理人應(yīng)當(dāng)在每個工作日辦理基金份額的申購、贖回業(yè)務(wù)；基金合同另有約定的，按照其約定。
「釋義」 本條是對基金管理人辦理基金份額申購、贖回業(yè)務(wù)的時間的規(guī)定。
基金管理人為投資人辦理基金份額申購、贖回事宜的時間，以工作日計，稱為基金份額申購、贖回日。所謂工作日，指的是基金管理人正常辦理業(yè)務(wù)的工作日，通常為除國家法定節(jié)假日之外的每一天。因基金管理人的主要業(yè)務(wù)為運用基金財產(chǎn)進行證券投資，因此，基金管理人也可以證券交易場所的交易日為工作日。基金份額的申購、贖回日及申購、贖回日的具體工作時間都應(yīng)當(dāng)在基金合同中約定。根據(jù)現(xiàn)行的《開放式證券投基金試點辦法》的規(guī)定，基金管理人應(yīng)當(dāng)確定每周至少有一天為基金份額申購、贖回日，以辦理基金份額的申購、贖回業(yè)務(wù)。提請全國人大常委會審議的證券投資基金法草案也作出了相同的規(guī)定。在草案審議和征求意見的過程中，有些常委委員和專家認(rèn)為，為了方便投資人，維護投資人利益，應(yīng)當(dāng)要求基金管理人在每個工作日為投資人辦理基金份額的申購、贖回事宜。本法據(jù)此對草案進行了修改。同時，考慮到在以后的實踐中可能出現(xiàn)一些特殊的開放式基金品種，根據(jù)基金運作的需要，不必每日辦理申購、贖回業(yè)務(wù)。因此，本條在要求基金管理人每個工作日辦理基金份額的申購、贖回業(yè)務(wù)的同時，規(guī)定基金合同時基金份額申購、贖回日另有約定的，按照其約定。
第五十三條 基金管理人應(yīng)當(dāng)按時支付贖回款項，但是下列情形除外；（一）因不可抗力導(dǎo)致基金管理人不能支付贖回款項；（二）證券交易場所依法決定臨時停市，導(dǎo)致基金管理人無法計算當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值；（三）基金合同約定的其他特殊情形。
發(fā)生上述情形之一的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)備案。
本條第一款規(guī)定的情形消失后，基金管理人應(yīng)當(dāng)及時支付贖回款項。
「釋義」 本條是對發(fā)生基金管理人不能按時支付贖回款項的情形如何處理的規(guī)定。
一、基金管理人應(yīng)當(dāng)按時支付基金份額持有人的贖回款項按照基金合同約定，向基金份額持有人按時支付贖回款項，是基金管理人的法定義務(wù)。根據(jù)《開放式證券投資基金試點辦法》的規(guī)定，基金管理人應(yīng)當(dāng)自收到基金份額持有人要求基金管理人贖回其所持基金份額的申請之日起3個工作日內(nèi)，對該申請的有效性進行確認(rèn)，并應(yīng)當(dāng)自收到基金份額持有人有效贖回申請之日起7個工作日內(nèi)，支付贖回款項。除法律規(guī)定的特殊情形外，基金管理人不得以任何理由和方式，拒絕、拖延支付基金份額贖回款項。
二、延期支付基金份額贖回款項的特殊情形根據(jù)本條規(guī)定，延期支付基金份額贖回款項的特殊情形包括：1.因不可抗力導(dǎo)致基金管理人不能支付贖回款項。所謂不可抗力，是指不能預(yù)見、不能避免并不能克服的客觀情況，如自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭等。并不是說只要出現(xiàn)了不可抗力，基金管理人就可以不履行按時支付基金份額贖回款項的義務(wù)，而只有基金管理人客觀上不能支付基金份額贖回款項是因不可抗力所導(dǎo)致時，才能延期支付。
2.證券交易場所依法決定臨時停市，導(dǎo)致基金管理人無法計算當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值。臨時停市，指的是證券交易所內(nèi)所有的上市證券都停止交易。根據(jù)證券法的規(guī)定，因不可抗力的突發(fā)性事件或者為維護證券交易的正常秩序，證券交易所可以決定臨時停市。當(dāng)證券交易場所臨時停市時，投資于該證券交易場所的證券的價格無法計算，從而導(dǎo)致基金管理人無法計算當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值，也就不能按時以該日的基金資產(chǎn)凈值為依據(jù)計算基金份額贖回款項，因此可以延期支付。
3.基金合同約定的其他特殊情形。這里所說的基金合同約定的其他特殊情形，主要是指出現(xiàn)基金合同約定的大額贖回的情形。根據(jù)《開放式證券投資基金試點辦法》的規(guī)定，大額贖回，指的是開放式證券投資基金單個贖回日，基金份額凈贖回數(shù)額申請超過基金份額總額的10％的情形。大額贖回申請發(fā)生時，基金管理人在當(dāng)日接受贖回的比例不低于基金份額總額的10％的前提下，可以對其余贖回申請延期辦理。
三、發(fā)生延期支付贖回款項的情形時的備案發(fā)生本條規(guī)定的不可抗力、交易所臨時停市及基金合同約定的其他特殊情形，需要延期支付基金份額持有人的贖回款項時，基金份額持有人的利益將會因此受到重大影響，整個證券市場也可能因此產(chǎn)生波動。為了維護基金份額持有人的利益，保持證券市場的穩(wěn)定，便于國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)掌握基金份額大額贖回的情況，監(jiān)督基金管理人履行按時支付基金份額贖回款項的義務(wù)，應(yīng)當(dāng)要求基金管理人及時將發(fā)生延期支付基金份額贖回款項的情形報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)備案。
四、可以延期支付贖回款項的情形消失后，基金管理人應(yīng)當(dāng)及時支付贖回款項發(fā)生不可抗力或者證券交易所臨時停市的情形，致使不能按時支付基金份額贖回款項時，基金管理人應(yīng)當(dāng)按照基金合同的約定，在后續(xù)基金份額贖回日予以支付。發(fā)生大額贖回的情形時，應(yīng)當(dāng)按照國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的有關(guān)規(guī)定辦理。根據(jù)《開放式證券投資基金試點辦法》的規(guī)定，發(fā)生基金合同規(guī)定的大額贖回時，對于當(dāng)日的贖回申請，應(yīng)當(dāng)按單個賬戶贖回申請量占贖回申請總量的比例，確定當(dāng)日受理的贖回份額；未受理部分可延遲至下一個贖回日辦理，并以該申請贖回日當(dāng)日的基金資產(chǎn)凈值為依據(jù)計算贖回金額，同時，基金份額持有人可在申請贖回時選擇將當(dāng)日未獲受理部分予以撤銷。發(fā)生大額贖回并延期支付時，基金管理人應(yīng)當(dāng)通過郵寄、傳真或者基金合同約定的其他方式，在基金合同規(guī)定的時間內(nèi)，通知基金份額持有人，說明贖回申請的處理方法，同時在指定媒體上公告。開放式基金連續(xù)發(fā)生大額贖回的，基金管理人可以按照基金合同的約定，暫停接受贖回申請；已經(jīng)接受的贖回申請可以延期支付贖回款項，但不得超過正常支付時間20個工作日，并應(yīng)當(dāng)進行公告。
第五十四條 開放式基金應(yīng)當(dāng)保持足夠的現(xiàn)金或者政府債券，以備支付基金價額持有人的贖回款項?；鹭敭a(chǎn)中應(yīng)當(dāng)保持的現(xiàn)金或者政府債券的具體比例，由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定。
「釋義」 本條是對開放式基金保持現(xiàn)金或者政府債券的要求的規(guī)定。
一、開放式基金必須保持足夠的現(xiàn)金或者政府債券，以備支付基金份額持有人的贖回款項基金份額贖回款項通常以現(xiàn)金支付，而政府債券具有信譽好、流動性強的特點，可以及時變現(xiàn)為現(xiàn)金。為了保證基金份額持有人及時、足額獲得贖回款項，保護基金份額持有人利益，開放式基金必須按照本法和國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的要求，保持足夠的現(xiàn)金或者政府債券。
二、基金財產(chǎn)中應(yīng)當(dāng)保持的現(xiàn)金或者政府債券的具體比例，由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定本條雖然要求開放式基金必須保持足夠的現(xiàn)金或者政府債券，以備支付基金份額持有人的贖回款項，但是未對其具體比例作規(guī)定。這主要是考慮金融市場，包括證券市場在操作層面，技術(shù)性較強，變化較快，授權(quán)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)根據(jù)市場情況以及基金運作的實際需要，制定基金財產(chǎn)中應(yīng)當(dāng)保持的現(xiàn)金或者政府債券的具體比例，較為適宜。目前，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)也對開放式基金的基金管理人提出在運作過程中必須保持足夠的現(xiàn)金或者政府債券的要求。其中，其投資于政府債券的比例不得低于基金資產(chǎn)凈值的20％。國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)可以根據(jù)基金運作的需要和證券市場狀況調(diào)整上述比例。
三、關(guān)于為基金向商業(yè)銀行申請短期融資問題為足額、按時支付基金份額持有人的贖回款項，基金管理人為基金向商業(yè)銀行申請短期融資，也是解決這一問題的一條途徑。本法的草案規(guī)定，根據(jù)開放式基金運營的需要，基金管理人可以按照中國人民銀行規(guī)定的條件為基金向商業(yè)銀行申請短期融資。在草案審議過程中，社會各方面對這一問題有些不同意見。
一種意見認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)允許融資。主要理由如下：其一，開放式基金發(fā)生某些投資者要求大額贖回的情形時，為了支付贖回款項，基金需要大量拋售所持有的證券。在這種情況下，允許基金管理人為基金向商業(yè)銀行申請短期融資，可以有效解決贖回款項的支付問題，避免因大額贖回對基金造成資金壓力，有利于證券市場的穩(wěn)定。其二，為支付贖回款項向商業(yè)銀行進行短期融資，只要對融資的用途、額度及期限作出嚴(yán)格限制，是可以避免銀行資金進入證券市場的。其三，基金管理人為基金向商業(yè)銀行短期融資，可以用基金所持有的證券作擔(dān)保，不致對銀行資金造成風(fēng)險。
另一種意見認(rèn)為，不應(yīng)當(dāng)允許融資。主要理由如下：其一，為了保證開放式基金能夠支付贖回款項，本法已專門要求基金財產(chǎn)中必須保持足夠的現(xiàn)金或者政府債券，這些現(xiàn)金、政府債券具有很強的流動性，可以解決大額贖回所需要的資金。其二，我國對證券業(yè)、銀行業(yè)、保險業(yè)、信托業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管，禁止銀行資金托市。如果允許基金管理人為基金申請短期融資，可能造成銀行資金進入證券市場，使證券市場產(chǎn)生“泡沫”，給銀行帶來風(fēng)險。其三，基金向銀行融資，其利息將由未贖回的基金份額持有人負(fù)擔(dān)，造成投資人之間的不公平。而一些基金管理公司則認(rèn)為，實踐中雖然發(fā)生過比較集中的申請贖回的現(xiàn)象，但基金管理公司已按國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的規(guī)定，在基金財產(chǎn)中保留了足夠的現(xiàn)金和政府債券，并在基金合同中事先約定了基金份額贖回的條款，能夠解決支付大額贖回款項的資金安排，這一問題并不十分迫切。鑒于各有關(guān)方面對開放式基金向商業(yè)銀行融資問題意見不一致，目前實踐經(jīng)驗不足，在本法中作出明確規(guī)定的客觀條件還不成熟。因此，在本法中未對此問題作出規(guī)定，可以在實踐中進一步試驗探索。
第五十五條 基金份額的申購、贖回價格，依據(jù)申購、贖回日基金份額凈值加、減有關(guān)費用計算。
「釋義」 本條是對基金份額申購、贖回價格計算的規(guī)定。
一、基金份額凈值的計算計算基金份額申購、贖回價格，應(yīng)當(dāng)先計算基金份額凈值?；鸱蓊~凈值等于基金資產(chǎn)凈值除以基金份額總額?；鹳Y產(chǎn)凈值，是指基金資產(chǎn)總值減去按照法律、行政法規(guī)、國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定和基金合同約定可以在基金資產(chǎn)中扣除的基金負(fù)債后的價值?；鹳Y產(chǎn)總值包括基金所擁有的各類有價證券、銀行存款本息、應(yīng)收基金申購款及其他投資所形成的價值總和。為了客觀、準(zhǔn)確地反映基金資產(chǎn)價值，需要依據(jù)國家有關(guān)規(guī)定和基金合同的約定，進行基金資產(chǎn)估值。開放式基金通常應(yīng)當(dāng)每個工作日對基金資產(chǎn)進行估值。估值的對象是基金所持有的股票、債券、股息紅利、債券利息和銀行存款本息等資產(chǎn)。估值的具體方法主要包括：1.上市流通的有價證券，以估值日在證券交易所掛牌的市價（平均價或收盤價）估值；估值日無交易的，以最近交易日的市價估值。
2.未上市的股票分兩種情況：本上市流通的屬于增發(fā)新股或配股的股票，按估值日在證券交易所掛牌的同一股票的市價計算，該日無交易的，以最近一日的市價計算；未上市流通的屬于首次公開發(fā)行的股票以其成本價計算。
3.未上市國債及銀行存款，以本金加計至估值日止應(yīng)計利息額計算。
4.配股權(quán)證，從配股除權(quán)日起到配股確認(rèn)日止，按市價高于配股價的差額計算；如果市價低于配股價，按配股價計算。
5.未上市的其它證券以其成本價計算。
6.派發(fā)的股息紅利、債券利息，以至估值日為止的實際獲得額計算。
7.基金合同規(guī)定的其他方法?？梢詮幕鹳Y產(chǎn)總值中減去的負(fù)債和費用主要包括：應(yīng)付贖回款、應(yīng)付管理費、應(yīng)付托管費、應(yīng)付傭金、應(yīng)付利息、應(yīng)付收益、應(yīng)交稅金、其他應(yīng)付款等。
二、基金份額申購、贖回價格的計算基金份額的申購、贖回價格，依據(jù)申購、贖回日基金份額凈值加、減有關(guān)費用計算。所謂申購、贖回日，指的是基金份額持有人申購基金份額或者要求基金管理人贖回其所持基金份額的當(dāng)天。這里所說的費用，指的是基金份額申購費、贖回費?；鸱蓊~申購、贖回費等于基金份額凈值乘以申購、贖回費率。從目前的實際操作來看，基金管理人對大額申購和持有時間較長的基金份額贖回，通常有一定的申購、贖回費的優(yōu)惠，申購費率隨申購量的增加而減少，贖回費率隨贖回的基金份額持有年份的增加而減少。
第五十六條 基金份額凈值計價出現(xiàn)錯誤時，基金管理人應(yīng)當(dāng)立即糾正，并采取合理的措施防止損失進一步擴大。計價錯誤達到基金份額凈值百分之零點五時，基金管理人應(yīng)當(dāng)公告，并報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)備案。
因基金份額凈值計價錯誤造成基金份額持有人損失的，基金份額持有人有權(quán)要求基金管理人、基金托管人予以賠償。
「釋義」 本條是對基金份額凈值計價錯誤如何處理的規(guī)定。
一、基金份額凈值計價錯誤的處理基金管理人、基金托管人應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)及有關(guān)規(guī)定和基金合同規(guī)定的時間、計算方法和程序，計算、復(fù)核基金份額凈值?；鸱蓊~凈值日常由基金管理人進行計算，基金管理人計算完成后，將計算結(jié)果以書面形式報給基金托管人，基金托管人應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定的計算方法、時間和程序進行復(fù)核，確?；鹳Y產(chǎn)估值的準(zhǔn)確性和及時性。當(dāng)基金份額凈值計價出現(xiàn)錯誤時，基金管理人應(yīng)當(dāng)采取以下措施予以處理：1.應(yīng)當(dāng)立即糾正。即對會計記錄、財務(wù)會計報告、中期和年度基金報告、基金份額凈值公告以及其他基金信息資料中錯誤的基金份額凈值改為正確的基金份額凈值。
2.采取合理的措施防止損失進一步擴大。基金管理人發(fā)現(xiàn)基金份額凈值計算錯誤時，應(yīng)當(dāng)立即通知基金托管人以及基金份額申購、贖回的代辦機構(gòu)，按照正確的基金份額凈值辦理基金份額的申購、贖回及相關(guān)業(yè)務(wù)。同時，基金管理人應(yīng)當(dāng)檢查會計憑證、會計賬簿、會計報表及其他有關(guān)資料，并相互核對，檢查會計機構(gòu)、會計人員的會計核算工作，查找基金份額凈值計算錯誤的環(huán)節(jié)和原因，并根據(jù)檢查結(jié)果，采取調(diào)整人員、完善會計制度和基金份額凈值計算程序、加強檢查和監(jiān)督等措施，避免以后再出現(xiàn)基金份額凈值計算錯誤的情況。
3.基金份額凈值計價錯誤達到其凈值的0.5％時，基金管理人應(yīng)當(dāng)公告，并報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)備案。公告和備案的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括復(fù)查后正確的基金份額凈值、造成基金份額凈值計價錯誤的原因、采取的防止今后出現(xiàn)計算錯誤的措施等。
二、基金份額凈值計價錯誤的賠償責(zé)任基金份額凈值計價錯誤，直接導(dǎo)致基金份額申購、贖回價格計算錯誤，可能導(dǎo)致基金份額持有人在申購基金份額時多付價款，在基金份額贖回時少得價款，對此基金價額持有人有權(quán)獲得賠償。根據(jù)本法第83條規(guī)定的原則，基金管理人、基金托管人在履行各自職責(zé)的過程中，因共同行為給基金財產(chǎn)或者基金份額持有人造成損害的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。同時，根據(jù)本法的有關(guān)規(guī)定，基金管理人負(fù)責(zé)計算并公告基金份額凈值，而基金托管人負(fù)責(zé)復(fù)核、審查基金管理人計算的基金份額凈值。因此，基金份額凈值計價錯誤是由于基金管理人、基金托管人的共同行為造成的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，受到損失的基金份額持有人有權(quán)同時要求基金管理人、基金托管人或者其中一人賠償其損失。通常情況下，基金份額凈值計價錯誤是由于基金管理人、基金托管人的過失造成的，對基金份額持有人的賠償也只限于申購、贖回的價款和利息等直接經(jīng)濟損失。
「釋義」 本條是對基金份額申購、贖回和登記的辦理機構(gòu)的規(guī)定。
一、基金份額的申購與贖回根據(jù)本法第5條的規(guī)定，開放式基金的基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回，采用其他運作方式的基金，其基金份額申購、贖回的具體辦法，授權(quán)國務(wù)院另作規(guī)定。因此，本章所說的基金份額的申購或者贖回，專指開放式基金的基金份額的申購或者贖回。基金份額申購，是指投資人按照基金份額申購價格，申請購買基金管理人管理的開放式基金的基金份額?；鸱蓊~贖回，是指基金份額持有人按照基金份額贖回價格，要求基金管理人購回其所持有的開放式基金的基金份額。開放式基金的基金管理人辦理基金份額的申購、贖回業(yè)務(wù)，是其重要職責(zé)之一。同時，基金管理人作為專業(yè)理財機構(gòu)，應(yīng)當(dāng)將其工作重點放在基金財產(chǎn)的投資運作上，以限度的發(fā)揮其專家理財優(yōu)勢。此外，雖然本法對基金管理人的資本、營業(yè)設(shè)施和人員有嚴(yán)格的要求，但辦理基金份額申購、贖回事務(wù)需要大量的人才、機構(gòu)，需要強大的銷售網(wǎng)絡(luò)和結(jié)算系統(tǒng)。為了使基金管理人專注于基金財產(chǎn)的投資運作業(yè)務(wù)，擴大基金份額的發(fā)售量，方便投資者辦理基金份額的申購、贖回業(yè)務(wù)，基金管理人除自行辦理部分基金份額的申購、贖回業(yè)務(wù)外，也可以委托商業(yè)銀行、證券公司等機構(gòu)，利用其業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)辦、理基金份額的申購、贖回業(yè)務(wù)?；鸸芾砣宋兴舜鸀檗k理基金份額的申購、贖回業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)與該機構(gòu)簽訂委托代理協(xié)議，并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)審查認(rèn)定。申請開辦基金份額申購、贖回業(yè)務(wù)的機構(gòu)，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：沒有專門管理基金份額申購、贖回業(yè)務(wù)的部門；有足夠的取得基金從業(yè)資格的專職人員；有便利、有效的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)；有安全、高效的辦理基金份額申購、贖回業(yè)務(wù)的技術(shù)設(shè)施；國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。
二、基金份額的登記基金份額的登記，是指基金份額登記機構(gòu)為投資人辦理因基金份額的認(rèn)購、申購、贖回以及其他情形，而導(dǎo)致的基金份額持有人和基金份額持有人所持基金份額數(shù)額變更的登記，以及因基金分紅而導(dǎo)致的基金份額持有人權(quán)益變更的登記事宜。為了使基金管理人專注于基金財產(chǎn)的投資運作業(yè)務(wù)，擴大基金份額的發(fā)售數(shù)量，方便投資者辦理基金份額登記事宜，基金管理人除自行辦理基金份額登記業(yè)務(wù)外，也可以委托商業(yè)銀行、登記結(jié)算公司等機構(gòu)，利用其業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)辦理基金份額登記業(yè)務(wù)?；鸸芾砣宋兴舜鸀檗k理基金份額登記事宜的，應(yīng)當(dāng)與該機構(gòu)簽訂委托代理協(xié)議，并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)審查認(rèn)定。接受基金管理人的委托，代為辦理基金份額登記業(yè)務(wù)的機構(gòu)的主要職責(zé)是：建立并管理投資人基金份額賬戶；負(fù)責(zé)基金份額的登記；基金交易確認(rèn)；代理發(fā)放紅利；建立并保管基金份額持有人名冊；登記代理協(xié)議規(guī)定的其他職責(zé)。
第五十二條 基金管理人應(yīng)當(dāng)在每個工作日辦理基金份額的申購、贖回業(yè)務(wù)；基金合同另有約定的，按照其約定。
「釋義」 本條是對基金管理人辦理基金份額申購、贖回業(yè)務(wù)的時間的規(guī)定。
基金管理人為投資人辦理基金份額申購、贖回事宜的時間，以工作日計，稱為基金份額申購、贖回日。所謂工作日，指的是基金管理人正常辦理業(yè)務(wù)的工作日，通常為除國家法定節(jié)假日之外的每一天。因基金管理人的主要業(yè)務(wù)為運用基金財產(chǎn)進行證券投資，因此，基金管理人也可以證券交易場所的交易日為工作日。基金份額的申購、贖回日及申購、贖回日的具體工作時間都應(yīng)當(dāng)在基金合同中約定。根據(jù)現(xiàn)行的《開放式證券投基金試點辦法》的規(guī)定，基金管理人應(yīng)當(dāng)確定每周至少有一天為基金份額申購、贖回日，以辦理基金份額的申購、贖回業(yè)務(wù)。提請全國人大常委會審議的證券投資基金法草案也作出了相同的規(guī)定。在草案審議和征求意見的過程中，有些常委委員和專家認(rèn)為，為了方便投資人，維護投資人利益，應(yīng)當(dāng)要求基金管理人在每個工作日為投資人辦理基金份額的申購、贖回事宜。本法據(jù)此對草案進行了修改。同時，考慮到在以后的實踐中可能出現(xiàn)一些特殊的開放式基金品種，根據(jù)基金運作的需要，不必每日辦理申購、贖回業(yè)務(wù)。因此，本條在要求基金管理人每個工作日辦理基金份額的申購、贖回業(yè)務(wù)的同時，規(guī)定基金合同時基金份額申購、贖回日另有約定的，按照其約定。
第五十三條 基金管理人應(yīng)當(dāng)按時支付贖回款項，但是下列情形除外；（一）因不可抗力導(dǎo)致基金管理人不能支付贖回款項；（二）證券交易場所依法決定臨時停市，導(dǎo)致基金管理人無法計算當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值；（三）基金合同約定的其他特殊情形。
發(fā)生上述情形之一的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)備案。
本條第一款規(guī)定的情形消失后，基金管理人應(yīng)當(dāng)及時支付贖回款項。
「釋義」 本條是對發(fā)生基金管理人不能按時支付贖回款項的情形如何處理的規(guī)定。
一、基金管理人應(yīng)當(dāng)按時支付基金份額持有人的贖回款項按照基金合同約定，向基金份額持有人按時支付贖回款項，是基金管理人的法定義務(wù)。根據(jù)《開放式證券投資基金試點辦法》的規(guī)定，基金管理人應(yīng)當(dāng)自收到基金份額持有人要求基金管理人贖回其所持基金份額的申請之日起3個工作日內(nèi)，對該申請的有效性進行確認(rèn)，并應(yīng)當(dāng)自收到基金份額持有人有效贖回申請之日起7個工作日內(nèi)，支付贖回款項。除法律規(guī)定的特殊情形外，基金管理人不得以任何理由和方式，拒絕、拖延支付基金份額贖回款項。
二、延期支付基金份額贖回款項的特殊情形根據(jù)本條規(guī)定，延期支付基金份額贖回款項的特殊情形包括：1.因不可抗力導(dǎo)致基金管理人不能支付贖回款項。所謂不可抗力，是指不能預(yù)見、不能避免并不能克服的客觀情況，如自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭等。并不是說只要出現(xiàn)了不可抗力，基金管理人就可以不履行按時支付基金份額贖回款項的義務(wù)，而只有基金管理人客觀上不能支付基金份額贖回款項是因不可抗力所導(dǎo)致時，才能延期支付。
2.證券交易場所依法決定臨時停市，導(dǎo)致基金管理人無法計算當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值。臨時停市，指的是證券交易所內(nèi)所有的上市證券都停止交易。根據(jù)證券法的規(guī)定，因不可抗力的突發(fā)性事件或者為維護證券交易的正常秩序，證券交易所可以決定臨時停市。當(dāng)證券交易場所臨時停市時，投資于該證券交易場所的證券的價格無法計算，從而導(dǎo)致基金管理人無法計算當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值，也就不能按時以該日的基金資產(chǎn)凈值為依據(jù)計算基金份額贖回款項，因此可以延期支付。
3.基金合同約定的其他特殊情形。這里所說的基金合同約定的其他特殊情形，主要是指出現(xiàn)基金合同約定的大額贖回的情形。根據(jù)《開放式證券投資基金試點辦法》的規(guī)定，大額贖回，指的是開放式證券投資基金單個贖回日，基金份額凈贖回數(shù)額申請超過基金份額總額的10％的情形。大額贖回申請發(fā)生時，基金管理人在當(dāng)日接受贖回的比例不低于基金份額總額的10％的前提下，可以對其余贖回申請延期辦理。
三、發(fā)生延期支付贖回款項的情形時的備案發(fā)生本條規(guī)定的不可抗力、交易所臨時停市及基金合同約定的其他特殊情形，需要延期支付基金份額持有人的贖回款項時，基金份額持有人的利益將會因此受到重大影響，整個證券市場也可能因此產(chǎn)生波動。為了維護基金份額持有人的利益，保持證券市場的穩(wěn)定，便于國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)掌握基金份額大額贖回的情況，監(jiān)督基金管理人履行按時支付基金份額贖回款項的義務(wù)，應(yīng)當(dāng)要求基金管理人及時將發(fā)生延期支付基金份額贖回款項的情形報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)備案。
四、可以延期支付贖回款項的情形消失后，基金管理人應(yīng)當(dāng)及時支付贖回款項發(fā)生不可抗力或者證券交易所臨時停市的情形，致使不能按時支付基金份額贖回款項時，基金管理人應(yīng)當(dāng)按照基金合同的約定，在后續(xù)基金份額贖回日予以支付。發(fā)生大額贖回的情形時，應(yīng)當(dāng)按照國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的有關(guān)規(guī)定辦理。根據(jù)《開放式證券投資基金試點辦法》的規(guī)定，發(fā)生基金合同規(guī)定的大額贖回時，對于當(dāng)日的贖回申請，應(yīng)當(dāng)按單個賬戶贖回申請量占贖回申請總量的比例，確定當(dāng)日受理的贖回份額；未受理部分可延遲至下一個贖回日辦理，并以該申請贖回日當(dāng)日的基金資產(chǎn)凈值為依據(jù)計算贖回金額，同時，基金份額持有人可在申請贖回時選擇將當(dāng)日未獲受理部分予以撤銷。發(fā)生大額贖回并延期支付時，基金管理人應(yīng)當(dāng)通過郵寄、傳真或者基金合同約定的其他方式，在基金合同規(guī)定的時間內(nèi)，通知基金份額持有人，說明贖回申請的處理方法，同時在指定媒體上公告。開放式基金連續(xù)發(fā)生大額贖回的，基金管理人可以按照基金合同的約定，暫停接受贖回申請；已經(jīng)接受的贖回申請可以延期支付贖回款項，但不得超過正常支付時間20個工作日，并應(yīng)當(dāng)進行公告。
第五十四條 開放式基金應(yīng)當(dāng)保持足夠的現(xiàn)金或者政府債券，以備支付基金價額持有人的贖回款項?；鹭敭a(chǎn)中應(yīng)當(dāng)保持的現(xiàn)金或者政府債券的具體比例，由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定。
「釋義」 本條是對開放式基金保持現(xiàn)金或者政府債券的要求的規(guī)定。
一、開放式基金必須保持足夠的現(xiàn)金或者政府債券，以備支付基金份額持有人的贖回款項基金份額贖回款項通常以現(xiàn)金支付，而政府債券具有信譽好、流動性強的特點，可以及時變現(xiàn)為現(xiàn)金。為了保證基金份額持有人及時、足額獲得贖回款項，保護基金份額持有人利益，開放式基金必須按照本法和國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的要求，保持足夠的現(xiàn)金或者政府債券。
二、基金財產(chǎn)中應(yīng)當(dāng)保持的現(xiàn)金或者政府債券的具體比例，由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定本條雖然要求開放式基金必須保持足夠的現(xiàn)金或者政府債券，以備支付基金份額持有人的贖回款項，但是未對其具體比例作規(guī)定。這主要是考慮金融市場，包括證券市場在操作層面，技術(shù)性較強，變化較快，授權(quán)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)根據(jù)市場情況以及基金運作的實際需要，制定基金財產(chǎn)中應(yīng)當(dāng)保持的現(xiàn)金或者政府債券的具體比例，較為適宜。目前，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)也對開放式基金的基金管理人提出在運作過程中必須保持足夠的現(xiàn)金或者政府債券的要求。其中，其投資于政府債券的比例不得低于基金資產(chǎn)凈值的20％。國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)可以根據(jù)基金運作的需要和證券市場狀況調(diào)整上述比例。
三、關(guān)于為基金向商業(yè)銀行申請短期融資問題為足額、按時支付基金份額持有人的贖回款項，基金管理人為基金向商業(yè)銀行申請短期融資，也是解決這一問題的一條途徑。本法的草案規(guī)定，根據(jù)開放式基金運營的需要，基金管理人可以按照中國人民銀行規(guī)定的條件為基金向商業(yè)銀行申請短期融資。在草案審議過程中，社會各方面對這一問題有些不同意見。
一種意見認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)允許融資。主要理由如下：其一，開放式基金發(fā)生某些投資者要求大額贖回的情形時，為了支付贖回款項，基金需要大量拋售所持有的證券。在這種情況下，允許基金管理人為基金向商業(yè)銀行申請短期融資，可以有效解決贖回款項的支付問題，避免因大額贖回對基金造成資金壓力，有利于證券市場的穩(wěn)定。其二，為支付贖回款項向商業(yè)銀行進行短期融資，只要對融資的用途、額度及期限作出嚴(yán)格限制，是可以避免銀行資金進入證券市場的。其三，基金管理人為基金向商業(yè)銀行短期融資，可以用基金所持有的證券作擔(dān)保，不致對銀行資金造成風(fēng)險。
另一種意見認(rèn)為，不應(yīng)當(dāng)允許融資。主要理由如下：其一，為了保證開放式基金能夠支付贖回款項，本法已專門要求基金財產(chǎn)中必須保持足夠的現(xiàn)金或者政府債券，這些現(xiàn)金、政府債券具有很強的流動性，可以解決大額贖回所需要的資金。其二，我國對證券業(yè)、銀行業(yè)、保險業(yè)、信托業(yè)實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管，禁止銀行資金托市。如果允許基金管理人為基金申請短期融資，可能造成銀行資金進入證券市場，使證券市場產(chǎn)生“泡沫”，給銀行帶來風(fēng)險。其三，基金向銀行融資，其利息將由未贖回的基金份額持有人負(fù)擔(dān)，造成投資人之間的不公平。而一些基金管理公司則認(rèn)為，實踐中雖然發(fā)生過比較集中的申請贖回的現(xiàn)象，但基金管理公司已按國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的規(guī)定，在基金財產(chǎn)中保留了足夠的現(xiàn)金和政府債券，并在基金合同中事先約定了基金份額贖回的條款，能夠解決支付大額贖回款項的資金安排，這一問題并不十分迫切。鑒于各有關(guān)方面對開放式基金向商業(yè)銀行融資問題意見不一致，目前實踐經(jīng)驗不足，在本法中作出明確規(guī)定的客觀條件還不成熟。因此，在本法中未對此問題作出規(guī)定，可以在實踐中進一步試驗探索。
第五十五條 基金份額的申購、贖回價格，依據(jù)申購、贖回日基金份額凈值加、減有關(guān)費用計算。
「釋義」 本條是對基金份額申購、贖回價格計算的規(guī)定。
一、基金份額凈值的計算計算基金份額申購、贖回價格，應(yīng)當(dāng)先計算基金份額凈值?；鸱蓊~凈值等于基金資產(chǎn)凈值除以基金份額總額?；鹳Y產(chǎn)凈值，是指基金資產(chǎn)總值減去按照法律、行政法規(guī)、國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定和基金合同約定可以在基金資產(chǎn)中扣除的基金負(fù)債后的價值?；鹳Y產(chǎn)總值包括基金所擁有的各類有價證券、銀行存款本息、應(yīng)收基金申購款及其他投資所形成的價值總和。為了客觀、準(zhǔn)確地反映基金資產(chǎn)價值，需要依據(jù)國家有關(guān)規(guī)定和基金合同的約定，進行基金資產(chǎn)估值。開放式基金通常應(yīng)當(dāng)每個工作日對基金資產(chǎn)進行估值。估值的對象是基金所持有的股票、債券、股息紅利、債券利息和銀行存款本息等資產(chǎn)。估值的具體方法主要包括：1.上市流通的有價證券，以估值日在證券交易所掛牌的市價（平均價或收盤價）估值；估值日無交易的，以最近交易日的市價估值。
2.未上市的股票分兩種情況：本上市流通的屬于增發(fā)新股或配股的股票，按估值日在證券交易所掛牌的同一股票的市價計算，該日無交易的，以最近一日的市價計算；未上市流通的屬于首次公開發(fā)行的股票以其成本價計算。
3.未上市國債及銀行存款，以本金加計至估值日止應(yīng)計利息額計算。
4.配股權(quán)證，從配股除權(quán)日起到配股確認(rèn)日止，按市價高于配股價的差額計算；如果市價低于配股價，按配股價計算。
5.未上市的其它證券以其成本價計算。
6.派發(fā)的股息紅利、債券利息，以至估值日為止的實際獲得額計算。
7.基金合同規(guī)定的其他方法?？梢詮幕鹳Y產(chǎn)總值中減去的負(fù)債和費用主要包括：應(yīng)付贖回款、應(yīng)付管理費、應(yīng)付托管費、應(yīng)付傭金、應(yīng)付利息、應(yīng)付收益、應(yīng)交稅金、其他應(yīng)付款等。
二、基金份額申購、贖回價格的計算基金份額的申購、贖回價格，依據(jù)申購、贖回日基金份額凈值加、減有關(guān)費用計算。所謂申購、贖回日，指的是基金份額持有人申購基金份額或者要求基金管理人贖回其所持基金份額的當(dāng)天。這里所說的費用，指的是基金份額申購費、贖回費?；鸱蓊~申購、贖回費等于基金份額凈值乘以申購、贖回費率。從目前的實際操作來看，基金管理人對大額申購和持有時間較長的基金份額贖回，通常有一定的申購、贖回費的優(yōu)惠，申購費率隨申購量的增加而減少，贖回費率隨贖回的基金份額持有年份的增加而減少。
第五十六條 基金份額凈值計價出現(xiàn)錯誤時，基金管理人應(yīng)當(dāng)立即糾正，并采取合理的措施防止損失進一步擴大。計價錯誤達到基金份額凈值百分之零點五時，基金管理人應(yīng)當(dāng)公告，并報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)備案。
因基金份額凈值計價錯誤造成基金份額持有人損失的，基金份額持有人有權(quán)要求基金管理人、基金托管人予以賠償。
「釋義」 本條是對基金份額凈值計價錯誤如何處理的規(guī)定。
一、基金份額凈值計價錯誤的處理基金管理人、基金托管人應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)及有關(guān)規(guī)定和基金合同規(guī)定的時間、計算方法和程序，計算、復(fù)核基金份額凈值?；鸱蓊~凈值日常由基金管理人進行計算，基金管理人計算完成后，將計算結(jié)果以書面形式報給基金托管人，基金托管人應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定的計算方法、時間和程序進行復(fù)核，確?；鹳Y產(chǎn)估值的準(zhǔn)確性和及時性。當(dāng)基金份額凈值計價出現(xiàn)錯誤時，基金管理人應(yīng)當(dāng)采取以下措施予以處理：1.應(yīng)當(dāng)立即糾正。即對會計記錄、財務(wù)會計報告、中期和年度基金報告、基金份額凈值公告以及其他基金信息資料中錯誤的基金份額凈值改為正確的基金份額凈值。
2.采取合理的措施防止損失進一步擴大。基金管理人發(fā)現(xiàn)基金份額凈值計算錯誤時，應(yīng)當(dāng)立即通知基金托管人以及基金份額申購、贖回的代辦機構(gòu)，按照正確的基金份額凈值辦理基金份額的申購、贖回及相關(guān)業(yè)務(wù)。同時，基金管理人應(yīng)當(dāng)檢查會計憑證、會計賬簿、會計報表及其他有關(guān)資料，并相互核對，檢查會計機構(gòu)、會計人員的會計核算工作，查找基金份額凈值計算錯誤的環(huán)節(jié)和原因，并根據(jù)檢查結(jié)果，采取調(diào)整人員、完善會計制度和基金份額凈值計算程序、加強檢查和監(jiān)督等措施，避免以后再出現(xiàn)基金份額凈值計算錯誤的情況。
3.基金份額凈值計價錯誤達到其凈值的0.5％時，基金管理人應(yīng)當(dāng)公告，并報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)備案。公告和備案的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括復(fù)查后正確的基金份額凈值、造成基金份額凈值計價錯誤的原因、采取的防止今后出現(xiàn)計算錯誤的措施等。
二、基金份額凈值計價錯誤的賠償責(zé)任基金份額凈值計價錯誤，直接導(dǎo)致基金份額申購、贖回價格計算錯誤，可能導(dǎo)致基金份額持有人在申購基金份額時多付價款，在基金份額贖回時少得價款，對此基金價額持有人有權(quán)獲得賠償。根據(jù)本法第83條規(guī)定的原則，基金管理人、基金托管人在履行各自職責(zé)的過程中，因共同行為給基金財產(chǎn)或者基金份額持有人造成損害的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任。同時，根據(jù)本法的有關(guān)規(guī)定，基金管理人負(fù)責(zé)計算并公告基金份額凈值，而基金托管人負(fù)責(zé)復(fù)核、審查基金管理人計算的基金份額凈值。因此，基金份額凈值計價錯誤是由于基金管理人、基金托管人的共同行為造成的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，受到損失的基金份額持有人有權(quán)同時要求基金管理人、基金托管人或者其中一人賠償其損失。通常情況下，基金份額凈值計價錯誤是由于基金管理人、基金托管人的過失造成的，對基金份額持有人的賠償也只限于申購、贖回的價款和利息等直接經(jīng)濟損失。