5.匯率決定理論（掌握，新增）
（1）購買力平價理論（掌握）
瑞典經濟學家卡塞爾于1922年提出購買力平價理論。這一理論的基本思想是：兩國貨幣的購買力之比是決定匯率的基礎，匯率的變動也是由兩國貨幣購買力之比變化引起的。購買力平價是指兩國貨幣的購買力之比，貨幣的購買力與一般物價水平成反比，是一般物價水平的倒數。
購買力平價分為絕對購買力平價和相對購買力平價。
①絕對購買力平價
絕對購買力平價說明的是某一時點上匯率的決定，即匯率等于兩國一般物價水平之比。用e表示直接標價法下的匯率，Pd和Pf分別表示本國和外國一般物價的絕對水平，則其公式為：
②相對購買力平價
相對購買力平價說明的是某一時期匯率的變動，即兩個時點的匯率之比等于兩國一般物價指數之比。用 分別表示基期匯率和報告期匯率，PId和PIf分別表示本國和外國一般物價指數，則其公式為：
熟悉相對購買力平價和絕對購買力平價之間的關系：如果絕對購買力平價成立，相對購買力平價一定成立。反過來，如果相對購買力平價成立，絕對購買力平價就不一定成立。
【例題1•單選題】（2004年中級經濟基礎）假設A國的通貨膨脹率為6%，B國的通貨膨脹率為4%，根據購買力平價理論，A國貨幣匯率在外匯市場上趨于（ ）。
A.升值
B.貶值
C.升水
D.貼水
[答案]B
[解析] ，直接標價法下匯率上升，表明本幣貶值，外幣升值。
【例題2•多選題】（2004年中級經濟基礎）絕對購買力平價與相對購買力平價的關系是（ ）。
A.絕對購買力平價成立，相對購買力平價一定成立
B.絕對購買力平價成立，相對購買力平價不一定成立
C.相對購買力平價成立，絕對購買力平價一定成立
D.相對購買力平價成立，絕對購買力平價不一定成立
E.絕對購買力平價和相對購買力平價是等價關系
[答案]AD
【例題3•多選題】（2004年、2005年中級經濟基礎）下列關于購買力平價理論的表述中，正確的有（ ）。
A.貨幣的購買力與一般物價水平成反比
B.絕對購買力平價與相對購買力平價是等價關系
C.貨幣的購買力與一般物價水平成正比
D.絕對購買力平價成立，相對購買力平價一定成立
E.相對購買力平價成立，絕對購買力平價不一定成立
[答案]ADE
（2）利率平價理論
利率平價理論從國際資本流動角度探討匯率，考察利率對匯率的影響，特別是短期匯率的變動。利率平價理論分為拋補利率平價和未拋補利率平價。
拋補利率平價理論討論的是遠期匯率的決定。拋補利率理論表明遠期匯率由即期匯率和國內外利差決定，高利率貨幣遠期貼水（相應地外匯升水），低利率貨幣遠期升水（相應的外匯貼水），年升貼水率等于兩國利差。
【例題1•單選題】（2005年中級經濟基礎）若美元利率為5%，日元的利率為3%，則根據拋補利率平價理論，遠期美元（ ）。
A.年升水率為2%
B.年貼水率為2%
C.年貶值率為2%
D.年升值率為2%
[答案]B
【例題2•單選題】（2006年中級經濟基礎）假設本國貨幣利率為5%，外國貨幣利率為4%，根據拋補利率平價理論，本國貨幣匯率應（ ）。
A.升值l%
B.貶值1%
C.升水l%
D.貼水1%
[答案]D
【例題3•多選題】根據利率平價理論，遠期匯率的大小取決于（ ）。
A.國內外通貨膨脹差異
B.國內外物價水平差異
C.國內外利差
D.匯率預期升貶值率
E.即期匯率
[答案]CE
（1）購買力平價理論（掌握）
瑞典經濟學家卡塞爾于1922年提出購買力平價理論。這一理論的基本思想是：兩國貨幣的購買力之比是決定匯率的基礎，匯率的變動也是由兩國貨幣購買力之比變化引起的。購買力平價是指兩國貨幣的購買力之比，貨幣的購買力與一般物價水平成反比，是一般物價水平的倒數。
購買力平價分為絕對購買力平價和相對購買力平價。
①絕對購買力平價
絕對購買力平價說明的是某一時點上匯率的決定，即匯率等于兩國一般物價水平之比。用e表示直接標價法下的匯率，Pd和Pf分別表示本國和外國一般物價的絕對水平，則其公式為：
②相對購買力平價
相對購買力平價說明的是某一時期匯率的變動，即兩個時點的匯率之比等于兩國一般物價指數之比。用 分別表示基期匯率和報告期匯率，PId和PIf分別表示本國和外國一般物價指數，則其公式為：
熟悉相對購買力平價和絕對購買力平價之間的關系：如果絕對購買力平價成立，相對購買力平價一定成立。反過來，如果相對購買力平價成立，絕對購買力平價就不一定成立。
【例題1•單選題】（2004年中級經濟基礎）假設A國的通貨膨脹率為6%，B國的通貨膨脹率為4%，根據購買力平價理論，A國貨幣匯率在外匯市場上趨于（ ）。
A.升值
B.貶值
C.升水
D.貼水
[答案]B
[解析] ，直接標價法下匯率上升，表明本幣貶值，外幣升值。
【例題2•多選題】（2004年中級經濟基礎）絕對購買力平價與相對購買力平價的關系是（ ）。
A.絕對購買力平價成立，相對購買力平價一定成立
B.絕對購買力平價成立，相對購買力平價不一定成立
C.相對購買力平價成立，絕對購買力平價一定成立
D.相對購買力平價成立，絕對購買力平價不一定成立
E.絕對購買力平價和相對購買力平價是等價關系
[答案]AD
【例題3•多選題】（2004年、2005年中級經濟基礎）下列關于購買力平價理論的表述中，正確的有（ ）。
A.貨幣的購買力與一般物價水平成反比
B.絕對購買力平價與相對購買力平價是等價關系
C.貨幣的購買力與一般物價水平成正比
D.絕對購買力平價成立，相對購買力平價一定成立
E.相對購買力平價成立，絕對購買力平價不一定成立
[答案]ADE
（2）利率平價理論
利率平價理論從國際資本流動角度探討匯率，考察利率對匯率的影響，特別是短期匯率的變動。利率平價理論分為拋補利率平價和未拋補利率平價。
拋補利率平價理論討論的是遠期匯率的決定。拋補利率理論表明遠期匯率由即期匯率和國內外利差決定，高利率貨幣遠期貼水（相應地外匯升水），低利率貨幣遠期升水（相應的外匯貼水），年升貼水率等于兩國利差。
【例題1•單選題】（2005年中級經濟基礎）若美元利率為5%，日元的利率為3%，則根據拋補利率平價理論，遠期美元（ ）。
A.年升水率為2%
B.年貼水率為2%
C.年貶值率為2%
D.年升值率為2%
[答案]B
【例題2•單選題】（2006年中級經濟基礎）假設本國貨幣利率為5%，外國貨幣利率為4%，根據拋補利率平價理論，本國貨幣匯率應（ ）。
A.升值l%
B.貶值1%
C.升水l%
D.貼水1%
[答案]D
【例題3•多選題】根據利率平價理論，遠期匯率的大小取決于（ ）。
A.國內外通貨膨脹差異
B.國內外物價水平差異
C.國內外利差
D.匯率預期升貶值率
E.即期匯率
[答案]CE