2010年初級金融輔導：金融資產(chǎn)定價(1)

一、利率與金融資產(chǎn)定價
    有價證券的價格實際上是以一定市場利率和預期收益率為基礎計算得出的現(xiàn)值。
    (一)票據(jù)定價
    平價發(fā)行
    溢價發(fā)行
    折價發(fā)行
    票據(jù)的交易價格主要取決于市場利率，因而交易價格就是指面值扣除利息后的金額。一般按單利計算。
    
    【例題1，計算題】有一張是三個月期限面值1000元的票據(jù)，如果年利率6%，不計復利，該票據(jù)的交易價格是多少?
    答案：
    票據(jù)在持有期如遇貼現(xiàn)，則票據(jù)的貼現(xiàn)價格就是票面額扣除貼息以后的金額。用公式表示為：
    其中，A為票面額，d為貼現(xiàn)率，n為貼現(xiàn)期限。
    如某人持有為期3個月票面額100萬元票據(jù)，1個月后要求金融機構貼現(xiàn)，當時貼現(xiàn)率為6%，則該票據(jù)的貼現(xiàn)價格為：
    P=100萬元-100萬元×6%×2/12=99萬元(貼現(xiàn)期限為2個月)