2010年初級金融輔導:金融資產(chǎn)定價(8)

證券市場線的斜率是市場組合的風險溢價。
    β值還提供了一個衡量證券的實際收益率對市場投資組合的實際收益率的敏感度的比例指標，如果市場投資組合的實際收益率比預期收益率大Y%，則證券i的實際收益率比預期大β×Y%。
    β值高(大于1)的證券被稱為“激進型”;
    β值為1的證券被稱為“平均風險”;
    β值低(小于1)的證券被稱為“防衛(wèi)型”。
    例如：如果市場投資組合的實際收益率比預期收益率大3%，β=2，則證券i的實際收益率比預期大2*3%。
    資本資產(chǎn)定價模型的局限性：
    (1)市場投資組合的不完全性;
    (2)市場不完全導致的交易成本;
    (3)僅從靜態(tài)角度研究資產(chǎn)定價問題。
    【例題9，單選題】馬科維茨指出在同一期望收益前提下，最為有效的是(　　)的投資組合。
    A.高收益率 B.低收益率 C.高風險 D.低風險
    正確答案：D
    【例題10，單選題】資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)中的貝塔系數(shù)測度的是(　　)。
    A.利率風險　　B.操作風險　　C.匯率風險　　D.系統(tǒng)性風險
    正確答案：D
    【例題11，單選題】如果市場投資組合的實際收益率比預期收益率大l5%，某證券的β值為1，則該證券的實際收益率比預期收益率大(　　)。
    A.85%　　B.50%　　C.15%　　D.5%
    正確答案：C
    【例題12，多選題】下列關于資本資產(chǎn)定價理論(CAPM)的局限性有(　　)。
    A.市場投資組合的不完全性
    B.市場不完全導致的交易成本
    C.該理論僅從靜態(tài)的角度研究資產(chǎn)定價問題，而且決定價格的因素過于簡單
    D.交易費用為零
    正確答案：ABC