(二)企業(yè)收益預(yù)測(cè)
1、企業(yè)的收益預(yù)測(cè)，大致分為三個(gè)階段：
⑴對(duì)企業(yè)收益的歷史及現(xiàn)狀的分析，判斷企業(yè)的正常盈利能力;
利潤率指標(biāo)與收益率指標(biāo)的區(qū)別主要在于：前者是企業(yè)的利潤總額與企業(yè)資金占用額之比，而后者是企業(yè)的凈利潤與企業(yè)的資金占用額之比。
⑵對(duì)企業(yè)未來可預(yù)測(cè)的若干年的預(yù)期收益的預(yù)測(cè);
⑶對(duì)企業(yè)未來持續(xù)經(jīng)營條件下的長期預(yù)期收益趨勢(shì)的判斷。
2.企業(yè)收益預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)
(1)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的預(yù)期收益的基礎(chǔ)，應(yīng)該是在正常的經(jīng)營條件下，排除影響企業(yè)盈利能力的偶然因素和不可比因素之后的企業(yè)正常收益。
(2)企業(yè)預(yù)期收益的預(yù)測(cè)，應(yīng)以企業(yè)的存量資產(chǎn)為出發(fā)點(diǎn)，可以考慮對(duì)存量資產(chǎn)的合理改進(jìn)乃至合理重組，但必須以反映企業(yè)的正常盈利能力為基礎(chǔ)，任何不正常的個(gè)人因素或新產(chǎn)權(quán)主體的超常行為因素對(duì)企業(yè)預(yù)期收益的影響不應(yīng)予以考慮。
3.企業(yè)收益預(yù)測(cè)目前較為常用的方法有綜合調(diào)整法、產(chǎn)品周期法、實(shí)踐趨勢(shì)法。
預(yù)測(cè)內(nèi)容可見下表：教材P385表 10-1
表 10-1 企業(yè)20××—20××年收益預(yù)測(cè)表 單位：萬元
20××年
20××年
20××年
一、產(chǎn)品的銷售收入
減：產(chǎn)品銷售稅金
產(chǎn)品銷售成本
其中：折舊
二、產(chǎn)品銷售利潤
加：其他業(yè)務(wù)利潤
減： 管理費(fèi)用
財(cái)務(wù)費(fèi)用
三、營業(yè)利潤
加：投資收益
營業(yè)外收入
減：營業(yè)外支出
四、利潤總額
減：所得稅
五、凈利潤
加：折舊和無形資產(chǎn)攤銷
減：追加資本性支出
六、凈現(xiàn)金流量
注意：不論哪種方法測(cè)算企業(yè)收益都需注意以下基本問題：
A.收益預(yù)測(cè)時(shí)應(yīng)保持企業(yè)預(yù)測(cè)收益與其資產(chǎn)及其盈利能力之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系;
B.要考慮價(jià)格需求彈性的制約;
C.分析企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)及細(xì)分市場(chǎng)的需求、競爭情況;
D.科學(xué)合理預(yù)測(cè)企業(yè)的銷售收入及各項(xiàng)成本費(fèi)用的變化;
E.企業(yè)收益預(yù)測(cè)應(yīng)與企業(yè)未來實(shí)行的會(huì)計(jì)政策和稅收政策保持一致。
②企業(yè)未來持續(xù)經(jīng)營條件下的長期預(yù)期收益趨勢(shì)的判斷
常用假設(shè)：未來保持不變或者保持一個(gè)遞增比例。
5.預(yù)期收益預(yù)測(cè)完成后對(duì)預(yù)測(cè)結(jié)果進(jìn)行檢驗(yàn)：
(1)將預(yù)測(cè)結(jié)果與企業(yè)歷史收益的平均趨勢(shì)進(jìn)行比較。
(2)對(duì)影響企業(yè)價(jià)值評(píng)估的敏感性因素進(jìn)行檢驗(yàn)。
(3)對(duì)所預(yù)測(cè)的企業(yè)收入與成本費(fèi)用的變化的一致性進(jìn)行檢驗(yàn)。
(4)企業(yè)收益的預(yù)測(cè)應(yīng)該與評(píng)估結(jié)果的價(jià)值類型聯(lián)系起來，保證收益預(yù)測(cè)相對(duì)合理。
1、企業(yè)的收益預(yù)測(cè)，大致分為三個(gè)階段：
⑴對(duì)企業(yè)收益的歷史及現(xiàn)狀的分析，判斷企業(yè)的正常盈利能力;
利潤率指標(biāo)與收益率指標(biāo)的區(qū)別主要在于：前者是企業(yè)的利潤總額與企業(yè)資金占用額之比，而后者是企業(yè)的凈利潤與企業(yè)的資金占用額之比。
⑵對(duì)企業(yè)未來可預(yù)測(cè)的若干年的預(yù)期收益的預(yù)測(cè);
⑶對(duì)企業(yè)未來持續(xù)經(jīng)營條件下的長期預(yù)期收益趨勢(shì)的判斷。
2.企業(yè)收益預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)
(1)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的預(yù)期收益的基礎(chǔ)，應(yīng)該是在正常的經(jīng)營條件下，排除影響企業(yè)盈利能力的偶然因素和不可比因素之后的企業(yè)正常收益。
(2)企業(yè)預(yù)期收益的預(yù)測(cè)，應(yīng)以企業(yè)的存量資產(chǎn)為出發(fā)點(diǎn)，可以考慮對(duì)存量資產(chǎn)的合理改進(jìn)乃至合理重組，但必須以反映企業(yè)的正常盈利能力為基礎(chǔ)，任何不正常的個(gè)人因素或新產(chǎn)權(quán)主體的超常行為因素對(duì)企業(yè)預(yù)期收益的影響不應(yīng)予以考慮。
3.企業(yè)收益預(yù)測(cè)目前較為常用的方法有綜合調(diào)整法、產(chǎn)品周期法、實(shí)踐趨勢(shì)法。
預(yù)測(cè)內(nèi)容可見下表：教材P385表 10-1
表 10-1 企業(yè)20××—20××年收益預(yù)測(cè)表 單位：萬元
20××年
20××年
20××年
一、產(chǎn)品的銷售收入
減：產(chǎn)品銷售稅金
產(chǎn)品銷售成本
其中：折舊
二、產(chǎn)品銷售利潤
加：其他業(yè)務(wù)利潤
減： 管理費(fèi)用
財(cái)務(wù)費(fèi)用
三、營業(yè)利潤
加：投資收益
營業(yè)外收入
減：營業(yè)外支出
四、利潤總額
減：所得稅
五、凈利潤
加：折舊和無形資產(chǎn)攤銷
減：追加資本性支出
六、凈現(xiàn)金流量
注意：不論哪種方法測(cè)算企業(yè)收益都需注意以下基本問題：
A.收益預(yù)測(cè)時(shí)應(yīng)保持企業(yè)預(yù)測(cè)收益與其資產(chǎn)及其盈利能力之間的對(duì)應(yīng)關(guān)系;
B.要考慮價(jià)格需求彈性的制約;
C.分析企業(yè)所處產(chǎn)業(yè)及細(xì)分市場(chǎng)的需求、競爭情況;
D.科學(xué)合理預(yù)測(cè)企業(yè)的銷售收入及各項(xiàng)成本費(fèi)用的變化;
E.企業(yè)收益預(yù)測(cè)應(yīng)與企業(yè)未來實(shí)行的會(huì)計(jì)政策和稅收政策保持一致。
②企業(yè)未來持續(xù)經(jīng)營條件下的長期預(yù)期收益趨勢(shì)的判斷
常用假設(shè)：未來保持不變或者保持一個(gè)遞增比例。
5.預(yù)期收益預(yù)測(cè)完成后對(duì)預(yù)測(cè)結(jié)果進(jìn)行檢驗(yàn)：
(1)將預(yù)測(cè)結(jié)果與企業(yè)歷史收益的平均趨勢(shì)進(jìn)行比較。
(2)對(duì)影響企業(yè)價(jià)值評(píng)估的敏感性因素進(jìn)行檢驗(yàn)。
(3)對(duì)所預(yù)測(cè)的企業(yè)收入與成本費(fèi)用的變化的一致性進(jìn)行檢驗(yàn)。
(4)企業(yè)收益的預(yù)測(cè)應(yīng)該與評(píng)估結(jié)果的價(jià)值類型聯(lián)系起來，保證收益預(yù)測(cè)相對(duì)合理。