利息率效應又稱凱恩斯效應。在經(jīng)濟運行過程中，當出現(xiàn)總需求膨脹，經(jīng)濟中出現(xiàn)正缺口，從而引發(fā)通貨膨脹時，由于物價水平上升，公眾對貨幣的交易性需求和預防性需求即會增加，但對貨幣的投機性需求即會減少。是收入的函數(shù)，與利率水平無關(guān)。但的減少會導致利率的上升，而利率的上升又會抑制投資需求的增加，在其他條件不變的情況下，總需求的增加也會受到抑制，從而會在一定程度上抑制通貨膨脹，減輕需求膨脹對經(jīng)濟的沖擊。相反，當總需求不足而出現(xiàn)經(jīng)濟蕭條時，由于物價水平下降或出現(xiàn)通貨緊縮，投機性貨幣需求的增加會導致利率水平的下降，而利率的下降會導致投資需求和總需求的增加，從而在一定程度上刺激經(jīng)濟增長，減輕有效需求不足對經(jīng)濟形成的沖擊。