（二）債券方式融資
1．企業(yè)債券
（1）概念
企業(yè)債券是企業(yè)以自身的財(cái)務(wù)狀況和信用條件為基礎(chǔ)，依照法規(guī)條件和程序發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的債券。資金成本（利率）一般應(yīng)低于銀 行借款。
（2）發(fā)行債券的要求
①由于有較為嚴(yán)格的證券監(jiān)管，只有實(shí)力、資信良好的企業(yè)才有能力發(fā)行企業(yè)債券；
②新項(xiàng)目組建的新公司發(fā)行債券，必須有很強(qiáng)的第三方擔(dān)保；
③在國內(nèi)發(fā)行企業(yè)債券需要通過國家證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批；
④發(fā)行債券通常需取得債券資信等級(jí)的評(píng)級(jí)，國內(nèi)債券由國內(nèi)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，債券評(píng)級(jí)較高的，可以以較低利率發(fā)行，債券評(píng)級(jí)較低的，利率較高。
2．可轉(zhuǎn)換債券
（1）概念：
（2）特點(diǎn)：
受償順序：通常并不設(shè)定后于其他債權(quán)受償，對(duì)其他債權(quán)人來說，可轉(zhuǎn)換債不能視為公司的資本金融資。
利率：可轉(zhuǎn)換債的利率較低。
（三）租賃方式融資
1．租賃分類：
主要包括：經(jīng)營租賃、融資租賃、杠桿租賃、回租租賃等多種方式。
2．經(jīng)營租賃
（1）概念：
（2）特點(diǎn)：
①不能被認(rèn)為是債務(wù)資金的一種籌措方式。
②經(jīng)營租賃可以節(jié)約項(xiàng)目運(yùn)行期間成本開支，避免設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命在項(xiàng)目上的空耗。
3．融資租賃
（1）概念：
（2）特點(diǎn)：
①是一種融物與融資相結(jié)合的籌資方式。
②融資租賃承租人可對(duì)設(shè)備的全部價(jià)款得到融資，融資額度比使用貸款要大。
③融資租賃的租賃費(fèi)中所含的相當(dāng)于利息的部分比貸款利息要高。
三、債務(wù)融資信用保證措施
（一）融資信用保證方式
①第三方保證；②財(cái)產(chǎn)抵押與質(zhì)押；③賬戶質(zhì)押與賬戶監(jiān)管；④借款人承諾；⑤控股股東承諾；⑥安慰函及支持函；⑦政府支持函；⑧項(xiàng)目合同保證；⑨保險(xiǎn)。
（二）融資信用保證結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)
1．融資信用保證結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)及評(píng)價(jià)應(yīng)考慮的因素：
①應(yīng)考慮每種保證方式的必要性、作用及成本；
②需要考慮采取合理的責(zé)任分擔(dān)機(jī)制；
③需要考慮各種保證方式的附加成本。
2．信用保證措施的作用：
（1）對(duì)于債權(quán)人來說：
①控制債務(wù)人必須履行償債責(zé)任；
②在債務(wù)人不履行責(zé)任時(shí)，采取行動(dòng)依法強(qiáng)制取得補(bǔ)償；
③取得第二還款來源。
（2）對(duì)于投資人來說：
有些保證措施可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)，保證項(xiàng)目順利實(shí)施。比如工程施工承包方的完工及工程質(zhì)量保證。
【例題9】對(duì)于債權(quán)人，項(xiàng)目貸款信用保證措施的作用主要有（ ）。（2007年真題）
A．分散投資風(fēng)險(xiǎn)
B．控制債務(wù)人必須履行償債責(zé)任
C．在債務(wù)人不履行責(zé)任時(shí)依法強(qiáng)制取得補(bǔ)償
D．取得第二還款來源
E．保證項(xiàng)目順利實(shí)施
【答案】BCD
3．保證措施有效執(zhí)行的條件：
①完善的法律體系；
②必要的市場條件；
③健全的市場信用道德基礎(chǔ)和約束機(jī)制。
注意：
（1）良好的信用保證結(jié)構(gòu)需在借貸雙方之間達(dá)成平衡。
（2）貸款人會(huì)對(duì)貸款保證提出各種要求，但并不是每種要求都是必要的。
1．企業(yè)債券
（1）概念
企業(yè)債券是企業(yè)以自身的財(cái)務(wù)狀況和信用條件為基礎(chǔ)，依照法規(guī)條件和程序發(fā)行的、約定在一定期限內(nèi)還本付息的債券。資金成本（利率）一般應(yīng)低于銀 行借款。
（2）發(fā)行債券的要求
①由于有較為嚴(yán)格的證券監(jiān)管，只有實(shí)力、資信良好的企業(yè)才有能力發(fā)行企業(yè)債券；
②新項(xiàng)目組建的新公司發(fā)行債券，必須有很強(qiáng)的第三方擔(dān)保；
③在國內(nèi)發(fā)行企業(yè)債券需要通過國家證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)及金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批；
④發(fā)行債券通常需取得債券資信等級(jí)的評(píng)級(jí)，國內(nèi)債券由國內(nèi)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，債券評(píng)級(jí)較高的，可以以較低利率發(fā)行，債券評(píng)級(jí)較低的，利率較高。
2．可轉(zhuǎn)換債券
（1）概念：
（2）特點(diǎn)：
受償順序：通常并不設(shè)定后于其他債權(quán)受償，對(duì)其他債權(quán)人來說，可轉(zhuǎn)換債不能視為公司的資本金融資。
利率：可轉(zhuǎn)換債的利率較低。
（三）租賃方式融資
1．租賃分類：
主要包括：經(jīng)營租賃、融資租賃、杠桿租賃、回租租賃等多種方式。
2．經(jīng)營租賃
（1）概念：
（2）特點(diǎn)：
①不能被認(rèn)為是債務(wù)資金的一種籌措方式。
②經(jīng)營租賃可以節(jié)約項(xiàng)目運(yùn)行期間成本開支，避免設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命在項(xiàng)目上的空耗。
3．融資租賃
（1）概念：
（2）特點(diǎn)：
①是一種融物與融資相結(jié)合的籌資方式。
②融資租賃承租人可對(duì)設(shè)備的全部價(jià)款得到融資，融資額度比使用貸款要大。
③融資租賃的租賃費(fèi)中所含的相當(dāng)于利息的部分比貸款利息要高。
三、債務(wù)融資信用保證措施
（一）融資信用保證方式
①第三方保證；②財(cái)產(chǎn)抵押與質(zhì)押；③賬戶質(zhì)押與賬戶監(jiān)管；④借款人承諾；⑤控股股東承諾；⑥安慰函及支持函；⑦政府支持函；⑧項(xiàng)目合同保證；⑨保險(xiǎn)。
（二）融資信用保證結(jié)構(gòu)評(píng)價(jià)
1．融資信用保證結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)及評(píng)價(jià)應(yīng)考慮的因素：
①應(yīng)考慮每種保證方式的必要性、作用及成本；
②需要考慮采取合理的責(zé)任分擔(dān)機(jī)制；
③需要考慮各種保證方式的附加成本。
2．信用保證措施的作用：
（1）對(duì)于債權(quán)人來說：
①控制債務(wù)人必須履行償債責(zé)任；
②在債務(wù)人不履行責(zé)任時(shí)，采取行動(dòng)依法強(qiáng)制取得補(bǔ)償；
③取得第二還款來源。
（2）對(duì)于投資人來說：
有些保證措施可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)，保證項(xiàng)目順利實(shí)施。比如工程施工承包方的完工及工程質(zhì)量保證。
【例題9】對(duì)于債權(quán)人，項(xiàng)目貸款信用保證措施的作用主要有（ ）。（2007年真題）
A．分散投資風(fēng)險(xiǎn)
B．控制債務(wù)人必須履行償債責(zé)任
C．在債務(wù)人不履行責(zé)任時(shí)依法強(qiáng)制取得補(bǔ)償
D．取得第二還款來源
E．保證項(xiàng)目順利實(shí)施
【答案】BCD
3．保證措施有效執(zhí)行的條件：
①完善的法律體系；
②必要的市場條件；
③健全的市場信用道德基礎(chǔ)和約束機(jī)制。
注意：
（1）良好的信用保證結(jié)構(gòu)需在借貸雙方之間達(dá)成平衡。
（2）貸款人會(huì)對(duì)貸款保證提出各種要求，但并不是每種要求都是必要的。