債務(wù)資金的籌集
公司債券的發(fā)行價格
1.影響發(fā)行價格的因素
債券面值、債券票面利率、市場利率、債券期限
2.計(jì)算公式
債券發(fā)行價格=債券本金現(xiàn)值+債券各期利息現(xiàn)值
【例題】
某公司發(fā)行一種債券，面值100元，票面利率8%，每年底付息一次，期限10年。
（1）市場利率為10%的時候，債券發(fā)行價格是多少？
（2）市場利率為6%的時候，債券發(fā)行價格是多少？
【答案】
（1）P=100×PV10%，10+100×8%×PVA10%，10=100×0.3855+8×6.1446=87.71元
（2）P=100×PV6%，10+100×8%×PVA6%，10=100×0.5584+8×7.3601=114.72元
3.發(fā)行結(jié)果
溢價發(fā)行：市場利率低于票面利率時，債券發(fā)行價格低于面值
折價發(fā)行：市場利率高于票面利率時，債券發(fā)行價格低于面值
平價發(fā)行：市場利率等于票面利率時，債券發(fā)行價格等于面值
銀行借款
（一）短期借款
1.短期借款的信用條件
（1）信用額度
信用額度是金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)規(guī)定的無抵押物擔(dān)保借款的限額。
信用額度內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)不承擔(dān)必須提供全部信用額度的義務(wù)。
（2）周轉(zhuǎn)信用協(xié)議
周轉(zhuǎn)信用協(xié)議是金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)簽訂的一種正式的限額的借款協(xié)議。
金融機(jī)構(gòu)對周轉(zhuǎn)信用協(xié)議負(fù)法律責(zé)任，企業(yè)對未使用部分借款額付一定比例的承諾費(fèi)。
（3）補(bǔ)償性余額
補(bǔ)償性余額是借款是在帳戶上保留按實(shí)際借款額一定比例計(jì)算的存款余額。
（4）借款抵押
為了避免風(fēng)險，金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)借款企業(yè)要求有抵押品擔(dān)保。抵押品通常為存貨、有價證券、應(yīng)收帳款等，借款金額一般為抵押品價值的30%-90%。
周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定、補(bǔ)償性余額、借款抵押會增加企業(yè)借款的成本。
2.短期借款利率
優(yōu)惠利率、非優(yōu)惠利率；簡單利率、浮動利率、貼現(xiàn)利率、加息利率。
3.短期借款的優(yōu)點(diǎn)
（1）籌資速度快，（2）款項(xiàng)使用靈活。
（二）長期借款
長期借款是指借款期在一年以上的借款。
1.長期借款的利率
固定利率、浮動利率
2.長期借款的優(yōu)缺點(diǎn)
（1）優(yōu)點(diǎn)
籌資速度較快、資金成本較低、款項(xiàng)使用靈活
（2）缺點(diǎn)
財(cái)務(wù)風(fēng)險較高、限制條款較多
租賃
（一）融資租賃
1.融資租賃的形式
直接租賃、轉(zhuǎn)租租賃、售后回租和杠桿租賃。
2.影響融資租賃租金的因素：
（1）設(shè)備價款及運(yùn)雜費(fèi)
（2）租賃手續(xù)費(fèi)
（3）利息
（4）設(shè)備殘值
（5）租金的支付方式
3.融資租賃的特點(diǎn)
（1）融資租賃物一般為專用設(shè)備。
（2）融資租賃由承租人計(jì)提折舊，并負(fù)責(zé)設(shè)備的維修和保養(yǎng)，不能單方解除租賃。
（3）融資租賃期較長，一般超過設(shè)備壽命的75％。
（4）租賃期滿后，出租方一般將設(shè)備賣給承租企業(yè)。
（二）經(jīng)營租賃
經(jīng)營租賃的特點(diǎn)
（1）租賃物一般為通用設(shè)備。
（2）出租人計(jì)提折舊，并負(fù)責(zé)設(shè)備的維修和保養(yǎng)，租賃合同可解除。
（3）租賃期限較短。
（4）租賃期滿后設(shè)備退還出租人。
公司債券的發(fā)行價格
1.影響發(fā)行價格的因素
債券面值、債券票面利率、市場利率、債券期限
2.計(jì)算公式
債券發(fā)行價格=債券本金現(xiàn)值+債券各期利息現(xiàn)值
【例題】
某公司發(fā)行一種債券，面值100元，票面利率8%，每年底付息一次，期限10年。
（1）市場利率為10%的時候，債券發(fā)行價格是多少？
（2）市場利率為6%的時候，債券發(fā)行價格是多少？
【答案】
（1）P=100×PV10%，10+100×8%×PVA10%，10=100×0.3855+8×6.1446=87.71元
（2）P=100×PV6%，10+100×8%×PVA6%，10=100×0.5584+8×7.3601=114.72元
3.發(fā)行結(jié)果
溢價發(fā)行：市場利率低于票面利率時，債券發(fā)行價格低于面值
折價發(fā)行：市場利率高于票面利率時，債券發(fā)行價格低于面值
平價發(fā)行：市場利率等于票面利率時，債券發(fā)行價格等于面值
銀行借款
（一）短期借款
1.短期借款的信用條件
（1）信用額度
信用額度是金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)規(guī)定的無抵押物擔(dān)保借款的限額。
信用額度內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)不承擔(dān)必須提供全部信用額度的義務(wù)。
（2）周轉(zhuǎn)信用協(xié)議
周轉(zhuǎn)信用協(xié)議是金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)簽訂的一種正式的限額的借款協(xié)議。
金融機(jī)構(gòu)對周轉(zhuǎn)信用協(xié)議負(fù)法律責(zé)任，企業(yè)對未使用部分借款額付一定比例的承諾費(fèi)。
（3）補(bǔ)償性余額
補(bǔ)償性余額是借款是在帳戶上保留按實(shí)際借款額一定比例計(jì)算的存款余額。
（4）借款抵押
為了避免風(fēng)險，金融機(jī)構(gòu)對企業(yè)借款企業(yè)要求有抵押品擔(dān)保。抵押品通常為存貨、有價證券、應(yīng)收帳款等，借款金額一般為抵押品價值的30%-90%。
周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定、補(bǔ)償性余額、借款抵押會增加企業(yè)借款的成本。
2.短期借款利率
優(yōu)惠利率、非優(yōu)惠利率；簡單利率、浮動利率、貼現(xiàn)利率、加息利率。
3.短期借款的優(yōu)點(diǎn)
（1）籌資速度快，（2）款項(xiàng)使用靈活。
（二）長期借款
長期借款是指借款期在一年以上的借款。
1.長期借款的利率
固定利率、浮動利率
2.長期借款的優(yōu)缺點(diǎn)
（1）優(yōu)點(diǎn)
籌資速度較快、資金成本較低、款項(xiàng)使用靈活
（2）缺點(diǎn)
財(cái)務(wù)風(fēng)險較高、限制條款較多
租賃
（一）融資租賃
1.融資租賃的形式
直接租賃、轉(zhuǎn)租租賃、售后回租和杠桿租賃。
2.影響融資租賃租金的因素：
（1）設(shè)備價款及運(yùn)雜費(fèi)
（2）租賃手續(xù)費(fèi)
（3）利息
（4）設(shè)備殘值
（5）租金的支付方式
3.融資租賃的特點(diǎn)
（1）融資租賃物一般為專用設(shè)備。
（2）融資租賃由承租人計(jì)提折舊，并負(fù)責(zé)設(shè)備的維修和保養(yǎng)，不能單方解除租賃。
（3）融資租賃期較長，一般超過設(shè)備壽命的75％。
（4）租賃期滿后，出租方一般將設(shè)備賣給承租企業(yè)。
（二）經(jīng)營租賃
經(jīng)營租賃的特點(diǎn)
（1）租賃物一般為通用設(shè)備。
（2）出租人計(jì)提折舊，并負(fù)責(zé)設(shè)備的維修和保養(yǎng)，租賃合同可解除。
（3）租賃期限較短。
（4）租賃期滿后設(shè)備退還出租人。