（一）項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量
1.投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的構(gòu)成
（1）原始投資
開始投資時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量，主要為現(xiàn)金流出量。一般包括：固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資產(chǎn)投資、其他投資費(fèi)用以及原有固定資產(chǎn)的變現(xiàn)收入。
（2）固定資產(chǎn)使用中的現(xiàn)金流量
現(xiàn)金流入量：營(yíng)業(yè)收入；現(xiàn)金流出量：發(fā)生的成本費(fèi)用。
折舊不能作為現(xiàn)金流量。
（3）固定資產(chǎn)清理的現(xiàn)金流量
包括收回固定資產(chǎn)的殘值、收回原墊付的流動(dòng)資金等。
2.投資項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量
每年的現(xiàn)金凈流量＝各年現(xiàn)金流入量－各年現(xiàn)金流出量
＝銷售收入－付現(xiàn)成本－所得稅
＝凈利潤(rùn)＋折舊
【例題】某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行一項(xiàng)投資，設(shè)備價(jià)值50萬元，使用壽命5年，直線法計(jì)提折舊，期末無殘值，使用該設(shè)備每年給企業(yè)帶來銷售收入30萬元，付現(xiàn)成本18萬元，所得稅稅率25%，計(jì)算該項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量。
折舊額=50/5=10（萬元）
稅前利潤(rùn)=銷售收入-付現(xiàn)成本-折舊=30-18-10=2（萬元）
所得稅=2×25%=0.5（萬元）
凈利潤(rùn)=2-0.5=1.5（萬元）
每年現(xiàn)金凈流量=銷售收入-付現(xiàn)成本-所得稅=30-18-0.5=11.5（萬元）
或=凈利潤(rùn)+折舊=1.5+10=11.5（萬元）
（二）固定資產(chǎn)投資決策的常用方法
1.投資回收期法
投資回收期是指收回全部投資所需要的期限。
（1）若各年現(xiàn)金凈流量相等：
投資回收期（年）＝投資總額÷年現(xiàn)金凈流量
【例題】某投資項(xiàng)目的投資總額為500萬元，使用壽命為5年，年現(xiàn)金凈流量為170萬元，計(jì)算投資回收期。
投資回收期=500/170=2.94（年）
【例題】某投資項(xiàng)目的投資總額為500萬元，使用壽命為5年，第1年到第5年每年的現(xiàn)金凈流量分別為：130萬元、180萬元、140萬元、200萬元、170萬元，計(jì)算投資回收期。
截至第三年末累計(jì)收回投資額=130+180+140=450（萬元）
尚未收回投資額=500-450=50（萬元）
投資回收期=3+50/200=3.25（年）
評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：投資回收期一般不能超過固定資產(chǎn)使用期限的一半，多個(gè)方案對(duì)比時(shí)以投資回收期最短者為優(yōu)。
2.投資回收率法
投資回收率是年均現(xiàn)金凈流量與投資總額的比率。
投資回收率＝年均現(xiàn)金凈流量÷投資總額
【例題】某投資項(xiàng)目的投資總額為500萬元，使用壽命為5年，第1年到第5年每年的現(xiàn)金凈流量分別為：100萬元、200萬元、150萬元、200萬元、100萬元，計(jì)算投資回收率。
年均現(xiàn)金凈流量=(100+200+150+200+100)/5=150（萬元）
投資回收率=(150/500)×100%=30%
評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：投資回收率越高的方案越好；多個(gè)方案對(duì)比時(shí)，選擇投資回收率的方案。
3.凈現(xiàn)值法
凈現(xiàn)值是指投資項(xiàng)目現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量的凈額的現(xiàn)值。
【例題】某項(xiàng)目的原始投資為40萬元，壽命5年，每年現(xiàn)金凈流量為12萬元，資金成本率10%，計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。
凈現(xiàn)值=12×PVA10%,5-40=12×3.7908-40=5.49（萬元）
評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：凈現(xiàn)值為正的方案可取；多個(gè)方案對(duì)比時(shí)，選擇凈現(xiàn)值大的方案
4.現(xiàn)值指數(shù)法
現(xiàn)值指數(shù)是指現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比率
評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：現(xiàn)值指數(shù)大于或者等于1的方案是可取的；多個(gè)方案對(duì)比時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)的方案為方案。
5.內(nèi)含報(bào)酬率法
內(nèi)含報(bào)酬率是使投資方案現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率。
1.投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的構(gòu)成
（1）原始投資
開始投資時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量，主要為現(xiàn)金流出量。一般包括：固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資產(chǎn)投資、其他投資費(fèi)用以及原有固定資產(chǎn)的變現(xiàn)收入。
（2）固定資產(chǎn)使用中的現(xiàn)金流量
現(xiàn)金流入量：營(yíng)業(yè)收入；現(xiàn)金流出量：發(fā)生的成本費(fèi)用。
折舊不能作為現(xiàn)金流量。
（3）固定資產(chǎn)清理的現(xiàn)金流量
包括收回固定資產(chǎn)的殘值、收回原墊付的流動(dòng)資金等。
2.投資項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量
每年的現(xiàn)金凈流量＝各年現(xiàn)金流入量－各年現(xiàn)金流出量
＝銷售收入－付現(xiàn)成本－所得稅
＝凈利潤(rùn)＋折舊
【例題】某企業(yè)計(jì)劃進(jìn)行一項(xiàng)投資，設(shè)備價(jià)值50萬元，使用壽命5年，直線法計(jì)提折舊，期末無殘值，使用該設(shè)備每年給企業(yè)帶來銷售收入30萬元，付現(xiàn)成本18萬元，所得稅稅率25%，計(jì)算該項(xiàng)目的現(xiàn)金凈流量。
折舊額=50/5=10（萬元）
稅前利潤(rùn)=銷售收入-付現(xiàn)成本-折舊=30-18-10=2（萬元）
所得稅=2×25%=0.5（萬元）
凈利潤(rùn)=2-0.5=1.5（萬元）
每年現(xiàn)金凈流量=銷售收入-付現(xiàn)成本-所得稅=30-18-0.5=11.5（萬元）
或=凈利潤(rùn)+折舊=1.5+10=11.5（萬元）
（二）固定資產(chǎn)投資決策的常用方法
1.投資回收期法
投資回收期是指收回全部投資所需要的期限。
（1）若各年現(xiàn)金凈流量相等：
投資回收期（年）＝投資總額÷年現(xiàn)金凈流量
【例題】某投資項(xiàng)目的投資總額為500萬元，使用壽命為5年，年現(xiàn)金凈流量為170萬元，計(jì)算投資回收期。
投資回收期=500/170=2.94（年）
【例題】某投資項(xiàng)目的投資總額為500萬元，使用壽命為5年，第1年到第5年每年的現(xiàn)金凈流量分別為：130萬元、180萬元、140萬元、200萬元、170萬元，計(jì)算投資回收期。
截至第三年末累計(jì)收回投資額=130+180+140=450（萬元）
尚未收回投資額=500-450=50（萬元）
投資回收期=3+50/200=3.25（年）
評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：投資回收期一般不能超過固定資產(chǎn)使用期限的一半，多個(gè)方案對(duì)比時(shí)以投資回收期最短者為優(yōu)。
2.投資回收率法
投資回收率是年均現(xiàn)金凈流量與投資總額的比率。
投資回收率＝年均現(xiàn)金凈流量÷投資總額
【例題】某投資項(xiàng)目的投資總額為500萬元，使用壽命為5年，第1年到第5年每年的現(xiàn)金凈流量分別為：100萬元、200萬元、150萬元、200萬元、100萬元，計(jì)算投資回收率。
年均現(xiàn)金凈流量=(100+200+150+200+100)/5=150（萬元）
投資回收率=(150/500)×100%=30%
評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：投資回收率越高的方案越好；多個(gè)方案對(duì)比時(shí)，選擇投資回收率的方案。
3.凈現(xiàn)值法
凈現(xiàn)值是指投資項(xiàng)目現(xiàn)金流入量減去現(xiàn)金流出量的凈額的現(xiàn)值。
【例題】某項(xiàng)目的原始投資為40萬元，壽命5年，每年現(xiàn)金凈流量為12萬元，資金成本率10%，計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。
凈現(xiàn)值=12×PVA10%,5-40=12×3.7908-40=5.49（萬元）
評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：凈現(xiàn)值為正的方案可取；多個(gè)方案對(duì)比時(shí)，選擇凈現(xiàn)值大的方案
4.現(xiàn)值指數(shù)法
現(xiàn)值指數(shù)是指現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比率
評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)：現(xiàn)值指數(shù)大于或者等于1的方案是可取的；多個(gè)方案對(duì)比時(shí)，現(xiàn)值指數(shù)的方案為方案。
5.內(nèi)含報(bào)酬率法
內(nèi)含報(bào)酬率是使投資方案現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值相等的貼現(xiàn)率。