B公司年初所有者權益為3200萬元，有息負債為2000萬元，不存在金融資產，預計今后四年每年可取得稅后經營利潤400萬元，最近三年每年發(fā)生本期凈投資為200萬元，加權平均資本成本為6%，若從預計第五年開始可以進入穩(wěn)定期，經濟利潤每年以2%的速度遞增，則企業(yè)實體價值為多少?
1
2
3
4
(P/s，6%，n)
0.9434
0.8900
0.8396
0.7921
【正確答案】
預測期期初投資資本=所有者權益+有息負債=5200(萬元)
預計第1年的經濟利潤=400-5200×6%=88(萬元)
預計第2年的經濟利潤=400-5400×6%=76(萬元)
預計第3年的經濟利潤=400-5600×6%=64(萬兀)
預計第4年的經濟利潤=400-5800×6%=52(萬元)
企業(yè)實體價值一預測期期初投資資本+經濟利潤現(xiàn)值
=5200+88×(P/S，6%，l)+76×(P/S，6%，2)+64×(P/S，6%，3)+52×(P/S，6%，4)+[52×(1+2%)/(6%-2%)]×(P/S，6%，4)
=5200+83.Ol92+67.64+53.7344+41.1892+1326×0.7921=6495.91(萬元)
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(P/s，6%，n)
0.9434
0.8900
0.8396
0.7921
【正確答案】
預測期期初投資資本=所有者權益+有息負債=5200(萬元)
預計第1年的經濟利潤=400-5200×6%=88(萬元)
預計第2年的經濟利潤=400-5400×6%=76(萬元)
預計第3年的經濟利潤=400-5600×6%=64(萬兀)
預計第4年的經濟利潤=400-5800×6%=52(萬元)
企業(yè)實體價值一預測期期初投資資本+經濟利潤現(xiàn)值
=5200+88×(P/S，6%，l)+76×(P/S，6%，2)+64×(P/S，6%，3)+52×(P/S，6%，4)+[52×(1+2%)/(6%-2%)]×(P/S，6%，4)
=5200+83.Ol92+67.64+53.7344+41.1892+1326×0.7921=6495.91(萬元)