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第三節(jié) 我國B股的清算與交收
一、上海市場B股清算與交收
上海市場B股交收實行“凈額交收”和“逐項交收”相結(jié)合的制度。
中國結(jié)算上海分公司對境內(nèi)結(jié)算參與人的交易實行“凈額交收”（有托管銀行客戶交易除外）；對境外結(jié)算參與人以及境內(nèi)參與人涉及托管銀行客戶的交易實行“逐項交收”。（重點考點）
（一）凈額交收
中國結(jié)算上海分公司對境內(nèi)結(jié)算參與人的不涉及托管銀行的交易實行凈額結(jié)算。流程如下：（了解）
（二）逐項交收
（三）具體程序
二、深圳市場B股清算與交收
第四節(jié) 我國債券回購交易的清算與交收
一、質(zhì)押式回購的清算與交收
（一）證券交易所質(zhì)押式回購的清算與交收
改革措施主要包括：（考點）
一是建立了債券回購質(zhì)押庫制度；二是按證券賬戶核算標(biāo)準(zhǔn)券；
三是建立了債券余額查詢系統(tǒng)。
以下介紹該實施細則對質(zhì)押式回購清算交收的有關(guān)規(guī)定。
1，初始清算交收。
2.到期清算交收。
到期購回金額=購回價格*成交金額/100（考點）
購回價格=100元+成交年收益率*100*回購天數(shù)/360（重點考點）
結(jié)算參與人客戶或自營結(jié)算備付金賬戶凈付款的，其應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定履行
資金交收義務(wù)。
3.質(zhì)押券管理。在回購交易存續(xù)期間，融資方需在質(zhì)押庫中存放足額的債券作為質(zhì)押。其中，國債回購申報提交的質(zhì)押券應(yīng)當(dāng)為國債；企業(yè)債回購申報提交的質(zhì)押券應(yīng)當(dāng)為企業(yè)債。（重點考點）
4.違約處理。
違約金=質(zhì)押券欠庫量等額金額*違約天數(shù)
5.標(biāo)準(zhǔn)券拆算率和融資額度計算。（重點難點）
（1）標(biāo)準(zhǔn)券折算率的計算和公布。
標(biāo)準(zhǔn)券折算率計算公式一：
國債標(biāo)準(zhǔn)券折算率：上期平均價*（1—波動率） *97%÷ （1+到期平均回購利率÷2）÷100
企業(yè)債及其他債券標(biāo)準(zhǔn)券折算率：上期平均價* （1—波動率） *94%÷（1+到期平均回購利率÷2）÷100
標(biāo)準(zhǔn)券折算率計算公式二：
國債標(biāo)準(zhǔn)券折算率=計算參考價*93%÷100
企業(yè)債及其他債券標(biāo)準(zhǔn)券折算率=計算參考價*90%÷100
（二）全國銀行間市場債券回購的清算與交收
債券交易結(jié)算方式。回購雙方可以選擇的交收方式包括見券付款、券款對付和見款付券三種。（考點）
全國銀行間債券市場回購期限是首次交收日至到期交收日的實際天數(shù)，以天為單位，含首次交收日，不含到期交收日。
到期資金清算額=首次資金清算額*（1+回購利率*回購期限/365）
回購交易單位為萬元，債券結(jié)算單位為萬元，資金清算單位為元，保留兩位小數(shù)。（重點）
二、買斷式回購的清算與交收
（一）開立交收賬戶
買斷式回購采用“一次成交，兩次結(jié)算”的方式，兩次結(jié)算包括初始結(jié)算與到期結(jié)算。（考點）
（二）買斷式回購交易初始結(jié)算
初始結(jié)算業(yè)務(wù)流程如下：
1.清算。
2.資金交收和證券交收。
（三）初始結(jié)算的待交收管理
違約金額包括違約交收金額、透支利息、違約金和處置所扣證券可能產(chǎn)生的稅費。（考點）
除采取待交收措施外，中國結(jié)算上海分公司還可以采取如下風(fēng)險管理措施。（考點）
（四）買斷式回購到期購回結(jié)算
到期購回結(jié)算業(yè)務(wù)流程如下：
1.到期購回日 （R日）。
2.到期購回交收日?。≧+1日）。中國結(jié)算上海分公司于R+1日14：00進行買斷式回購到期購回資金交收。（考點）
（五）履約金返還（重點考點）
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第五節(jié) 我國交易型開放式指數(shù)基金的清算與交收
一、交收賬戶
中國結(jié)算上海分公司作為共同交收對手方（考點）
證券和資金交收賬戶。
二、ETF認購的清算與交收
（一）基金認購方式
基金認購方式可分為網(wǎng)上現(xiàn)金認購、網(wǎng)下現(xiàn)金認購、網(wǎng)下組合證券認購和網(wǎng)上組合證券認購4種方式。（重點考點）
（二）網(wǎng)上現(xiàn)金認購資金結(jié)算流程（了解）
（三）網(wǎng)下現(xiàn)金認購（了解）
（四）組合證券認購（了解）
（五）ETF發(fā)售失敗的協(xié)助工作（考點）
ETF發(fā)售失敗，基金管理人應(yīng)承擔(dān)返還認購資金的責(zé)任，中國結(jié)算上海分公司協(xié)助基金管理人將現(xiàn)金認購款退還有關(guān)結(jié)算參與人。以組合證券認購的，中國結(jié)算上海分公司根據(jù)基金管理人的申請解凍組合證券的凍結(jié)。
三、ETF二級市場交易的清算與交收（了解）
“銀貨對付”制度
四、風(fēng)險管理（考點）
（一）結(jié)算資格管理
（二）證券待交收管理（重點難點）
（三）其他風(fēng)險管理措施（考點）
1.依據(jù)風(fēng)險共擔(dān)的原則，結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)按中國結(jié)算上海分公司規(guī)定繳納結(jié)算保證金和最低結(jié)算備付金。
2.結(jié)算參與人結(jié)算備付金賬戶的日末余額不得低于中國結(jié)算上海分公司核定的最低結(jié)算備付金限額。
3.T日中國結(jié)算上海分公司提請交易所對有待交收證券的結(jié)算參與人名下相關(guān)證券賬戶限制轉(zhuǎn)指定。
4.結(jié)算參與人出現(xiàn)資金交收違約的，中國結(jié)算上海分公司根據(jù)其違約金額，按中國人民銀行及中國結(jié)算上海分公司有關(guān)規(guī)定計收利息及交收違約金，并提請證券交易所暫停該結(jié)算參與人申購、贖回業(yè)務(wù)資格。
第六節(jié) 我國權(quán)證的清算與交收
中國結(jié)算上海分公司和深圳分公司均貫徹了銀貨對付原則。區(qū)別主要有兩個：一是中國結(jié)算上海分公司實行“待交收”制度；二是行權(quán)交收期不同。
首先是“待交收”制度方面的差異。
其次是行權(quán)交收期不同。在上海市場，行權(quán)交收期為T日日終，而在深圳市場，行權(quán)交收期為T+1日日終。（重點考點）
一、結(jié)算參與人申請參與權(quán)證結(jié)算業(yè)務(wù)
（一）直接參與結(jié)算
具體計算公式如下：
權(quán)證交收履約保證金最低限額：MAX[上月權(quán)證日均買人金額，上月權(quán)證單日凈買人金額]X20%（重點）
（二）代理結(jié)算
辦理代理結(jié)算須向中國結(jié)算深圳分公司提交以下材料。了解）
（三）擔(dān)保結(jié)算
取得權(quán)證交易資格但未取得權(quán)證結(jié)算資格的結(jié)算參與人可選擇擔(dān)保結(jié)算模式，由具有權(quán)證結(jié)算業(yè)務(wù)資格的結(jié)算參與人擔(dān)保其權(quán)證交易和行權(quán)的結(jié)算業(yè)務(wù)。（了解）
二、權(quán)證結(jié)算
（一）總體框架
中國結(jié)算深圳分公司均按“銀貨對付”原則辦理相關(guān)結(jié)算。中國結(jié)算深圳分公司作為共同對手方，實行T+1日擔(dān)保交收（T日為交易日）；對于權(quán)證行權(quán)，中國結(jié)算深圳分公司實行T+1日非擔(dān)保全額逐筆交收（T日為行權(quán)日）。
（二）清算
（三）交收
權(quán)證行權(quán)的交收。（考點，行權(quán)結(jié)算類型）
（1）現(xiàn)金結(jié)算方式的行權(quán)交收。
中國結(jié)算深圳分公司對此類采用現(xiàn)金結(jié)算方式行權(quán)的權(quán)證，在其期滿后的3個工作日內(nèi)對到期日未行權(quán)的價內(nèi)權(quán)證進行自動行權(quán)處理。
（2）證券結(jié)算方式的行權(quán)交收。
三、違約處理
（一）資金交收違約處理
最終交收時點，結(jié)算參與人未完成權(quán)證交易資金交收，出現(xiàn)結(jié)算備付金賬戶透支的，中國結(jié)算深圳分公司將采取以下措施：（重點考點）
1.扣劃待處分權(quán)證；
2.提請深圳證券交易所下一交易日起限制相應(yīng)的權(quán)證買人交易，并暫停該結(jié)算參與人權(quán)證買人的結(jié)算服務(wù)；
3.對透支金額按1%o日利率收取違約金。
（二）證券交收違約處理
1.權(quán)證賣空。（重點考點）
2.標(biāo)的證券賣空。（重點考點，注意和權(quán)證賣空的區(qū)分）
（三）待處分權(quán)證處置（考點）
中國結(jié)算深圳分公司自T+2日起處置專用清償證券賬戶中的待處分權(quán)證，處置所得用于彌補結(jié)算參與人的違約交收金額。
第七節(jié) 融資融券業(yè)務(wù)的清算與交收
一、資金清算與交收（了解）
二、證券清算與交收（理解）
三、證券劃轉(zhuǎn)指令處理（了解）
四、交收違約處理（考點）
第三節(jié) 我國B股的清算與交收
一、上海市場B股清算與交收
上海市場B股交收實行“凈額交收”和“逐項交收”相結(jié)合的制度。
中國結(jié)算上海分公司對境內(nèi)結(jié)算參與人的交易實行“凈額交收”（有托管銀行客戶交易除外）；對境外結(jié)算參與人以及境內(nèi)參與人涉及托管銀行客戶的交易實行“逐項交收”。（重點考點）
（一）凈額交收
中國結(jié)算上海分公司對境內(nèi)結(jié)算參與人的不涉及托管銀行的交易實行凈額結(jié)算。流程如下：（了解）
（二）逐項交收
（三）具體程序
二、深圳市場B股清算與交收
第四節(jié) 我國債券回購交易的清算與交收
一、質(zhì)押式回購的清算與交收
（一）證券交易所質(zhì)押式回購的清算與交收
改革措施主要包括：（考點）
一是建立了債券回購質(zhì)押庫制度；二是按證券賬戶核算標(biāo)準(zhǔn)券；
三是建立了債券余額查詢系統(tǒng)。
以下介紹該實施細則對質(zhì)押式回購清算交收的有關(guān)規(guī)定。
1，初始清算交收。
2.到期清算交收。
到期購回金額=購回價格*成交金額/100（考點）
購回價格=100元+成交年收益率*100*回購天數(shù)/360（重點考點）
結(jié)算參與人客戶或自營結(jié)算備付金賬戶凈付款的，其應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定履行
資金交收義務(wù)。
3.質(zhì)押券管理。在回購交易存續(xù)期間，融資方需在質(zhì)押庫中存放足額的債券作為質(zhì)押。其中，國債回購申報提交的質(zhì)押券應(yīng)當(dāng)為國債；企業(yè)債回購申報提交的質(zhì)押券應(yīng)當(dāng)為企業(yè)債。（重點考點）
4.違約處理。
違約金=質(zhì)押券欠庫量等額金額*違約天數(shù)
5.標(biāo)準(zhǔn)券拆算率和融資額度計算。（重點難點）
（1）標(biāo)準(zhǔn)券折算率的計算和公布。
標(biāo)準(zhǔn)券折算率計算公式一：
國債標(biāo)準(zhǔn)券折算率：上期平均價*（1—波動率） *97%÷ （1+到期平均回購利率÷2）÷100
企業(yè)債及其他債券標(biāo)準(zhǔn)券折算率：上期平均價* （1—波動率） *94%÷（1+到期平均回購利率÷2）÷100
標(biāo)準(zhǔn)券折算率計算公式二：
國債標(biāo)準(zhǔn)券折算率=計算參考價*93%÷100
企業(yè)債及其他債券標(biāo)準(zhǔn)券折算率=計算參考價*90%÷100
（二）全國銀行間市場債券回購的清算與交收
債券交易結(jié)算方式。回購雙方可以選擇的交收方式包括見券付款、券款對付和見款付券三種。（考點）
全國銀行間債券市場回購期限是首次交收日至到期交收日的實際天數(shù)，以天為單位，含首次交收日，不含到期交收日。
到期資金清算額=首次資金清算額*（1+回購利率*回購期限/365）
回購交易單位為萬元，債券結(jié)算單位為萬元，資金清算單位為元，保留兩位小數(shù)。（重點）
二、買斷式回購的清算與交收
（一）開立交收賬戶
買斷式回購采用“一次成交，兩次結(jié)算”的方式，兩次結(jié)算包括初始結(jié)算與到期結(jié)算。（考點）
（二）買斷式回購交易初始結(jié)算
初始結(jié)算業(yè)務(wù)流程如下：
1.清算。
2.資金交收和證券交收。
（三）初始結(jié)算的待交收管理
違約金額包括違約交收金額、透支利息、違約金和處置所扣證券可能產(chǎn)生的稅費。（考點）
除采取待交收措施外，中國結(jié)算上海分公司還可以采取如下風(fēng)險管理措施。（考點）
（四）買斷式回購到期購回結(jié)算
到期購回結(jié)算業(yè)務(wù)流程如下：
1.到期購回日 （R日）。
2.到期購回交收日?。≧+1日）。中國結(jié)算上海分公司于R+1日14：00進行買斷式回購到期購回資金交收。（考點）
（五）履約金返還（重點考點）
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第五節(jié) 我國交易型開放式指數(shù)基金的清算與交收
一、交收賬戶
中國結(jié)算上海分公司作為共同交收對手方（考點）
證券和資金交收賬戶。
二、ETF認購的清算與交收
（一）基金認購方式
基金認購方式可分為網(wǎng)上現(xiàn)金認購、網(wǎng)下現(xiàn)金認購、網(wǎng)下組合證券認購和網(wǎng)上組合證券認購4種方式。（重點考點）
（二）網(wǎng)上現(xiàn)金認購資金結(jié)算流程（了解）
（三）網(wǎng)下現(xiàn)金認購（了解）
（四）組合證券認購（了解）
（五）ETF發(fā)售失敗的協(xié)助工作（考點）
ETF發(fā)售失敗，基金管理人應(yīng)承擔(dān)返還認購資金的責(zé)任，中國結(jié)算上海分公司協(xié)助基金管理人將現(xiàn)金認購款退還有關(guān)結(jié)算參與人。以組合證券認購的，中國結(jié)算上海分公司根據(jù)基金管理人的申請解凍組合證券的凍結(jié)。
三、ETF二級市場交易的清算與交收（了解）
“銀貨對付”制度
四、風(fēng)險管理（考點）
（一）結(jié)算資格管理
（二）證券待交收管理（重點難點）
（三）其他風(fēng)險管理措施（考點）
1.依據(jù)風(fēng)險共擔(dān)的原則，結(jié)算參與人應(yīng)當(dāng)按中國結(jié)算上海分公司規(guī)定繳納結(jié)算保證金和最低結(jié)算備付金。
2.結(jié)算參與人結(jié)算備付金賬戶的日末余額不得低于中國結(jié)算上海分公司核定的最低結(jié)算備付金限額。
3.T日中國結(jié)算上海分公司提請交易所對有待交收證券的結(jié)算參與人名下相關(guān)證券賬戶限制轉(zhuǎn)指定。
4.結(jié)算參與人出現(xiàn)資金交收違約的，中國結(jié)算上海分公司根據(jù)其違約金額，按中國人民銀行及中國結(jié)算上海分公司有關(guān)規(guī)定計收利息及交收違約金，并提請證券交易所暫停該結(jié)算參與人申購、贖回業(yè)務(wù)資格。
第六節(jié) 我國權(quán)證的清算與交收
中國結(jié)算上海分公司和深圳分公司均貫徹了銀貨對付原則。區(qū)別主要有兩個：一是中國結(jié)算上海分公司實行“待交收”制度；二是行權(quán)交收期不同。
首先是“待交收”制度方面的差異。
其次是行權(quán)交收期不同。在上海市場，行權(quán)交收期為T日日終，而在深圳市場，行權(quán)交收期為T+1日日終。（重點考點）
一、結(jié)算參與人申請參與權(quán)證結(jié)算業(yè)務(wù)
（一）直接參與結(jié)算
具體計算公式如下：
權(quán)證交收履約保證金最低限額：MAX[上月權(quán)證日均買人金額，上月權(quán)證單日凈買人金額]X20%（重點）
（二）代理結(jié)算
辦理代理結(jié)算須向中國結(jié)算深圳分公司提交以下材料。了解）
（三）擔(dān)保結(jié)算
取得權(quán)證交易資格但未取得權(quán)證結(jié)算資格的結(jié)算參與人可選擇擔(dān)保結(jié)算模式，由具有權(quán)證結(jié)算業(yè)務(wù)資格的結(jié)算參與人擔(dān)保其權(quán)證交易和行權(quán)的結(jié)算業(yè)務(wù)。（了解）
二、權(quán)證結(jié)算
（一）總體框架
中國結(jié)算深圳分公司均按“銀貨對付”原則辦理相關(guān)結(jié)算。中國結(jié)算深圳分公司作為共同對手方，實行T+1日擔(dān)保交收（T日為交易日）；對于權(quán)證行權(quán)，中國結(jié)算深圳分公司實行T+1日非擔(dān)保全額逐筆交收（T日為行權(quán)日）。
（二）清算
（三）交收
權(quán)證行權(quán)的交收。（考點，行權(quán)結(jié)算類型）
（1）現(xiàn)金結(jié)算方式的行權(quán)交收。
中國結(jié)算深圳分公司對此類采用現(xiàn)金結(jié)算方式行權(quán)的權(quán)證，在其期滿后的3個工作日內(nèi)對到期日未行權(quán)的價內(nèi)權(quán)證進行自動行權(quán)處理。
（2）證券結(jié)算方式的行權(quán)交收。
三、違約處理
（一）資金交收違約處理
最終交收時點，結(jié)算參與人未完成權(quán)證交易資金交收，出現(xiàn)結(jié)算備付金賬戶透支的，中國結(jié)算深圳分公司將采取以下措施：（重點考點）
1.扣劃待處分權(quán)證；
2.提請深圳證券交易所下一交易日起限制相應(yīng)的權(quán)證買人交易，并暫停該結(jié)算參與人權(quán)證買人的結(jié)算服務(wù)；
3.對透支金額按1%o日利率收取違約金。
（二）證券交收違約處理
1.權(quán)證賣空。（重點考點）
2.標(biāo)的證券賣空。（重點考點，注意和權(quán)證賣空的區(qū)分）
（三）待處分權(quán)證處置（考點）
中國結(jié)算深圳分公司自T+2日起處置專用清償證券賬戶中的待處分權(quán)證，處置所得用于彌補結(jié)算參與人的違約交收金額。
第七節(jié) 融資融券業(yè)務(wù)的清算與交收
一、資金清算與交收（了解）
二、證券清算與交收（理解）
三、證券劃轉(zhuǎn)指令處理（了解）
四、交收違約處理（考點）