第十章 十七大深化我國資本市場發(fā)展的戰(zhàn)略定位與要求
黨的十七大是在我國改革發(fā)展關(guān)鍵階段召開的十分重要的大會。十七大報告，對我國經(jīng)濟建設(shè)、政治建設(shè)、文化建設(shè)、社會建設(shè)和黨的建設(shè)作出了全面部署，是我們黨團結(jié)帶領(lǐng)全國各族人民堅定不移走中國特色社會主義道路、在新的歷史起點上繼續(xù)發(fā)展中國特色社會主義的政治宣言和行動綱領(lǐng)。本文談?wù)勈叽髨蟾嬷信c資本市場發(fā)展有關(guān)的闡述，并對十七大之后我國資本市場的發(fā)展作些總體展望。
一、建設(shè)一個功能完善、高效安全資本市場的戰(zhàn)略任務(wù)
十七大報告要求，深化對社會主義市場經(jīng)濟規(guī)律的認識，從制度上更好發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用。資本市場是我國社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分，因此建設(shè)一個功能完善、高效安全的資本市場是實現(xiàn)全面建設(shè)小康社會奮斗目標的重要戰(zhàn)略任務(wù)。
1、 十七大報告要求建立現(xiàn)代金融體系，優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)
十七大報告提出，“推進金融體制改革，發(fā)展各類金融市場，形成多種所有制和多種經(jīng)營形式、結(jié)構(gòu)合理、功能完善、高效安全的現(xiàn)代金融體系。”這是黨的報告中第用到“現(xiàn)代金融體系”這個提法。一個發(fā)達的現(xiàn)代金融體系涵蓋了資本市場、貨幣市場、外匯市場、金融衍生品市場等各類金融市場和銀行、證券、保險這三個主要金融行業(yè)，這其中資本市場是現(xiàn)代金融體系的重要組成部分。
資本市場發(fā)揮著優(yōu)化資源配置的功能，將社會資金有效轉(zhuǎn)化為長期投資，運用資本市場分散風(fēng)險和風(fēng)險補償機制，不僅可以為促進企業(yè)的資本形成提供更加有效的渠道，防范社會融資的結(jié)構(gòu)性缺陷，而且促使整個經(jīng)濟和金融體系的運行更富有彈性和活力。正是從這個意義上，歐洲銀行協(xié)會主席、德意志銀行首席經(jīng)濟學(xué)家沃特指出：“從全球經(jīng)濟發(fā)展的潮流來看，世界正在逐步走向以資本市場為主導(dǎo)的經(jīng)濟發(fā)展模式。”
2004年2月出臺的《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意義》中指出“大力發(fā)展資本市場是一項重要的戰(zhàn)略任務(wù)，對我國實現(xiàn)本世紀頭二十年國民經(jīng)濟翻兩番的戰(zhàn)略目標具有重要意義?！彪S著我國資本市場的不斷發(fā)展，其對于經(jīng)濟發(fā)展重要意義的認識將進一步不斷深化。
在資本市場發(fā)展的具體要求方面，十七大報告要求“優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)，多渠道提高直接融資比重?！苯刂?月底，滬深股市上市公司達1517家；前三季度，A股市場融資約4779億元，創(chuàng)歷史新高。今年我國企業(yè)直接融資比例將超過10%，不過，目前國際上日、德、美等發(fā)達國家企業(yè)直接融資比重已分別達到50%、57%和70%。與之相比，我國直接融資比例還偏低。因此，需要加快發(fā)展多層次資本市場，提高直接融資比例，以平衡直接融資與間接融資之間的關(guān)系。
2、十七大報告要求建設(shè)創(chuàng)新型國家，資本市場在其中擔(dān)當(dāng)重任
十七大報告指出，要提高自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國家。這是國家發(fā)展戰(zhàn)略的核心，是提高綜合國力的關(guān)鍵。建設(shè)創(chuàng)新型國家是我國經(jīng)濟長期內(nèi)可持續(xù)的發(fā)展的必然選擇，創(chuàng)新是長期內(nèi)經(jīng)濟增長的主要動力源泉，資源稟賦及環(huán)境條件決定了未來我國必須走自主創(chuàng)新的發(fā)展道路。
創(chuàng)新型國家的建設(shè)終要落實到企業(yè)自主創(chuàng)新能力的提高上，而企業(yè)的創(chuàng)新活動本質(zhì)是一種長期的投資行為，需要投入大量的資金，因此離不開金融市場的支持。資本市場不僅為創(chuàng)新企業(yè)提供發(fā)展所需的資金，也為其提供各種其他社會資源，使其迅速形成競爭優(yōu)勢。資本市場幫助創(chuàng)新企業(yè)形成良好的公司治理結(jié)構(gòu)和激勵機制；為創(chuàng)新企業(yè)提供的一流投資銀行家的專業(yè)財務(wù)和管理顧問服務(wù)，使其一舉脫離傳統(tǒng)作坊式的經(jīng)營方式，成為真正現(xiàn)代意義上的企業(yè)；同時，資本市場也為創(chuàng)新企業(yè)進行并購和擴大業(yè)務(wù)范圍提供融資便利。可見，資本市場在實現(xiàn)經(jīng)濟、科技、金融三大領(lǐng)域的互動中處于核心地位，美國的高科技產(chǎn)業(yè)在很大程度上就是依托資本市場發(fā)展起來的。
因此，在實施創(chuàng)新型國家發(fā)展戰(zhàn)略的過程中，我國資本市場要走在前面，為整個創(chuàng)新體系的建立和完善提供充足的資金和制度支持。
3、十七大報告要求創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入
十七大報告首次提出，“創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入”。這一新提法表明，財產(chǎn)性收入與勤勞工作的收入一樣，都是國民增加財富收入的來源。
根據(jù)發(fā)達國家的經(jīng)驗，在人均GDP突破2000美元、人民手中積累了一定財富后，財產(chǎn)性收入就會逐漸成為我國國民新的重要收入來源。居民財產(chǎn)性收入占可支配收入的比重，是衡量一個國家公民富裕程度的重要尺度。以美國為例，財產(chǎn)性收入占可支配收入比重約為40%，90%以上的公民擁有股票、基金等有價證券。截至今年10月初，我國股票投資開戶數(shù)約為1.2億戶，基金投資賬戶約為9000萬戶，兩者相加合計約為1.3億戶。
資本市場是涉及金融投資領(lǐng)域直接、廣泛的場所，能夠為投資者提供增加創(chuàng)造財富的機會。因此，要積極推進資本市場健康發(fā)展，使廣大投資者公平、公正共享經(jīng)濟增長的成果，提高投資回報率，讓老百姓的金融資產(chǎn)獲得更高的收益，這是現(xiàn)代金融體系要解決的一個艱巨任務(wù)。
二、以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，推動我國資本市場和諧發(fā)展
十七大報告指出，科學(xué)發(fā)展觀，是我國經(jīng)濟社會發(fā)展的重要指導(dǎo)方針，是發(fā)展中國特色社會主義必須堅持和貫徹的重大戰(zhàn)略思想。在推動我國資本市場發(fā)展的過程中，需要全面把握科學(xué)發(fā)展觀的科學(xué)內(nèi)涵和精神實質(zhì)，增強貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀的自覺性和堅定性，著力轉(zhuǎn)變不適應(yīng)不符合科學(xué)發(fā)展觀的思想觀念，著力解決影響和制約科學(xué)發(fā)展的突出問題，把科學(xué)發(fā)展觀貫徹落實到資本市場發(fā)展的各個方面，實現(xiàn)資本市場的持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。
1、充分認識我國資本市場“新興加轉(zhuǎn)軌”的階段性特征
20世紀90年代以來，我國資本市場從無到有，從小到大，取得了顯著的成效，市場規(guī)模和水平都有較大的提高，實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。然而我國資本市場是伴隨著經(jīng)濟體制改革的進程逐步發(fā)展起來的，由于建立初期改革不配套和制度設(shè)計上的局限，資本市場原存在著一些深層次問題和結(jié)構(gòu)性矛盾，制約了市場功能的有效發(fā)揮。近年來，我國資本市場加大了基礎(chǔ)性制度建設(shè)的力度，股權(quán)分置改革基本完成，解決了長期影響中國資本市場健康發(fā)展的重大歷史遺留問題。隨著中國資本市場的各項制度、法律法規(guī)建設(shè)的全方位跟進，制約資本市場發(fā)展的一些制度性問題正逐步解決，我國資本市場和諧發(fā)展基礎(chǔ)漸漸得以夯實。
目前，滬深兩市總市值超過30萬億元，短短的兩年時間市值增長了10倍。按照2006年我國的GDP總額21萬億元來測算，目前我國的證券化率超過了140%。A股市場不僅在極短時間內(nèi)成為全世界大的新興市場，也是全球活躍的市場之一。股市的經(jīng)濟“晴雨表”作用正在呈現(xiàn)，資本市場在國民經(jīng)濟中的地位越來越重要。
但正如中國證監(jiān)會主席尚福林指出的那樣，影響我國資本市場發(fā)展的內(nèi)外部制約因素沒有發(fā)生根本改變，資本市場建設(shè)不適應(yīng)國民經(jīng)濟發(fā)展的需要，基礎(chǔ)性制度薄弱的問題仍然突出，“新興加轉(zhuǎn)軌”的基本階段性特征沒有發(fā)生根本性的變化，我國資本市場總體上還處在繼續(xù)夯實發(fā)展基礎(chǔ)的階段。
作為“新興加轉(zhuǎn)軌”的市場，資本市場的規(guī)范發(fā)展是一個各種問題逐步探索、各種認識逐步統(tǒng)一、解決措施逐步完善的過程。在實際工作中，我們既要堅持發(fā)展與規(guī)范并重的原則，又要堅持與時俱進，當(dāng)規(guī)范成為矛盾的主要方面時，要加大監(jiān)管力度；當(dāng)發(fā)展成為矛盾的主要方面時，要因勢利導(dǎo)，在規(guī)范的前提下加快發(fā)展。
2、采取各種舉措，提升資本市場發(fā)展的質(zhì)量和水平
首先，健全資本市場結(jié)構(gòu)，不斷拓展資本市場廣度和深度。以建立證券交易所、場外交易市場、產(chǎn)權(quán)交易市場和代辦股份市場為主體的多層次證券市場體系為目標，在規(guī)范發(fā)展主板市場的同時，推進創(chuàng)業(yè)板建設(shè)；改進和規(guī)范證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，適度拓展轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)功能；擴大公司債市場規(guī)模，大力開發(fā)低風(fēng)險固定收益類產(chǎn)品，研究推出期權(quán)、期指等金融衍生產(chǎn)品。發(fā)揮資本市場配置作用，滿足多層次、多樣性融資和風(fēng)險管理的需求。
其次，培育資本市場主體。一是提高上市公司的質(zhì)量，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)輔導(dǎo)上市，積極鼓勵上市公司通過吸收合并、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等方式進行以市場為主導(dǎo)的、有利于公司持續(xù)發(fā)展的并購重組。溫家寶總理指出，政府應(yīng)從宏觀上推進企業(yè)的發(fā)展和改革，特別是要進行公司治理結(jié)構(gòu)的改造，使企業(yè)能夠發(fā)展和盈利，并且能夠可持續(xù)發(fā)展和盈利，這是決定股市基礎(chǔ)的東西。二是鼓勵證券期貨經(jīng)營機構(gòu)開展產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，探索新的盈利模式，提高市場競爭力。三是規(guī)范引導(dǎo)社?；稹⑵髽I(yè)年金、保險資金、境外資金有序進入資本市場，發(fā)展以基金管理公司、保險公司和合格境外機構(gòu)投資者為主導(dǎo)的機構(gòu)投資者隊伍。
第三，繼續(xù)加強市場的基礎(chǔ)性制度建設(shè)。面對市場的迅速發(fā)展，進一步提升市場運行安全和效率的任務(wù)依然艱巨。隨著市場發(fā)展，違法違規(guī)和損害中小投資者利益行為呈現(xiàn)新特點。新入市個人投資者增長較快，對市場風(fēng)險缺乏足夠認識。針對這些問題，進一步加強法律法規(guī)體系的建設(shè)，加大執(zhí)法力度，嚴格信息披露制度，提升透明度，不斷改進和加強監(jiān)管，完善市場相互制衡、自我約束和創(chuàng)新發(fā)展的機制，推動我國資本市場形成真正的資本約束和激勵機制。
3、加強和改進金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險
十七大報告指出，“加強和改進金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險”，這不僅對建立安全高效的金融市場至關(guān)重要，而且對保護中小投資者利益具有重大意義。近年來我國資產(chǎn)證券化、貨幣化程度的快速提高，未來需要防止股市市值增長過快，確保市場健康、可持續(xù)性發(fā)展，避免市場出現(xiàn)反復(fù)，防范金融風(fēng)險。
此外，2007年以來投資者入市踴躍，特別是新入市的個人投資者比重較大。一部分投資者尤其是新入市的投資者對證券知識缺乏系統(tǒng)了解，風(fēng)險意識淡薄，風(fēng)險承受能力較低，自我保護能力不足。在“賺錢效應(yīng)”的驅(qū)動下，市場非理性投資行為上升，風(fēng)險有所積聚。針對近期市場運行的新情況、新特點，持續(xù)深入地開展投資者教育工作，強化風(fēng)險揭示、識別、防范和化解。投資者教育有助于培育成熟的投資理念，增強投資者風(fēng)險意識，培育理性健康的股市文化，對于促進資本市場穩(wěn)定運行和健康發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。
黨的十七大是在我國改革發(fā)展關(guān)鍵階段召開的十分重要的大會。十七大報告，對我國經(jīng)濟建設(shè)、政治建設(shè)、文化建設(shè)、社會建設(shè)和黨的建設(shè)作出了全面部署，是我們黨團結(jié)帶領(lǐng)全國各族人民堅定不移走中國特色社會主義道路、在新的歷史起點上繼續(xù)發(fā)展中國特色社會主義的政治宣言和行動綱領(lǐng)。本文談?wù)勈叽髨蟾嬷信c資本市場發(fā)展有關(guān)的闡述，并對十七大之后我國資本市場的發(fā)展作些總體展望。
一、建設(shè)一個功能完善、高效安全資本市場的戰(zhàn)略任務(wù)
十七大報告要求，深化對社會主義市場經(jīng)濟規(guī)律的認識，從制度上更好發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用。資本市場是我國社會主義市場經(jīng)濟的重要組成部分，因此建設(shè)一個功能完善、高效安全的資本市場是實現(xiàn)全面建設(shè)小康社會奮斗目標的重要戰(zhàn)略任務(wù)。
1、 十七大報告要求建立現(xiàn)代金融體系，優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)
十七大報告提出，“推進金融體制改革，發(fā)展各類金融市場，形成多種所有制和多種經(jīng)營形式、結(jié)構(gòu)合理、功能完善、高效安全的現(xiàn)代金融體系。”這是黨的報告中第用到“現(xiàn)代金融體系”這個提法。一個發(fā)達的現(xiàn)代金融體系涵蓋了資本市場、貨幣市場、外匯市場、金融衍生品市場等各類金融市場和銀行、證券、保險這三個主要金融行業(yè)，這其中資本市場是現(xiàn)代金融體系的重要組成部分。
資本市場發(fā)揮著優(yōu)化資源配置的功能，將社會資金有效轉(zhuǎn)化為長期投資，運用資本市場分散風(fēng)險和風(fēng)險補償機制，不僅可以為促進企業(yè)的資本形成提供更加有效的渠道，防范社會融資的結(jié)構(gòu)性缺陷，而且促使整個經(jīng)濟和金融體系的運行更富有彈性和活力。正是從這個意義上，歐洲銀行協(xié)會主席、德意志銀行首席經(jīng)濟學(xué)家沃特指出：“從全球經(jīng)濟發(fā)展的潮流來看，世界正在逐步走向以資本市場為主導(dǎo)的經(jīng)濟發(fā)展模式。”
2004年2月出臺的《國務(wù)院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意義》中指出“大力發(fā)展資本市場是一項重要的戰(zhàn)略任務(wù)，對我國實現(xiàn)本世紀頭二十年國民經(jīng)濟翻兩番的戰(zhàn)略目標具有重要意義?！彪S著我國資本市場的不斷發(fā)展，其對于經(jīng)濟發(fā)展重要意義的認識將進一步不斷深化。
在資本市場發(fā)展的具體要求方面，十七大報告要求“優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)，多渠道提高直接融資比重?！苯刂?月底，滬深股市上市公司達1517家；前三季度，A股市場融資約4779億元，創(chuàng)歷史新高。今年我國企業(yè)直接融資比例將超過10%，不過，目前國際上日、德、美等發(fā)達國家企業(yè)直接融資比重已分別達到50%、57%和70%。與之相比，我國直接融資比例還偏低。因此，需要加快發(fā)展多層次資本市場，提高直接融資比例，以平衡直接融資與間接融資之間的關(guān)系。
2、十七大報告要求建設(shè)創(chuàng)新型國家，資本市場在其中擔(dān)當(dāng)重任
十七大報告指出，要提高自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國家。這是國家發(fā)展戰(zhàn)略的核心，是提高綜合國力的關(guān)鍵。建設(shè)創(chuàng)新型國家是我國經(jīng)濟長期內(nèi)可持續(xù)的發(fā)展的必然選擇，創(chuàng)新是長期內(nèi)經(jīng)濟增長的主要動力源泉，資源稟賦及環(huán)境條件決定了未來我國必須走自主創(chuàng)新的發(fā)展道路。
創(chuàng)新型國家的建設(shè)終要落實到企業(yè)自主創(chuàng)新能力的提高上，而企業(yè)的創(chuàng)新活動本質(zhì)是一種長期的投資行為，需要投入大量的資金，因此離不開金融市場的支持。資本市場不僅為創(chuàng)新企業(yè)提供發(fā)展所需的資金，也為其提供各種其他社會資源，使其迅速形成競爭優(yōu)勢。資本市場幫助創(chuàng)新企業(yè)形成良好的公司治理結(jié)構(gòu)和激勵機制；為創(chuàng)新企業(yè)提供的一流投資銀行家的專業(yè)財務(wù)和管理顧問服務(wù)，使其一舉脫離傳統(tǒng)作坊式的經(jīng)營方式，成為真正現(xiàn)代意義上的企業(yè)；同時，資本市場也為創(chuàng)新企業(yè)進行并購和擴大業(yè)務(wù)范圍提供融資便利。可見，資本市場在實現(xiàn)經(jīng)濟、科技、金融三大領(lǐng)域的互動中處于核心地位，美國的高科技產(chǎn)業(yè)在很大程度上就是依托資本市場發(fā)展起來的。
因此，在實施創(chuàng)新型國家發(fā)展戰(zhàn)略的過程中，我國資本市場要走在前面，為整個創(chuàng)新體系的建立和完善提供充足的資金和制度支持。
3、十七大報告要求創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入
十七大報告首次提出，“創(chuàng)造條件讓更多群眾擁有財產(chǎn)性收入”。這一新提法表明，財產(chǎn)性收入與勤勞工作的收入一樣，都是國民增加財富收入的來源。
根據(jù)發(fā)達國家的經(jīng)驗，在人均GDP突破2000美元、人民手中積累了一定財富后，財產(chǎn)性收入就會逐漸成為我國國民新的重要收入來源。居民財產(chǎn)性收入占可支配收入的比重，是衡量一個國家公民富裕程度的重要尺度。以美國為例，財產(chǎn)性收入占可支配收入比重約為40%，90%以上的公民擁有股票、基金等有價證券。截至今年10月初，我國股票投資開戶數(shù)約為1.2億戶，基金投資賬戶約為9000萬戶，兩者相加合計約為1.3億戶。
資本市場是涉及金融投資領(lǐng)域直接、廣泛的場所，能夠為投資者提供增加創(chuàng)造財富的機會。因此，要積極推進資本市場健康發(fā)展，使廣大投資者公平、公正共享經(jīng)濟增長的成果，提高投資回報率，讓老百姓的金融資產(chǎn)獲得更高的收益，這是現(xiàn)代金融體系要解決的一個艱巨任務(wù)。
二、以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，推動我國資本市場和諧發(fā)展
十七大報告指出，科學(xué)發(fā)展觀，是我國經(jīng)濟社會發(fā)展的重要指導(dǎo)方針，是發(fā)展中國特色社會主義必須堅持和貫徹的重大戰(zhàn)略思想。在推動我國資本市場發(fā)展的過程中，需要全面把握科學(xué)發(fā)展觀的科學(xué)內(nèi)涵和精神實質(zhì)，增強貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀的自覺性和堅定性，著力轉(zhuǎn)變不適應(yīng)不符合科學(xué)發(fā)展觀的思想觀念，著力解決影響和制約科學(xué)發(fā)展的突出問題，把科學(xué)發(fā)展觀貫徹落實到資本市場發(fā)展的各個方面，實現(xiàn)資本市場的持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。
1、充分認識我國資本市場“新興加轉(zhuǎn)軌”的階段性特征
20世紀90年代以來，我國資本市場從無到有，從小到大，取得了顯著的成效，市場規(guī)模和水平都有較大的提高，實現(xiàn)了跨越式發(fā)展。然而我國資本市場是伴隨著經(jīng)濟體制改革的進程逐步發(fā)展起來的，由于建立初期改革不配套和制度設(shè)計上的局限，資本市場原存在著一些深層次問題和結(jié)構(gòu)性矛盾，制約了市場功能的有效發(fā)揮。近年來，我國資本市場加大了基礎(chǔ)性制度建設(shè)的力度，股權(quán)分置改革基本完成，解決了長期影響中國資本市場健康發(fā)展的重大歷史遺留問題。隨著中國資本市場的各項制度、法律法規(guī)建設(shè)的全方位跟進，制約資本市場發(fā)展的一些制度性問題正逐步解決，我國資本市場和諧發(fā)展基礎(chǔ)漸漸得以夯實。
目前，滬深兩市總市值超過30萬億元，短短的兩年時間市值增長了10倍。按照2006年我國的GDP總額21萬億元來測算，目前我國的證券化率超過了140%。A股市場不僅在極短時間內(nèi)成為全世界大的新興市場，也是全球活躍的市場之一。股市的經(jīng)濟“晴雨表”作用正在呈現(xiàn)，資本市場在國民經(jīng)濟中的地位越來越重要。
但正如中國證監(jiān)會主席尚福林指出的那樣，影響我國資本市場發(fā)展的內(nèi)外部制約因素沒有發(fā)生根本改變，資本市場建設(shè)不適應(yīng)國民經(jīng)濟發(fā)展的需要，基礎(chǔ)性制度薄弱的問題仍然突出，“新興加轉(zhuǎn)軌”的基本階段性特征沒有發(fā)生根本性的變化，我國資本市場總體上還處在繼續(xù)夯實發(fā)展基礎(chǔ)的階段。
作為“新興加轉(zhuǎn)軌”的市場，資本市場的規(guī)范發(fā)展是一個各種問題逐步探索、各種認識逐步統(tǒng)一、解決措施逐步完善的過程。在實際工作中，我們既要堅持發(fā)展與規(guī)范并重的原則，又要堅持與時俱進，當(dāng)規(guī)范成為矛盾的主要方面時，要加大監(jiān)管力度；當(dāng)發(fā)展成為矛盾的主要方面時，要因勢利導(dǎo)，在規(guī)范的前提下加快發(fā)展。
2、采取各種舉措，提升資本市場發(fā)展的質(zhì)量和水平
首先，健全資本市場結(jié)構(gòu)，不斷拓展資本市場廣度和深度。以建立證券交易所、場外交易市場、產(chǎn)權(quán)交易市場和代辦股份市場為主體的多層次證券市場體系為目標，在規(guī)范發(fā)展主板市場的同時，推進創(chuàng)業(yè)板建設(shè)；改進和規(guī)范證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，適度拓展轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)功能；擴大公司債市場規(guī)模，大力開發(fā)低風(fēng)險固定收益類產(chǎn)品，研究推出期權(quán)、期指等金融衍生產(chǎn)品。發(fā)揮資本市場配置作用，滿足多層次、多樣性融資和風(fēng)險管理的需求。
其次，培育資本市場主體。一是提高上市公司的質(zhì)量，支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)輔導(dǎo)上市，積極鼓勵上市公司通過吸收合并、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等方式進行以市場為主導(dǎo)的、有利于公司持續(xù)發(fā)展的并購重組。溫家寶總理指出，政府應(yīng)從宏觀上推進企業(yè)的發(fā)展和改革，特別是要進行公司治理結(jié)構(gòu)的改造，使企業(yè)能夠發(fā)展和盈利，并且能夠可持續(xù)發(fā)展和盈利，這是決定股市基礎(chǔ)的東西。二是鼓勵證券期貨經(jīng)營機構(gòu)開展產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新，探索新的盈利模式，提高市場競爭力。三是規(guī)范引導(dǎo)社?；稹⑵髽I(yè)年金、保險資金、境外資金有序進入資本市場，發(fā)展以基金管理公司、保險公司和合格境外機構(gòu)投資者為主導(dǎo)的機構(gòu)投資者隊伍。
第三，繼續(xù)加強市場的基礎(chǔ)性制度建設(shè)。面對市場的迅速發(fā)展，進一步提升市場運行安全和效率的任務(wù)依然艱巨。隨著市場發(fā)展，違法違規(guī)和損害中小投資者利益行為呈現(xiàn)新特點。新入市個人投資者增長較快，對市場風(fēng)險缺乏足夠認識。針對這些問題，進一步加強法律法規(guī)體系的建設(shè)，加大執(zhí)法力度，嚴格信息披露制度，提升透明度，不斷改進和加強監(jiān)管，完善市場相互制衡、自我約束和創(chuàng)新發(fā)展的機制，推動我國資本市場形成真正的資本約束和激勵機制。
3、加強和改進金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險
十七大報告指出，“加強和改進金融監(jiān)管，防范和化解金融風(fēng)險”，這不僅對建立安全高效的金融市場至關(guān)重要，而且對保護中小投資者利益具有重大意義。近年來我國資產(chǎn)證券化、貨幣化程度的快速提高，未來需要防止股市市值增長過快，確保市場健康、可持續(xù)性發(fā)展，避免市場出現(xiàn)反復(fù)，防范金融風(fēng)險。
此外，2007年以來投資者入市踴躍，特別是新入市的個人投資者比重較大。一部分投資者尤其是新入市的投資者對證券知識缺乏系統(tǒng)了解，風(fēng)險意識淡薄，風(fēng)險承受能力較低，自我保護能力不足。在“賺錢效應(yīng)”的驅(qū)動下，市場非理性投資行為上升，風(fēng)險有所積聚。針對近期市場運行的新情況、新特點，持續(xù)深入地開展投資者教育工作，強化風(fēng)險揭示、識別、防范和化解。投資者教育有助于培育成熟的投資理念，增強投資者風(fēng)險意識，培育理性健康的股市文化，對于促進資本市場穩(wěn)定運行和健康發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。