第二節(jié) 貨幣供給
一、貨幣范圍的擴展
現(xiàn)金、活期存款，大額存單、儲蓄存款、定期存款、各種有價證券
二、貨幣層次的劃分
西方學(xué)者一般認(rèn)為應(yīng)根據(jù)“流動性”原則來劃分貨幣層次。
流動性：某種金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或現(xiàn)金購買力的能力。流動性強的金融資產(chǎn)，價格穩(wěn)定，還原性強，可以隨時轉(zhuǎn)讓出售。
例題：單選
中外學(xué)者一致認(rèn)為，劃分貨幣層次的主要依據(jù)是金融資產(chǎn)的()。
A.穩(wěn)定性 B.流動性
C.兌換性 D.還原性
答案：B
1.國際貨幣基金組織的劃分
國際貨幣基金組織一般把貨幣劃分為三個層次：
M0=流通于銀行體系之外的現(xiàn)金
M1=M0+活期存款(包括郵政匯劃制度或國庫接受的私人活期存款)
M2=M1+儲蓄存款+定期存款+政府債券(包括國庫券)
2.美國的劃分
M1A=現(xiàn)金+商業(yè)銀行的活期存款
M1B=M1A+所有存款機構(gòu)的其他支票存款
M2=M1B+儲蓄存款+所有存款機構(gòu)的小額定期存款
M3=M2+所有存款機構(gòu)的大額定期存款+商業(yè)銀行、儲蓄貸款機構(gòu)的定期存款協(xié)議
M4=M3+其他流動資產(chǎn)(短期債券、保險單、股票等)
3.我國的劃分
(1) 熟悉我國劃分貨幣層次的原則
以流動性為基本標(biāo)準(zhǔn);
考慮央行宏觀調(diào)控的要求，區(qū)別列入中央銀行帳戶存款與商業(yè)銀行存款;
反映經(jīng)濟情況的變化，考慮貨幣層次與商品層次的對應(yīng)關(guān)系，操作、運用具有可行性;
宜粗不宜細(xì)等。
例題：單選
中外學(xué)者一致認(rèn)為，劃分貨幣層次的主要依據(jù)是金融資產(chǎn)的()。
A.穩(wěn)定性 B.流動性
C.兌換性 D.還原性
答案：B
(2)掌握我國的劃分方法
根據(jù)1994年12月28日頒布的《中國人民銀行貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計和公布暫行辦法》，目前我國貨幣層次的劃分情況為：
M0=現(xiàn)金
M1=M0+單位活期存款
M2=M1+個人儲蓄存款+單位定期存款
M3=M2+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單
目前只測算和公布M0、M1和M2三個指標(biāo)。
例題：單項選擇題
在我國目前劃定的貨幣層次中，M3=( )
A. M2+債券+股票
B. M2+債券+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單
C. M2+金融債券+政府債券.
D.M2+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單
答案：D
三、貨幣供給機制
在二級銀行體制下，貨幣供給量Ms等于基礎(chǔ)貨幣(B)與貨幣乘數(shù)(m)之積，即：
Ms=m×B
可以看出，中央銀行只有是控制了基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)，就可有效控制貨幣供給量。
例題：單項選擇題
在二級銀行體制下，貨幣供應(yīng)量等于( )。
A原始存款*貨幣存款
B基礎(chǔ)貨幣*貨幣乘數(shù)
C派生存款*原始存款
D基礎(chǔ)貨幣*原始存款
答案：B。
分析：應(yīng)該分清貨幣供應(yīng)量與派生存款的概念區(qū)別
(1)基礎(chǔ)貨幣
基礎(chǔ)貨幣：又稱為高能貨幣或強力貨幣，通常是指流通中的現(xiàn)金和商業(yè)銀行在央行的準(zhǔn)備金存款之和。
基礎(chǔ)貨幣B包括現(xiàn)金C和成員銀行在中央銀行的儲備存款R，而后者又包括活期存款存款準(zhǔn)備金Rr、定期存款準(zhǔn)備金Rt和超額存款準(zhǔn)備金Re.
B=C + Rr + Rt + Re
從基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成看，C和R都是央行的負(fù)債，央行對這兩部分具有直接的控制力。
(2)C和R為什么稱為基礎(chǔ)貨幣?
中央銀行能夠直接控制的現(xiàn)金發(fā)行和商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金存款，之所以被稱為基礎(chǔ)貨幣，是因為如果沒有現(xiàn)金的發(fā)行和中央銀行對商業(yè)銀行的信貸供應(yīng)，商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金存款便難以形成，或者說，它用以創(chuàng)造派生存款的原始存款的來源就不存在。貨幣供應(yīng)的全過程，就是由中央銀行供應(yīng)基礎(chǔ)貨幣，基礎(chǔ)貨幣形成商業(yè)銀行的原始存款，商業(yè)銀行在原始存款基礎(chǔ)上創(chuàng)造派生存款(現(xiàn)金漏損的部分形成流通中現(xiàn)金)，最終形成貨幣供應(yīng)總量的過程。
(3)中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的三條渠道
對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的再貸款;
收購金、銀、外匯等儲備資產(chǎn)投放的貨幣;
對政府部門(財政部)的貸款
(4)貨幣乘數(shù)
引入了基礎(chǔ)貨幣這一概念后，貨幣供應(yīng)就可以表達(dá)為這樣一個理論化的模式：一定的貨幣供應(yīng)總量必然是一定的基礎(chǔ)貨幣按照一定倍數(shù)或乘數(shù)擴張后的結(jié)果，或者說，貨幣供應(yīng)量總是表現(xiàn)為基礎(chǔ)貨幣的一定倍數(shù)。人們通常把這個倍數(shù)即：貨幣供應(yīng)量與基礎(chǔ)貨幣的比值，稱為貨幣乘數(shù)。
貨幣乘數(shù)是貨幣供給量Ms與基礎(chǔ)貨幣B的比率。根據(jù)推導(dǎo)公式，我們必須學(xué)會各層次貨幣乘數(shù)的計算。
其中(1)式為基礎(chǔ)貨幣擴張為商業(yè)銀行活期存款的倍數(shù)，即貨幣乘數(shù)
四、影響貨幣供給量的因素
1.商業(yè)銀行的信貸收支與貨幣供應(yīng)量
1998年央行實行新的信貸資金融通辦法后，商業(yè)銀行對央行的倒逼機制逐漸被打破
2.財政收支與貨幣供應(yīng)量
財政收支對貨幣供應(yīng)量的最終影響，取決于財政收支狀況及其平衡辦法。
(1)財政收支平衡對貨幣供應(yīng)量沒有影響
(2)財政結(jié)余引起貨幣供應(yīng)量減少
(3)財政赤字對貨幣供應(yīng)量影響取決于赤字彌補辦法：
第一，動用歷年結(jié)余彌補赤字對貨幣供應(yīng)量的影響，取決于央行壓縮的資產(chǎn)規(guī)模與財政動用歷年結(jié)余規(guī)模的比較;
第二，發(fā)行政府債券彌補赤字對貨幣供應(yīng)量的影響取決于承購主體及資金來源;
第三，向央行透支和借款，會引起貨幣供應(yīng)量增加
例題：單項選擇題
如果財政有赤字，貨幣供應(yīng)量的變動狀況是：
A.增加 B.減少 C.不確定 D.不變
答案：C
例題：單項選擇題
財政赤字能否引起通貨膨脹，取決于()。
A.赤字的多少 B.赤字的彌補辦法
C. 赤字形成的原因 D. 赤字發(fā)生的時間
答案：B
3.黃金外匯儲備與貨幣供應(yīng)量
(1)黃金購銷量與貨幣供應(yīng)量
黃金收購量大于銷售量：貨幣供應(yīng)量增加
黃金收購量小于銷售量：貨幣供應(yīng)量減少
(2)國際收支與貨幣供應(yīng)量
順差：貨幣供應(yīng)量增加
逆差：貨幣供應(yīng)量減少
(3)金價和匯價對貨幣供應(yīng)量的影響：
例題：單選
收購黃金外匯是中央的基本業(yè)務(wù)。如果黃金收購量大于銷售量，基礎(chǔ)貨幣量()。
A.減少 B.增加
C.不變 D.不確定
答案：B
例題：多項選擇題
對貨幣供應(yīng)量有決定性影響的因素有( )
A.信貸收支 B.資本收支 C.財政收支
D.貿(mào)易收支 E.國際收支
答案：ACE
一、貨幣范圍的擴展
現(xiàn)金、活期存款，大額存單、儲蓄存款、定期存款、各種有價證券
二、貨幣層次的劃分
西方學(xué)者一般認(rèn)為應(yīng)根據(jù)“流動性”原則來劃分貨幣層次。
流動性：某種金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或現(xiàn)金購買力的能力。流動性強的金融資產(chǎn)，價格穩(wěn)定，還原性強，可以隨時轉(zhuǎn)讓出售。
例題：單選
中外學(xué)者一致認(rèn)為，劃分貨幣層次的主要依據(jù)是金融資產(chǎn)的()。
A.穩(wěn)定性 B.流動性
C.兌換性 D.還原性
答案：B
1.國際貨幣基金組織的劃分
國際貨幣基金組織一般把貨幣劃分為三個層次：
M0=流通于銀行體系之外的現(xiàn)金
M1=M0+活期存款(包括郵政匯劃制度或國庫接受的私人活期存款)
M2=M1+儲蓄存款+定期存款+政府債券(包括國庫券)
2.美國的劃分
M1A=現(xiàn)金+商業(yè)銀行的活期存款
M1B=M1A+所有存款機構(gòu)的其他支票存款
M2=M1B+儲蓄存款+所有存款機構(gòu)的小額定期存款
M3=M2+所有存款機構(gòu)的大額定期存款+商業(yè)銀行、儲蓄貸款機構(gòu)的定期存款協(xié)議
M4=M3+其他流動資產(chǎn)(短期債券、保險單、股票等)
3.我國的劃分
(1) 熟悉我國劃分貨幣層次的原則
以流動性為基本標(biāo)準(zhǔn);
考慮央行宏觀調(diào)控的要求，區(qū)別列入中央銀行帳戶存款與商業(yè)銀行存款;
反映經(jīng)濟情況的變化，考慮貨幣層次與商品層次的對應(yīng)關(guān)系，操作、運用具有可行性;
宜粗不宜細(xì)等。
例題：單選
中外學(xué)者一致認(rèn)為，劃分貨幣層次的主要依據(jù)是金融資產(chǎn)的()。
A.穩(wěn)定性 B.流動性
C.兌換性 D.還原性
答案：B
(2)掌握我國的劃分方法
根據(jù)1994年12月28日頒布的《中國人民銀行貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計和公布暫行辦法》，目前我國貨幣層次的劃分情況為：
M0=現(xiàn)金
M1=M0+單位活期存款
M2=M1+個人儲蓄存款+單位定期存款
M3=M2+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單
目前只測算和公布M0、M1和M2三個指標(biāo)。
例題：單項選擇題
在我國目前劃定的貨幣層次中，M3=( )
A. M2+債券+股票
B. M2+債券+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單
C. M2+金融債券+政府債券.
D.M2+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單
答案：D
三、貨幣供給機制
在二級銀行體制下，貨幣供給量Ms等于基礎(chǔ)貨幣(B)與貨幣乘數(shù)(m)之積，即：
Ms=m×B
可以看出，中央銀行只有是控制了基礎(chǔ)貨幣和貨幣乘數(shù)，就可有效控制貨幣供給量。
例題：單項選擇題
在二級銀行體制下，貨幣供應(yīng)量等于( )。
A原始存款*貨幣存款
B基礎(chǔ)貨幣*貨幣乘數(shù)
C派生存款*原始存款
D基礎(chǔ)貨幣*原始存款
答案：B。
分析：應(yīng)該分清貨幣供應(yīng)量與派生存款的概念區(qū)別
(1)基礎(chǔ)貨幣
基礎(chǔ)貨幣：又稱為高能貨幣或強力貨幣，通常是指流通中的現(xiàn)金和商業(yè)銀行在央行的準(zhǔn)備金存款之和。
基礎(chǔ)貨幣B包括現(xiàn)金C和成員銀行在中央銀行的儲備存款R，而后者又包括活期存款存款準(zhǔn)備金Rr、定期存款準(zhǔn)備金Rt和超額存款準(zhǔn)備金Re.
B=C + Rr + Rt + Re
從基礎(chǔ)貨幣的構(gòu)成看，C和R都是央行的負(fù)債，央行對這兩部分具有直接的控制力。
(2)C和R為什么稱為基礎(chǔ)貨幣?
中央銀行能夠直接控制的現(xiàn)金發(fā)行和商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金存款，之所以被稱為基礎(chǔ)貨幣，是因為如果沒有現(xiàn)金的發(fā)行和中央銀行對商業(yè)銀行的信貸供應(yīng)，商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金存款便難以形成，或者說，它用以創(chuàng)造派生存款的原始存款的來源就不存在。貨幣供應(yīng)的全過程，就是由中央銀行供應(yīng)基礎(chǔ)貨幣，基礎(chǔ)貨幣形成商業(yè)銀行的原始存款，商業(yè)銀行在原始存款基礎(chǔ)上創(chuàng)造派生存款(現(xiàn)金漏損的部分形成流通中現(xiàn)金)，最終形成貨幣供應(yīng)總量的過程。
(3)中央銀行投放基礎(chǔ)貨幣的三條渠道
對商業(yè)銀行等金融機構(gòu)的再貸款;
收購金、銀、外匯等儲備資產(chǎn)投放的貨幣;
對政府部門(財政部)的貸款
(4)貨幣乘數(shù)
引入了基礎(chǔ)貨幣這一概念后，貨幣供應(yīng)就可以表達(dá)為這樣一個理論化的模式：一定的貨幣供應(yīng)總量必然是一定的基礎(chǔ)貨幣按照一定倍數(shù)或乘數(shù)擴張后的結(jié)果，或者說，貨幣供應(yīng)量總是表現(xiàn)為基礎(chǔ)貨幣的一定倍數(shù)。人們通常把這個倍數(shù)即：貨幣供應(yīng)量與基礎(chǔ)貨幣的比值，稱為貨幣乘數(shù)。
貨幣乘數(shù)是貨幣供給量Ms與基礎(chǔ)貨幣B的比率。根據(jù)推導(dǎo)公式，我們必須學(xué)會各層次貨幣乘數(shù)的計算。
其中(1)式為基礎(chǔ)貨幣擴張為商業(yè)銀行活期存款的倍數(shù)，即貨幣乘數(shù)
四、影響貨幣供給量的因素
1.商業(yè)銀行的信貸收支與貨幣供應(yīng)量
1998年央行實行新的信貸資金融通辦法后，商業(yè)銀行對央行的倒逼機制逐漸被打破
2.財政收支與貨幣供應(yīng)量
財政收支對貨幣供應(yīng)量的最終影響，取決于財政收支狀況及其平衡辦法。
(1)財政收支平衡對貨幣供應(yīng)量沒有影響
(2)財政結(jié)余引起貨幣供應(yīng)量減少
(3)財政赤字對貨幣供應(yīng)量影響取決于赤字彌補辦法：
第一，動用歷年結(jié)余彌補赤字對貨幣供應(yīng)量的影響，取決于央行壓縮的資產(chǎn)規(guī)模與財政動用歷年結(jié)余規(guī)模的比較;
第二，發(fā)行政府債券彌補赤字對貨幣供應(yīng)量的影響取決于承購主體及資金來源;
第三，向央行透支和借款，會引起貨幣供應(yīng)量增加
例題：單項選擇題
如果財政有赤字，貨幣供應(yīng)量的變動狀況是：
A.增加 B.減少 C.不確定 D.不變
答案：C
例題：單項選擇題
財政赤字能否引起通貨膨脹，取決于()。
A.赤字的多少 B.赤字的彌補辦法
C. 赤字形成的原因 D. 赤字發(fā)生的時間
答案：B
3.黃金外匯儲備與貨幣供應(yīng)量
(1)黃金購銷量與貨幣供應(yīng)量
黃金收購量大于銷售量：貨幣供應(yīng)量增加
黃金收購量小于銷售量：貨幣供應(yīng)量減少
(2)國際收支與貨幣供應(yīng)量
順差：貨幣供應(yīng)量增加
逆差：貨幣供應(yīng)量減少
(3)金價和匯價對貨幣供應(yīng)量的影響：
例題：單選
收購黃金外匯是中央的基本業(yè)務(wù)。如果黃金收購量大于銷售量，基礎(chǔ)貨幣量()。
A.減少 B.增加
C.不變 D.不確定
答案：B
例題：多項選擇題
對貨幣供應(yīng)量有決定性影響的因素有( )
A.信貸收支 B.資本收支 C.財政收支
D.貿(mào)易收支 E.國際收支
答案：ACE