第十七章 匯率與國際收支
一、外匯與匯率
(一)外匯
1.(熟悉)外匯是指以外幣表示的，可以用于清償國際間債權(quán)債務(wù)的支付手段。外匯有廣義和狹義之分。狹義外匯主要是指在國外銀行的外幣存款和外幣票據(jù)。
2.(熟悉)外匯的分類：外匯按照買賣的交割期限可以分為即期外匯與遠期外匯。即期外匯又稱為現(xiàn)匯，是指在外匯成交后于當日或兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯。遠期外匯又稱期匯，是指按協(xié)定的匯率簽訂買賣合同，在約定的未來某一時間進行交割的外匯。
3.(掌握)一種貨幣成為外匯必須具備三個特征(外匯三性)：①外幣性;②可兌換性;③普遍接受性。
目前能夠同時具備上述特征的是主要發(fā)達國家的貨幣，如美元、歐元、日元、瑞士法郎等，還有地區(qū)性貨幣，有韓元、新加坡元等。
(二)匯率(也稱匯價)
(掌握)匯率是指不同貨幣相互兌換的比率，即以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。
1.匯率的標價方法——直接標價法和間接標價法(掌握)
(1)直接標價法
以一定單位的外國貨幣為標準，折算為本國貨幣來表示匯率。世界上絕大多數(shù)國家采取直接標價法，人民幣匯率采取的就是直接標價法。在直接標價法下，匯率值升降與本幣升貶值反向。如果匯率值上升，則說明外匯升值，本幣貶值。
(2)間接標價法
以一定單位的本國貨幣作為標準，折算為外國貨幣來表示匯率。目前只有美國、英國和其他英聯(lián)邦國家采取間接標價法。與直接標價法相反，匯率值升降與本幣升貶值同向。如果匯率值上升，則說明外匯貶值，本幣升值。
【例題1·單選題】以一定單位的外國貨幣為標準，折算為本國貨幣來表示匯率的標價方法被稱為( )。
A.直接標價法
B.間接標價法
C.美元標價法
D.雙向標價法
[答案]A
【例題2·單選題】在間接標價法下，如果匯率值變大，則本幣即期匯率( )。
A.升值
B.貶值
C.升水
D.貼水
[答案]A
【例題3·單選題】(2006年)我國人民幣匯率采取的標價方法是( )。
A.美元標價法
B.直接標價法
C.間接標價法
D.雙向標價法
[答案]B
(2008年)人民幣匯率使用的標價方法是( )。
A.直接標價法
B.間接標價法
C.美元標價法
D.點數(shù)標價法
[答案]A
2.匯率的報價方法(掌握)
匯率變動的最小單位被稱為基點。對于大多數(shù)貨幣，1點通常是0.0001貨幣單位。
銀行的匯率報價通常采取雙向報價制，即同時報出買入?yún)R率和賣出匯率。
買入?yún)R率和賣出匯率是從報價銀行買賣外匯的角度說的。買入?yún)R率又稱買入價、出口匯率。
賣出匯率又稱賣出價、進口匯率。
銀行賤買貴賣。因此在直接標價法下，前者是買入?yún)R率，后者是賣出匯率。在間接標價法下，前者是賣出匯率，后者是買入?yún)R率。
中間匯率又稱中間價，是指買入?yún)R率和賣出匯率的算術(shù)平均數(shù)。匯率分析中常用的是中間匯率。
在銀行外匯牌價中，還有一種現(xiàn)鈔匯率?，F(xiàn)鈔匯率是銀行買賣外幣現(xiàn)鈔的匯率?，F(xiàn)鈔的買賣價差要大于現(xiàn)匯。一般說來，銀行的現(xiàn)鈔買入價低于現(xiàn)匯買入價，而現(xiàn)鈔賣出價與現(xiàn)匯賣出價相同。
【例題1·單選題】(2005年)銀行的匯率報價通常采取( )。
A.直接報價法
B.間接報價法
C.美元報價法
D.雙向報價制
[答案]D
【例題2·單選題】在銀行的外匯牌價中，兩者相同的是( )。
A.現(xiàn)鈔賣出價和現(xiàn)匯買入價
B.現(xiàn)鈔買入價和現(xiàn)匯賣出價
C.現(xiàn)鈔買入價和現(xiàn)匯買入價
D.現(xiàn)鈔賣出價和現(xiàn)匯賣出價
[答案]D
【例題3·單選題】(2007年)銀行掛出的外匯牌價是：GBP1=USD2.1000/2.1010，客戶買入100萬英磅需要支付( )萬美元。
A.47.5964
B.47.619
C.210
D.210.1
[答案]D
3.匯率的種類
(1)即期匯率與遠期匯率
遠期匯率和即期匯率常常不一致。如果貨幣的期匯比現(xiàn)匯貴，則稱該貨幣遠期升水;如果期匯比現(xiàn)匯便宜，則稱該貨幣遠期貼水;如果兩者相等，則稱為平價。
【例題·單選題】(2007年)銀行掛出的人民幣對美元的即期匯率是：USD1=CNY7.5865;3個月遠期匯率是：USD1=CNY7.4992。這表明人民幣遠期( )。
A.升水
B.貼水
C.升值
D.貶值
[答案]A
(2)基本匯率與套算匯率
基本匯率是指一國貨幣對關(guān)鍵貨幣的匯率。大多數(shù)國家選擇本國貨幣對美元的匯率作為基本匯率。套算匯率又稱交叉匯率，是指對其他外國貨幣的匯率。
4.影響匯率變動的主要因素(掌握，新增)
(1)國際收支
國際收支逆差，外幣升值，本幣貶值;國際收支順差，外幣貶值，本幣升值。
(2)相對通貨膨脹率
根據(jù)購買力平價理論，國內(nèi)外通貨膨脹差異是決定匯率長期趨勢的主導因素。如果通貨膨脹率高于他國，則該國貨幣在外匯市場上趨于貶值;反之則升值。
(3)相對利率
利率對匯率的影響尤其在短期極為明顯。高利率貨幣升值(即期)
(4)總需求與總供給
總需求增長快于總供給時，本幣一般呈貶值趨勢。
(5)市場預期
如果市場預期本幣貶值，則最終將導致本幣的實際貶值。
【例題1·單選題】在短期，對匯率變動影響最為顯著的因素是( )。
A.利率
B.通貨膨脹率
C.國際收支
D.總供求
[答案]A
【例題2·單選題】(2006年中級經(jīng)濟基礎(chǔ))根據(jù)購買力平價理論，決定匯率長期趨勢的主導因素是( )。
A.國際收支
B.國內(nèi)外通貨膨脹率差異
C.利率
D.總供給與總需求
[答案]B
【例題3·多選題】(2007年中級經(jīng)濟基礎(chǔ))導致一國貨幣升值的因素有( )。
A.國際收支順差
B.對外貿(mào)易持續(xù)逆差
C.通貨膨脹率比他國低
D.提高利率
E.總需求增長快于總供給
[答案]ACD。
一、外匯與匯率
(一)外匯
1.(熟悉)外匯是指以外幣表示的，可以用于清償國際間債權(quán)債務(wù)的支付手段。外匯有廣義和狹義之分。狹義外匯主要是指在國外銀行的外幣存款和外幣票據(jù)。
2.(熟悉)外匯的分類：外匯按照買賣的交割期限可以分為即期外匯與遠期外匯。即期外匯又稱為現(xiàn)匯，是指在外匯成交后于當日或兩個營業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯。遠期外匯又稱期匯，是指按協(xié)定的匯率簽訂買賣合同，在約定的未來某一時間進行交割的外匯。
3.(掌握)一種貨幣成為外匯必須具備三個特征(外匯三性)：①外幣性;②可兌換性;③普遍接受性。
目前能夠同時具備上述特征的是主要發(fā)達國家的貨幣，如美元、歐元、日元、瑞士法郎等，還有地區(qū)性貨幣，有韓元、新加坡元等。
(二)匯率(也稱匯價)
(掌握)匯率是指不同貨幣相互兌換的比率，即以一種貨幣表示另一種貨幣的價格。
1.匯率的標價方法——直接標價法和間接標價法(掌握)
(1)直接標價法
以一定單位的外國貨幣為標準，折算為本國貨幣來表示匯率。世界上絕大多數(shù)國家采取直接標價法，人民幣匯率采取的就是直接標價法。在直接標價法下，匯率值升降與本幣升貶值反向。如果匯率值上升，則說明外匯升值，本幣貶值。
(2)間接標價法
以一定單位的本國貨幣作為標準，折算為外國貨幣來表示匯率。目前只有美國、英國和其他英聯(lián)邦國家采取間接標價法。與直接標價法相反，匯率值升降與本幣升貶值同向。如果匯率值上升，則說明外匯貶值，本幣升值。
【例題1·單選題】以一定單位的外國貨幣為標準，折算為本國貨幣來表示匯率的標價方法被稱為( )。
A.直接標價法
B.間接標價法
C.美元標價法
D.雙向標價法
[答案]A
【例題2·單選題】在間接標價法下，如果匯率值變大，則本幣即期匯率( )。
A.升值
B.貶值
C.升水
D.貼水
[答案]A
【例題3·單選題】(2006年)我國人民幣匯率采取的標價方法是( )。
A.美元標價法
B.直接標價法
C.間接標價法
D.雙向標價法
[答案]B
(2008年)人民幣匯率使用的標價方法是( )。
A.直接標價法
B.間接標價法
C.美元標價法
D.點數(shù)標價法
[答案]A
2.匯率的報價方法(掌握)
匯率變動的最小單位被稱為基點。對于大多數(shù)貨幣，1點通常是0.0001貨幣單位。
銀行的匯率報價通常采取雙向報價制，即同時報出買入?yún)R率和賣出匯率。
買入?yún)R率和賣出匯率是從報價銀行買賣外匯的角度說的。買入?yún)R率又稱買入價、出口匯率。
賣出匯率又稱賣出價、進口匯率。
銀行賤買貴賣。因此在直接標價法下，前者是買入?yún)R率，后者是賣出匯率。在間接標價法下，前者是賣出匯率，后者是買入?yún)R率。
中間匯率又稱中間價，是指買入?yún)R率和賣出匯率的算術(shù)平均數(shù)。匯率分析中常用的是中間匯率。
在銀行外匯牌價中，還有一種現(xiàn)鈔匯率?，F(xiàn)鈔匯率是銀行買賣外幣現(xiàn)鈔的匯率?，F(xiàn)鈔的買賣價差要大于現(xiàn)匯。一般說來，銀行的現(xiàn)鈔買入價低于現(xiàn)匯買入價，而現(xiàn)鈔賣出價與現(xiàn)匯賣出價相同。
【例題1·單選題】(2005年)銀行的匯率報價通常采取( )。
A.直接報價法
B.間接報價法
C.美元報價法
D.雙向報價制
[答案]D
【例題2·單選題】在銀行的外匯牌價中，兩者相同的是( )。
A.現(xiàn)鈔賣出價和現(xiàn)匯買入價
B.現(xiàn)鈔買入價和現(xiàn)匯賣出價
C.現(xiàn)鈔買入價和現(xiàn)匯買入價
D.現(xiàn)鈔賣出價和現(xiàn)匯賣出價
[答案]D
【例題3·單選題】(2007年)銀行掛出的外匯牌價是：GBP1=USD2.1000/2.1010，客戶買入100萬英磅需要支付( )萬美元。
A.47.5964
B.47.619
C.210
D.210.1
[答案]D
3.匯率的種類
(1)即期匯率與遠期匯率
遠期匯率和即期匯率常常不一致。如果貨幣的期匯比現(xiàn)匯貴，則稱該貨幣遠期升水;如果期匯比現(xiàn)匯便宜，則稱該貨幣遠期貼水;如果兩者相等，則稱為平價。
【例題·單選題】(2007年)銀行掛出的人民幣對美元的即期匯率是：USD1=CNY7.5865;3個月遠期匯率是：USD1=CNY7.4992。這表明人民幣遠期( )。
A.升水
B.貼水
C.升值
D.貶值
[答案]A
(2)基本匯率與套算匯率
基本匯率是指一國貨幣對關(guān)鍵貨幣的匯率。大多數(shù)國家選擇本國貨幣對美元的匯率作為基本匯率。套算匯率又稱交叉匯率，是指對其他外國貨幣的匯率。
4.影響匯率變動的主要因素(掌握，新增)
(1)國際收支
國際收支逆差，外幣升值，本幣貶值;國際收支順差，外幣貶值，本幣升值。
(2)相對通貨膨脹率
根據(jù)購買力平價理論，國內(nèi)外通貨膨脹差異是決定匯率長期趨勢的主導因素。如果通貨膨脹率高于他國，則該國貨幣在外匯市場上趨于貶值;反之則升值。
(3)相對利率
利率對匯率的影響尤其在短期極為明顯。高利率貨幣升值(即期)
(4)總需求與總供給
總需求增長快于總供給時，本幣一般呈貶值趨勢。
(5)市場預期
如果市場預期本幣貶值，則最終將導致本幣的實際貶值。
【例題1·單選題】在短期，對匯率變動影響最為顯著的因素是( )。
A.利率
B.通貨膨脹率
C.國際收支
D.總供求
[答案]A
【例題2·單選題】(2006年中級經(jīng)濟基礎(chǔ))根據(jù)購買力平價理論，決定匯率長期趨勢的主導因素是( )。
A.國際收支
B.國內(nèi)外通貨膨脹率差異
C.利率
D.總供給與總需求
[答案]B
【例題3·多選題】(2007年中級經(jīng)濟基礎(chǔ))導致一國貨幣升值的因素有( )。
A.國際收支順差
B.對外貿(mào)易持續(xù)逆差
C.通貨膨脹率比他國低
D.提高利率
E.總需求增長快于總供給
[答案]ACD。