三、融資后財(cái)務(wù)分析
在融資前分析結(jié)果可以接受的前提下，可以開始考慮融資方案，進(jìn)行融資后分析。融資后分析包括項(xiàng)目的盈利能力分析、償債能力分析以及財(cái)務(wù)生存能力分析，進(jìn)而判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的合理性。融資后分析是比選融資方案，進(jìn)行融資決策和投資者最終決定出資的依據(jù)。
（一）融資后盈利能力分析
融資后的盈利能力分析，包括動(dòng)態(tài)分析（折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析）和靜態(tài)分析（非折現(xiàn)盈利能力分析）：
1.動(dòng)態(tài)分析
動(dòng)態(tài)分析是通過編制財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值原理，計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等指標(biāo)，分析項(xiàng)目的獲利能力。融資后的動(dòng)態(tài)分析可分為下列兩個(gè)層次：
（1）項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，對項(xiàng)目整體獲利能力有所判斷的基礎(chǔ)上，項(xiàng)目資本金盈利能力指標(biāo)是投資者最終決定是否投資的最重要的指標(biāo)，也是比較和取舍融資方案的重要依據(jù)。
項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析，應(yīng)在擬定的融資方案下，從項(xiàng)目資本金出資者整體的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，見表3.4.2。
表3.4.2 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 人民幣單位：萬元
計(jì)算期
序號
項(xiàng) 目
合計(jì)
1
2
3
4
…
n
1
現(xiàn)金流入
1.1
營業(yè)收入
1.2
補(bǔ)貼收入
1.3
回收固定資產(chǎn)余值
1.4
回收流動(dòng)資金
2
現(xiàn)金流出
2.1
項(xiàng)目資本金
2.2
借款本金償還
2.3
借款利息支付
2.4
經(jīng)營成本
2.5
營業(yè)稅金及附加
2.6
所得稅
2.7
維持運(yùn)營投資
3
凈現(xiàn)金流量（1-2）
計(jì)算指標(biāo)：
資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）
（2）投資各方現(xiàn)金流量分析。對于某些項(xiàng)目，為了考察投資各方的具體收益，還應(yīng)從投資各方實(shí)際收入和支出的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，分別編制投資各方現(xiàn)金流量表（見表3.4.3），計(jì)算投資各方的內(nèi)部收益率指標(biāo)。
表3.4.3 投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 人民幣單位：萬元
計(jì)算期
序號
項(xiàng) 目
合計(jì)
1
2
3
4
…
n
1
現(xiàn)金流入
1.1
實(shí)分利潤
1.2
資產(chǎn)處置收益分配
1.3
租賃費(fèi)收入
1.4
技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入
1.5
其他現(xiàn)金流入
2
現(xiàn)金流出
2.1
實(shí)繳資本
2.2
租賃資產(chǎn)支出
2.3
其他現(xiàn)金流出
3
凈現(xiàn)金流量（1－2）
計(jì)算指標(biāo)：
投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）
-
2.靜態(tài)分析
除了進(jìn)行現(xiàn)金流量分析以外，還可以根據(jù)項(xiàng)目具體情況進(jìn)行靜態(tài)分析，即非折現(xiàn)盈利能力分析，選擇計(jì)算一些靜態(tài)指標(biāo)。靜態(tài)分析編制的報(bào)表是利潤和利潤分配表。利潤與利潤分配表中損益欄目反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的營業(yè)收入、總成本費(fèi)用支出、利潤總額情況；利潤分配欄目反映所得稅及稅后利潤的分配情況，見表3.4.4。
表3.4.4 利潤和利潤分配表 人民幣單位：萬元
計(jì)算期
序號
項(xiàng)目
合計(jì)
1
2
3
4
…
n
1
營業(yè)收入
2
營業(yè)稅金及附加
3
總成本費(fèi)用
4
補(bǔ)貼收入
5
利潤總額（1-2-3+4）
6
彌補(bǔ)以前年度虧損
7
應(yīng)納稅所得額（5-6）
8
所得稅
9
凈利潤（5-8）
1O
期初未分配利潤
11
可供分配的利潤（9+1O）
12
提取法定盈余公積金
13
可供投資者分配的利潤（11-12）
14
應(yīng)付優(yōu)先股股利
15
提取任意盈余公積金
16
應(yīng)付普通股股利（13-14-15）
17
各投資方利潤分配
其中：××方
××方
18
未分配利潤（13-14-15-17）
19
息稅前利潤（利潤總額+利息支
三、融資后財(cái)務(wù)分析
在融資前分析結(jié)果可以接受的前提下，可以開始考慮融資方案，進(jìn)行融資后分析。融資后分析包括項(xiàng)目的盈利能力分析、償債能力分析以及財(cái)務(wù)生存能力分析，進(jìn)而判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的合理性。融資后分析是比選融資方案，進(jìn)行融資決策和投資者最終決定出資的依據(jù)。
（一）融資后盈利能力分析
融資后的盈利能力分析，包括動(dòng)態(tài)分析（折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析）和靜態(tài)分析（非折現(xiàn)盈利能力分析）：
1.動(dòng)態(tài)分析
動(dòng)態(tài)分析是通過編制財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值原理，計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等指標(biāo)，分析項(xiàng)目的獲利能力。融資后的動(dòng)態(tài)分析可分為下列兩個(gè)層次：
（1）項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，對項(xiàng)目整體獲利能力有所判斷的基礎(chǔ)上，項(xiàng)目資本金盈利能力指標(biāo)是投資者最終決定是否投資的最重要的指標(biāo)，也是比較和取舍融資方案的重要依據(jù)。
項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析，應(yīng)在擬定的融資方案下，從項(xiàng)目資本金出資者整體的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，見表3.4.2。
表3.4.2 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 人民幣單位：萬元
計(jì)算期
序號
項(xiàng) 目
合計(jì)
1
2
3
4
…
n
1
現(xiàn)金流入
1.1
營業(yè)收入
1.2
補(bǔ)貼收入
1.3
回收固定資產(chǎn)余值
1.4
回收流動(dòng)資金
2
現(xiàn)金流出
2.1
項(xiàng)目資本金
2.2
借款本金償還
2.3
借款利息支付
2.4
經(jīng)營成本
2.5
營業(yè)稅金及附加
2.6
所得稅
2.7
維持運(yùn)營投資
3
凈現(xiàn)金流量（1-2）
計(jì)算指標(biāo)：
資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）
（2）投資各方現(xiàn)金流量分析。對于某些項(xiàng)目，為了考察投資各方的具體收益，還應(yīng)從投資各方實(shí)際收入和支出的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，分別編制投資各方現(xiàn)金流量表（見表3.4.3），計(jì)算投資各方的內(nèi)部收益率指標(biāo)。
表3.4.3 投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 人民幣單位：萬元
計(jì)算期
序號
項(xiàng) 目
合計(jì)
1
2
3
4
…
n
1
現(xiàn)金流入
1.1
實(shí)分利潤
1.2
資產(chǎn)處置收益分配
1.3
租賃費(fèi)收入
1.4
技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入
1.5
其他現(xiàn)金流入
2
現(xiàn)金流出
2.1
實(shí)繳資本
2.2
租賃資產(chǎn)支出
2.3
其他現(xiàn)金流出
3
凈現(xiàn)金流量（1－2）
計(jì)算指標(biāo)：
投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）
2.靜態(tài)分析
除了進(jìn)行現(xiàn)金流量分析以外，還可以根據(jù)項(xiàng)目具體情況進(jìn)行靜態(tài)分析，即非折現(xiàn)盈利能力分析，選擇計(jì)算一些靜態(tài)指標(biāo)。靜態(tài)分析編制的報(bào)表是利潤和利潤分配表。利潤與利潤分配表中損益欄目反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的營業(yè)收入、總成本費(fèi)用支出、利潤總額情況；利潤分配欄目反映所得稅及稅后利潤的分配情況，見表3.4.4。
表3.4.4 利潤和利潤分配表 人民幣單位：萬元
計(jì)算期
序號
項(xiàng)目
合計(jì)
1
2
3
4
…
n
1
營業(yè)收入
2
營業(yè)稅金及附加
3
總成本費(fèi)用
4
補(bǔ)貼收入
5
利潤總額（1-2-3+4）
6
彌補(bǔ)以前年度虧損
7
應(yīng)納稅所得額（5-6）
8
所得稅
9
凈利潤（5-8）
1O
期初未分配利潤
11
可供分配的利潤（9+1O）
12
提取法定盈余公積金
13
可供投資者分配的利潤（11-12）
14
應(yīng)付優(yōu)先股股利
15
提取任意盈余公積金
16
應(yīng)付普通股股利（13-14-15）
17
各投資方利潤分配
其中：××方
××方
18
未分配利潤（13-14-15-17）
19
息稅前利潤（利潤總額+利息支出）
20
息稅折舊攤銷前利潤
（息稅前利潤+折舊+攤銷）
出）
20
息稅折舊攤銷前利潤
（息稅前利潤+折舊+攤銷）
在融資前分析結(jié)果可以接受的前提下，可以開始考慮融資方案，進(jìn)行融資后分析。融資后分析包括項(xiàng)目的盈利能力分析、償債能力分析以及財(cái)務(wù)生存能力分析，進(jìn)而判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的合理性。融資后分析是比選融資方案，進(jìn)行融資決策和投資者最終決定出資的依據(jù)。
（一）融資后盈利能力分析
融資后的盈利能力分析，包括動(dòng)態(tài)分析（折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析）和靜態(tài)分析（非折現(xiàn)盈利能力分析）：
1.動(dòng)態(tài)分析
動(dòng)態(tài)分析是通過編制財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值原理，計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等指標(biāo)，分析項(xiàng)目的獲利能力。融資后的動(dòng)態(tài)分析可分為下列兩個(gè)層次：
（1）項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，對項(xiàng)目整體獲利能力有所判斷的基礎(chǔ)上，項(xiàng)目資本金盈利能力指標(biāo)是投資者最終決定是否投資的最重要的指標(biāo)，也是比較和取舍融資方案的重要依據(jù)。
項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析，應(yīng)在擬定的融資方案下，從項(xiàng)目資本金出資者整體的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，見表3.4.2。
表3.4.2 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 人民幣單位：萬元
計(jì)算期
序號
項(xiàng) 目
合計(jì)
1
2
3
4
…
n
1
現(xiàn)金流入
1.1
營業(yè)收入
1.2
補(bǔ)貼收入
1.3
回收固定資產(chǎn)余值
1.4
回收流動(dòng)資金
2
現(xiàn)金流出
2.1
項(xiàng)目資本金
2.2
借款本金償還
2.3
借款利息支付
2.4
經(jīng)營成本
2.5
營業(yè)稅金及附加
2.6
所得稅
2.7
維持運(yùn)營投資
3
凈現(xiàn)金流量（1-2）
計(jì)算指標(biāo)：
資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）
（2）投資各方現(xiàn)金流量分析。對于某些項(xiàng)目，為了考察投資各方的具體收益，還應(yīng)從投資各方實(shí)際收入和支出的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，分別編制投資各方現(xiàn)金流量表（見表3.4.3），計(jì)算投資各方的內(nèi)部收益率指標(biāo)。
表3.4.3 投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 人民幣單位：萬元
計(jì)算期
序號
項(xiàng) 目
合計(jì)
1
2
3
4
…
n
1
現(xiàn)金流入
1.1
實(shí)分利潤
1.2
資產(chǎn)處置收益分配
1.3
租賃費(fèi)收入
1.4
技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入
1.5
其他現(xiàn)金流入
2
現(xiàn)金流出
2.1
實(shí)繳資本
2.2
租賃資產(chǎn)支出
2.3
其他現(xiàn)金流出
3
凈現(xiàn)金流量（1－2）
計(jì)算指標(biāo)：
投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）
-
2.靜態(tài)分析
除了進(jìn)行現(xiàn)金流量分析以外，還可以根據(jù)項(xiàng)目具體情況進(jìn)行靜態(tài)分析，即非折現(xiàn)盈利能力分析，選擇計(jì)算一些靜態(tài)指標(biāo)。靜態(tài)分析編制的報(bào)表是利潤和利潤分配表。利潤與利潤分配表中損益欄目反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的營業(yè)收入、總成本費(fèi)用支出、利潤總額情況；利潤分配欄目反映所得稅及稅后利潤的分配情況，見表3.4.4。
表3.4.4 利潤和利潤分配表 人民幣單位：萬元
計(jì)算期
序號
項(xiàng)目
合計(jì)
1
2
3
4
…
n
1
營業(yè)收入
2
營業(yè)稅金及附加
3
總成本費(fèi)用
4
補(bǔ)貼收入
5
利潤總額（1-2-3+4）
6
彌補(bǔ)以前年度虧損
7
應(yīng)納稅所得額（5-6）
8
所得稅
9
凈利潤（5-8）
1O
期初未分配利潤
11
可供分配的利潤（9+1O）
12
提取法定盈余公積金
13
可供投資者分配的利潤（11-12）
14
應(yīng)付優(yōu)先股股利
15
提取任意盈余公積金
16
應(yīng)付普通股股利（13-14-15）
17
各投資方利潤分配
其中：××方
××方
18
未分配利潤（13-14-15-17）
19
息稅前利潤（利潤總額+利息支
三、融資后財(cái)務(wù)分析
在融資前分析結(jié)果可以接受的前提下，可以開始考慮融資方案，進(jìn)行融資后分析。融資后分析包括項(xiàng)目的盈利能力分析、償債能力分析以及財(cái)務(wù)生存能力分析，進(jìn)而判斷項(xiàng)目方案在融資條件下的合理性。融資后分析是比選融資方案，進(jìn)行融資決策和投資者最終決定出資的依據(jù)。
（一）融資后盈利能力分析
融資后的盈利能力分析，包括動(dòng)態(tài)分析（折現(xiàn)現(xiàn)金流量分析）和靜態(tài)分析（非折現(xiàn)盈利能力分析）：
1.動(dòng)態(tài)分析
動(dòng)態(tài)分析是通過編制財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表，根據(jù)資金時(shí)間價(jià)值原理，計(jì)算財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等指標(biāo)，分析項(xiàng)目的獲利能力。融資后的動(dòng)態(tài)分析可分為下列兩個(gè)層次：
（1）項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，對項(xiàng)目整體獲利能力有所判斷的基礎(chǔ)上，項(xiàng)目資本金盈利能力指標(biāo)是投資者最終決定是否投資的最重要的指標(biāo)，也是比較和取舍融資方案的重要依據(jù)。
項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析，應(yīng)在擬定的融資方案下，從項(xiàng)目資本金出資者整體的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，編制項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表，見表3.4.2。
表3.4.2 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 人民幣單位：萬元
計(jì)算期
序號
項(xiàng) 目
合計(jì)
1
2
3
4
…
n
1
現(xiàn)金流入
1.1
營業(yè)收入
1.2
補(bǔ)貼收入
1.3
回收固定資產(chǎn)余值
1.4
回收流動(dòng)資金
2
現(xiàn)金流出
2.1
項(xiàng)目資本金
2.2
借款本金償還
2.3
借款利息支付
2.4
經(jīng)營成本
2.5
營業(yè)稅金及附加
2.6
所得稅
2.7
維持運(yùn)營投資
3
凈現(xiàn)金流量（1-2）
計(jì)算指標(biāo)：
資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）
（2）投資各方現(xiàn)金流量分析。對于某些項(xiàng)目，為了考察投資各方的具體收益，還應(yīng)從投資各方實(shí)際收入和支出的角度，確定其現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，分別編制投資各方現(xiàn)金流量表（見表3.4.3），計(jì)算投資各方的內(nèi)部收益率指標(biāo)。
表3.4.3 投資各方財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 人民幣單位：萬元
計(jì)算期
序號
項(xiàng) 目
合計(jì)
1
2
3
4
…
n
1
現(xiàn)金流入
1.1
實(shí)分利潤
1.2
資產(chǎn)處置收益分配
1.3
租賃費(fèi)收入
1.4
技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入
1.5
其他現(xiàn)金流入
2
現(xiàn)金流出
2.1
實(shí)繳資本
2.2
租賃資產(chǎn)支出
2.3
其他現(xiàn)金流出
3
凈現(xiàn)金流量（1－2）
計(jì)算指標(biāo)：
投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）
2.靜態(tài)分析
除了進(jìn)行現(xiàn)金流量分析以外，還可以根據(jù)項(xiàng)目具體情況進(jìn)行靜態(tài)分析，即非折現(xiàn)盈利能力分析，選擇計(jì)算一些靜態(tài)指標(biāo)。靜態(tài)分析編制的報(bào)表是利潤和利潤分配表。利潤與利潤分配表中損益欄目反映項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年的營業(yè)收入、總成本費(fèi)用支出、利潤總額情況；利潤分配欄目反映所得稅及稅后利潤的分配情況，見表3.4.4。
表3.4.4 利潤和利潤分配表 人民幣單位：萬元
計(jì)算期
序號
項(xiàng)目
合計(jì)
1
2
3
4
…
n
1
營業(yè)收入
2
營業(yè)稅金及附加
3
總成本費(fèi)用
4
補(bǔ)貼收入
5
利潤總額（1-2-3+4）
6
彌補(bǔ)以前年度虧損
7
應(yīng)納稅所得額（5-6）
8
所得稅
9
凈利潤（5-8）
1O
期初未分配利潤
11
可供分配的利潤（9+1O）
12
提取法定盈余公積金
13
可供投資者分配的利潤（11-12）
14
應(yīng)付優(yōu)先股股利
15
提取任意盈余公積金
16
應(yīng)付普通股股利（13-14-15）
17
各投資方利潤分配
其中：××方
××方
18
未分配利潤（13-14-15-17）
19
息稅前利潤（利潤總額+利息支出）
20
息稅折舊攤銷前利潤
（息稅前利潤+折舊+攤銷）
出）
20
息稅折舊攤銷前利潤
（息稅前利潤+折舊+攤銷）