2010年國際商務(wù)專業(yè)知識(shí)輔導(dǎo)：國際債券市場(四)

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    1. 債券的價(jià)格取決于市場利率和債券利率之間的關(guān)系。
    2. 公式：D=C/(1+r) + C/(1+r)2+ C/(1+r)3+······+P/(1+r)T
    C——年支付利息
    P——債券面值
    D——債券現(xiàn)行價(jià)格
    r——市場預(yù)期收益率
    a) 息票收益率——息票與面值的比率：C/P
    b) 現(xiàn)行收益率——息票與債券現(xiàn)行價(jià)格的比率;r=C/D
    c) 到期收益率——債券未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值除以其現(xiàn)行價(jià)格的收益率。
    C+(P-D)/T
    R=————(單利計(jì)息方法)
    D
    d) 持有期收益率——從債券買入到將其中途賣出的持有期間的收益率。公式同上。只不過P表示債券賣出價(jià)格，T表示持有的年數(shù)。
    舉例，債券面值為1000美元，年利率10%，距到期日還有5年，其到期收益率為11.11%(1/1.111=0.9),則該債券的現(xiàn)行價(jià)格D 為：
    D=100×(0.9+······+0.95)+1000×0.95
    =958.86
    該債券的現(xiàn)行收益率為：100/958.86=10.43%