1. 遠(yuǎn)期利率協(xié)議含義：是交易雙方同意在未來某一確定時(shí)間，對(duì)一筆規(guī)定了期限的象征性存款按協(xié)定利率支付利息的合約。參加遠(yuǎn)期利率協(xié)議的一方希望通過交易保護(hù)自己在未來的利率上升中不蒙受損失，這一方被稱為遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方;另一方則希望通過合約保護(hù)自己在未來的利率下降中免受損失，這一方稱為遠(yuǎn)期利率協(xié)議的賣方。
交易雙方之間沒有放款或借款的承諾，只是同意在未來某一時(shí)間，對(duì)一筆名義存款按事先的協(xié)定利率支付利息款項(xiàng)。到協(xié)議期滿時(shí)，交易雙方只就作為參考利率的某市場(chǎng)利率與協(xié)定利率之間的差額進(jìn)行清算。即：
應(yīng)付利息款項(xiàng)=名義本金×(參考利率—協(xié)定利率)×(存款期限/360)
如果在結(jié)算日參考利率高于協(xié)定利率，那么遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方從賣方那里獲得這筆差額款項(xiàng)，反之則反向流動(dòng)。
例如，某銀行購(gòu)買了一份“6對(duì)9”的遠(yuǎn)期利率協(xié)議，金額為100萬美元，協(xié)定利率為9%，以LIBOR為參考利率，“6對(duì)9”表示合約6個(gè)月后到期，名義本金是合約到期后開始的3個(gè)月存款，如圖所示：
目前(成交日) 6個(gè)月(到期現(xiàn)金結(jié)算日) 9個(gè)月
如果6個(gè)月后3個(gè)月(假設(shè)90天)LIBOR為9.5%，作為買方的銀行應(yīng)收取現(xiàn)金，其數(shù)額為：1000000×(9.5%-9%)×(90/360)=USD1250
1250美元的利差應(yīng)該是3個(gè)月后存款到期時(shí)支付的數(shù)額，但是實(shí)際現(xiàn)金結(jié)算是在名義存款開始的時(shí)候，所以需要按照LIBOR貼現(xiàn)，即：
USD1250×[1/1+9.5%*(90/360)]=USD1221
使用遠(yuǎn)期利率協(xié)議的主要目的是對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)套期保值，固定資金成本。因?yàn)闊o論將來利率如何變化，遠(yuǎn)期利率協(xié)議能保證買房按照協(xié)定利率獲得資金，賣方按照協(xié)定利率投資。
交易雙方之間沒有放款或借款的承諾，只是同意在未來某一時(shí)間，對(duì)一筆名義存款按事先的協(xié)定利率支付利息款項(xiàng)。到協(xié)議期滿時(shí)，交易雙方只就作為參考利率的某市場(chǎng)利率與協(xié)定利率之間的差額進(jìn)行清算。即：
應(yīng)付利息款項(xiàng)=名義本金×(參考利率—協(xié)定利率)×(存款期限/360)
如果在結(jié)算日參考利率高于協(xié)定利率，那么遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方從賣方那里獲得這筆差額款項(xiàng)，反之則反向流動(dòng)。
例如，某銀行購(gòu)買了一份“6對(duì)9”的遠(yuǎn)期利率協(xié)議，金額為100萬美元，協(xié)定利率為9%，以LIBOR為參考利率，“6對(duì)9”表示合約6個(gè)月后到期，名義本金是合約到期后開始的3個(gè)月存款，如圖所示：
目前(成交日) 6個(gè)月(到期現(xiàn)金結(jié)算日) 9個(gè)月
如果6個(gè)月后3個(gè)月(假設(shè)90天)LIBOR為9.5%，作為買方的銀行應(yīng)收取現(xiàn)金，其數(shù)額為：1000000×(9.5%-9%)×(90/360)=USD1250
1250美元的利差應(yīng)該是3個(gè)月后存款到期時(shí)支付的數(shù)額，但是實(shí)際現(xiàn)金結(jié)算是在名義存款開始的時(shí)候，所以需要按照LIBOR貼現(xiàn)，即：
USD1250×[1/1+9.5%*(90/360)]=USD1221
使用遠(yuǎn)期利率協(xié)議的主要目的是對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)套期保值，固定資金成本。因?yàn)闊o論將來利率如何變化，遠(yuǎn)期利率協(xié)議能保證買房按照協(xié)定利率獲得資金，賣方按照協(xié)定利率投資。