第十二講
籌資管理
一、企業(yè)的籌資概念
籌集資金是企業(yè)最基本的財(cái)務(wù)活動，也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。資金籌集是企業(yè)向外部和內(nèi)部籌措生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的一種財(cái)務(wù)活動。企業(yè)籌集資金要研究影響籌資投資的多種因素，注重資金籌集的綜合經(jīng)濟(jì)效益。它的具體要求是：一要合理確定資金的需要量，控制資金投放時間;二要認(rèn)真研究投資方向，提高投資效果;三要選擇籌資來源，降低資金成本;四要合理安排自有資金比例，正確進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營。
二、企業(yè)籌資的原則、分類及渠道
(一)籌資的原則
企業(yè)為了有效地籌集所需資金，必須遵循以下原則：
1.籌集資金的需要量要適當(dāng)?shù)脑瓌t;
2.籌集資金的時間要及時的原則;
3.籌集資金的來源要合法的原則;
4.籌集資金的方式要經(jīng)濟(jì)的原則。
(二)籌資的分類
企業(yè)籌集的資金可按不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，主要分類如下：
1.按照資金的來源渠道不同分類
按照資金的來源渠道不同分類，可將企業(yè)籌資分為權(quán)益性籌資和負(fù)債性籌資。
2.按照所籌資金使用期限的長短分類
按照所籌資金使用期限的長短分類，可將企業(yè)籌資分為短期資金籌集與長期資金籌集。
(三)企業(yè)籌資渠道
籌資渠道是指企業(yè)取得資金渠道、籌集資金的方式，是企業(yè)取得資金的具體形式。我國企業(yè)的資金的籌集，主要是通過以下七個方面進(jìn)行：
1.國家財(cái)政資金
2.銀行信貸資金
3.非銀行信貸資金
4.其他企業(yè)資金
5.職工資金和民間資金
6.企業(yè)自留資金
7.外商資金
三、自有資金和借入資金的籌集
(一)自有資金的籌集
自有資金的籌集又稱權(quán)益性籌集，其主要方式有吸收直接投資、發(fā)行股票和企業(yè)內(nèi)部積累。
1.吸收直接投資
吸收直接投資(簡稱吸收投資)是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤”的原則直接吸收投入資金的一種籌資方式。吸收直接投資中的出資方式主要有：一是以現(xiàn)金出資;二是以實(shí)物出資;三是以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資;四是以土地使用權(quán)出資。
2.發(fā)行股票
目前，我國股票按不同的權(quán)利和義務(wù)分類，有普通股和優(yōu)先股;按股票票面是否記名，有記名股票和無記名股票;按發(fā)行對象和上市地區(qū)，有A股、B股、H股和N股。
3.企業(yè)內(nèi)部積累
企業(yè)內(nèi)部積累也稱為留存收益籌資，它主要有兩個方面：一是盈余公積金;二是未分配利潤。
(二)借入資金的籌集
借入資金又稱負(fù)債資金，其主要方式有銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃和商業(yè)信用。
1.向銀行借款
向銀行借款是由企業(yè)根據(jù)借款合同從有關(guān)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借入所需資金的一種籌資方式。銀行借款的種類：一是短期借款和長期借款;二是信用借款和擔(dān)保借款;三是基本建設(shè)借款、專項(xiàng)借款和流動資金借款;四是一次償還款和分期償還款;五是政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款。
2.發(fā)行公司債券
公司債券是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價證券。債券的基本要素是：債券的面值、債券的期限、債券的利率和債券的價格。債券的分類有：一類是政府債券、金融債券和企業(yè)債券;二類是信用債券、抵押債券和擔(dān)保債券;三類是記名債券和無記名債券;其他的分類有可轉(zhuǎn)換債券、無息債券、浮動利率債券和收益?zhèn)取?BR> 3.融資租賃
租賃是一種契約性協(xié)議，它以承租人支付一定租金為條件，出租者在一定時期內(nèi)將資產(chǎn)的占有權(quán)和使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租人的一項(xiàng)交易行為。
4.商業(yè)信用
商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或延期交易所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。
投資管理
一、投資的概念及分類
投資是指特定經(jīng)濟(jì)主體(包括國家、企業(yè)和個人)為了在未來可預(yù)見的時期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時期向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r物的經(jīng)濟(jì)行為。
二、證券投資
(一)證券投資的概念和種類
1.證券
證券，是指用以證明或設(shè)定權(quán)利所做成的書面憑證，它表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券所擁有的特定權(quán)益。
2.證券投資
證券投資是指投資者將資金投資于股票、債券、基金及衍生證券等資產(chǎn)，從而獲取收益的一種投資行為。
3.證券投資的種類
金融市場上的證券很多，其中可供企業(yè)投資的證券主要有國債、短期融資、可轉(zhuǎn)讓存單、企業(yè)股票與債券、投資基金以及期權(quán)、期貨等衍生證券。
(二)股票投資
1.股票投資的目的
企業(yè)進(jìn)行股票投資有兩個目的：一是獲利，即作為一般的證券投資，獲取股利收入及股票買賣差價;二是控股，即通過購買某一企業(yè)的大量股票達(dá)到控制該企業(yè)的目的。
2.股票投資的特點(diǎn)
股票投資和債券投資都屬于證券投資。但股票投資相對于債券投資而言又具有以下特點(diǎn)：一是股票投資是權(quán)益性投資;二是股票投資的風(fēng)險(xiǎn)大;三是股票投資的收益率高;四是股票投資的收益不穩(wěn)定;五是股票價格的波動性大。
3.股票技術(shù)分析法的內(nèi)容
(1)指標(biāo)法。
(2)K線法。
(3)形態(tài)法。
(4)波浪法。
(三)債券投資
1.債券投資的目的和特點(diǎn)
企業(yè)進(jìn)行債券投資有短期和長期兩種。短期債券投資的目的主要是為了合理利用暫時閑置資金，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，獲得收益。長期債券投資的目的主要是為了獲得穩(wěn)定的收益。 債券投資的特點(diǎn)一是投資有期限;二是有一定的獲利;三是收益與風(fēng)險(xiǎn)并存;四是有一定的穩(wěn)定性;五是風(fēng)險(xiǎn)較小。
2.債券投資決策
在企業(yè)的債券投資的決策中，投資者主要對投資的時機(jī)、投資的期限、擬購人的債券等作出理性的選擇。在決策過程中應(yīng)該考慮一系列約束條件的限制，包括可支配的資金數(shù)額約束、投資收益率的大小、投資風(fēng)險(xiǎn)偏好等。
(四)基金投資
基金投資是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，它是通過發(fā)行基金股份或受益憑證等有價證券，聚集眾多的不確定投資者的出資，交由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)經(jīng)營運(yùn)作，以規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)并謀取投資收益的證券投資工具。
籌資管理
一、企業(yè)的籌資概念
籌集資金是企業(yè)最基本的財(cái)務(wù)活動，也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。資金籌集是企業(yè)向外部和內(nèi)部籌措生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的一種財(cái)務(wù)活動。企業(yè)籌集資金要研究影響籌資投資的多種因素，注重資金籌集的綜合經(jīng)濟(jì)效益。它的具體要求是：一要合理確定資金的需要量，控制資金投放時間;二要認(rèn)真研究投資方向，提高投資效果;三要選擇籌資來源，降低資金成本;四要合理安排自有資金比例，正確進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營。
二、企業(yè)籌資的原則、分類及渠道
(一)籌資的原則
企業(yè)為了有效地籌集所需資金，必須遵循以下原則：
1.籌集資金的需要量要適當(dāng)?shù)脑瓌t;
2.籌集資金的時間要及時的原則;
3.籌集資金的來源要合法的原則;
4.籌集資金的方式要經(jīng)濟(jì)的原則。
(二)籌資的分類
企業(yè)籌集的資金可按不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，主要分類如下：
1.按照資金的來源渠道不同分類
按照資金的來源渠道不同分類，可將企業(yè)籌資分為權(quán)益性籌資和負(fù)債性籌資。
2.按照所籌資金使用期限的長短分類
按照所籌資金使用期限的長短分類，可將企業(yè)籌資分為短期資金籌集與長期資金籌集。
(三)企業(yè)籌資渠道
籌資渠道是指企業(yè)取得資金渠道、籌集資金的方式，是企業(yè)取得資金的具體形式。我國企業(yè)的資金的籌集，主要是通過以下七個方面進(jìn)行：
1.國家財(cái)政資金
2.銀行信貸資金
3.非銀行信貸資金
4.其他企業(yè)資金
5.職工資金和民間資金
6.企業(yè)自留資金
7.外商資金
三、自有資金和借入資金的籌集
(一)自有資金的籌集
自有資金的籌集又稱權(quán)益性籌集，其主要方式有吸收直接投資、發(fā)行股票和企業(yè)內(nèi)部積累。
1.吸收直接投資
吸收直接投資(簡稱吸收投資)是指企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤”的原則直接吸收投入資金的一種籌資方式。吸收直接投資中的出資方式主要有：一是以現(xiàn)金出資;二是以實(shí)物出資;三是以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資;四是以土地使用權(quán)出資。
2.發(fā)行股票
目前，我國股票按不同的權(quán)利和義務(wù)分類，有普通股和優(yōu)先股;按股票票面是否記名，有記名股票和無記名股票;按發(fā)行對象和上市地區(qū)，有A股、B股、H股和N股。
3.企業(yè)內(nèi)部積累
企業(yè)內(nèi)部積累也稱為留存收益籌資，它主要有兩個方面：一是盈余公積金;二是未分配利潤。
(二)借入資金的籌集
借入資金又稱負(fù)債資金，其主要方式有銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃和商業(yè)信用。
1.向銀行借款
向銀行借款是由企業(yè)根據(jù)借款合同從有關(guān)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借入所需資金的一種籌資方式。銀行借款的種類：一是短期借款和長期借款;二是信用借款和擔(dān)保借款;三是基本建設(shè)借款、專項(xiàng)借款和流動資金借款;四是一次償還款和分期償還款;五是政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機(jī)構(gòu)貸款。
2.發(fā)行公司債券
公司債券是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限還本付息的有價證券。債券的基本要素是：債券的面值、債券的期限、債券的利率和債券的價格。債券的分類有：一類是政府債券、金融債券和企業(yè)債券;二類是信用債券、抵押債券和擔(dān)保債券;三類是記名債券和無記名債券;其他的分類有可轉(zhuǎn)換債券、無息債券、浮動利率債券和收益?zhèn)取?BR> 3.融資租賃
租賃是一種契約性協(xié)議，它以承租人支付一定租金為條件，出租者在一定時期內(nèi)將資產(chǎn)的占有權(quán)和使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給承租人的一項(xiàng)交易行為。
4.商業(yè)信用
商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或延期交易所形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的一種直接信用關(guān)系。
投資管理
一、投資的概念及分類
投資是指特定經(jīng)濟(jì)主體(包括國家、企業(yè)和個人)為了在未來可預(yù)見的時期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時期向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r物的經(jīng)濟(jì)行為。
二、證券投資
(一)證券投資的概念和種類
1.證券
證券，是指用以證明或設(shè)定權(quán)利所做成的書面憑證，它表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券所擁有的特定權(quán)益。
2.證券投資
證券投資是指投資者將資金投資于股票、債券、基金及衍生證券等資產(chǎn)，從而獲取收益的一種投資行為。
3.證券投資的種類
金融市場上的證券很多，其中可供企業(yè)投資的證券主要有國債、短期融資、可轉(zhuǎn)讓存單、企業(yè)股票與債券、投資基金以及期權(quán)、期貨等衍生證券。
(二)股票投資
1.股票投資的目的
企業(yè)進(jìn)行股票投資有兩個目的：一是獲利，即作為一般的證券投資，獲取股利收入及股票買賣差價;二是控股，即通過購買某一企業(yè)的大量股票達(dá)到控制該企業(yè)的目的。
2.股票投資的特點(diǎn)
股票投資和債券投資都屬于證券投資。但股票投資相對于債券投資而言又具有以下特點(diǎn)：一是股票投資是權(quán)益性投資;二是股票投資的風(fēng)險(xiǎn)大;三是股票投資的收益率高;四是股票投資的收益不穩(wěn)定;五是股票價格的波動性大。
3.股票技術(shù)分析法的內(nèi)容
(1)指標(biāo)法。
(2)K線法。
(3)形態(tài)法。
(4)波浪法。
(三)債券投資
1.債券投資的目的和特點(diǎn)
企業(yè)進(jìn)行債券投資有短期和長期兩種。短期債券投資的目的主要是為了合理利用暫時閑置資金，調(diào)節(jié)現(xiàn)金余額，獲得收益。長期債券投資的目的主要是為了獲得穩(wěn)定的收益。 債券投資的特點(diǎn)一是投資有期限;二是有一定的獲利;三是收益與風(fēng)險(xiǎn)并存;四是有一定的穩(wěn)定性;五是風(fēng)險(xiǎn)較小。
2.債券投資決策
在企業(yè)的債券投資的決策中，投資者主要對投資的時機(jī)、投資的期限、擬購人的債券等作出理性的選擇。在決策過程中應(yīng)該考慮一系列約束條件的限制，包括可支配的資金數(shù)額約束、投資收益率的大小、投資風(fēng)險(xiǎn)偏好等。
(四)基金投資
基金投資是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，它是通過發(fā)行基金股份或受益憑證等有價證券，聚集眾多的不確定投資者的出資，交由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)經(jīng)營運(yùn)作，以規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)并謀取投資收益的證券投資工具。