第二節(jié) 債券評(píng)估
一、債券特點(diǎn)
債券是政府、企業(yè)、銀行等債務(wù)人為了籌集資金，按照法定程序發(fā)行的并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價(jià)證券。與股權(quán)投資相比具有以下特點(diǎn)：
(一)投資風(fēng)險(xiǎn)較小，安全性較強(qiáng)。
(二)到期還本付息，收益相對(duì)穩(wěn)定。
(三)可以上市交易的債券具有較強(qiáng)的流動(dòng)性。
二、債券評(píng)估
(一)上市交易債券的評(píng)估
是指可以在證券市場(chǎng)上交易、自由買賣的債券。對(duì)此類債券一般采用市場(chǎng)法(現(xiàn)行市價(jià)法)進(jìn)行評(píng)估
債券評(píng)估價(jià)值=債券數(shù)量×評(píng)估基準(zhǔn)日債券的市價(jià)(收盤價(jià))
注意：采用市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估債券的價(jià)值，應(yīng)在評(píng)估報(bào)告書(shū)中說(shuō)明所有評(píng)估方法和結(jié)論與評(píng)估基準(zhǔn)日的關(guān)系。并說(shuō)明該評(píng)估結(jié)果應(yīng)隨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)而適當(dāng)調(diào)整。
(二)非上市交易債券的評(píng)估
1.對(duì)距評(píng)估基準(zhǔn)日一年內(nèi)到期的非市場(chǎng)交易債券：
根據(jù)本金加上持有期間的利息確定評(píng)估值。
2.超過(guò)一年到期的非市場(chǎng)交易債券：
⑴根據(jù)本利和的現(xiàn)值確定評(píng)估值。
①到期一次還本付息債券的價(jià)值評(píng)估。
其評(píng)估價(jià)值的計(jì)算公式為：
P=F/(1+r)n (8-2)
式中：
P-債券的評(píng)估值;
F-債券到期時(shí)的本利和(根據(jù)債券的約定計(jì)算);
r-折現(xiàn)率;
n-評(píng)估基準(zhǔn)日到債券到期日的間隔(以年或月為單位)。
本利和 F的計(jì)算還可區(qū)分單利和復(fù)利兩種計(jì)算方式。
一、債券特點(diǎn)
債券是政府、企業(yè)、銀行等債務(wù)人為了籌集資金，按照法定程序發(fā)行的并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價(jià)證券。與股權(quán)投資相比具有以下特點(diǎn)：
(一)投資風(fēng)險(xiǎn)較小，安全性較強(qiáng)。
(二)到期還本付息，收益相對(duì)穩(wěn)定。
(三)可以上市交易的債券具有較強(qiáng)的流動(dòng)性。
二、債券評(píng)估
(一)上市交易債券的評(píng)估
是指可以在證券市場(chǎng)上交易、自由買賣的債券。對(duì)此類債券一般采用市場(chǎng)法(現(xiàn)行市價(jià)法)進(jìn)行評(píng)估
債券評(píng)估價(jià)值=債券數(shù)量×評(píng)估基準(zhǔn)日債券的市價(jià)(收盤價(jià))
注意：采用市場(chǎng)法進(jìn)行評(píng)估債券的價(jià)值，應(yīng)在評(píng)估報(bào)告書(shū)中說(shuō)明所有評(píng)估方法和結(jié)論與評(píng)估基準(zhǔn)日的關(guān)系。并說(shuō)明該評(píng)估結(jié)果應(yīng)隨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)而適當(dāng)調(diào)整。
(二)非上市交易債券的評(píng)估
1.對(duì)距評(píng)估基準(zhǔn)日一年內(nèi)到期的非市場(chǎng)交易債券：
根據(jù)本金加上持有期間的利息確定評(píng)估值。
2.超過(guò)一年到期的非市場(chǎng)交易債券：
⑴根據(jù)本利和的現(xiàn)值確定評(píng)估值。
①到期一次還本付息債券的價(jià)值評(píng)估。
其評(píng)估價(jià)值的計(jì)算公式為：
P=F/(1+r)n (8-2)
式中：
P-債券的評(píng)估值;
F-債券到期時(shí)的本利和(根據(jù)債券的約定計(jì)算);
r-折現(xiàn)率;
n-評(píng)估基準(zhǔn)日到債券到期日的間隔(以年或月為單位)。
本利和 F的計(jì)算還可區(qū)分單利和復(fù)利兩種計(jì)算方式。