2010年經(jīng)濟(jì)師《中級(jí)金融》通貨膨脹與通貨緊縮(8)

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第三節(jié) 通貨緊縮及其治理
    考試內(nèi)容:
    通貨緊縮的涵義與標(biāo)志。
    通貨緊縮的成因及對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的危害。
    凱恩斯主義和貨幣主義治理通貨緊縮的理論。
    治理通貨緊縮的財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策、金融制度建設(shè)政策。
    我國(guó)通貨緊縮的歷史和治理通貨緊縮的對(duì)策。
    通貨緊縮的涵義與標(biāo)志
    通貨緊縮的治理及我國(guó)的實(shí)踐
    一、通貨緊縮的涵義與標(biāo)志
    (一)通貨緊縮的涵義
    通貨緊縮是一種宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,其涵義與通貨彭脹相反,是指商品和服務(wù)價(jià)格的普遍持續(xù)下跌表明單位貨幣所代表的商品價(jià)值在增加,貨幣在不斷地升值。
    由于引起通貨緊縮的原因不同,通貨緊縮有狹義與廣義之分。狹義的通貨緊縮是指由于貨幣供應(yīng)量的減少或貨幣供應(yīng)量的增幅滯后于生產(chǎn)的增幅,致使對(duì)商品和勞務(wù)的總需求小于總供給,從而出現(xiàn)物價(jià)總水平的下降。此種通貨緊縮出現(xiàn)時(shí),市場(chǎng)銀根趨緊,貨幣流通速度減慢,最終引起經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降。廣義的通貨緊縮包括貨幣因素外,還包括許多非貨幣因素,如生產(chǎn)能力過(guò)剩,有效需求下降。有效需求不足,資產(chǎn)泡沫破壞,新技術(shù)的普及和市場(chǎng)開(kāi)發(fā)度的不斷加快等等,使商品和勞務(wù)價(jià)格下降的壓力不斷增大,從而可能形成無(wú)價(jià)的普遍持續(xù)下跌。
    判斷某個(gè)時(shí)期的物價(jià)下降的是否是通貨緊縮,一要看通貨膨脹率是否由正變負(fù);二要看這種下降是否持續(xù)了一定的時(shí)限。在國(guó)外,有的認(rèn)為以一年為界,有的認(rèn)為以半年為界。
    關(guān)于通貨緊縮的涵義,我國(guó)目前有三種觀點(diǎn):一種觀點(diǎn)認(rèn)為,通貨緊縮指物價(jià)的普遍持續(xù)下降;另一種觀點(diǎn)認(rèn)為,通貨緊縮是物價(jià)持續(xù)下跌,貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降并與經(jīng)濟(jì)衰退伴隨;第三種觀點(diǎn)認(rèn)為,通貨緊縮是緊急衰退的貨幣表現(xiàn),因而必須具備三個(gè)特征:一是物價(jià)持續(xù)下降,貨幣供應(yīng)量不斷下降;二是有效需求不足,失業(yè)率上升;三是經(jīng)濟(jì)全面衰退。以上三種觀點(diǎn),尤其是后面兩種說(shuō)法,只是揭示了通貨緊縮的程度與后果,但我們不能倒果為因,把經(jīng)濟(jì)是否下滑或衰退作為判斷通貨緊縮是否存在的標(biāo)準(zhǔn),更不能把通貨緊縮當(dāng)作經(jīng)濟(jì)衰退的原因。
    (二)通貨緊縮的標(biāo)志
    從通貨緊縮的涵義可以看出,通貨緊縮的基本標(biāo)志應(yīng)當(dāng)是一般物價(jià)水平的持續(xù)下降,但由于物價(jià)水平的持續(xù)下降有一定時(shí)限(一年或半年以上),且通貨緊縮還有輕度、中度和嚴(yán)重的程度之分,因此,通貨緊縮的標(biāo)志可以從以下三個(gè)方面把握:
    第一,價(jià)格總水平持續(xù)下降。這是通貨緊縮的基本標(biāo)志。
    第二,貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降。在20世紀(jì)90年代,日本經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期不景氣。物價(jià)在低位徘徊,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力,失業(yè)率逐年上升,貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)緩慢。因此,許多專家認(rèn)為日本已經(jīng)發(fā)生了一定程度的通貨緊縮。詳見(jiàn)下表。
    1990年以來(lái)日本主要經(jīng)濟(jì)指數(shù) 單位:%
    
    注:除失業(yè)率外,其它指數(shù)均為與上年相比的增長(zhǎng)率。
    在一定時(shí)期內(nèi),物價(jià)總水平的持續(xù)下跌可能與貨幣供應(yīng)量( )適度增長(zhǎng)并存,這就需要進(jìn)一步深入分析。一要把貨幣供應(yīng)量的增長(zhǎng)率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率對(duì)比,看二者的增長(zhǎng)幅度是否相適應(yīng),如果貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率長(zhǎng)期滯后于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率,也是通貨緊縮的標(biāo)志。二要觀察貨幣供應(yīng)量層次結(jié)構(gòu),分析貨幣供應(yīng)的流動(dòng)性( )是否在下降。如果貨幣供應(yīng)的流動(dòng)性持續(xù)下降,這屬于結(jié)構(gòu)性的通貨緊縮。三是要研究貨幣流通速度的變化,分析貨幣流量的變化情況。如果,現(xiàn)金和存款貨幣的流通速度持續(xù)下降,從而引起貨幣流量逐年萎縮,同樣是一種通貨緊縮的表現(xiàn)形式。
    第三,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率持續(xù)下降。通貨緊縮雖然不是經(jīng)濟(jì)衰退的原因,但是,通貨緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的威脅是顯而易見(jiàn)的。通貨緊縮使商品和勞務(wù)價(jià)格變得越來(lái)越便宜,但由于這種價(jià)格下降并非源于生產(chǎn)效率的提高和生產(chǎn)成本的降低,因此,勢(shì)必減少企業(yè)和經(jīng)營(yíng)單位的收入;企業(yè)單位被迫壓縮生產(chǎn)規(guī)模,又會(huì)導(dǎo)致職工下崗或失業(yè);社會(huì)成員收入下降必然影響社會(huì)消費(fèi),消費(fèi)減少又會(huì)加劇通貨緊縮;由于通貨緊縮,人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景看淡,反過(guò)來(lái)又影響投資;投資消費(fèi)縮減最終會(huì)使社會(huì)經(jīng)濟(jì)陷入困境。