第二節(jié)現(xiàn)金管理
現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)與成本
本節(jié)知識(shí)體系 成本分析模式
現(xiàn)金持有量 存貨模式
隨機(jī)模式
現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式
現(xiàn)金回收管理
現(xiàn)金日常管理 現(xiàn)金支出管理
閑置現(xiàn)金投資管理
本節(jié)具體內(nèi)容：
一、現(xiàn)金管理的持有動(dòng)機(jī)與成本
(一)現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)
交易動(dòng)機(jī)，即為維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而持有現(xiàn)金。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)為滿足交易動(dòng)機(jī)所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)的銷(xiāo)售水平，企業(yè)銷(xiāo)售擴(kuò)大，銷(xiāo)售額增加，所需現(xiàn)金余額也隨之增加。
預(yù)防動(dòng)機(jī)，即為應(yīng)付緊急情況而持有現(xiàn)金。
企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有現(xiàn)金余額主要取決于三個(gè)方面：企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度;企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱;企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度。
投機(jī)動(dòng)機(jī)，用于不尋常的購(gòu)買(mǎi)機(jī)會(huì)。持有量的大小往往與企業(yè)在金融市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)及企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有關(guān)。
(二)現(xiàn)金成本
持有成本 現(xiàn)金管理費(fèi)用----------決策無(wú)關(guān)成本
機(jī)會(huì)成本----------------與現(xiàn)金持有量成正比
轉(zhuǎn)換成本(交易成本)---固定性轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量反方向變動(dòng)
短缺成本---------------------與現(xiàn)金持有量成反方向變動(dòng)關(guān)系。
二、現(xiàn)金持有量
(一)成本分析模式
一般考慮三種相關(guān)現(xiàn)金成本：
機(jī)會(huì)成本――――與現(xiàn)金持有量同方向變化。
管理成本――――屬于固定成本，與現(xiàn)金持有量沒(méi)有明顯的變動(dòng)關(guān)系，決策無(wú)關(guān)成本
短缺成本――――與現(xiàn)金持有量反方向變化。
使得相關(guān)的機(jī)會(huì)成本、短缺成本、管理成本之和最低的現(xiàn)金持有量為現(xiàn)金持有量。
(二)存貨模式
1、前提(4點(diǎn))
注意第2點(diǎn)，企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)(教材203頁(yè)倒數(shù)第2行)
2、計(jì)算
存貨模式下確定現(xiàn)金持有量相關(guān)的成本：機(jī)會(huì)成本、交易成本。
機(jī)會(huì)成本=C/2×K
交易成本=(T/C)×F
C-----各循環(huán)期之初的現(xiàn)金持有量，C/2代表各循環(huán)期內(nèi)的現(xiàn)金平均持有量
K-----持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率
T-----一定期間內(nèi)的現(xiàn)金需求量，T/C代表一定期間出售有價(jià)證券的次數(shù)
F-----每次出售有價(jià)證券以補(bǔ)充現(xiàn)金所需要的交易成本
相關(guān)總成本=機(jī)會(huì)成本+交易成本
當(dāng)機(jī)會(huì)成本=交易成本時(shí)，總成本最低，此時(shí)的現(xiàn)金持有量為持有量
3、優(yōu)缺點(diǎn)
現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡(jiǎn)單、直觀的確定現(xiàn)金持有量的方法，但它也有缺點(diǎn)，主要是假定現(xiàn)金的流出量固定不變，實(shí)際上這很少有。
【典型例題---06單選】某公司根據(jù)鮑曼模型確定的現(xiàn)金持有量為100000元，有價(jià)證券的年利率為10%.在現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為( )。
A、5000 B、10000 C、15000 D、20000
答案：B
解析：總成本=交易成本+機(jī)會(huì)成本，在現(xiàn)金持有量下，交易成本=機(jī)會(huì)成本
總成本=2×機(jī)會(huì)成本
=2×(100000/2)×10%
=10000元
(三)隨機(jī)模式
隨機(jī)模式是現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法。預(yù)測(cè)結(jié)果比較保守。制定現(xiàn)金持有量的上下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。
1.當(dāng)現(xiàn)金量達(dá)到控制上，用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券;現(xiàn)金量降到控制下，則拋售有價(jià)證券換回現(xiàn)金;現(xiàn)金量在上下限之間不需要進(jìn)行有價(jià)證券與現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換。
b-------每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換資本(交易成本)
i-------有價(jià)證券的日利息率
-------預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差
L------現(xiàn)金存量的下限，受企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險(xiǎn)承受傾向等因素的影
響，更易受到管理人員主觀判斷的影響。
3.轉(zhuǎn)換數(shù)量的確定：現(xiàn)金余額上下限與現(xiàn)金返回線R作差額。
【典型例題---07年單選】運(yùn)用隨機(jī)模式和成本分析模式計(jì)算現(xiàn)金持有量，均會(huì)涉及到現(xiàn)金的( )。
A.機(jī)會(huì)成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.交易成本
答案：A
解析：在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本，而在隨機(jī)模式下有價(jià)證券的日利息率，就是機(jī)會(huì)成本。所以兩種模式共同需要考慮的成本就是機(jī)會(huì)成本。成本分析模式、存貨模式、隨機(jī)模式均會(huì)涉及到的是現(xiàn)金的“機(jī)會(huì)成本”。存貨模式和隨機(jī)模式均會(huì)涉及到的是“機(jī)會(huì)成本”和“交易成本”。
【典型例題--07年單選】下列關(guān)于現(xiàn)金返回線的表述中，正確的是( )。
A.現(xiàn)金返回線的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量無(wú)關(guān)
B.有價(jià)證券利息率增加，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金返回線上升
C.有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金返回線上升
D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金返回線時(shí)，應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券
答案：C
現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)與成本
本節(jié)知識(shí)體系 成本分析模式
現(xiàn)金持有量 存貨模式
隨機(jī)模式
現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期模式
現(xiàn)金回收管理
現(xiàn)金日常管理 現(xiàn)金支出管理
閑置現(xiàn)金投資管理
本節(jié)具體內(nèi)容：
一、現(xiàn)金管理的持有動(dòng)機(jī)與成本
(一)現(xiàn)金持有動(dòng)機(jī)
交易動(dòng)機(jī)，即為維持正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而持有現(xiàn)金。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)為滿足交易動(dòng)機(jī)所持有的現(xiàn)金余額主要取決于企業(yè)的銷(xiāo)售水平，企業(yè)銷(xiāo)售擴(kuò)大，銷(xiāo)售額增加，所需現(xiàn)金余額也隨之增加。
預(yù)防動(dòng)機(jī)，即為應(yīng)付緊急情況而持有現(xiàn)金。
企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有現(xiàn)金余額主要取決于三個(gè)方面：企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度;企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱;企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度。
投機(jī)動(dòng)機(jī)，用于不尋常的購(gòu)買(mǎi)機(jī)會(huì)。持有量的大小往往與企業(yè)在金融市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)及企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度有關(guān)。
(二)現(xiàn)金成本
持有成本 現(xiàn)金管理費(fèi)用----------決策無(wú)關(guān)成本
機(jī)會(huì)成本----------------與現(xiàn)金持有量成正比
轉(zhuǎn)換成本(交易成本)---固定性轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量反方向變動(dòng)
短缺成本---------------------與現(xiàn)金持有量成反方向變動(dòng)關(guān)系。
二、現(xiàn)金持有量
(一)成本分析模式
一般考慮三種相關(guān)現(xiàn)金成本：
機(jī)會(huì)成本――――與現(xiàn)金持有量同方向變化。
管理成本――――屬于固定成本，與現(xiàn)金持有量沒(méi)有明顯的變動(dòng)關(guān)系，決策無(wú)關(guān)成本
短缺成本――――與現(xiàn)金持有量反方向變化。
使得相關(guān)的機(jī)會(huì)成本、短缺成本、管理成本之和最低的現(xiàn)金持有量為現(xiàn)金持有量。
(二)存貨模式
1、前提(4點(diǎn))
注意第2點(diǎn)，企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以預(yù)測(cè)(教材203頁(yè)倒數(shù)第2行)
2、計(jì)算
存貨模式下確定現(xiàn)金持有量相關(guān)的成本：機(jī)會(huì)成本、交易成本。
機(jī)會(huì)成本=C/2×K
交易成本=(T/C)×F
C-----各循環(huán)期之初的現(xiàn)金持有量，C/2代表各循環(huán)期內(nèi)的現(xiàn)金平均持有量
K-----持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率
T-----一定期間內(nèi)的現(xiàn)金需求量，T/C代表一定期間出售有價(jià)證券的次數(shù)
F-----每次出售有價(jià)證券以補(bǔ)充現(xiàn)金所需要的交易成本
相關(guān)總成本=機(jī)會(huì)成本+交易成本
當(dāng)機(jī)會(huì)成本=交易成本時(shí)，總成本最低，此時(shí)的現(xiàn)金持有量為持有量
3、優(yōu)缺點(diǎn)
現(xiàn)金持有量的存貨模式是一種簡(jiǎn)單、直觀的確定現(xiàn)金持有量的方法，但它也有缺點(diǎn)，主要是假定現(xiàn)金的流出量固定不變，實(shí)際上這很少有。
【典型例題---06單選】某公司根據(jù)鮑曼模型確定的現(xiàn)金持有量為100000元，有價(jià)證券的年利率為10%.在現(xiàn)金持有量下，該公司與現(xiàn)金持有量相關(guān)的現(xiàn)金使用總成本為( )。
A、5000 B、10000 C、15000 D、20000
答案：B
解析：總成本=交易成本+機(jī)會(huì)成本，在現(xiàn)金持有量下，交易成本=機(jī)會(huì)成本
總成本=2×機(jī)會(huì)成本
=2×(100000/2)×10%
=10000元
(三)隨機(jī)模式
隨機(jī)模式是現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法。預(yù)測(cè)結(jié)果比較保守。制定現(xiàn)金持有量的上下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。
1.當(dāng)現(xiàn)金量達(dá)到控制上，用現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券;現(xiàn)金量降到控制下，則拋售有價(jià)證券換回現(xiàn)金;現(xiàn)金量在上下限之間不需要進(jìn)行有價(jià)證券與現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換。
b-------每次有價(jià)證券的固定轉(zhuǎn)換資本(交易成本)
i-------有價(jià)證券的日利息率
-------預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差
L------現(xiàn)金存量的下限，受企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險(xiǎn)承受傾向等因素的影
響，更易受到管理人員主觀判斷的影響。
3.轉(zhuǎn)換數(shù)量的確定：現(xiàn)金余額上下限與現(xiàn)金返回線R作差額。
【典型例題---07年單選】運(yùn)用隨機(jī)模式和成本分析模式計(jì)算現(xiàn)金持有量，均會(huì)涉及到現(xiàn)金的( )。
A.機(jī)會(huì)成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.交易成本
答案：A
解析：在成本分析模式下，企業(yè)持有的現(xiàn)金有三種成本：機(jī)會(huì)成本、管理成本、短缺成本，而在隨機(jī)模式下有價(jià)證券的日利息率，就是機(jī)會(huì)成本。所以兩種模式共同需要考慮的成本就是機(jī)會(huì)成本。成本分析模式、存貨模式、隨機(jī)模式均會(huì)涉及到的是現(xiàn)金的“機(jī)會(huì)成本”。存貨模式和隨機(jī)模式均會(huì)涉及到的是“機(jī)會(huì)成本”和“交易成本”。
【典型例題--07年單選】下列關(guān)于現(xiàn)金返回線的表述中，正確的是( )。
A.現(xiàn)金返回線的確定與企業(yè)最低現(xiàn)金每日需求量無(wú)關(guān)
B.有價(jià)證券利息率增加，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金返回線上升
C.有價(jià)證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金返回線上升
D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金返回線時(shí)，應(yīng)立即購(gòu)入或出售有價(jià)證券
答案：C