（二）絕對估值法
1.絕對估值法也稱貼現(xiàn)法，主要包括公司貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法（DCF）、現(xiàn)金分紅折現(xiàn)法（DDM）。
相對估值法反映的是市場供求決定的股票價格，絕對估值法體現(xiàn)的是內(nèi)在價值決定價格，即通過對企業(yè)估值，而后計算每股價值，從而估算股票的價值。
2.以貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法為例介紹絕對估值法。
貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法是通過預(yù)測公司未來的現(xiàn)金流量，按照一定的貼現(xiàn)率計算公司的整體價值，從而進行股票估值的一種方法。運用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法的計算步驟如下：
⑴預(yù)測公司未來的自由現(xiàn)金流量。預(yù)測的前提是本次發(fā)行成功地籌集到必要的現(xiàn)金并運用于相關(guān)項目投資。公司自由現(xiàn)金流量，指公司在持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)上除了在庫存、廠房、設(shè)備、長期股權(quán)等類似資產(chǎn)上所需投入外，能夠產(chǎn)生的額外現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量的預(yù)測期一般為5～l0年，預(yù)測期越長，預(yù)測的準確性越差。
⑵預(yù)測公司的永續(xù)價值。永續(xù)價值是公司預(yù)測時期末的市場價值，可以參照公司的賬面殘值和當時的收益情況，選取適當?shù)男袠I(yè)平均市盈率倍數(shù)或者市凈率進行估算。
⑶計算加權(quán)平均資本成本。WACC=∑Ki·bi
式中：WACC——加權(quán)平均資本成本;Ki——各單項資本成本;bi——各單項資本所占的比重。
⑷計算公司的整體價值：
⑸公司股權(quán)價值：公司股權(quán)價值=公司整體價值一凈債務(wù)值
⑹公司每股股票價值：公司每股股票價值=公司股權(quán)價值/發(fā)行后總股本
貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法需要比較可靠地估計未來現(xiàn)金流量（通常為正），同時根據(jù)現(xiàn)金流量的風(fēng)險特性又能確定出恰當?shù)馁N現(xiàn)率。但實際操作中情況往往與模型的假設(shè)條件相距甚遠，影響了該方法的正確使用。
使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法進行估值時將遇到較大困難的情況：
第一，陷人財務(wù)危機的公司。通常這些公司沒有正的現(xiàn)金流量，或難以準確地估計現(xiàn)金流量。
第二，收益呈周期性分布的公司。這類公司對未來現(xiàn)金流的估計容易產(chǎn)生較大偏差。
第三，正在進行重組的公司。這類公司可能面臨資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)以及紅利政策等方面的較大變化，既影響未來現(xiàn)金流，又通過公司風(fēng)險特性變化影響貼現(xiàn)率，從而影響估值結(jié)果。
第四，擁有某些特殊資產(chǎn)的公司。主要指擁有較大數(shù)量的未被利用自產(chǎn)、專利或選擇權(quán)資產(chǎn)的公司。這些資產(chǎn)的價值不能完全體現(xiàn)在公司的現(xiàn)金流中。
1.絕對估值法也稱貼現(xiàn)法，主要包括公司貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法（DCF）、現(xiàn)金分紅折現(xiàn)法（DDM）。
相對估值法反映的是市場供求決定的股票價格，絕對估值法體現(xiàn)的是內(nèi)在價值決定價格，即通過對企業(yè)估值，而后計算每股價值，從而估算股票的價值。
2.以貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法為例介紹絕對估值法。
貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法是通過預(yù)測公司未來的現(xiàn)金流量，按照一定的貼現(xiàn)率計算公司的整體價值，從而進行股票估值的一種方法。運用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法的計算步驟如下：
⑴預(yù)測公司未來的自由現(xiàn)金流量。預(yù)測的前提是本次發(fā)行成功地籌集到必要的現(xiàn)金并運用于相關(guān)項目投資。公司自由現(xiàn)金流量，指公司在持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)上除了在庫存、廠房、設(shè)備、長期股權(quán)等類似資產(chǎn)上所需投入外，能夠產(chǎn)生的額外現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量的預(yù)測期一般為5～l0年，預(yù)測期越長，預(yù)測的準確性越差。
⑵預(yù)測公司的永續(xù)價值。永續(xù)價值是公司預(yù)測時期末的市場價值，可以參照公司的賬面殘值和當時的收益情況，選取適當?shù)男袠I(yè)平均市盈率倍數(shù)或者市凈率進行估算。
⑶計算加權(quán)平均資本成本。WACC=∑Ki·bi
式中：WACC——加權(quán)平均資本成本;Ki——各單項資本成本;bi——各單項資本所占的比重。
⑷計算公司的整體價值：
⑸公司股權(quán)價值：公司股權(quán)價值=公司整體價值一凈債務(wù)值
⑹公司每股股票價值：公司每股股票價值=公司股權(quán)價值/發(fā)行后總股本
貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法需要比較可靠地估計未來現(xiàn)金流量（通常為正），同時根據(jù)現(xiàn)金流量的風(fēng)險特性又能確定出恰當?shù)馁N現(xiàn)率。但實際操作中情況往往與模型的假設(shè)條件相距甚遠，影響了該方法的正確使用。
使用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法進行估值時將遇到較大困難的情況：
第一，陷人財務(wù)危機的公司。通常這些公司沒有正的現(xiàn)金流量，或難以準確地估計現(xiàn)金流量。
第二，收益呈周期性分布的公司。這類公司對未來現(xiàn)金流的估計容易產(chǎn)生較大偏差。
第三，正在進行重組的公司。這類公司可能面臨資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)以及紅利政策等方面的較大變化，既影響未來現(xiàn)金流，又通過公司風(fēng)險特性變化影響貼現(xiàn)率，從而影響估值結(jié)果。
第四，擁有某些特殊資產(chǎn)的公司。主要指擁有較大數(shù)量的未被利用自產(chǎn)、專利或選擇權(quán)資產(chǎn)的公司。這些資產(chǎn)的價值不能完全體現(xiàn)在公司的現(xiàn)金流中。