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固定資產(chǎn)的投資決策 固定資產(chǎn)投資決策模型設(shè)計(jì)篇一
2017稅務(wù)師補(bǔ)報(bào)名進(jìn)行中，請還未報(bào)名的考生及時報(bào)名。小編特此為您整理了《財(cái)務(wù)與會計(jì)》知識點(diǎn)，希望對大家的備考有所幫助。
【內(nèi)容導(dǎo)航】
(二)貼現(xiàn)法
(1)含義
(2)計(jì)算
(3)決策原則
(4)設(shè)定折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率的參考標(biāo)準(zhǔn)
(5)凈現(xiàn)值優(yōu)缺點(diǎn)
【所屬章節(jié)】
本知識點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會計(jì)》第五章15講投資管理
【知識點(diǎn)】固定資產(chǎn)投資決策方法(二)
(二)貼現(xiàn)法
1.凈現(xiàn)值(npv)法
(1)含義
是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按設(shè)定折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。
(2)計(jì)算
npv=∑各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值
【提示】實(shí)質(zhì)是資金時間價值的'現(xiàn)值計(jì)算公式的運(yùn)用。
【教材例5-5】某投資項(xiàng)目的所得稅稅前凈現(xiàn)金流量如下：ncf0為-1100萬元，ncf1為0，ncf2–10為200萬元，ncf11為300萬元。假定該投資項(xiàng)目的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。根據(jù)上述資料，按公式法計(jì)算的該項(xiàng)目凈現(xiàn)值。
補(bǔ)充：(p/f，10%，1)=0.9091，(p/a，10%，10)=6.1445,(p/a，10%，1)=0.9091，(p/f，10%，11)=0.3505
【答案】
npv=-1 100+0×(p/f，10%，1)+200×[(p/a，10%，10)-(p/a，10%，1)]+300×(p/f，10%，11)=-1 100×1+0×0.9091+200×(6.1445-0.9091)+300×0.3505=52.23(萬元)
該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，方案具有財(cái)務(wù)可行性。
(3)決策原則
凈現(xiàn)值大于等于0，說明方案的實(shí)際報(bào)酬率高于所要求的報(bào)酬率，項(xiàng)目具有財(cái)務(wù)可行性。凈現(xiàn)值小于0，說明方案的實(shí)際投資報(bào)酬率低于所要求的報(bào)酬率，項(xiàng)目則不可行。多個方案中，應(yīng)選擇凈現(xiàn)值最大的方案。
(4)設(shè)定折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率的參考標(biāo)準(zhǔn)
【提示】預(yù)定折現(xiàn)率是投資者所期望的最低投資報(bào)酬率。
①擬投資項(xiàng)目所在行業(yè)的平均收益率作為折現(xiàn)率;
(5)凈現(xiàn)值優(yōu)缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn) ①適用性強(qiáng)，能基本滿足項(xiàng)目年限相同的互斥投資方案的決策;
②能靈活地考慮投資風(fēng)險。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險報(bào)酬率要求，就能有效地考慮投資風(fēng)險
缺點(diǎn) ①所采用的貼現(xiàn)率不易確定
②不適宜于對投資額差別較大的獨(dú)立投資方案的比較決策;
③凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策
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(1)含義
(2)計(jì)算
(3)決策原則
(4)設(shè)定折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率的參考標(biāo)準(zhǔn)
(5)凈現(xiàn)值優(yōu)缺點(diǎn)
【所屬章節(jié)】
本知識點(diǎn)屬于《財(cái)務(wù)與會計(jì)》第五章15講投資管理
【知識點(diǎn)】固定資產(chǎn)投資決策方法(二)
(二)貼現(xiàn)法
1.凈現(xiàn)值(npv)法
(1)含義
是指在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)，按設(shè)定折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。
(2)計(jì)算
npv=∑各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值
【提示】實(shí)質(zhì)是資金時間價值的'現(xiàn)值計(jì)算公式的運(yùn)用。
【教材例5-5】某投資項(xiàng)目的所得稅稅前凈現(xiàn)金流量如下：ncf0為-1100萬元，ncf1為0，ncf2–10為200萬元，ncf11為300萬元。假定該投資項(xiàng)目的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。根據(jù)上述資料，按公式法計(jì)算的該項(xiàng)目凈現(xiàn)值。
補(bǔ)充：(p/f，10%，1)=0.9091，(p/a，10%，10)=6.1445,(p/a，10%，1)=0.9091，(p/f，10%，11)=0.3505
【答案】
npv=-1 100+0×(p/f，10%，1)+200×[(p/a，10%，10)-(p/a，10%，1)]+300×(p/f，10%，11)=-1 100×1+0×0.9091+200×(6.1445-0.9091)+300×0.3505=52.23(萬元)
該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，方案具有財(cái)務(wù)可行性。
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②能靈活地考慮投資風(fēng)險。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風(fēng)險報(bào)酬率要求，就能有效地考慮投資風(fēng)險
缺點(diǎn) ①所采用的貼現(xiàn)率不易確定
②不適宜于對投資額差別較大的獨(dú)立投資方案的比較決策;
③凈現(xiàn)值有時也不能對壽命期不同的互斥投資方案進(jìn)行直接決策
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