注冊會計師考試《風(fēng)險管理》科目
第四章 戰(zhàn)略選擇
知識點十四、內(nèi)部發(fā)展
內(nèi)部發(fā)展，也稱內(nèi)生增長，是指企業(yè)在不收購其他企業(yè)的情況下利用自身的規(guī)模、利潤、活動等內(nèi)部資源來實現(xiàn)擴張。 創(chuàng)新源于需求?，F(xiàn)實的需求，和挖掘的需求。
動因：
（1）開發(fā)新產(chǎn)品的過程使企業(yè)能最深刻地了解市場及產(chǎn)品；
（2）不存在合適的收購對象；
（3）保持同樣的管理風(fēng)格和企業(yè)文化，從而減輕混亂程度；
（4）為管理者提供職業(yè)發(fā)展機會，避免停滯不前；
（5）可能需要的代價較低，因為獲得資產(chǎn)時無需為商譽支付額外的金額；
（6）收購中通常會產(chǎn)生隱藏的或無法預(yù)測的損失，而內(nèi)生增長不太可能產(chǎn)生這種情況；
（7）這可能是合理的、實現(xiàn)真正技術(shù)創(chuàng)新的方法；
（8）可以有計劃地進(jìn)行，很容易從企業(yè)資源獲得財務(wù)支持，并且成本可以按時間分?jǐn)偅?BR> （9）風(fēng)險較低。
內(nèi)部發(fā)展有一些缺點：
（1）與購買市場中現(xiàn)有的企業(yè)相比，它可能會激化某一市場內(nèi)的競爭；
（2）企業(yè)并不能接觸到另一知名企業(yè)的知識及系統(tǒng)，可能會更具風(fēng)險；
（3）從一開始就缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)或經(jīng)驗曲線效應(yīng)；
（4）當(dāng)市場發(fā)展的非常快時，內(nèi)部發(fā)展會顯得過于緩慢；
（5）可能會對進(jìn)入新市場產(chǎn)生非常高的壁壘。
知識點十五、并購的動因及類型
兼并：兩家或兩家以上的企業(yè)合并，結(jié)果是一家企業(yè)繼續(xù)存在，其它企業(yè)喪失法人地位。（吸收合并）
合并：兩家或兩家以上的企業(yè)合并，組成一家全新的企業(yè)。（新設(shè)合并）
自愿聯(lián)合在一起，為了協(xié)同效應(yīng)。
收購：是指一家企業(yè)購買另一家企業(yè)的控制權(quán)益。
并購是進(jìn)入新業(yè)務(wù)領(lǐng)域最通行的一種做法。
（一）并購的動因
1、通過引進(jìn)新的產(chǎn)品系列、占據(jù)市場份額來實現(xiàn)自身營銷方面的優(yōu)勢。
2、通過收購本行業(yè)中的企業(yè)來對新進(jìn)入者設(shè)置更為有效的壁壘；
3、實現(xiàn)多元化；
4、獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)，以更大的產(chǎn)量和大批購買來削減成本；
5、獲得技術(shù)與技能；
6、獲得流行資源；購買方可通過發(fā)行額外的股票、特別是市盈率高的股票作為支付對價。
7、通過形成大到無法被收購的規(guī)模來避免被別人收購而保持獨立性；
（二）并購的類型
知識點十六、并購失敗的原因及跨境并購
（一）并購失敗的原因（全球60%-70%的合并案例是失敗的）
1、并購后不能很好地進(jìn)行企業(yè)整合。
2、決策不當(dāng)?shù)牟①彙?BR> 3、支付過高的并購費用。
（二）跨境并購
購買方應(yīng)當(dāng)對以下方面進(jìn)行評估：
1、行業(yè)中技術(shù)進(jìn)步的前景；
2、競爭對手對該收購的反應(yīng)；
3、政府干預(yù)及法規(guī)制約的可能性；
4、競爭對手的規(guī)模及優(yōu)勢；
5、從兼并或收購中獲得的協(xié)同效應(yīng)；
6、行業(yè)所處的階段及其長期前景。
第四章 戰(zhàn)略選擇
知識點十四、內(nèi)部發(fā)展
內(nèi)部發(fā)展，也稱內(nèi)生增長，是指企業(yè)在不收購其他企業(yè)的情況下利用自身的規(guī)模、利潤、活動等內(nèi)部資源來實現(xiàn)擴張。 創(chuàng)新源于需求?，F(xiàn)實的需求，和挖掘的需求。
動因：
（1）開發(fā)新產(chǎn)品的過程使企業(yè)能最深刻地了解市場及產(chǎn)品；
（2）不存在合適的收購對象；
（3）保持同樣的管理風(fēng)格和企業(yè)文化，從而減輕混亂程度；
（4）為管理者提供職業(yè)發(fā)展機會，避免停滯不前；
（5）可能需要的代價較低，因為獲得資產(chǎn)時無需為商譽支付額外的金額；
（6）收購中通常會產(chǎn)生隱藏的或無法預(yù)測的損失，而內(nèi)生增長不太可能產(chǎn)生這種情況；
（7）這可能是合理的、實現(xiàn)真正技術(shù)創(chuàng)新的方法；
（8）可以有計劃地進(jìn)行，很容易從企業(yè)資源獲得財務(wù)支持，并且成本可以按時間分?jǐn)偅?BR> （9）風(fēng)險較低。
內(nèi)部發(fā)展有一些缺點：
（1）與購買市場中現(xiàn)有的企業(yè)相比，它可能會激化某一市場內(nèi)的競爭；
（2）企業(yè)并不能接觸到另一知名企業(yè)的知識及系統(tǒng)，可能會更具風(fēng)險；
（3）從一開始就缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)或經(jīng)驗曲線效應(yīng)；
（4）當(dāng)市場發(fā)展的非常快時，內(nèi)部發(fā)展會顯得過于緩慢；
（5）可能會對進(jìn)入新市場產(chǎn)生非常高的壁壘。
知識點十五、并購的動因及類型
兼并：兩家或兩家以上的企業(yè)合并，結(jié)果是一家企業(yè)繼續(xù)存在，其它企業(yè)喪失法人地位。（吸收合并）
合并：兩家或兩家以上的企業(yè)合并，組成一家全新的企業(yè)。（新設(shè)合并）
自愿聯(lián)合在一起，為了協(xié)同效應(yīng)。
收購：是指一家企業(yè)購買另一家企業(yè)的控制權(quán)益。
并購是進(jìn)入新業(yè)務(wù)領(lǐng)域最通行的一種做法。
（一）并購的動因
1、通過引進(jìn)新的產(chǎn)品系列、占據(jù)市場份額來實現(xiàn)自身營銷方面的優(yōu)勢。
2、通過收購本行業(yè)中的企業(yè)來對新進(jìn)入者設(shè)置更為有效的壁壘；
3、實現(xiàn)多元化；
4、獲取規(guī)模經(jīng)濟(jì)，以更大的產(chǎn)量和大批購買來削減成本；
5、獲得技術(shù)與技能；
6、獲得流行資源；購買方可通過發(fā)行額外的股票、特別是市盈率高的股票作為支付對價。
7、通過形成大到無法被收購的規(guī)模來避免被別人收購而保持獨立性；
（二）并購的類型
知識點十六、并購失敗的原因及跨境并購
（一）并購失敗的原因（全球60%-70%的合并案例是失敗的）
1、并購后不能很好地進(jìn)行企業(yè)整合。
2、決策不當(dāng)?shù)牟①彙?BR> 3、支付過高的并購費用。
（二）跨境并購
購買方應(yīng)當(dāng)對以下方面進(jìn)行評估：
1、行業(yè)中技術(shù)進(jìn)步的前景；
2、競爭對手對該收購的反應(yīng)；
3、政府干預(yù)及法規(guī)制約的可能性；
4、競爭對手的規(guī)模及優(yōu)勢；
5、從兼并或收購中獲得的協(xié)同效應(yīng)；
6、行業(yè)所處的階段及其長期前景。