2012年證券從業(yè)資格考試《投資基金》考前每日一練3月21日
多項選擇題
封閉式基金和開放式基金相比，其區(qū)別主要體現(xiàn)在（ ）。
A.期限不同
B.規(guī)模限制不同
C.交易場所不同
D.約束機制不同
答案：ABCD
解析：封閉式基金與開放式基金的區(qū)別主要有七種：
第一個封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于基金規(guī)模不同
封閉式基金發(fā)行上市后，在存續(xù)期內，如果未經(jīng)法定程序認可，不能擴大基金的規(guī)模。而開放式基金的規(guī)模是不固定的，一般在基金設立三個月后，你（投資者）隨時可以申購新的基金單位，也可以隨時向基金管理公司贖回基金單位。投資者一般會申購業(yè)績表現(xiàn)好的基金，贖回業(yè)績表現(xiàn)差的基金。結果，業(yè)績好的基金，規(guī)模會越滾越大。相反，業(yè)績差的基金，會遭到投資者的拋棄，規(guī)模逐漸萎縮，直到規(guī)模小于某一標準時，基金則會被清盤。
第二個封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于期限不同
封閉式基金通常有固定的存續(xù)期，目前我國封閉式基金的存續(xù)期為10年或15年。當期滿時，要進行基金清盤，除非在基金持有人大會通過并經(jīng)監(jiān)管機關同意的情況下，可以延長存續(xù)期。而開放式基金沒有固定的存續(xù)期，只要基金的運作得到基金持有人的認可，基金的規(guī)模也沒有低于規(guī)定的最低標準，基金就可以一直存續(xù)下去。
第三個封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于價格不同
封閉型基金在證券交易所二級市場上掛牌買賣，其價格隨行就市，直接受到基金供求關系、其他基金價格，以及股市、債市行情等的共同影響，可能高于或低于基金單位資產(chǎn)凈值（NativeAssetValue），產(chǎn)生基金價格和基金資產(chǎn)凈值之間的“折價”或“溢價”現(xiàn)象?；鸬膯挝毁Y產(chǎn)凈值一般隔一定時間（我國的證券投資基金是隔一周）公布一次。開放式基金申購贖回的價格，以每日計算出的該基金資產(chǎn)凈值為基礎，加上必須的申購贖回費用。這個價格不受基金市場及相關市場（股票市場、債券市場）供求關系變化的影響，由基金經(jīng)理人依據(jù)基金單位資產(chǎn)凈值確定，基本上是連續(xù)性公布（如每一個交易日公布一次）。
第四個封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于交易方式不同
從交易方式上看，封閉式基金一般在證券交易所上市或以柜臺方式轉讓，交易是在基金投資者之間進行，只是在基金發(fā)起接受認購時和基金封閉期滿清盤時交易才在基金投資者和基金經(jīng)理人或其代理人之間進行。而開放式基金的交易則一直在基金投資者和基金經(jīng)理人或其代理人（如商業(yè)銀行、證券公司的營業(yè)網(wǎng)點）之間進行，基金投資者之間不發(fā)生交易行為。
第五個封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于信息披露要求不同
封閉型基金不必按日公布資產(chǎn)凈值，現(xiàn)在我國規(guī)定，只需要每周公布一次單位資產(chǎn)凈值。而開放式基金要求基金管理公司每個開放日公布基金單位資產(chǎn)凈值，并按基金單位資產(chǎn)凈值為基礎確定交易價格，受理基金的申購與贖回業(yè)務。
第六個封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于投資策略不同
從理論上說，封閉式基金設立后，由于在整個封閉期的相當長時期內，資本規(guī)模固定，基金管理人可以進行長線投資。而開放式基金隨時要應付投資者的申購和贖回，特別是為了防備投資者的贖回，基金資產(chǎn)必須留存部分現(xiàn)金及流動性強的資產(chǎn)。萬一出現(xiàn)大規(guī)模贖回（巨額贖回）時，基金資產(chǎn)要能迅速變現(xiàn)。所以開放式基金的資產(chǎn)不能全部進行長線投資。在基金資產(chǎn)的流動性要求方面，開放式基金遠遠高于封閉式基金。
第七個封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于管理難度有區(qū)別
從管理難度上看，封閉式基金的管理難度較小，基金資產(chǎn)可以在基金封閉期內從容運作；而開放式基金的管理難度較大，基金資產(chǎn)的投資組合要求高，要隨時應付投資者的認購或贖回。
多項選擇題
封閉式基金和開放式基金相比，其區(qū)別主要體現(xiàn)在（ ）。
A.期限不同
B.規(guī)模限制不同
C.交易場所不同
D.約束機制不同
答案：ABCD
解析：封閉式基金與開放式基金的區(qū)別主要有七種：
第一個封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于基金規(guī)模不同
封閉式基金發(fā)行上市后，在存續(xù)期內，如果未經(jīng)法定程序認可，不能擴大基金的規(guī)模。而開放式基金的規(guī)模是不固定的，一般在基金設立三個月后，你（投資者）隨時可以申購新的基金單位，也可以隨時向基金管理公司贖回基金單位。投資者一般會申購業(yè)績表現(xiàn)好的基金，贖回業(yè)績表現(xiàn)差的基金。結果，業(yè)績好的基金，規(guī)模會越滾越大。相反，業(yè)績差的基金，會遭到投資者的拋棄，規(guī)模逐漸萎縮，直到規(guī)模小于某一標準時，基金則會被清盤。
第二個封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于期限不同
封閉式基金通常有固定的存續(xù)期，目前我國封閉式基金的存續(xù)期為10年或15年。當期滿時，要進行基金清盤，除非在基金持有人大會通過并經(jīng)監(jiān)管機關同意的情況下，可以延長存續(xù)期。而開放式基金沒有固定的存續(xù)期，只要基金的運作得到基金持有人的認可，基金的規(guī)模也沒有低于規(guī)定的最低標準，基金就可以一直存續(xù)下去。
第三個封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于價格不同
封閉型基金在證券交易所二級市場上掛牌買賣，其價格隨行就市，直接受到基金供求關系、其他基金價格，以及股市、債市行情等的共同影響，可能高于或低于基金單位資產(chǎn)凈值（NativeAssetValue），產(chǎn)生基金價格和基金資產(chǎn)凈值之間的“折價”或“溢價”現(xiàn)象?；鸬膯挝毁Y產(chǎn)凈值一般隔一定時間（我國的證券投資基金是隔一周）公布一次。開放式基金申購贖回的價格，以每日計算出的該基金資產(chǎn)凈值為基礎，加上必須的申購贖回費用。這個價格不受基金市場及相關市場（股票市場、債券市場）供求關系變化的影響，由基金經(jīng)理人依據(jù)基金單位資產(chǎn)凈值確定，基本上是連續(xù)性公布（如每一個交易日公布一次）。
第四個封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于交易方式不同
從交易方式上看，封閉式基金一般在證券交易所上市或以柜臺方式轉讓，交易是在基金投資者之間進行，只是在基金發(fā)起接受認購時和基金封閉期滿清盤時交易才在基金投資者和基金經(jīng)理人或其代理人之間進行。而開放式基金的交易則一直在基金投資者和基金經(jīng)理人或其代理人（如商業(yè)銀行、證券公司的營業(yè)網(wǎng)點）之間進行，基金投資者之間不發(fā)生交易行為。
第五個封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于信息披露要求不同
封閉型基金不必按日公布資產(chǎn)凈值，現(xiàn)在我國規(guī)定，只需要每周公布一次單位資產(chǎn)凈值。而開放式基金要求基金管理公司每個開放日公布基金單位資產(chǎn)凈值，并按基金單位資產(chǎn)凈值為基礎確定交易價格，受理基金的申購與贖回業(yè)務。
第六個封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于投資策略不同
從理論上說，封閉式基金設立后，由于在整個封閉期的相當長時期內，資本規(guī)模固定，基金管理人可以進行長線投資。而開放式基金隨時要應付投資者的申購和贖回，特別是為了防備投資者的贖回，基金資產(chǎn)必須留存部分現(xiàn)金及流動性強的資產(chǎn)。萬一出現(xiàn)大規(guī)模贖回（巨額贖回）時，基金資產(chǎn)要能迅速變現(xiàn)。所以開放式基金的資產(chǎn)不能全部進行長線投資。在基金資產(chǎn)的流動性要求方面，開放式基金遠遠高于封閉式基金。
第七個封閉式基金與開放式基金的區(qū)別在于管理難度有區(qū)別
從管理難度上看，封閉式基金的管理難度較小，基金資產(chǎn)可以在基金封閉期內從容運作；而開放式基金的管理難度較大，基金資產(chǎn)的投資組合要求高，要隨時應付投資者的認購或贖回。