2012年證券從業(yè)資格考試《證券投資分析》考試考點(diǎn)分析（5）
第二節(jié) 債券估值分析
一、債券估價(jià)原理（新改編部分）
債券估值的基本原理就是現(xiàn)金流貼現(xiàn)。
（一）債券現(xiàn)金流的確定
（二）債券貼現(xiàn)率的確定
債券的貼現(xiàn)率是投資者對(duì)該債券要求的最低回報(bào)率，也叫必要回報(bào)率：
債券必要回報(bào)率=真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)利率+預(yù)期通脹率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
二、債券報(bào)價(jià)與實(shí)付價(jià)格（新改編部分）
（一）報(bào)價(jià)形式
（二）利息計(jì)算
1.短期債券
2.中長(zhǎng)期附息債券
3.貼現(xiàn)式債券
三、債券估值模型
根據(jù)現(xiàn)金流貼現(xiàn)的基本原理，不含嵌入式期權(quán)的債券理論價(jià)格計(jì)算公式：
（一）零息債券
零息債券不計(jì)利息，折價(jià)發(fā)行，到期還本，通常1年以內(nèi)的債券為零息債券。
P=FV/（1+yT）T
FV為零息債券的面值。
（二）附息債券定價(jià)
附息債券可以視為一組零息債券的組合。用（2.5）分別為每只債券定價(jià)而后加總。也可直接用（2.4）
（三）累息債券定價(jià)
第二節(jié) 債券估值分析
一、債券估價(jià)原理（新改編部分）
債券估值的基本原理就是現(xiàn)金流貼現(xiàn)。
（一）債券現(xiàn)金流的確定
（二）債券貼現(xiàn)率的確定
債券的貼現(xiàn)率是投資者對(duì)該債券要求的最低回報(bào)率，也叫必要回報(bào)率：
債券必要回報(bào)率=真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)利率+預(yù)期通脹率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
二、債券報(bào)價(jià)與實(shí)付價(jià)格（新改編部分）
（一）報(bào)價(jià)形式
（二）利息計(jì)算
1.短期債券
2.中長(zhǎng)期附息債券
3.貼現(xiàn)式債券
三、債券估值模型
根據(jù)現(xiàn)金流貼現(xiàn)的基本原理，不含嵌入式期權(quán)的債券理論價(jià)格計(jì)算公式：
（一）零息債券
零息債券不計(jì)利息，折價(jià)發(fā)行，到期還本，通常1年以內(nèi)的債券為零息債券。
P=FV/（1+yT）T
FV為零息債券的面值。
（二）附息債券定價(jià)
附息債券可以視為一組零息債券的組合。用（2.5）分別為每只債券定價(jià)而后加總。也可直接用（2.4）
（三）累息債券定價(jià)