三、金融工具
（一）金融工具的特征
（1）償還性。
（2）流動(dòng)性。
（3）風(fēng)險(xiǎn)性。
（4）收益性。
（二）金融工具的分類及主要金融工具
1．商業(yè)票據(jù)
商業(yè)票據(jù)是用以確定商業(yè)信用活動(dòng)中債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證。
商業(yè)票據(jù)具有以下基本特征：
（1）確立商業(yè)活動(dòng)中的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。
（2）商業(yè)票據(jù)是一種有價(jià)票證，以一定的貨幣金額表現(xiàn)其價(jià)值。
（3）商業(yè)票據(jù)具有法定的式樣和內(nèi)容。
（4）商業(yè)票據(jù)的有效性與商業(yè)活動(dòng)的內(nèi)容和取得票據(jù)的過程無關(guān)，是一種無因票證。
（5）商業(yè)票據(jù)是可以轉(zhuǎn)讓流通的。
商業(yè)票據(jù)一般包含支票、本票和匯票三種，而廣義范圍還包括大面額定期存單等。
國(guó)際上商業(yè)票據(jù)發(fā)行方法有兩種：一是發(fā)行公司直接發(fā)行，即由工商企業(yè)或金融公司直接出售。二是發(fā)行公司即非金融公司委托證券交易商代為銷售。
對(duì)于賣方來說，手中的票據(jù)可作多種處理：
（1）背書轉(zhuǎn)讓。
（2）票據(jù)貼現(xiàn)。
（3）票據(jù)抵押。
2．股票
股票是股份有限公司公開發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益、并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。
股票的價(jià)值包含票面價(jià)值、賬面價(jià)值、清算價(jià)值和內(nèi)在價(jià)值等具體含義。
股票可分為普通股股票和優(yōu)先股股票。
優(yōu)先股股票是股份有限公司發(fā)行的具有收益分配和剩余財(cái)產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)的股票。
3．債券
債券是債務(wù)人向債權(quán)人出具的、在一定時(shí)期支付利息和到期歸還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的基本要素包括票面價(jià)值、償還期限和票面利率。
債券具有如下特征：
（1）償還性。
（2）流通性。
（3）安全性。
（4）收益性。
根據(jù)發(fā)行人的不同，債券可分為企業(yè)債券、政府債券和金融債券三大類。
按計(jì)息方式的不同，債券可分為單利債券、復(fù)利債券和貼現(xiàn)債券等。
按利率是否固定可以將債券分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。
按債券形態(tài)分為實(shí)物債券、憑證式債券和記賬式債券。
4．證券投資基金
證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱基金）是指一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具的投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配的一種間接投資方式。
股票反映的是產(chǎn)權(quán)關(guān)系，債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而基金反映的則是信托關(guān)系。
根據(jù)組織形態(tài)，可將基金分為契約型基金和公司型基金。
根據(jù)基金價(jià)格決定方式的不同，可分為封閉式基金和開放式基金。
以投資標(biāo)的為標(biāo)準(zhǔn)，基金可分為國(guó)債基金、股票基金和其他基金。
依據(jù)投資目標(biāo)分類，基金可分為成長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金。
5．衍生金融工具
金融衍生產(chǎn)品主要有以下種類：
（1）根據(jù)衍生金融工具產(chǎn)品形態(tài)，可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和掉期四大類。
（2）根據(jù)原生金融工具大致可以分為股票、利率和匯率衍生工具。
金融衍生產(chǎn)品的共同特征是保證金交易，即只要支付一定比例的保證金就可以進(jìn)行全額衍生品交易，不需實(shí)際上的本金轉(zhuǎn)移。
金融衍生產(chǎn)品對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融的促進(jìn)作用，更主要地表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)管理。
（1）利用金融衍生產(chǎn)品可以規(guī)避和管理系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。
（2）利用金融衍生產(chǎn)品可以增強(qiáng)金融體系整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
（3）利用金融衍生產(chǎn)品可以提高經(jīng)濟(jì)效率。
（4）利用金融衍生產(chǎn)品可以拓展金融機(jī)構(gòu)服務(wù)范圍，創(chuàng)造了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
（三）金融工具的價(jià)格
金融工具價(jià)格分為一級(jí)市場(chǎng)價(jià)格和流通價(jià)格。所謂金融工具的一級(jí)市場(chǎng)價(jià)格就是金融工具的發(fā)行價(jià)格，而進(jìn)入流通市場(chǎng)時(shí)金融工具就有了流通價(jià)格。
1．金融工具的發(fā)行價(jià)格
金融工具的發(fā)行價(jià)格是指新發(fā)行的金融工具在對(duì)外發(fā)售時(shí)的實(shí)際價(jià)格。金融工具的發(fā)行價(jià)格就有直接發(fā)行價(jià)格和間接發(fā)行價(jià)格之分。
影響直接發(fā)行價(jià)格高低的因素主要有以下幾個(gè)：一是發(fā)行人的資信程度及業(yè)績(jī)狀況。二是發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率水平。三是金融工具的期限。四是金融市場(chǎng)的市場(chǎng)狀況。
間接發(fā)行價(jià)格通常分為承銷價(jià)格和認(rèn)購(gòu)價(jià)格兩個(gè)層次。
2．金融工具的流通價(jià)格
金融工具的流通價(jià)格指的是金融工具在二級(jí)市場(chǎng)流通過程中形成的價(jià)格。理論上，金融工具的流通價(jià)格等于該金融工具所帶來的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和。
其中，P表示金融工具的流通價(jià)格；n表示金融工具的持有期限；Yt表示投資者每一期獲得的現(xiàn)金流人；r表示市場(chǎng)利率。
金融工具的流通價(jià)格主要取決于兩個(gè)因素：一是金融工具的收益；二是當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率。
（一）金融工具的特征
（1）償還性。
（2）流動(dòng)性。
（3）風(fēng)險(xiǎn)性。
（4）收益性。
（二）金融工具的分類及主要金融工具
1．商業(yè)票據(jù)
商業(yè)票據(jù)是用以確定商業(yè)信用活動(dòng)中債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證。
商業(yè)票據(jù)具有以下基本特征：
（1）確立商業(yè)活動(dòng)中的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。
（2）商業(yè)票據(jù)是一種有價(jià)票證，以一定的貨幣金額表現(xiàn)其價(jià)值。
（3）商業(yè)票據(jù)具有法定的式樣和內(nèi)容。
（4）商業(yè)票據(jù)的有效性與商業(yè)活動(dòng)的內(nèi)容和取得票據(jù)的過程無關(guān)，是一種無因票證。
（5）商業(yè)票據(jù)是可以轉(zhuǎn)讓流通的。
商業(yè)票據(jù)一般包含支票、本票和匯票三種，而廣義范圍還包括大面額定期存單等。
國(guó)際上商業(yè)票據(jù)發(fā)行方法有兩種：一是發(fā)行公司直接發(fā)行，即由工商企業(yè)或金融公司直接出售。二是發(fā)行公司即非金融公司委托證券交易商代為銷售。
對(duì)于賣方來說，手中的票據(jù)可作多種處理：
（1）背書轉(zhuǎn)讓。
（2）票據(jù)貼現(xiàn)。
（3）票據(jù)抵押。
2．股票
股票是股份有限公司公開發(fā)行的、用以證明投資者的股東身份和權(quán)益、并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。
股票的價(jià)值包含票面價(jià)值、賬面價(jià)值、清算價(jià)值和內(nèi)在價(jià)值等具體含義。
股票可分為普通股股票和優(yōu)先股股票。
優(yōu)先股股票是股份有限公司發(fā)行的具有收益分配和剩余財(cái)產(chǎn)分配優(yōu)先權(quán)的股票。
3．債券
債券是債務(wù)人向債權(quán)人出具的、在一定時(shí)期支付利息和到期歸還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的基本要素包括票面價(jià)值、償還期限和票面利率。
債券具有如下特征：
（1）償還性。
（2）流通性。
（3）安全性。
（4）收益性。
根據(jù)發(fā)行人的不同，債券可分為企業(yè)債券、政府債券和金融債券三大類。
按計(jì)息方式的不同，債券可分為單利債券、復(fù)利債券和貼現(xiàn)債券等。
按利率是否固定可以將債券分為固定利率債券和浮動(dòng)利率債券。
按債券形態(tài)分為實(shí)物債券、憑證式債券和記賬式債券。
4．證券投資基金
證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱基金）是指一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合證券投資方式，即通過發(fā)行基金單位，集中投資者的資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)用資金，從事股票、債券等金融工具的投資，并將投資收益按基金投資者的投資比例進(jìn)行分配的一種間接投資方式。
股票反映的是產(chǎn)權(quán)關(guān)系，債券反映的是債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而基金反映的則是信托關(guān)系。
根據(jù)組織形態(tài)，可將基金分為契約型基金和公司型基金。
根據(jù)基金價(jià)格決定方式的不同，可分為封閉式基金和開放式基金。
以投資標(biāo)的為標(biāo)準(zhǔn)，基金可分為國(guó)債基金、股票基金和其他基金。
依據(jù)投資目標(biāo)分類，基金可分為成長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金。
5．衍生金融工具
金融衍生產(chǎn)品主要有以下種類：
（1）根據(jù)衍生金融工具產(chǎn)品形態(tài)，可以分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和掉期四大類。
（2）根據(jù)原生金融工具大致可以分為股票、利率和匯率衍生工具。
金融衍生產(chǎn)品的共同特征是保證金交易，即只要支付一定比例的保證金就可以進(jìn)行全額衍生品交易，不需實(shí)際上的本金轉(zhuǎn)移。
金融衍生產(chǎn)品對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融的促進(jìn)作用，更主要地表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)管理。
（1）利用金融衍生產(chǎn)品可以規(guī)避和管理系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。
（2）利用金融衍生產(chǎn)品可以增強(qiáng)金融體系整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
（3）利用金融衍生產(chǎn)品可以提高經(jīng)濟(jì)效率。
（4）利用金融衍生產(chǎn)品可以拓展金融機(jī)構(gòu)服務(wù)范圍，創(chuàng)造了新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
（三）金融工具的價(jià)格
金融工具價(jià)格分為一級(jí)市場(chǎng)價(jià)格和流通價(jià)格。所謂金融工具的一級(jí)市場(chǎng)價(jià)格就是金融工具的發(fā)行價(jià)格，而進(jìn)入流通市場(chǎng)時(shí)金融工具就有了流通價(jià)格。
1．金融工具的發(fā)行價(jià)格
金融工具的發(fā)行價(jià)格是指新發(fā)行的金融工具在對(duì)外發(fā)售時(shí)的實(shí)際價(jià)格。金融工具的發(fā)行價(jià)格就有直接發(fā)行價(jià)格和間接發(fā)行價(jià)格之分。
影響直接發(fā)行價(jià)格高低的因素主要有以下幾個(gè)：一是發(fā)行人的資信程度及業(yè)績(jī)狀況。二是發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率水平。三是金融工具的期限。四是金融市場(chǎng)的市場(chǎng)狀況。
間接發(fā)行價(jià)格通常分為承銷價(jià)格和認(rèn)購(gòu)價(jià)格兩個(gè)層次。
2．金融工具的流通價(jià)格
金融工具的流通價(jià)格指的是金融工具在二級(jí)市場(chǎng)流通過程中形成的價(jià)格。理論上，金融工具的流通價(jià)格等于該金融工具所帶來的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值之和。
其中，P表示金融工具的流通價(jià)格；n表示金融工具的持有期限；Yt表示投資者每一期獲得的現(xiàn)金流人；r表示市場(chǎng)利率。
金融工具的流通價(jià)格主要取決于兩個(gè)因素：一是金融工具的收益；二是當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率。