二、貨幣政策
(一)貨幣政策定義(掌握)
貨幣政策是金融政策的一部分，是一國金融*制定和執(zhí)行的通過貨幣供應量、利率或其他中介指標影響宏觀經(jīng)濟運行的手段。一般包括三個方面的內(nèi)容：①政策目標;②實現(xiàn)目標所運用的政策工具;③預期達到的政策效果。
(二)貨幣政策目標(掌握)
1.穩(wěn)定物價; 2.經(jīng)濟增長;3.充分就業(yè);4.平衡國際收支。
掌握我國貨幣政策的目標：《中華人民共和國中國人民銀行法》規(guī)定，貨幣政策目標是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟的增長。
【例題·單選題】(2009年)我國貨幣政策的目標是( )。
A.保持國家外匯儲備的適度增長
B.保持國內(nèi)生產(chǎn)總值以較快的速度增長
C.保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長
D.保證充分就業(yè)
『正確答案』C
(三)貨幣政策工具
類型
運用
特點
1.一般性政策工具（掌握）——對貨幣總量的調(diào)節(jié)
（1）法定存款準備金率
根據(jù)法律規(guī)定，商業(yè)銀行將其所吸收的存款和發(fā)行的票據(jù)存放在中央銀行的最低比率。
若中央銀行采取緊縮政策，提高存款準備金率若中央銀行采取放松銀根政策，調(diào)低存款準備金率
缺陷：
①超額存款準備金掌控在商業(yè)銀行手中；②作用力度強；③成效較慢，時滯較長。
（2）再貼現(xiàn)
中央銀行向持有商業(yè)票據(jù)等支付工具的商業(yè)銀行進行貼現(xiàn)的行為。
若中央銀行采取緊縮政策，提高再貼現(xiàn)率 若中央銀行采取放松銀根政策，調(diào)低再貼現(xiàn)率。
與存款準備金率工具相比，再貼現(xiàn)工具的彈性相對要大一些、作用力度相對要緩和一些。但再貼現(xiàn)政策的主動權卻操縱在商業(yè)銀行手中
（3）公開市場業(yè)務
中央銀行在證券市場上公開買賣國債、發(fā)行票據(jù)的活動。
若中央銀行采取緊縮政策，賣出債券 若中央銀行采取放松銀根政策，買入債券
比較靈活的金融調(diào)控工具。與存款準備金率政策相比較，公開市場操作更具有彈性，更具有優(yōu)越性。直接影響供應量，連續(xù)性、經(jīng)常性操作，央行主動出擊，規(guī)模和方向可靈活安排，央行進行微調(diào)貨幣量。缺點：必須有完備的全國金融市場和齊全的債券種類和必要的規(guī)模，擁有獨立性，必須其他貨幣工具配合。
2選擇性貨幣政策工具（熟悉）——對某些特殊領域的信用加以調(diào)節(jié)和影響
（1）消費者信用控制（重要）——中央銀行對不動產(chǎn)以外的各種耐用消費品的銷售融資予以控制。主要內(nèi)容包括規(guī)定分期付款購買耐用消費品的首付最低金額、還款最長期限、適用的耐用消費品種類等。
（2）證券市場信用控制——對有關證券交易的各種貸款進行限制，目的在于抑制過度投機。
（3）優(yōu)惠利率
（4）預繳進口保證金
3直接信用控制（熟悉）
中央銀行以行政命令或其他方式，從質(zhì)和量兩個方面，直接對金融機構尤其是商業(yè)銀行的信用活動進行控制。
手段包括：利率限、信用配額、流動比率和直接干預等。其中規(guī)定存貸款利率限制，是最常使用的直接信用管制工具。
4.間接信用控制（了解）
即中央銀行通過道義勸告、窗口指導等辦法間接影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造。
靈活，但要起作用，必須是中央銀行在金融體系中有較高的地位，并擁有控制信用的足夠的法律權利和手段。
【例題1·多選題】(2008年)在下列貨幣政策工具中，屬于中央銀行一般性政策工具的有( )。
A.法定存款準備金率政策
B.消費者信用控制政策
C.優(yōu)惠利率政策
D.再貼現(xiàn)政策
E.公開市場業(yè)務
『正確答案』ADE
【例題2·單選題】(2008年)某商業(yè)銀行以其持有的某企業(yè)商業(yè)票據(jù)向中央銀行請求信用支持，中央銀行予以同意。這種業(yè)務屬于中央銀行的( )業(yè)務。
A.貼現(xiàn)
B.再貼現(xiàn)
C.公開市場
D.窗口指導
『正確答案』B
【例題3·單選題】(2009年)某國中央銀行規(guī)定商業(yè)銀行對居民提供汽車貸款的最低首付款比例是40%，最長還款期限是5年，這種規(guī)定屬于( )。
A.消費者信用控制
B.證券市場信用控制
C.間接信用指導
D.直接信用控制
『正確答案』A
(四)貨幣政策的中介(中間)目標(熟悉)
貨幣政策目標一經(jīng)確定，中央銀行按照可控性、可測性和相關性的三大原則選擇中間目標。
1.利率
作為貨幣政策中間目標的利率，通常是指短期的市場利率。
2.貨幣供應量
從1996年開始，中國人民銀行正式將貨幣供應量定為貨幣政策的中間目標。
3.超額準備金或基礎貨幣
4.通貨膨脹率
【例題·單選題】(2004年)短期市場利率能夠反映市場資金供求狀況，且變動靈活，因此通常將其作為中央銀行貨幣政策的( )。
A.最終目標
B.中間目標
C.傳統(tǒng)工具
D.特殊工具
『正確答案』B
(五)近年來我國貨幣政策的實踐(2011年新增)
1.“十一五規(guī)劃”期間我國貨幣政策的演變
(1)2006～2007年——從“穩(wěn)健”的貨幣政策逐漸轉為實行“從緊”的貨幣政策，2006年至2008年上半年，多次上調(diào)存款準備金率和存貸款基準利率
(2)2008年下半年開始，貨幣政策從“從緊”轉向“適度寬松”，多次下調(diào)存款準備金率和存貸款基準利率
(3)2010～2011年，多次上調(diào)存款準備金率和存貸款基準利率，穩(wěn)健的政策。
2.正確認識穩(wěn)健的貨幣政策
2011年，實行穩(wěn)健的貨幣政策
(一)貨幣政策定義(掌握)
貨幣政策是金融政策的一部分，是一國金融*制定和執(zhí)行的通過貨幣供應量、利率或其他中介指標影響宏觀經(jīng)濟運行的手段。一般包括三個方面的內(nèi)容：①政策目標;②實現(xiàn)目標所運用的政策工具;③預期達到的政策效果。
(二)貨幣政策目標(掌握)
1.穩(wěn)定物價; 2.經(jīng)濟增長;3.充分就業(yè);4.平衡國際收支。
掌握我國貨幣政策的目標：《中華人民共和國中國人民銀行法》規(guī)定，貨幣政策目標是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟的增長。
【例題·單選題】(2009年)我國貨幣政策的目標是( )。
A.保持國家外匯儲備的適度增長
B.保持國內(nèi)生產(chǎn)總值以較快的速度增長
C.保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進經(jīng)濟增長
D.保證充分就業(yè)
『正確答案』C
(三)貨幣政策工具
類型
運用
特點
1.一般性政策工具（掌握）——對貨幣總量的調(diào)節(jié)
（1）法定存款準備金率
根據(jù)法律規(guī)定，商業(yè)銀行將其所吸收的存款和發(fā)行的票據(jù)存放在中央銀行的最低比率。
若中央銀行采取緊縮政策，提高存款準備金率若中央銀行采取放松銀根政策，調(diào)低存款準備金率
缺陷：
①超額存款準備金掌控在商業(yè)銀行手中；②作用力度強；③成效較慢，時滯較長。
（2）再貼現(xiàn)
中央銀行向持有商業(yè)票據(jù)等支付工具的商業(yè)銀行進行貼現(xiàn)的行為。
若中央銀行采取緊縮政策，提高再貼現(xiàn)率 若中央銀行采取放松銀根政策，調(diào)低再貼現(xiàn)率。
與存款準備金率工具相比，再貼現(xiàn)工具的彈性相對要大一些、作用力度相對要緩和一些。但再貼現(xiàn)政策的主動權卻操縱在商業(yè)銀行手中
（3）公開市場業(yè)務
中央銀行在證券市場上公開買賣國債、發(fā)行票據(jù)的活動。
若中央銀行采取緊縮政策，賣出債券 若中央銀行采取放松銀根政策，買入債券
比較靈活的金融調(diào)控工具。與存款準備金率政策相比較，公開市場操作更具有彈性，更具有優(yōu)越性。直接影響供應量，連續(xù)性、經(jīng)常性操作，央行主動出擊，規(guī)模和方向可靈活安排，央行進行微調(diào)貨幣量。缺點：必須有完備的全國金融市場和齊全的債券種類和必要的規(guī)模，擁有獨立性，必須其他貨幣工具配合。
2選擇性貨幣政策工具（熟悉）——對某些特殊領域的信用加以調(diào)節(jié)和影響
（1）消費者信用控制（重要）——中央銀行對不動產(chǎn)以外的各種耐用消費品的銷售融資予以控制。主要內(nèi)容包括規(guī)定分期付款購買耐用消費品的首付最低金額、還款最長期限、適用的耐用消費品種類等。
（2）證券市場信用控制——對有關證券交易的各種貸款進行限制，目的在于抑制過度投機。
（3）優(yōu)惠利率
（4）預繳進口保證金
3直接信用控制（熟悉）
中央銀行以行政命令或其他方式，從質(zhì)和量兩個方面，直接對金融機構尤其是商業(yè)銀行的信用活動進行控制。
手段包括：利率限、信用配額、流動比率和直接干預等。其中規(guī)定存貸款利率限制，是最常使用的直接信用管制工具。
4.間接信用控制（了解）
即中央銀行通過道義勸告、窗口指導等辦法間接影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造。
靈活，但要起作用，必須是中央銀行在金融體系中有較高的地位，并擁有控制信用的足夠的法律權利和手段。
【例題1·多選題】(2008年)在下列貨幣政策工具中，屬于中央銀行一般性政策工具的有( )。
A.法定存款準備金率政策
B.消費者信用控制政策
C.優(yōu)惠利率政策
D.再貼現(xiàn)政策
E.公開市場業(yè)務
『正確答案』ADE
【例題2·單選題】(2008年)某商業(yè)銀行以其持有的某企業(yè)商業(yè)票據(jù)向中央銀行請求信用支持，中央銀行予以同意。這種業(yè)務屬于中央銀行的( )業(yè)務。
A.貼現(xiàn)
B.再貼現(xiàn)
C.公開市場
D.窗口指導
『正確答案』B
【例題3·單選題】(2009年)某國中央銀行規(guī)定商業(yè)銀行對居民提供汽車貸款的最低首付款比例是40%，最長還款期限是5年，這種規(guī)定屬于( )。
A.消費者信用控制
B.證券市場信用控制
C.間接信用指導
D.直接信用控制
『正確答案』A
(四)貨幣政策的中介(中間)目標(熟悉)
貨幣政策目標一經(jīng)確定，中央銀行按照可控性、可測性和相關性的三大原則選擇中間目標。
1.利率
作為貨幣政策中間目標的利率，通常是指短期的市場利率。
2.貨幣供應量
從1996年開始，中國人民銀行正式將貨幣供應量定為貨幣政策的中間目標。
3.超額準備金或基礎貨幣
4.通貨膨脹率
【例題·單選題】(2004年)短期市場利率能夠反映市場資金供求狀況，且變動靈活，因此通常將其作為中央銀行貨幣政策的( )。
A.最終目標
B.中間目標
C.傳統(tǒng)工具
D.特殊工具
『正確答案』B
(五)近年來我國貨幣政策的實踐(2011年新增)
1.“十一五規(guī)劃”期間我國貨幣政策的演變
(1)2006～2007年——從“穩(wěn)健”的貨幣政策逐漸轉為實行“從緊”的貨幣政策，2006年至2008年上半年，多次上調(diào)存款準備金率和存貸款基準利率
(2)2008年下半年開始，貨幣政策從“從緊”轉向“適度寬松”，多次下調(diào)存款準備金率和存貸款基準利率
(3)2010～2011年，多次上調(diào)存款準備金率和存貸款基準利率，穩(wěn)健的政策。
2.正確認識穩(wěn)健的貨幣政策
2011年，實行穩(wěn)健的貨幣政策