市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理
本章預(yù)測(cè)試題
一、單項(xiàng)選擇題
1． ( )是指由于利率、匯率的不利變化而使銀行的表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。
A．流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
B．操作風(fēng)險(xiǎn)
C．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
D．信用風(fēng)險(xiǎn)
2． 某銀行用1年期英鎊存款作為1年期美元貸款的融資來(lái)源，存款按照歐元同業(yè)拆借市場(chǎng)利率每年定價(jià)一次，而貸款按照美國(guó)國(guó)庫(kù)券利率每年定價(jià)一次，該筆美元貸款為可提前償還的貸款。A銀行所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不包括( )。
A．匯率風(fēng)險(xiǎn)
B．重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
C．期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)
D．基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)
3． 1年期的2億人民幣的定期存款利率為4％，目前，1年期人民幣貸款的利率為8％，銀行將獲得4％的正利差，1年期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的美元收益率為10％，該銀行將1億元人民幣用于人民幣貸款，而另外1億元人民幣兌換成美元后用于美元貸款，同時(shí)假定不存在匯率風(fēng)險(xiǎn)，則該銀行以上交易的利差為( )。
A．2％
B．4％
C．5％
D．8％
4． 下列不屬于商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的是( )。
A．農(nóng)產(chǎn)品
B．礦產(chǎn)品
C．股票
D．黃金
5． 即期交易中的交付及付款在合約訂立后的幾個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)完成?( )
A．一個(gè)
B．兩個(gè)
C．三個(gè)
D．當(dāng)日
6． ( )是期權(quán)的買(mǎi)方在期權(quán)到期日前，不得要求期權(quán)的賣(mài)方履行期權(quán)合約，僅能在到期日當(dāng)天要求期權(quán)賣(mài)方履行期權(quán)合約。
A．美式期權(quán)
B．買(mǎi)方期權(quán)
C．歐式期權(quán)
D．平價(jià)期權(quán)
7． 《巴塞爾新資本協(xié)議》規(guī)定，商業(yè)銀行交易賬戶(hù)中的項(xiàng)目通常按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)價(jià)，當(dāng)缺乏可參考的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，可以按照( )定價(jià)。
A．歷史成本
B．市場(chǎng)估值
C．模型
D．公允價(jià)值
8． ( )是期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格比現(xiàn)在的即期市場(chǎng)價(jià)格差。
A．價(jià)內(nèi)期權(quán)
B．價(jià)外期權(quán)
C．平價(jià)期權(quán)
D．賣(mài)方期權(quán)
9． 缺口分析和久期分析采用的都是( )敏感性分析。
A．匯率
B．利率
C．商品價(jià)格
D．股票價(jià)格
10．一家銀行的外匯敞口頭寸如下，日元多頭100，澳大利亞元多頭200，英鎊多頭150，瑞士法郎空頭120，歐元空頭280。用累計(jì)總敞口頭寸法計(jì)算的總外匯敞口頭寸為( )。
A．200
B．400
C．800
D．850
11．在持有期為1天、置信水平為97％的情況下，若計(jì)算的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值為3萬(wàn)元，則表明該銀行的資產(chǎn)組合為( )。
A．在1天中的損失有97％的可能性不會(huì)超過(guò)3萬(wàn)元
B．在1天中的損失有97％的可能性會(huì)超過(guò)3萬(wàn)元
C．在1天中的收益有97％的可能性不會(huì)超過(guò)3萬(wàn)元
D．在1天中的收益有97％的可能性會(huì)超過(guò)3萬(wàn)元
12．期權(quán)可以分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩類(lèi)，關(guān)于它們的以下表述，不正確的是( )。
A．在美式期權(quán)中，買(mǎi)方可在任意時(shí)點(diǎn)要求賣(mài)方買(mǎi)入特定數(shù)量的某種交易標(biāo)的物
B．在歐式期權(quán)中，期權(quán)的買(mǎi)方至到期日前不得要求賣(mài)方履行期貨合約
C．美式期權(quán)與歐式期權(quán)是按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格進(jìn)行分類(lèi)的
D．美式期權(quán)和歐式期權(quán)是按照履約方式進(jìn)行分類(lèi)的
13．某進(jìn)口公司持有美元，但要求對(duì)外支付的貨幣是日元，可以通過(guò)( )，賣(mài)出美元，買(mǎi)人日元，滿(mǎn)足對(duì)外日元的需求。
A．期貨交易
B．即期外匯交易
C．遠(yuǎn)期外匯交易
D．期權(quán)交易
14．關(guān)于商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的以下說(shuō)法中錯(cuò)誤的是( )。
A．就我國(guó)目前商業(yè)銀行的發(fā)展現(xiàn)狀而言，信用風(fēng)險(xiǎn)是其所面臨的的最主要的風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)之一
B．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)只存在于銀行的交易業(yè)務(wù)中
C．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
D．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的存在是由于市場(chǎng)價(jià)格的不利變動(dòng)而導(dǎo)致的
15．下列關(guān)于收益率的說(shuō)法不正確的是( )。
A．收益率曲線是市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的判斷
B．收益率曲線通常表現(xiàn)為四種形態(tài)，正向、反向、水平、波動(dòng)收益率曲線
C．正收益率曲線流動(dòng)性較差
D．反收益率曲線表示投資曲線越長(zhǎng)，收益率越高
16．關(guān)于公允價(jià)值、名義價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值的以下說(shuō)法，不正確的是( )。
A．國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)將公允價(jià)值定義為：“公允價(jià)值為交易雙方在公平交易中可接受的資產(chǎn)或債權(quán)價(jià)值”
B．市場(chǎng)價(jià)值是指在評(píng)估基準(zhǔn)日，買(mǎi)賣(mài)雙方在自愿的情況下通過(guò)公平交易資產(chǎn)所獲得的資產(chǎn)的預(yù)期價(jià)值
C．與市場(chǎng)價(jià)值相比，公允價(jià)值的定義更廣、更概括
D．在大多數(shù)情況下，公允價(jià)值可以代表市場(chǎng)價(jià)值
17．對(duì)于總敞口頭寸的理解不正確的是( )。
A．累計(jì)總敞口頭寸等于所有外幣的多頭與空頭的總和
B．總敞口頭寸反映的是整個(gè)貨幣組合的外匯風(fēng)險(xiǎn)
C．凈總敞口頭寸等于所有外幣多頭總額
D．短邊法計(jì)算的總敞口頭寸等于凈多頭頭寸之和與凈空頭頭寸之和之中的較大值
18．若銀行資產(chǎn)負(fù)債表上有美元資產(chǎn)1100，美元負(fù)債500，銀行賣(mài)出的美元遠(yuǎn)期合約頭寸為400，買(mǎi)入的美元遠(yuǎn)期合約頭寸為300，持有的期權(quán)敞口頭寸為100，則美元的敞口頭寸為( )。
A．多頭650
B．空頭650
C．多頭600
D．空頭600
19．關(guān)于巴塞爾委員會(huì)在1996年《資本協(xié)議市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充規(guī)定》中，對(duì)市場(chǎng)內(nèi)部模型提出的定量要求，下列說(shuō)法不正確的是( )。
A．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素價(jià)格的歷史觀測(cè)期至少為l年
B．持有期為10個(gè)營(yíng)業(yè)日
C．至少每2個(gè)月更新一次數(shù)據(jù)
D．置信水平采用99％的單尾置信區(qū)間
20．假設(shè)某家銀行的外匯敞口頭寸表示為：瑞士法郎多頭200，歐元多頭150，英鎊多頭100，美元空頭50，日元空頭220，則凈總敞口頭寸法為( )。
A．180
B．140
C．80
D．220
21．關(guān)于VaR的說(shuō)法錯(cuò)誤的是( )。
A．均值VaR是以均值為基準(zhǔn)測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的
B．零值VaR是以初始價(jià)值為基準(zhǔn)測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的，度量的是資產(chǎn)價(jià)值的相對(duì)損失
C．VaR的計(jì)算涉及置信水平與持有期
D．計(jì)算VaR值的基本方法是方差一協(xié)方差法、歷史模型法、蒙特卡洛模擬法
22．在公允價(jià)值、名義價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值和內(nèi)在價(jià)值四類(lèi)價(jià)值中，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與監(jiān)測(cè)的過(guò)程中，更具有實(shí)質(zhì)意義的是( )。
A．公允價(jià)值和預(yù)期價(jià)值
B．市場(chǎng)價(jià)值和公允價(jià)值
C．名義價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值
D．內(nèi)在價(jià)值和名義價(jià)值
23．關(guān)于久期缺口為正值時(shí)，以下的敘述不正確的是( )。
A．如果市場(chǎng)利率下降，則資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)值都會(huì)增加
B．如果市場(chǎng)利率上升，則銀行最終的市場(chǎng)價(jià)值將減少
C．如果市場(chǎng)利率下降，則銀行最終的市場(chǎng)價(jià)值將減少
D．資產(chǎn)的加權(quán)平均久期大于負(fù)債的加權(quán)平均久期與資產(chǎn)負(fù)債率的乘積
24．下列關(guān)于VaR的方差一協(xié)方差說(shuō)法錯(cuò)誤的是( )。
A．方差一協(xié)方差是基于歷史數(shù)據(jù)來(lái)估計(jì)未來(lái)的
B．其假設(shè)條件是未來(lái)和過(guò)去存在著分布的一致性
C．能夠預(yù)測(cè)突發(fā)事件的風(fēng)險(xiǎn)
D．只反映了風(fēng)險(xiǎn)因子對(duì)整個(gè)組合的一階線性影響
25．在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中，黃金價(jià)格的波動(dòng)一般被納入( )進(jìn)行管理。
A．匯率風(fēng)險(xiǎn)
B．商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
C．信用風(fēng)險(xiǎn)
D．操作風(fēng)險(xiǎn)
26．下列關(guān)于遠(yuǎn)期利率合約的說(shuō)法，正確的是( )。
A．即期利率曲線可由遠(yuǎn)期利率推斷
B．遠(yuǎn)期利率合約是一項(xiàng)表外資產(chǎn)業(yè)務(wù)
C．債務(wù)人通過(guò)購(gòu)買(mǎi)遠(yuǎn)期利率合約，鎖定了未來(lái)的債務(wù)成本，規(guī)避了利率可能下降帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)
D．債權(quán)人通過(guò)賣(mài)出遠(yuǎn)期利率合約，保證了未來(lái)的投資收益，規(guī)避了利率可能上升帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)
27．總收益互換覆蓋了由基礎(chǔ)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值變化所導(dǎo)致的( )。
A．全部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)損失
B．部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)損失
C．全部違約風(fēng)險(xiǎn)損失
D．全部損失
28．利率互換是兩個(gè)交易對(duì)手相互交換一組資金流量，( )。
A．涉及本金的交換和利息支付方式的交換
B．涉及本金的交換，不涉及利息支付方式的交換
C．不涉及本金的交換，涉及利息支付方式的交換
D．不涉及本金的交換，也不涉及利息支付方式的交換
29．下列關(guān)于即期凈敞口頭寸的說(shuō)法，不正確的是( )。
A．指計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)所形成的敞口頭寸
B．等于表內(nèi)的即期資產(chǎn)減去即期負(fù)債
C．包括變化較小的結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)或負(fù)債
D．未到交割日的現(xiàn)貨合約不屬于即期凈敞口頭寸
30．( )也稱(chēng)期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，是最主要和最常見(jiàn)的利率風(fēng)險(xiǎn)形式。
A．重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
B．收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)
C．基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)
D．期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)
二、多項(xiàng)選擇題
1．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括( )。
A．利率風(fēng)險(xiǎn)
B．結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)
C．匯率風(fēng)險(xiǎn)
D．股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
E．商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
2． 利率風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的不同，它可以分為( )。
A．收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)
B．重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
C．期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)
D．商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
E．操作風(fēng)險(xiǎn)
3． 關(guān)于期貨的以下說(shuō)法，正確的有( )。
A．期貨是在交易所里進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合同
B．金融期貨合約主要有利率期貨、貨幣期貨、股票指數(shù)期貨三大類(lèi)
C．利率期貨可以用來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)
D．股票指數(shù)期貨涉及股票本身的交割
E．期貨交易具有規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的功能
4． 遠(yuǎn)期匯率的決定因素包括( )。
A．兩種貨幣之間的匯率差
B．金額
C．期限
D．即期匯率
E．商品價(jià)格
5． 下列關(guān)于久期的說(shuō)法正確的是( )。
A．久期是對(duì)金融工具的利率敏感程度或利率彈性的直接衡量
B．久期也稱(chēng)為持續(xù)期
C．根據(jù)久期的公式，收益率的微小變化，將使價(jià)格發(fā)生正比例變動(dòng)
D．久期是以未來(lái)收益的現(xiàn)值為權(quán)數(shù)計(jì)算的現(xiàn)金流平均到期時(shí)間
E．某一金融工具的久期等于金融工具各期現(xiàn)金流發(fā)生的相應(yīng)時(shí)問(wèn)乘以各期現(xiàn)值與金融工具現(xiàn)值的商
6． 以下關(guān)于缺口分析的陳述正確是( )。
A．當(dāng)處于負(fù)債敏感型缺口時(shí)，市場(chǎng)利率上升導(dǎo)致銀行凈利息收入上升
B．當(dāng)處于負(fù)債敏感型缺口時(shí)，市場(chǎng)利率上升導(dǎo)致銀行凈利息收入下降
C．當(dāng)處于資產(chǎn)敏感型缺口時(shí)，市場(chǎng)利率下降導(dǎo)致銀行凈利息收人下降
D．當(dāng)處于資產(chǎn)敏感型缺口時(shí)，市場(chǎng)利率下降導(dǎo)致銀行凈利息收入上升
E．當(dāng)處于資產(chǎn)敏感型缺口時(shí)，市場(chǎng)利率上升導(dǎo)致銀行凈利息收入上升
7． 蒙特卡洛模擬法的優(yōu)點(diǎn)包括( )。
A．它是一種全值估計(jì)方法，可以處理非線性、大幅波動(dòng)及“肥尾”問(wèn)題
B．計(jì)算量較小，且準(zhǔn)確性提高速度較快
C．比歷史模擬方法更精確和可靠
D．如果一個(gè)因素的準(zhǔn)確性要提高10倍，就必須將模擬次數(shù)增加100倍以上
E．可以通過(guò)設(shè)置消減因子，使得模擬結(jié)果對(duì)近期市場(chǎng)的變化更快地做出反應(yīng)
8． 下列關(guān)于各類(lèi)期權(quán)的說(shuō)法正確的是( )。
A．賣(mài)方期權(quán)是買(mǎi)方向賣(mài)方賣(mài)出約定數(shù)量的交易標(biāo)的權(quán)利
B．買(mǎi)方期權(quán)是賣(mài)方賣(mài)出約定數(shù)量的交易標(biāo)的的權(quán)利
C．即期的執(zhí)行價(jià)格優(yōu)于現(xiàn)在的即期市場(chǎng)價(jià)格是價(jià)內(nèi)期權(quán)
D．美式期權(quán)是期權(quán)的買(mǎi)方可在到期日的任意時(shí)點(diǎn)內(nèi)要求期權(quán)的賣(mài)方按期權(quán)的協(xié)議內(nèi)容買(mǎi)入特定數(shù)量的某種交易的標(biāo)的物
E．歐式期權(quán)是期權(quán)的買(mǎi)方在到期日的任意時(shí)點(diǎn)內(nèi)要求期權(quán)的賣(mài)方按期權(quán)的協(xié)議內(nèi)容買(mǎi)入特定數(shù)量的某種交易的標(biāo)的物
9． 下列關(guān)于市場(chǎng)計(jì)量方法的說(shuō)法正確的是( )。
A．缺口分析是對(duì)利率變動(dòng)進(jìn)行敏感性分析的方法之一
B．久期分析是衡量利率變化對(duì)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響
C．外匯敞口方法是商業(yè)銀行最早采用的匯率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法
D．缺口分析是一種比較高級(jí)的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法
E．缺口分析比久期分析方法先進(jìn)的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法
10．下面各項(xiàng)中關(guān)于遠(yuǎn)期和期貨的說(shuō)法正確的是( )。
A．遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的
B．遠(yuǎn)期是在確定的未來(lái)時(shí)間按確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議
C．遠(yuǎn)期合約一般在交易所交易，期貨合約一般通過(guò)金融機(jī)構(gòu)或經(jīng)濟(jì)商柜臺(tái)交易
D．遠(yuǎn)期合約的流動(dòng)性較差，而期貨合約的流動(dòng)性較好
E．期貨合約可以在確定的未來(lái)時(shí)間按不確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議
11．公允價(jià)值的計(jì)量方式包括( )。
A．直接使用可獲得的市場(chǎng)價(jià)格
B．如不能獲得市場(chǎng)價(jià)格，則使用公認(rèn)的模型估算市場(chǎng)價(jià)格
C．既可以直接使用名義價(jià)值，也可以直接使用市場(chǎng)價(jià)值
D．實(shí)際支付價(jià)格(無(wú)依據(jù)證明其不具有代表性)
E．允許使用企業(yè)特定的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)應(yīng)能被合理估算，并且與市場(chǎng)預(yù)期不沖突
12．計(jì)算VaR的值的參數(shù)選擇應(yīng)注意的是( )。
A．VaR的計(jì)算涉及置信水平和持有期
B．一般來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值隨置信水平和持有期的增大而減少
C．如果模型是用來(lái)決定與風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的資本，置信水平應(yīng)該取低
D．如果模型的使用者是經(jīng)營(yíng)者自身，則時(shí)間間隔取決于其資產(chǎn)組合的特性
E．如果資產(chǎn)組合變動(dòng)頻繁，則時(shí)間間隔應(yīng)該長(zhǎng)
13．以下關(guān)于利率互換表述正確的是( )。
A．假設(shè)某機(jī)構(gòu)有固定利息收入，如果預(yù)期利率在未來(lái)將上升，那么應(yīng)進(jìn)行利率互換，將固定利率自為浮動(dòng)利率
B．假設(shè)某機(jī)構(gòu)有固定利息收入，如果預(yù)期利率在未來(lái)將下降，那么不應(yīng)進(jìn)行利率互換
C．假設(shè)某機(jī)構(gòu)有浮動(dòng)利息收入，如果預(yù)期利率在未來(lái)將上升，那么不用進(jìn)行利率互換
D．假設(shè)某機(jī)構(gòu)有浮動(dòng)利息收入，如果預(yù)期利率在未來(lái)將下降，那么不用進(jìn)行利率互換
E．利率互換是交易雙方利用自身在不同種類(lèi)利率上的比較優(yōu)勢(shì)有效地降低各自的融資資本
14．下列屬于負(fù)責(zé)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的部門(mén)履行的具體職責(zé)( )。
A．識(shí)別、計(jì)量和監(jiān)測(cè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
B．?dāng)M訂市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序，提交高級(jí)管理層和董事會(huì)審批
C．監(jiān)測(cè)相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門(mén)和分支機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額的遵守情況，報(bào)告超限額情況
D．設(shè)計(jì)、實(shí)施事后檢驗(yàn)和壓力測(cè)試
E．識(shí)別、評(píng)估新產(chǎn)品中所包含的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
15．以下對(duì)于期權(quán)價(jià)值的理解正確的是( )。
A．期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值可能為負(fù)值
B．期權(quán)的價(jià)值包括內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分
C．期權(quán)的價(jià)值可能與其時(shí)間價(jià)值相等
D．期權(quán)的價(jià)值可能大于其時(shí)間價(jià)值
E．期權(quán)的價(jià)值在到期日當(dāng)天，期權(quán)的價(jià)值等于其內(nèi)在價(jià)值
16．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中的期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)包括( )。
A．場(chǎng)內(nèi)(交易所)交易的期權(quán)
B．場(chǎng)外的期權(quán)合同
C．債券或存款的提前兌付
D．貸款的提前償還等選擇性條款
E．銀行資產(chǎn)、負(fù)債之間的幣種不匹配
17．即期外匯買(mǎi)賣(mài)是外匯交易中最基本的交易，它可以( )。
A．滿(mǎn)足客戶(hù)對(duì)不同貨幣的需求
B．用來(lái)調(diào)整持有不同外匯頭寸的比例
C．防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
D．控制匯率風(fēng)險(xiǎn)
E．避免市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
18．金融期貨按照交易對(duì)象的不同，可分為( )。
A．貨幣期貨
B．大豆期貨
C．指數(shù)期貨
D．黃金期貨
E．利率期貨
19．商業(yè)銀行對(duì)交易賬戶(hù)進(jìn)行市值重估，通常采用的方法有( )。
A．盯市
B．盯模
C．按照成本價(jià)值計(jì)值
D．按照歷史價(jià)值計(jì)值
E．按照賬面價(jià)值計(jì)值
20．止損限額適用的時(shí)期為( )。
A．一日
B．半個(gè)月
C．一個(gè)月
D．一年
E．三年
三、判斷題
1． 遠(yuǎn)期利率與借款或投資活動(dòng)結(jié)合在一起。 ( )
2． 假設(shè)目前收益率是向上傾斜的，如果預(yù)期收益率基本維持不變，則可以買(mǎi)人期限較短的金融產(chǎn)品。( )
3． 馬柯維茨提出的均值一方差模型描繪了資產(chǎn)組合選擇的最基本、最完整的框架。 ( )
4． 巴塞爾委員會(huì)規(guī)定成數(shù)因子的值不得低于2。 ( )
5． 商業(yè)銀行交易賬戶(hù)中的所有項(xiàng)目均應(yīng)按歷史成本計(jì)價(jià)。 ( )
6． 投資組合理論，投資組合的整體VaR大于其所包含的每個(gè)金融產(chǎn)品的VaR值之和。 ( )
7． 貨幣互換明確了利率的支付方式，不能確定匯率。 ( )
8． 巴塞爾委員會(huì)采用的計(jì)算銀行總敞口頭寸的短邊法是將空頭總額與多頭總額中較小的一個(gè)視為銀行的總敞口頭寸。 ( )
9． 銀行賬戶(hù)中的項(xiàng)目通常是按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)價(jià)。 ( )
10．遠(yuǎn)期產(chǎn)品通常包括即期外匯交易和遠(yuǎn)期利率合約。 ( )
11．利用5年期政府債券的空頭頭寸為10年期政府債券的多頭頭寸進(jìn)行保值，當(dāng)收益率曲線變陡時(shí)，該10年期政府債券多頭頭寸的經(jīng)濟(jì)價(jià)值會(huì)下降。 ( )
12．現(xiàn)金交易或現(xiàn)貨交易屬于衍生產(chǎn)品。 ( )
13．一家銀行以1年期的存款為資金來(lái)源發(fā)放l年期的貸款，該銀行不會(huì)面臨因基準(zhǔn)利率的利差發(fā)生變化而帶來(lái)的基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)。 ( )
14．如果銀行有專(zhuān)用的期權(quán)計(jì)價(jià)模式，應(yīng)采用簡(jiǎn)化的計(jì)算方法計(jì)量期權(quán)敞口頭寸。 ( )
15．久期分析已經(jīng)成為計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)，也是銀行采用內(nèi)部模型計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求的主要依據(jù)。 ( )
16．敏感性分析是指研究單個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素(利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格)的微小變化可能會(huì)對(duì)金融工具或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的影響。 ( )
17．壓力測(cè)試的目的是評(píng)估銀行在極端不利情況下的損失承擔(dān)能力。 ( )
18．在事后檢驗(yàn)中，如果市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型的估算結(jié)果比實(shí)際發(fā)生損失的頻率和金額都相差較多，則說(shuō)明市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型可靠性低。 ( )
19．風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(VaR)和風(fēng)險(xiǎn)限額報(bào)告必須在交易結(jié)束的第三天以前完成。 ( )
20．經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)是指商業(yè)銀行在扣除資本成本后所創(chuàng)造的價(jià)值增加。 ( )
參考答案及解析
一、單項(xiàng)選擇題
1． C[解析]市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于利率、匯率的不利變化而使銀行的表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。
2． B[解析]某銀行用1年期英鎊存款作為1年期美元貸款的融資來(lái)源，所以D項(xiàng)正確；該筆美元貸款為可提前償還的貸款，所以C項(xiàng)正確；由于匯率的不利變動(dòng)，貸款和存款也會(huì)發(fā)生變動(dòng)，所以A項(xiàng)正確。故本題答案為B。
3． C[解析]銀行的資產(chǎn)加權(quán)收益率：50％×10％+50％×8％=9％，9％-4％=5％，同銀行的定期存款利息成本相比，銀行產(chǎn)生了5％的正利差，所以答案為C。
4．D[解析]商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的定義中不包括黃金這種貴金屬，黃金是被納入?yún)R率風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)考
慮的。
5． B[解析]即期交易中的交付及付款在合約訂立后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)完成。
6． C[解析]歐式期權(quán)是期權(quán)的買(mǎi)方在期權(quán)到期日前，不得要求期權(quán)的賣(mài)方履行期權(quán)合約，僅能在到期日當(dāng)天要求期權(quán)賣(mài)方履行期權(quán)合約。
7． C[解析]商業(yè)銀行交易賬戶(hù)中的項(xiàng)目通常按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)價(jià)，當(dāng)缺乏可參考的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，可以按照模型定價(jià)，所以C項(xiàng)正確。
8． B[解析]價(jià)外期權(quán)是期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格比現(xiàn)在的即期市場(chǎng)價(jià)格差，所以答案是B。
9． B[解析]缺口分析是對(duì)利率變動(dòng)進(jìn)行敏感性分析的方法之一，久期分析是衡量利率變動(dòng)對(duì)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值影響的一種方法，久期分析也是對(duì)利率變動(dòng)進(jìn)行敏感性分析的方法之一，所以B項(xiàng)正確。
10．D[解析]累計(jì)總敞口頭寸等于所有外幣的多頭與空頭的總和，即100+200+150+120+280=850，所以D項(xiàng)正確。
11．A[解析]風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生變化時(shí)可能對(duì)某項(xiàng)資金頭寸、資產(chǎn)組合或機(jī)構(gòu)造成的潛在的、較大的損失。在持有期為1天、置信水平為97％的情況下，若計(jì)算的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值為3萬(wàn)元，則表明該銀行的資產(chǎn)組合在1天中的損失有97％的可能性不會(huì)超過(guò)3萬(wàn)元，所以A項(xiàng)正確。
12．c[解析]本題主要考查期權(quán)的分類(lèi)以及各分類(lèi)期權(quán)之間的區(qū)別。按照履約方式期權(quán)可以分為關(guān)式期權(quán)和歐式期權(quán)兩類(lèi)，所以D項(xiàng)正確，C項(xiàng)錯(cuò)誤；美式期權(quán)買(mǎi)方可在任意時(shí)點(diǎn)要求賣(mài)方買(mǎi)入特定數(shù)量的某種交易標(biāo)的物，在歐式期權(quán)中，期權(quán)的買(mǎi)方在到期日前不得要求賣(mài)方履行期貨合約，僅能在到期當(dāng)天要求期權(quán)賣(mài)方履行合約，所以AB項(xiàng)正確。
13．B[解析]本題主要考查的是即期外匯交易的含義。即期外匯交易是外匯交易中最基本的交易，可以滿(mǎn)足客戶(hù)對(duì)不同貸幣的需求。
14．B[解析]本題考查考生要從宏觀上對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行整體把握。A項(xiàng)中考查信用風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別，就我國(guó)目前商業(yè)銀行的發(fā)展現(xiàn)狀而言，信用風(fēng)險(xiǎn)是其所面臨的的最主要的風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)之一，所以A項(xiàng)正確；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)存在于銀行的交易和非交易業(yè)務(wù)中，所以B項(xiàng)錯(cuò)誤；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，所以C項(xiàng)正確；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的存在是由于市場(chǎng)價(jià)格的不利變動(dòng)而導(dǎo)致的，所以D項(xiàng)正確。
15．D[解析]本題考查考生對(duì)收益單的把握。收益率的形狀反映了長(zhǎng)短收益率之間的關(guān)系，它是市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的判斷，對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)測(cè)，所以A項(xiàng)正確；收益率曲線通常表現(xiàn)為四種形態(tài)：正向、反向、水平、波動(dòng)收益率曲線，所以B項(xiàng)正確；正收益率曲線投資期限越長(zhǎng)，收益率越高，其流動(dòng)性較差，所以C項(xiàng)正確；反收益率曲線表示投資曲線越長(zhǎng)，收益率越低，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。
16．D[解析]國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)將公允價(jià)值定義為：“公允價(jià)值為交易雙方在公平交易中可接受的資產(chǎn)或債權(quán)價(jià)值”，A項(xiàng)正確；市場(chǎng)價(jià)值是指在評(píng)估基準(zhǔn)日，買(mǎi)賣(mài)雙方在自愿的情況下通過(guò)公平交易資產(chǎn)所獲得的資產(chǎn)的預(yù)期價(jià)值，B項(xiàng)正確；與市場(chǎng)價(jià)值相比，公允價(jià)值的定義更廣、更概括，C項(xiàng)正確；在大多數(shù)情況下，市場(chǎng)價(jià)值可以代表公允價(jià)值，所以D項(xiàng)不正確。
17．C[解析]累計(jì)總敞口頭寸等于所有外幣的多頭與空頭的總和，所以A項(xiàng)正確；總敞口頭寸反映的是整個(gè)貨幣組合的外匯風(fēng)險(xiǎn)，所以B項(xiàng)正確；短邊法計(jì)算的總敞口頭寸等于凈多頭頭寸之和與凈空頭頭寸之和之中的較大值，所以D項(xiàng)正確；凈總敞口頭寸等于所有外幣多頭總額與空頭總額之差，所以C項(xiàng)不正確。
18．C[解析]敞口頭寸=即期資產(chǎn)一即期負(fù)債+遠(yuǎn)期買(mǎi)入一遠(yuǎn)期賣(mài)出+期權(quán)敞口頭寸+其他=
1100—500+300一400+100=600，如果某種外匯的敞口頭寸為正值，則說(shuō)明機(jī)構(gòu)在該幣種上處于多頭，所以C項(xiàng)正確。
19．C[解析]巴塞爾委員會(huì)在1996年《資本協(xié)議市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充規(guī)定》中，對(duì)市場(chǎng)內(nèi)部模型提出了定量要求，置信水平采用99％的單尾置信區(qū)閫，持有期為10個(gè)營(yíng)業(yè)日，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素價(jià)格的歷史觀測(cè)期至少為1年，所以ABD項(xiàng)正確，至少每3個(gè)月更新一次數(shù)據(jù)，所以C項(xiàng)不正確。
20．A[解析]凈總敞口頭寸等于所有外幣多頭總額與空頭總額之差。凈總敞口頭寸=(200+150+100)一(220+50)=180，所以A項(xiàng)正確。
21．B[解析]均值VaR是以均值為基準(zhǔn)測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的，度量的是資產(chǎn)價(jià)值的相對(duì)損失，所以A項(xiàng)正確，B項(xiàng)錯(cuò)誤；VaR的計(jì)算涉及置信水平與持有期，計(jì)算VaR值的基本方法是方差一協(xié)方差法、歷史模型法、蒙特卡洛模擬法，所以CD正確。
22．B[解析]在公允價(jià)值、名義價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值和內(nèi)在價(jià)值四類(lèi)價(jià)值中，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與監(jiān)測(cè)的過(guò)程中，更具有實(shí)質(zhì)意義的是市場(chǎng)價(jià)值和公允價(jià)值，所以B項(xiàng)正確。
23．C[解析]久期缺口為正值時(shí)，資產(chǎn)的加權(quán)平均久期大于負(fù)債的加權(quán)平均久期與資產(chǎn)負(fù)債率的乘積，所以D項(xiàng)正確；如果市場(chǎng)利率下降，則資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)值都會(huì)增加，則銀行最終的市場(chǎng)價(jià)值將增加，所以A項(xiàng)正確，C項(xiàng)錯(cuò)誤；如果市場(chǎng)利率上升，則資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)值都將減少，而由于資產(chǎn)價(jià)值減少的幅度比負(fù)債價(jià)值減少的幅度大，銀行的市場(chǎng)價(jià)值最終將下跌，所以B項(xiàng)正確。
24．C[解析]風(fēng)險(xiǎn)方差一協(xié)方差是不能夠預(yù)測(cè)突發(fā)事件的，原因是其基于歷史數(shù)據(jù)來(lái)估計(jì)未來(lái)的，其假設(shè)條件是未來(lái)和過(guò)去存在著分布的一致性，只反映了風(fēng)險(xiǎn)因子對(duì)整個(gè)組合的一階線性影響，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤，ABD項(xiàng)正確。
25．A[解析]在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中。黃金價(jià)格的波動(dòng)一般被納入?yún)R率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。
26．B[解析]根據(jù)即期利率曲線可以推出遠(yuǎn)期利率，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤；債務(wù)人通過(guò)購(gòu)買(mǎi)遠(yuǎn)期利率合約，鎖定了未來(lái)的債務(wù)成本，規(guī)避了利率可能上升帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤;債權(quán)人通過(guò)賣(mài)出遠(yuǎn)期利率合約，保證了未來(lái)的投資收益，規(guī)避了利率可能下降帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。故本題答案為B。
27．D[解析]總收益互換覆蓋了由基礎(chǔ)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值變化所導(dǎo)致的全部損失，所以D項(xiàng)正確。
28．C[解析]利率互換是兩個(gè)交易對(duì)手相互交換一組資金流量，并不涉及本金的變換，僅就利息支付的方式進(jìn)行交換，所以C項(xiàng)正確。
29．C[解析]即期凈敞口頭寸是指計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)所形成的敞口頭寸，等于表內(nèi)的即期資產(chǎn)減去即期負(fù)債，所以AB項(xiàng)正確；即期凈敞口頭寸原則上要包括資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的所有項(xiàng)目，但變化較小的結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)或負(fù)債和未到交割日的現(xiàn)貨合約除外，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤，D項(xiàng)正確。
30．A[解析]重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也稱(chēng)為期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，是最主要和最常見(jiàn)的利率風(fēng)險(xiǎn)形式，所以A項(xiàng)正確。
二、多項(xiàng)選擇題
1． ACDE[解析]市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，分別是指由于利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格的不利變動(dòng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
2． ABC[解析]利率風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的不同，它可以分為重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。所以答案為ABC項(xiàng)。
3． ABE[解析]期貨是在交易所里進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合同，所以A項(xiàng)正確；金融期貨合約主要有利率期貨、貨幣期貨、股票指數(shù)期貨三大類(lèi)，所以B項(xiàng)正確；貨幣期貨可以用來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤；股票指數(shù)期貨不涉及股票本身的交割，其價(jià)格根據(jù)股票指數(shù)計(jì)算，合約以現(xiàn)金清算的形式進(jìn)行交割，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤；期貨市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能之一就是具有規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的功能，所以E項(xiàng)正確。
4． ACD[解析]遠(yuǎn)期匯率反映了貨幣的遠(yuǎn)期價(jià)值，其決定因素包括即期匯率，兩種貨幣的匯率差、期限。所以答案ACD項(xiàng)正確。
5． ABDE[解析]久期也稱(chēng)為持續(xù)期，久期是對(duì)金融工具的利率敏感程度或利率彈性的直接衡量，所以AB項(xiàng)正確；根據(jù)久期的公式，收益率的微小變化，將使價(jià)格發(fā)生反比例變動(dòng)，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤；久期是以未來(lái)收益的現(xiàn)值為權(quán)數(shù)計(jì)算的現(xiàn)金流平均到期時(shí)間，某一金融工具的久期等于金融工具各期現(xiàn)金流發(fā)生的相應(yīng)時(shí)間乘以各期現(xiàn)值與金融工具現(xiàn)值的商，所以DE項(xiàng)正確。
6． BCE[解析]當(dāng)某一時(shí)段內(nèi)的負(fù)債大于資產(chǎn)時(shí)，就產(chǎn)生了負(fù)缺口，即負(fù)債敏感型缺口，此時(shí)，市場(chǎng)利率上升會(huì)導(dǎo)致銀行的凈利息收入下降，所以B項(xiàng)正確，A項(xiàng)錯(cuò)誤；當(dāng)某一時(shí)段內(nèi)資產(chǎn)大于負(fù)債的，就產(chǎn)生了正缺口，即資產(chǎn)敏感型缺口，此時(shí)，市場(chǎng)利息下降會(huì)導(dǎo)致銀行的凈利息收入下降，市場(chǎng)利息上升會(huì)導(dǎo)致銀行的凈利息收入上升，所以CE項(xiàng)正確，D項(xiàng)錯(cuò)誤。
7． ABCE[解析]蒙特卡洛模擬法的優(yōu)點(diǎn)包括，它是一種全值估計(jì)方法，可以處理非線性、大幅波動(dòng)及“肥尾”問(wèn)題，比歷史模擬方法更精確和可靠，可以通過(guò)設(shè)置消減因子，使得模擬結(jié)果對(duì)近期市場(chǎng)酌變化更快地做出反應(yīng)，計(jì)算量較小，且準(zhǔn)確性提高速度較快，所以ABCE正確，如果一個(gè)因素的準(zhǔn)確性要提高10倍，就必須將模擬次數(shù)增加l00倍以上，這是蒙特卡洛模擬法的缺點(diǎn)，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。
8． ABCD[解析]本題考查期權(quán)的分類(lèi)。按權(quán)利的內(nèi)容，期權(quán)可以分為買(mǎi)方期權(quán)和賣(mài)方期權(quán)，賣(mài)方期權(quán)是買(mǎi)方向賣(mài)方賣(mài)出約定數(shù)量的交易的權(quán)利，買(mǎi)方期權(quán)是賣(mài)方賣(mài)出約定數(shù)量的交易標(biāo)的的權(quán)利，所以AB項(xiàng)正確；按照履約方式，期權(quán)分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)，美式期權(quán)是期權(quán)的買(mǎi)方可在到期日的任意時(shí)點(diǎn)內(nèi)要求期權(quán)的賣(mài)方按期權(quán)的協(xié)議內(nèi)容買(mǎi)2x．特定數(shù)量的某種交易的標(biāo)的物，歐式期權(quán)是期權(quán)的買(mǎi)方僅能在到期日當(dāng)天要求期權(quán)賣(mài)方履行期權(quán)合約，所以D項(xiàng)正確E項(xiàng)錯(cuò)誤。C項(xiàng)亦為正確表述。
9． ABC[解析]本題主要考查考生對(duì)缺口分析和久期分析的區(qū)別。缺口分析和久期分析都是對(duì)利率變動(dòng)進(jìn)行敏感性分析的方法之一，久期分析是衡量利率變化對(duì)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響，所以AB項(xiàng)正確；外匯敞口方法是衡量匯率變動(dòng)時(shí)銀行當(dāng)期牧益的影響，是商業(yè)銀行最早采用的匯率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，所以C項(xiàng)正確；缺口分析是一種比較初級(jí)、粗略的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，久期分析是比缺口分析方法更為先進(jìn)的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，所以DE項(xiàng)錯(cuò)誤。
10．ABD[解析]遠(yuǎn)期合約和期貨合約都是在確定的未來(lái)時(shí)間按確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議，所以B項(xiàng)正確，E項(xiàng)錯(cuò)誤；遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，所以A項(xiàng)正確；期貨合約一般在交易所交易，遠(yuǎn)期合約一般通過(guò)金融機(jī)構(gòu)或經(jīng)濟(jì)商柜臺(tái)交易，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤；遠(yuǎn)期合約的流動(dòng)性較差，而期貨合約的流動(dòng)性較好，所以D項(xiàng)正確。
11．ABDE[解析]公允價(jià)值的計(jì)量方式包括四種：直接使用可獲得的市場(chǎng)價(jià)格；如不能獲得市場(chǎng)價(jià)格，則使用公認(rèn)的模型估算市場(chǎng)價(jià)格；實(shí)際支付價(jià)格(無(wú)依據(jù)證明其不具有代表性)；允許使用企業(yè)特定的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)應(yīng)能被合理估算，并且與市場(chǎng)預(yù)期不沖突。所以ABDE項(xiàng)正確。
12．AD[解析]VaR的計(jì)算涉及置信水平和持有期，所以A項(xiàng)正確；一般來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值隨置信水平和持有期的增大而增加，所以B項(xiàng)錯(cuò)誤；如果模型是用采決定與風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的資本，置信水平應(yīng)該取高，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤；如果模型的使用者是經(jīng)營(yíng)者自身，則時(shí)間間隔取決于其資產(chǎn)組合的特性。如果資產(chǎn)組合變動(dòng)頻繁，則時(shí)間間隔應(yīng)該短，所以D項(xiàng)正確，E項(xiàng)錯(cuò)誤。
13．ABCE[解析]假設(shè)某機(jī)構(gòu)有固定利息收入，如果預(yù)期利率在未來(lái)將上升，那么應(yīng)進(jìn)行利率互換，將固定利率調(diào)為浮動(dòng)利率，所以A項(xiàng)正確；假設(shè)某機(jī)構(gòu)有固定利息收入，如果預(yù)期利率在未來(lái)將下降，那么不應(yīng)進(jìn)行利率互換，所以B項(xiàng)正確；假設(shè)某機(jī)構(gòu)有浮動(dòng)利息收入，如果預(yù)期利率在未來(lái)將上升，那么不用進(jìn)行利率互換，所以C項(xiàng)正確；假設(shè)桌機(jī)構(gòu)有浮動(dòng)利息收入，如果預(yù)期利率在未來(lái)將下降，那么將浮動(dòng)利率調(diào)整為固定利率，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤；利率互換是交易雙方利用自身在不同種類(lèi)利率上的比較優(yōu)勢(shì)有效地降低各自的融資資本，所以E項(xiàng)正確。
14．ABCDE[解析]以上各項(xiàng)均是負(fù)責(zé)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的部門(mén)通常履行的具體職責(zé)。
15．BCDE[解析]期權(quán)價(jià)值包括內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分，所以B項(xiàng)正確；當(dāng)期權(quán)為價(jià)外期權(quán)或平價(jià)期權(quán)時(shí)，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零，期權(quán)價(jià)值為時(shí)間價(jià)值，所以C項(xiàng)正確，期權(quán)的價(jià)值在到期日當(dāng)天，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為零，期權(quán)的價(jià)值等于其內(nèi)在價(jià)值，所以DE項(xiàng)正確，價(jià)內(nèi)期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值，價(jià)外期權(quán)與平價(jià)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零，沒(méi)有負(fù)值，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。
16．ABCD[解析]期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)是一種越來(lái)越重要的利率風(fēng)險(xiǎn)，源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱舍的期權(quán)性條款。期權(quán)可以是單獨(dú)的金融工具，如場(chǎng)內(nèi)(交易所)交易的期權(quán)和場(chǎng)外的期權(quán)合同，也可以隱含于其他的標(biāo)準(zhǔn)化金額工具之中，如債券或存款的提前兌付、貸款的提前償還等。通常，期權(quán)和期權(quán)性條款都是在對(duì)期權(quán)持有者有利時(shí)執(zhí)行。因此，期權(quán)性工具因具有不對(duì)稱(chēng)的支付特征而給期權(quán)出售方帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，被稱(chēng)為期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)此，ABCD選項(xiàng)正確。E選項(xiàng)為匯率風(fēng)險(xiǎn)。
17．AB[解析]在實(shí)踐中，即期通常是指即期外匯買(mǎi)賣(mài)，即交割日為交易日以后的第二個(gè)工作日的外匯交易。即期外匯買(mǎi)賣(mài)除了可以滿(mǎn)足客戶(hù)對(duì)不同貨幣的需求外，還可以用于調(diào)整持有不同外匯頭寸的比例以降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。故AB選項(xiàng)正確。遠(yuǎn)期外匯交易可以預(yù)先將對(duì)外貿(mào)易結(jié)算、跨境投資、外匯借款還貸等國(guó)際業(yè)務(wù)的外匯成本固定，從而達(dá)到控制匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。
18．ACE[解析]期貨是在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期含約，包括金融期貨和商品期貨等交易品種。金融期貨按照交易對(duì)象可以分為利率期貨、貨幣期貨、指數(shù)期貨三類(lèi)。故ACE選項(xiàng)正確。BD選項(xiàng)屬于商品期貨。
19．AB[解析]市值重估是指對(duì)交易賬戶(hù)頭寸重新估算其市場(chǎng)價(jià)值。商業(yè)銀行在進(jìn)行市值重估時(shí)通常采用盯市與盯模兩種方法。盯市即按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)值，按市場(chǎng)價(jià)格對(duì)頭寸的計(jì)值至少應(yīng)遙日進(jìn)行，其好處是收盤(pán)價(jià)往往有獨(dú)立的信息來(lái)源，并且很容易得到。盯模即按模型計(jì)值，當(dāng)按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)值存在困難時(shí)，銀行可以按照數(shù)理模型確定的價(jià)值計(jì)值。
20．AC[解析]止損限額是指所允許的損失額。通常，當(dāng)某個(gè)頭寸的累計(jì)損失達(dá)到或接近止損限額時(shí)，就必須對(duì)該頭寸進(jìn)行對(duì)沖交易或立即變現(xiàn)。止損限額適用于一日、一周或一個(gè)月等一段時(shí)間內(nèi)的累計(jì)損失。
三、判斷題
1． × [解析]遠(yuǎn)期利率與借款或投資活動(dòng)是分離的。
2． ×[解析]假設(shè)目前收益率是向上傾斜的，如果預(yù)期收益率基本維持不變，則可以買(mǎi)入期限較長(zhǎng)的金融產(chǎn)品。
3． √[解析]馬柯維茨提出的均值一方差模型描繪了資產(chǎn)組合選擇的最基本、最完整的框架，是目前投資理論與投資實(shí)踐的主流方法。
4． × [解析]巴塞爾委員會(huì)規(guī)定成數(shù)因子的值不得低于3。
5． × [解析]商業(yè)銀行交易賬戶(hù)中的所有項(xiàng)目均應(yīng)按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)價(jià)。
6． × [解析]投資組合理論，投資組合的整體VaR小于等于其所包含的每個(gè)金融產(chǎn)品的’VaR值之和。
7． ×[解析]本題考查的是對(duì)交易產(chǎn)品互換。互換分為利率互換和貨幣互換，貨幣互換既明確了利率的支付方式，又確定了匯率。
8． ×[解析]短邊法是將空頭總額與多頭總額中較大的一個(gè)視為銀行的總敞口頭寸。
9． × [解析]銀行賬戶(hù)的項(xiàng)目通常是按歷史成本計(jì)價(jià)。
10．× [解析]遠(yuǎn)期產(chǎn)品通常包括遠(yuǎn)期外匯交易和遠(yuǎn)期利率合約。
11．√ [解析]利用5年期政府債券的空頭頭寸為10年期政府債券的多頭頭寸進(jìn)行保值，當(dāng)收益率曲線變陡時(shí)，雖然上述安排已經(jīng)對(duì)收益率曲線的平行移動(dòng)進(jìn)行了對(duì)沖，但該10年期政府債券多頭頭寸的經(jīng)濟(jì)價(jià)值還是會(huì)下降。
12．× [解析]即期不屬于衍生產(chǎn)品，但它是衍生產(chǎn)品交易的基礎(chǔ)工具，通常是指現(xiàn)金交易或現(xiàn)貨交易。
13．×[解析]一家銀行以1年期的存款為資金來(lái)源發(fā)放1年期的貸款，由于其基準(zhǔn)利率變化的可能不完全相關(guān)，變化不同步，該銀行仍會(huì)面臨因基準(zhǔn)利率的利差發(fā)生變化而帶來(lái)的基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)。
14．× [解析]如果銀行有專(zhuān)用的期權(quán)計(jì)價(jià)模式，應(yīng)采用Delta的計(jì)算方法計(jì)量期權(quán)敞口頭寸。
15．× [解析]風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值已經(jīng)成為計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)，也是銀行采用內(nèi)部模型計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求的主要依據(jù)。
16．√[解析]略
17．√ [解析]銀行不僅應(yīng)采用各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法對(duì)在正常市場(chǎng)情況下所承受的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，還應(yīng)當(dāng)通過(guò)壓力測(cè)試來(lái)估算突發(fā)的小概率事件等極端不利的情況可能對(duì)其造成的潛在損失。因此，題干說(shuō)法正確。
18．√ [解析]事后檢驗(yàn)是指將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法或模型估算結(jié)果與實(shí)際發(fā)生的損益進(jìn)行比較，以檢驗(yàn)計(jì)量方法或模型的準(zhǔn)確性、可靠性，并據(jù)此對(duì)計(jì)量方法或模型進(jìn)行調(diào)整和改進(jìn)的一種方法。若估算結(jié)果與實(shí)際結(jié)果近似，則表明該風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法或模型的準(zhǔn)確性和可靠性較高；若兩者之間的差距較大，則袁明該風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法或模型的準(zhǔn)確性和可靠性較低，或者是事后檢驗(yàn)的假設(shè)前提存在問(wèn)題；介于這兩種
情況之閭的檢驗(yàn)結(jié)果，則暗示該風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法或模型存在問(wèn)題，但結(jié)論不確定。
19．× [解析]根據(jù)國(guó)際先進(jìn)銀行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值L(VaR)和風(fēng)險(xiǎn)限額報(bào)告必須在每日交易結(jié)束之后盡快完成。
20．√ [解析]經(jīng)濟(jì)增加值是指商業(yè)銀行在扣除資本成本之后所創(chuàng)造的價(jià)值增加。經(jīng)濟(jì)增加值強(qiáng)調(diào)資本成本的重要性，督促金融機(jī)構(gòu)降低運(yùn)營(yíng)過(guò)程中所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)及占用的資本，達(dá)到增加金融機(jī)構(gòu)價(jià)值的目的。
本章預(yù)測(cè)試題
一、單項(xiàng)選擇題
1． ( )是指由于利率、匯率的不利變化而使銀行的表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。
A．流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
B．操作風(fēng)險(xiǎn)
C．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
D．信用風(fēng)險(xiǎn)
2． 某銀行用1年期英鎊存款作為1年期美元貸款的融資來(lái)源，存款按照歐元同業(yè)拆借市場(chǎng)利率每年定價(jià)一次，而貸款按照美國(guó)國(guó)庫(kù)券利率每年定價(jià)一次，該筆美元貸款為可提前償還的貸款。A銀行所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不包括( )。
A．匯率風(fēng)險(xiǎn)
B．重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
C．期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)
D．基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)
3． 1年期的2億人民幣的定期存款利率為4％，目前，1年期人民幣貸款的利率為8％，銀行將獲得4％的正利差，1年期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的美元收益率為10％，該銀行將1億元人民幣用于人民幣貸款，而另外1億元人民幣兌換成美元后用于美元貸款，同時(shí)假定不存在匯率風(fēng)險(xiǎn)，則該銀行以上交易的利差為( )。
A．2％
B．4％
C．5％
D．8％
4． 下列不屬于商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的是( )。
A．農(nóng)產(chǎn)品
B．礦產(chǎn)品
C．股票
D．黃金
5． 即期交易中的交付及付款在合約訂立后的幾個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)完成?( )
A．一個(gè)
B．兩個(gè)
C．三個(gè)
D．當(dāng)日
6． ( )是期權(quán)的買(mǎi)方在期權(quán)到期日前，不得要求期權(quán)的賣(mài)方履行期權(quán)合約，僅能在到期日當(dāng)天要求期權(quán)賣(mài)方履行期權(quán)合約。
A．美式期權(quán)
B．買(mǎi)方期權(quán)
C．歐式期權(quán)
D．平價(jià)期權(quán)
7． 《巴塞爾新資本協(xié)議》規(guī)定，商業(yè)銀行交易賬戶(hù)中的項(xiàng)目通常按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)價(jià)，當(dāng)缺乏可參考的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，可以按照( )定價(jià)。
A．歷史成本
B．市場(chǎng)估值
C．模型
D．公允價(jià)值
8． ( )是期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格比現(xiàn)在的即期市場(chǎng)價(jià)格差。
A．價(jià)內(nèi)期權(quán)
B．價(jià)外期權(quán)
C．平價(jià)期權(quán)
D．賣(mài)方期權(quán)
9． 缺口分析和久期分析采用的都是( )敏感性分析。
A．匯率
B．利率
C．商品價(jià)格
D．股票價(jià)格
10．一家銀行的外匯敞口頭寸如下，日元多頭100，澳大利亞元多頭200，英鎊多頭150，瑞士法郎空頭120，歐元空頭280。用累計(jì)總敞口頭寸法計(jì)算的總外匯敞口頭寸為( )。
A．200
B．400
C．800
D．850
11．在持有期為1天、置信水平為97％的情況下，若計(jì)算的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值為3萬(wàn)元，則表明該銀行的資產(chǎn)組合為( )。
A．在1天中的損失有97％的可能性不會(huì)超過(guò)3萬(wàn)元
B．在1天中的損失有97％的可能性會(huì)超過(guò)3萬(wàn)元
C．在1天中的收益有97％的可能性不會(huì)超過(guò)3萬(wàn)元
D．在1天中的收益有97％的可能性會(huì)超過(guò)3萬(wàn)元
12．期權(quán)可以分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩類(lèi)，關(guān)于它們的以下表述，不正確的是( )。
A．在美式期權(quán)中，買(mǎi)方可在任意時(shí)點(diǎn)要求賣(mài)方買(mǎi)入特定數(shù)量的某種交易標(biāo)的物
B．在歐式期權(quán)中，期權(quán)的買(mǎi)方至到期日前不得要求賣(mài)方履行期貨合約
C．美式期權(quán)與歐式期權(quán)是按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格進(jìn)行分類(lèi)的
D．美式期權(quán)和歐式期權(quán)是按照履約方式進(jìn)行分類(lèi)的
13．某進(jìn)口公司持有美元，但要求對(duì)外支付的貨幣是日元，可以通過(guò)( )，賣(mài)出美元，買(mǎi)人日元，滿(mǎn)足對(duì)外日元的需求。
A．期貨交易
B．即期外匯交易
C．遠(yuǎn)期外匯交易
D．期權(quán)交易
14．關(guān)于商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的以下說(shuō)法中錯(cuò)誤的是( )。
A．就我國(guó)目前商業(yè)銀行的發(fā)展現(xiàn)狀而言，信用風(fēng)險(xiǎn)是其所面臨的的最主要的風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)之一
B．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)只存在于銀行的交易業(yè)務(wù)中
C．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
D．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的存在是由于市場(chǎng)價(jià)格的不利變動(dòng)而導(dǎo)致的
15．下列關(guān)于收益率的說(shuō)法不正確的是( )。
A．收益率曲線是市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的判斷
B．收益率曲線通常表現(xiàn)為四種形態(tài)，正向、反向、水平、波動(dòng)收益率曲線
C．正收益率曲線流動(dòng)性較差
D．反收益率曲線表示投資曲線越長(zhǎng)，收益率越高
16．關(guān)于公允價(jià)值、名義價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值的以下說(shuō)法，不正確的是( )。
A．國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)將公允價(jià)值定義為：“公允價(jià)值為交易雙方在公平交易中可接受的資產(chǎn)或債權(quán)價(jià)值”
B．市場(chǎng)價(jià)值是指在評(píng)估基準(zhǔn)日，買(mǎi)賣(mài)雙方在自愿的情況下通過(guò)公平交易資產(chǎn)所獲得的資產(chǎn)的預(yù)期價(jià)值
C．與市場(chǎng)價(jià)值相比，公允價(jià)值的定義更廣、更概括
D．在大多數(shù)情況下，公允價(jià)值可以代表市場(chǎng)價(jià)值
17．對(duì)于總敞口頭寸的理解不正確的是( )。
A．累計(jì)總敞口頭寸等于所有外幣的多頭與空頭的總和
B．總敞口頭寸反映的是整個(gè)貨幣組合的外匯風(fēng)險(xiǎn)
C．凈總敞口頭寸等于所有外幣多頭總額
D．短邊法計(jì)算的總敞口頭寸等于凈多頭頭寸之和與凈空頭頭寸之和之中的較大值
18．若銀行資產(chǎn)負(fù)債表上有美元資產(chǎn)1100，美元負(fù)債500，銀行賣(mài)出的美元遠(yuǎn)期合約頭寸為400，買(mǎi)入的美元遠(yuǎn)期合約頭寸為300，持有的期權(quán)敞口頭寸為100，則美元的敞口頭寸為( )。
A．多頭650
B．空頭650
C．多頭600
D．空頭600
19．關(guān)于巴塞爾委員會(huì)在1996年《資本協(xié)議市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充規(guī)定》中，對(duì)市場(chǎng)內(nèi)部模型提出的定量要求，下列說(shuō)法不正確的是( )。
A．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素價(jià)格的歷史觀測(cè)期至少為l年
B．持有期為10個(gè)營(yíng)業(yè)日
C．至少每2個(gè)月更新一次數(shù)據(jù)
D．置信水平采用99％的單尾置信區(qū)間
20．假設(shè)某家銀行的外匯敞口頭寸表示為：瑞士法郎多頭200，歐元多頭150，英鎊多頭100，美元空頭50，日元空頭220，則凈總敞口頭寸法為( )。
A．180
B．140
C．80
D．220
21．關(guān)于VaR的說(shuō)法錯(cuò)誤的是( )。
A．均值VaR是以均值為基準(zhǔn)測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的
B．零值VaR是以初始價(jià)值為基準(zhǔn)測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的，度量的是資產(chǎn)價(jià)值的相對(duì)損失
C．VaR的計(jì)算涉及置信水平與持有期
D．計(jì)算VaR值的基本方法是方差一協(xié)方差法、歷史模型法、蒙特卡洛模擬法
22．在公允價(jià)值、名義價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值和內(nèi)在價(jià)值四類(lèi)價(jià)值中，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與監(jiān)測(cè)的過(guò)程中，更具有實(shí)質(zhì)意義的是( )。
A．公允價(jià)值和預(yù)期價(jià)值
B．市場(chǎng)價(jià)值和公允價(jià)值
C．名義價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值
D．內(nèi)在價(jià)值和名義價(jià)值
23．關(guān)于久期缺口為正值時(shí)，以下的敘述不正確的是( )。
A．如果市場(chǎng)利率下降，則資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)值都會(huì)增加
B．如果市場(chǎng)利率上升，則銀行最終的市場(chǎng)價(jià)值將減少
C．如果市場(chǎng)利率下降，則銀行最終的市場(chǎng)價(jià)值將減少
D．資產(chǎn)的加權(quán)平均久期大于負(fù)債的加權(quán)平均久期與資產(chǎn)負(fù)債率的乘積
24．下列關(guān)于VaR的方差一協(xié)方差說(shuō)法錯(cuò)誤的是( )。
A．方差一協(xié)方差是基于歷史數(shù)據(jù)來(lái)估計(jì)未來(lái)的
B．其假設(shè)條件是未來(lái)和過(guò)去存在著分布的一致性
C．能夠預(yù)測(cè)突發(fā)事件的風(fēng)險(xiǎn)
D．只反映了風(fēng)險(xiǎn)因子對(duì)整個(gè)組合的一階線性影響
25．在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中，黃金價(jià)格的波動(dòng)一般被納入( )進(jìn)行管理。
A．匯率風(fēng)險(xiǎn)
B．商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
C．信用風(fēng)險(xiǎn)
D．操作風(fēng)險(xiǎn)
26．下列關(guān)于遠(yuǎn)期利率合約的說(shuō)法，正確的是( )。
A．即期利率曲線可由遠(yuǎn)期利率推斷
B．遠(yuǎn)期利率合約是一項(xiàng)表外資產(chǎn)業(yè)務(wù)
C．債務(wù)人通過(guò)購(gòu)買(mǎi)遠(yuǎn)期利率合約，鎖定了未來(lái)的債務(wù)成本，規(guī)避了利率可能下降帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)
D．債權(quán)人通過(guò)賣(mài)出遠(yuǎn)期利率合約，保證了未來(lái)的投資收益，規(guī)避了利率可能上升帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)
27．總收益互換覆蓋了由基礎(chǔ)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值變化所導(dǎo)致的( )。
A．全部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)損失
B．部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)損失
C．全部違約風(fēng)險(xiǎn)損失
D．全部損失
28．利率互換是兩個(gè)交易對(duì)手相互交換一組資金流量，( )。
A．涉及本金的交換和利息支付方式的交換
B．涉及本金的交換，不涉及利息支付方式的交換
C．不涉及本金的交換，涉及利息支付方式的交換
D．不涉及本金的交換，也不涉及利息支付方式的交換
29．下列關(guān)于即期凈敞口頭寸的說(shuō)法，不正確的是( )。
A．指計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)所形成的敞口頭寸
B．等于表內(nèi)的即期資產(chǎn)減去即期負(fù)債
C．包括變化較小的結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)或負(fù)債
D．未到交割日的現(xiàn)貨合約不屬于即期凈敞口頭寸
30．( )也稱(chēng)期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，是最主要和最常見(jiàn)的利率風(fēng)險(xiǎn)形式。
A．重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
B．收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)
C．基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)
D．期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)
二、多項(xiàng)選擇題
1．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括( )。
A．利率風(fēng)險(xiǎn)
B．結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)
C．匯率風(fēng)險(xiǎn)
D．股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
E．商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
2． 利率風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的不同，它可以分為( )。
A．收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)
B．重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
C．期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)
D．商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
E．操作風(fēng)險(xiǎn)
3． 關(guān)于期貨的以下說(shuō)法，正確的有( )。
A．期貨是在交易所里進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合同
B．金融期貨合約主要有利率期貨、貨幣期貨、股票指數(shù)期貨三大類(lèi)
C．利率期貨可以用來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)
D．股票指數(shù)期貨涉及股票本身的交割
E．期貨交易具有規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的功能
4． 遠(yuǎn)期匯率的決定因素包括( )。
A．兩種貨幣之間的匯率差
B．金額
C．期限
D．即期匯率
E．商品價(jià)格
5． 下列關(guān)于久期的說(shuō)法正確的是( )。
A．久期是對(duì)金融工具的利率敏感程度或利率彈性的直接衡量
B．久期也稱(chēng)為持續(xù)期
C．根據(jù)久期的公式，收益率的微小變化，將使價(jià)格發(fā)生正比例變動(dòng)
D．久期是以未來(lái)收益的現(xiàn)值為權(quán)數(shù)計(jì)算的現(xiàn)金流平均到期時(shí)間
E．某一金融工具的久期等于金融工具各期現(xiàn)金流發(fā)生的相應(yīng)時(shí)問(wèn)乘以各期現(xiàn)值與金融工具現(xiàn)值的商
6． 以下關(guān)于缺口分析的陳述正確是( )。
A．當(dāng)處于負(fù)債敏感型缺口時(shí)，市場(chǎng)利率上升導(dǎo)致銀行凈利息收入上升
B．當(dāng)處于負(fù)債敏感型缺口時(shí)，市場(chǎng)利率上升導(dǎo)致銀行凈利息收入下降
C．當(dāng)處于資產(chǎn)敏感型缺口時(shí)，市場(chǎng)利率下降導(dǎo)致銀行凈利息收人下降
D．當(dāng)處于資產(chǎn)敏感型缺口時(shí)，市場(chǎng)利率下降導(dǎo)致銀行凈利息收入上升
E．當(dāng)處于資產(chǎn)敏感型缺口時(shí)，市場(chǎng)利率上升導(dǎo)致銀行凈利息收入上升
7． 蒙特卡洛模擬法的優(yōu)點(diǎn)包括( )。
A．它是一種全值估計(jì)方法，可以處理非線性、大幅波動(dòng)及“肥尾”問(wèn)題
B．計(jì)算量較小，且準(zhǔn)確性提高速度較快
C．比歷史模擬方法更精確和可靠
D．如果一個(gè)因素的準(zhǔn)確性要提高10倍，就必須將模擬次數(shù)增加100倍以上
E．可以通過(guò)設(shè)置消減因子，使得模擬結(jié)果對(duì)近期市場(chǎng)的變化更快地做出反應(yīng)
8． 下列關(guān)于各類(lèi)期權(quán)的說(shuō)法正確的是( )。
A．賣(mài)方期權(quán)是買(mǎi)方向賣(mài)方賣(mài)出約定數(shù)量的交易標(biāo)的權(quán)利
B．買(mǎi)方期權(quán)是賣(mài)方賣(mài)出約定數(shù)量的交易標(biāo)的的權(quán)利
C．即期的執(zhí)行價(jià)格優(yōu)于現(xiàn)在的即期市場(chǎng)價(jià)格是價(jià)內(nèi)期權(quán)
D．美式期權(quán)是期權(quán)的買(mǎi)方可在到期日的任意時(shí)點(diǎn)內(nèi)要求期權(quán)的賣(mài)方按期權(quán)的協(xié)議內(nèi)容買(mǎi)入特定數(shù)量的某種交易的標(biāo)的物
E．歐式期權(quán)是期權(quán)的買(mǎi)方在到期日的任意時(shí)點(diǎn)內(nèi)要求期權(quán)的賣(mài)方按期權(quán)的協(xié)議內(nèi)容買(mǎi)入特定數(shù)量的某種交易的標(biāo)的物
9． 下列關(guān)于市場(chǎng)計(jì)量方法的說(shuō)法正確的是( )。
A．缺口分析是對(duì)利率變動(dòng)進(jìn)行敏感性分析的方法之一
B．久期分析是衡量利率變化對(duì)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響
C．外匯敞口方法是商業(yè)銀行最早采用的匯率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法
D．缺口分析是一種比較高級(jí)的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法
E．缺口分析比久期分析方法先進(jìn)的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法
10．下面各項(xiàng)中關(guān)于遠(yuǎn)期和期貨的說(shuō)法正確的是( )。
A．遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的
B．遠(yuǎn)期是在確定的未來(lái)時(shí)間按確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議
C．遠(yuǎn)期合約一般在交易所交易，期貨合約一般通過(guò)金融機(jī)構(gòu)或經(jīng)濟(jì)商柜臺(tái)交易
D．遠(yuǎn)期合約的流動(dòng)性較差，而期貨合約的流動(dòng)性較好
E．期貨合約可以在確定的未來(lái)時(shí)間按不確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議
11．公允價(jià)值的計(jì)量方式包括( )。
A．直接使用可獲得的市場(chǎng)價(jià)格
B．如不能獲得市場(chǎng)價(jià)格，則使用公認(rèn)的模型估算市場(chǎng)價(jià)格
C．既可以直接使用名義價(jià)值，也可以直接使用市場(chǎng)價(jià)值
D．實(shí)際支付價(jià)格(無(wú)依據(jù)證明其不具有代表性)
E．允許使用企業(yè)特定的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)應(yīng)能被合理估算，并且與市場(chǎng)預(yù)期不沖突
12．計(jì)算VaR的值的參數(shù)選擇應(yīng)注意的是( )。
A．VaR的計(jì)算涉及置信水平和持有期
B．一般來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值隨置信水平和持有期的增大而減少
C．如果模型是用來(lái)決定與風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的資本，置信水平應(yīng)該取低
D．如果模型的使用者是經(jīng)營(yíng)者自身，則時(shí)間間隔取決于其資產(chǎn)組合的特性
E．如果資產(chǎn)組合變動(dòng)頻繁，則時(shí)間間隔應(yīng)該長(zhǎng)
13．以下關(guān)于利率互換表述正確的是( )。
A．假設(shè)某機(jī)構(gòu)有固定利息收入，如果預(yù)期利率在未來(lái)將上升，那么應(yīng)進(jìn)行利率互換，將固定利率自為浮動(dòng)利率
B．假設(shè)某機(jī)構(gòu)有固定利息收入，如果預(yù)期利率在未來(lái)將下降，那么不應(yīng)進(jìn)行利率互換
C．假設(shè)某機(jī)構(gòu)有浮動(dòng)利息收入，如果預(yù)期利率在未來(lái)將上升，那么不用進(jìn)行利率互換
D．假設(shè)某機(jī)構(gòu)有浮動(dòng)利息收入，如果預(yù)期利率在未來(lái)將下降，那么不用進(jìn)行利率互換
E．利率互換是交易雙方利用自身在不同種類(lèi)利率上的比較優(yōu)勢(shì)有效地降低各自的融資資本
14．下列屬于負(fù)責(zé)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的部門(mén)履行的具體職責(zé)( )。
A．識(shí)別、計(jì)量和監(jiān)測(cè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
B．?dāng)M訂市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理政策和程序，提交高級(jí)管理層和董事會(huì)審批
C．監(jiān)測(cè)相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)部門(mén)和分支機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)限額的遵守情況，報(bào)告超限額情況
D．設(shè)計(jì)、實(shí)施事后檢驗(yàn)和壓力測(cè)試
E．識(shí)別、評(píng)估新產(chǎn)品中所包含的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
15．以下對(duì)于期權(quán)價(jià)值的理解正確的是( )。
A．期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值可能為負(fù)值
B．期權(quán)的價(jià)值包括內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分
C．期權(quán)的價(jià)值可能與其時(shí)間價(jià)值相等
D．期權(quán)的價(jià)值可能大于其時(shí)間價(jià)值
E．期權(quán)的價(jià)值在到期日當(dāng)天，期權(quán)的價(jià)值等于其內(nèi)在價(jià)值
16．市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中的期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)包括( )。
A．場(chǎng)內(nèi)(交易所)交易的期權(quán)
B．場(chǎng)外的期權(quán)合同
C．債券或存款的提前兌付
D．貸款的提前償還等選擇性條款
E．銀行資產(chǎn)、負(fù)債之間的幣種不匹配
17．即期外匯買(mǎi)賣(mài)是外匯交易中最基本的交易，它可以( )。
A．滿(mǎn)足客戶(hù)對(duì)不同貨幣的需求
B．用來(lái)調(diào)整持有不同外匯頭寸的比例
C．防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
D．控制匯率風(fēng)險(xiǎn)
E．避免市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
18．金融期貨按照交易對(duì)象的不同，可分為( )。
A．貨幣期貨
B．大豆期貨
C．指數(shù)期貨
D．黃金期貨
E．利率期貨
19．商業(yè)銀行對(duì)交易賬戶(hù)進(jìn)行市值重估，通常采用的方法有( )。
A．盯市
B．盯模
C．按照成本價(jià)值計(jì)值
D．按照歷史價(jià)值計(jì)值
E．按照賬面價(jià)值計(jì)值
20．止損限額適用的時(shí)期為( )。
A．一日
B．半個(gè)月
C．一個(gè)月
D．一年
E．三年
三、判斷題
1． 遠(yuǎn)期利率與借款或投資活動(dòng)結(jié)合在一起。 ( )
2． 假設(shè)目前收益率是向上傾斜的，如果預(yù)期收益率基本維持不變，則可以買(mǎi)人期限較短的金融產(chǎn)品。( )
3． 馬柯維茨提出的均值一方差模型描繪了資產(chǎn)組合選擇的最基本、最完整的框架。 ( )
4． 巴塞爾委員會(huì)規(guī)定成數(shù)因子的值不得低于2。 ( )
5． 商業(yè)銀行交易賬戶(hù)中的所有項(xiàng)目均應(yīng)按歷史成本計(jì)價(jià)。 ( )
6． 投資組合理論，投資組合的整體VaR大于其所包含的每個(gè)金融產(chǎn)品的VaR值之和。 ( )
7． 貨幣互換明確了利率的支付方式，不能確定匯率。 ( )
8． 巴塞爾委員會(huì)采用的計(jì)算銀行總敞口頭寸的短邊法是將空頭總額與多頭總額中較小的一個(gè)視為銀行的總敞口頭寸。 ( )
9． 銀行賬戶(hù)中的項(xiàng)目通常是按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)價(jià)。 ( )
10．遠(yuǎn)期產(chǎn)品通常包括即期外匯交易和遠(yuǎn)期利率合約。 ( )
11．利用5年期政府債券的空頭頭寸為10年期政府債券的多頭頭寸進(jìn)行保值，當(dāng)收益率曲線變陡時(shí)，該10年期政府債券多頭頭寸的經(jīng)濟(jì)價(jià)值會(huì)下降。 ( )
12．現(xiàn)金交易或現(xiàn)貨交易屬于衍生產(chǎn)品。 ( )
13．一家銀行以1年期的存款為資金來(lái)源發(fā)放l年期的貸款，該銀行不會(huì)面臨因基準(zhǔn)利率的利差發(fā)生變化而帶來(lái)的基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)。 ( )
14．如果銀行有專(zhuān)用的期權(quán)計(jì)價(jià)模式，應(yīng)采用簡(jiǎn)化的計(jì)算方法計(jì)量期權(quán)敞口頭寸。 ( )
15．久期分析已經(jīng)成為計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)，也是銀行采用內(nèi)部模型計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求的主要依據(jù)。 ( )
16．敏感性分析是指研究單個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素(利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格)的微小變化可能會(huì)對(duì)金融工具或資產(chǎn)組合的收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生的影響。 ( )
17．壓力測(cè)試的目的是評(píng)估銀行在極端不利情況下的損失承擔(dān)能力。 ( )
18．在事后檢驗(yàn)中，如果市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型的估算結(jié)果比實(shí)際發(fā)生損失的頻率和金額都相差較多，則說(shuō)明市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型可靠性低。 ( )
19．風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值(VaR)和風(fēng)險(xiǎn)限額報(bào)告必須在交易結(jié)束的第三天以前完成。 ( )
20．經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)是指商業(yè)銀行在扣除資本成本后所創(chuàng)造的價(jià)值增加。 ( )
參考答案及解析
一、單項(xiàng)選擇題
1． C[解析]市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指由于利率、匯率的不利變化而使銀行的表內(nèi)和表外業(yè)務(wù)發(fā)生損失的風(fēng)險(xiǎn)。
2． B[解析]某銀行用1年期英鎊存款作為1年期美元貸款的融資來(lái)源，所以D項(xiàng)正確；該筆美元貸款為可提前償還的貸款，所以C項(xiàng)正確；由于匯率的不利變動(dòng)，貸款和存款也會(huì)發(fā)生變動(dòng)，所以A項(xiàng)正確。故本題答案為B。
3． C[解析]銀行的資產(chǎn)加權(quán)收益率：50％×10％+50％×8％=9％，9％-4％=5％，同銀行的定期存款利息成本相比，銀行產(chǎn)生了5％的正利差，所以答案為C。
4．D[解析]商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的定義中不包括黃金這種貴金屬，黃金是被納入?yún)R率風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)考
慮的。
5． B[解析]即期交易中的交付及付款在合約訂立后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)完成。
6． C[解析]歐式期權(quán)是期權(quán)的買(mǎi)方在期權(quán)到期日前，不得要求期權(quán)的賣(mài)方履行期權(quán)合約，僅能在到期日當(dāng)天要求期權(quán)賣(mài)方履行期權(quán)合約。
7． C[解析]商業(yè)銀行交易賬戶(hù)中的項(xiàng)目通常按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)價(jià)，當(dāng)缺乏可參考的市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，可以按照模型定價(jià)，所以C項(xiàng)正確。
8． B[解析]價(jià)外期權(quán)是期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格比現(xiàn)在的即期市場(chǎng)價(jià)格差，所以答案是B。
9． B[解析]缺口分析是對(duì)利率變動(dòng)進(jìn)行敏感性分析的方法之一，久期分析是衡量利率變動(dòng)對(duì)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值影響的一種方法，久期分析也是對(duì)利率變動(dòng)進(jìn)行敏感性分析的方法之一，所以B項(xiàng)正確。
10．D[解析]累計(jì)總敞口頭寸等于所有外幣的多頭與空頭的總和，即100+200+150+120+280=850，所以D項(xiàng)正確。
11．A[解析]風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生變化時(shí)可能對(duì)某項(xiàng)資金頭寸、資產(chǎn)組合或機(jī)構(gòu)造成的潛在的、較大的損失。在持有期為1天、置信水平為97％的情況下，若計(jì)算的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值為3萬(wàn)元，則表明該銀行的資產(chǎn)組合在1天中的損失有97％的可能性不會(huì)超過(guò)3萬(wàn)元，所以A項(xiàng)正確。
12．c[解析]本題主要考查期權(quán)的分類(lèi)以及各分類(lèi)期權(quán)之間的區(qū)別。按照履約方式期權(quán)可以分為關(guān)式期權(quán)和歐式期權(quán)兩類(lèi)，所以D項(xiàng)正確，C項(xiàng)錯(cuò)誤；美式期權(quán)買(mǎi)方可在任意時(shí)點(diǎn)要求賣(mài)方買(mǎi)入特定數(shù)量的某種交易標(biāo)的物，在歐式期權(quán)中，期權(quán)的買(mǎi)方在到期日前不得要求賣(mài)方履行期貨合約，僅能在到期當(dāng)天要求期權(quán)賣(mài)方履行合約，所以AB項(xiàng)正確。
13．B[解析]本題主要考查的是即期外匯交易的含義。即期外匯交易是外匯交易中最基本的交易，可以滿(mǎn)足客戶(hù)對(duì)不同貸幣的需求。
14．B[解析]本題考查考生要從宏觀上對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行整體把握。A項(xiàng)中考查信用風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的區(qū)別，就我國(guó)目前商業(yè)銀行的發(fā)展現(xiàn)狀而言，信用風(fēng)險(xiǎn)是其所面臨的的最主要的風(fēng)險(xiǎn)種類(lèi)之一，所以A項(xiàng)正確；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)存在于銀行的交易和非交易業(yè)務(wù)中，所以B項(xiàng)錯(cuò)誤；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，所以C項(xiàng)正確；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的存在是由于市場(chǎng)價(jià)格的不利變動(dòng)而導(dǎo)致的，所以D項(xiàng)正確。
15．D[解析]本題考查考生對(duì)收益單的把握。收益率的形狀反映了長(zhǎng)短收益率之間的關(guān)系，它是市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況的判斷，對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)測(cè)，所以A項(xiàng)正確；收益率曲線通常表現(xiàn)為四種形態(tài)：正向、反向、水平、波動(dòng)收益率曲線，所以B項(xiàng)正確；正收益率曲線投資期限越長(zhǎng)，收益率越高，其流動(dòng)性較差，所以C項(xiàng)正確；反收益率曲線表示投資曲線越長(zhǎng)，收益率越低，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。
16．D[解析]國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)將公允價(jià)值定義為：“公允價(jià)值為交易雙方在公平交易中可接受的資產(chǎn)或債權(quán)價(jià)值”，A項(xiàng)正確；市場(chǎng)價(jià)值是指在評(píng)估基準(zhǔn)日，買(mǎi)賣(mài)雙方在自愿的情況下通過(guò)公平交易資產(chǎn)所獲得的資產(chǎn)的預(yù)期價(jià)值，B項(xiàng)正確；與市場(chǎng)價(jià)值相比，公允價(jià)值的定義更廣、更概括，C項(xiàng)正確；在大多數(shù)情況下，市場(chǎng)價(jià)值可以代表公允價(jià)值，所以D項(xiàng)不正確。
17．C[解析]累計(jì)總敞口頭寸等于所有外幣的多頭與空頭的總和，所以A項(xiàng)正確；總敞口頭寸反映的是整個(gè)貨幣組合的外匯風(fēng)險(xiǎn)，所以B項(xiàng)正確；短邊法計(jì)算的總敞口頭寸等于凈多頭頭寸之和與凈空頭頭寸之和之中的較大值，所以D項(xiàng)正確；凈總敞口頭寸等于所有外幣多頭總額與空頭總額之差，所以C項(xiàng)不正確。
18．C[解析]敞口頭寸=即期資產(chǎn)一即期負(fù)債+遠(yuǎn)期買(mǎi)入一遠(yuǎn)期賣(mài)出+期權(quán)敞口頭寸+其他=
1100—500+300一400+100=600，如果某種外匯的敞口頭寸為正值，則說(shuō)明機(jī)構(gòu)在該幣種上處于多頭，所以C項(xiàng)正確。
19．C[解析]巴塞爾委員會(huì)在1996年《資本協(xié)議市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充規(guī)定》中，對(duì)市場(chǎng)內(nèi)部模型提出了定量要求，置信水平采用99％的單尾置信區(qū)閫，持有期為10個(gè)營(yíng)業(yè)日，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要素價(jià)格的歷史觀測(cè)期至少為1年，所以ABD項(xiàng)正確，至少每3個(gè)月更新一次數(shù)據(jù)，所以C項(xiàng)不正確。
20．A[解析]凈總敞口頭寸等于所有外幣多頭總額與空頭總額之差。凈總敞口頭寸=(200+150+100)一(220+50)=180，所以A項(xiàng)正確。
21．B[解析]均值VaR是以均值為基準(zhǔn)測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)的，度量的是資產(chǎn)價(jià)值的相對(duì)損失，所以A項(xiàng)正確，B項(xiàng)錯(cuò)誤；VaR的計(jì)算涉及置信水平與持有期，計(jì)算VaR值的基本方法是方差一協(xié)方差法、歷史模型法、蒙特卡洛模擬法，所以CD正確。
22．B[解析]在公允價(jià)值、名義價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值和內(nèi)在價(jià)值四類(lèi)價(jià)值中，在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量與監(jiān)測(cè)的過(guò)程中，更具有實(shí)質(zhì)意義的是市場(chǎng)價(jià)值和公允價(jià)值，所以B項(xiàng)正確。
23．C[解析]久期缺口為正值時(shí)，資產(chǎn)的加權(quán)平均久期大于負(fù)債的加權(quán)平均久期與資產(chǎn)負(fù)債率的乘積，所以D項(xiàng)正確；如果市場(chǎng)利率下降，則資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)值都會(huì)增加，則銀行最終的市場(chǎng)價(jià)值將增加，所以A項(xiàng)正確，C項(xiàng)錯(cuò)誤；如果市場(chǎng)利率上升，則資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)值都將減少，而由于資產(chǎn)價(jià)值減少的幅度比負(fù)債價(jià)值減少的幅度大，銀行的市場(chǎng)價(jià)值最終將下跌，所以B項(xiàng)正確。
24．C[解析]風(fēng)險(xiǎn)方差一協(xié)方差是不能夠預(yù)測(cè)突發(fā)事件的，原因是其基于歷史數(shù)據(jù)來(lái)估計(jì)未來(lái)的，其假設(shè)條件是未來(lái)和過(guò)去存在著分布的一致性，只反映了風(fēng)險(xiǎn)因子對(duì)整個(gè)組合的一階線性影響，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤，ABD項(xiàng)正確。
25．A[解析]在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中。黃金價(jià)格的波動(dòng)一般被納入?yún)R率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。
26．B[解析]根據(jù)即期利率曲線可以推出遠(yuǎn)期利率，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤；債務(wù)人通過(guò)購(gòu)買(mǎi)遠(yuǎn)期利率合約，鎖定了未來(lái)的債務(wù)成本，規(guī)避了利率可能上升帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤;債權(quán)人通過(guò)賣(mài)出遠(yuǎn)期利率合約，保證了未來(lái)的投資收益，規(guī)避了利率可能下降帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。故本題答案為B。
27．D[解析]總收益互換覆蓋了由基礎(chǔ)資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值變化所導(dǎo)致的全部損失，所以D項(xiàng)正確。
28．C[解析]利率互換是兩個(gè)交易對(duì)手相互交換一組資金流量，并不涉及本金的變換，僅就利息支付的方式進(jìn)行交換，所以C項(xiàng)正確。
29．C[解析]即期凈敞口頭寸是指計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的業(yè)務(wù)所形成的敞口頭寸，等于表內(nèi)的即期資產(chǎn)減去即期負(fù)債，所以AB項(xiàng)正確；即期凈敞口頭寸原則上要包括資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的所有項(xiàng)目，但變化較小的結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)或負(fù)債和未到交割日的現(xiàn)貨合約除外，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤，D項(xiàng)正確。
30．A[解析]重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也稱(chēng)為期限錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)，是最主要和最常見(jiàn)的利率風(fēng)險(xiǎn)形式，所以A項(xiàng)正確。
二、多項(xiàng)選擇題
1． ACDE[解析]市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可以分為利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、股票價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，分別是指由于利率、匯率、股票價(jià)格和商品價(jià)格的不利變動(dòng)而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
2． ABC[解析]利率風(fēng)險(xiǎn)按照風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源的不同，它可以分為重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。所以答案為ABC項(xiàng)。
3． ABE[解析]期貨是在交易所里進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合同，所以A項(xiàng)正確；金融期貨合約主要有利率期貨、貨幣期貨、股票指數(shù)期貨三大類(lèi)，所以B項(xiàng)正確；貨幣期貨可以用來(lái)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤；股票指數(shù)期貨不涉及股票本身的交割，其價(jià)格根據(jù)股票指數(shù)計(jì)算，合約以現(xiàn)金清算的形式進(jìn)行交割，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤；期貨市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)功能之一就是具有規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的功能，所以E項(xiàng)正確。
4． ACD[解析]遠(yuǎn)期匯率反映了貨幣的遠(yuǎn)期價(jià)值，其決定因素包括即期匯率，兩種貨幣的匯率差、期限。所以答案ACD項(xiàng)正確。
5． ABDE[解析]久期也稱(chēng)為持續(xù)期，久期是對(duì)金融工具的利率敏感程度或利率彈性的直接衡量，所以AB項(xiàng)正確；根據(jù)久期的公式，收益率的微小變化，將使價(jià)格發(fā)生反比例變動(dòng)，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤；久期是以未來(lái)收益的現(xiàn)值為權(quán)數(shù)計(jì)算的現(xiàn)金流平均到期時(shí)間，某一金融工具的久期等于金融工具各期現(xiàn)金流發(fā)生的相應(yīng)時(shí)間乘以各期現(xiàn)值與金融工具現(xiàn)值的商，所以DE項(xiàng)正確。
6． BCE[解析]當(dāng)某一時(shí)段內(nèi)的負(fù)債大于資產(chǎn)時(shí)，就產(chǎn)生了負(fù)缺口，即負(fù)債敏感型缺口，此時(shí)，市場(chǎng)利率上升會(huì)導(dǎo)致銀行的凈利息收入下降，所以B項(xiàng)正確，A項(xiàng)錯(cuò)誤；當(dāng)某一時(shí)段內(nèi)資產(chǎn)大于負(fù)債的，就產(chǎn)生了正缺口，即資產(chǎn)敏感型缺口，此時(shí)，市場(chǎng)利息下降會(huì)導(dǎo)致銀行的凈利息收入下降，市場(chǎng)利息上升會(huì)導(dǎo)致銀行的凈利息收入上升，所以CE項(xiàng)正確，D項(xiàng)錯(cuò)誤。
7． ABCE[解析]蒙特卡洛模擬法的優(yōu)點(diǎn)包括，它是一種全值估計(jì)方法，可以處理非線性、大幅波動(dòng)及“肥尾”問(wèn)題，比歷史模擬方法更精確和可靠，可以通過(guò)設(shè)置消減因子，使得模擬結(jié)果對(duì)近期市場(chǎng)酌變化更快地做出反應(yīng)，計(jì)算量較小，且準(zhǔn)確性提高速度較快，所以ABCE正確，如果一個(gè)因素的準(zhǔn)確性要提高10倍，就必須將模擬次數(shù)增加l00倍以上，這是蒙特卡洛模擬法的缺點(diǎn)，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤。
8． ABCD[解析]本題考查期權(quán)的分類(lèi)。按權(quán)利的內(nèi)容，期權(quán)可以分為買(mǎi)方期權(quán)和賣(mài)方期權(quán)，賣(mài)方期權(quán)是買(mǎi)方向賣(mài)方賣(mài)出約定數(shù)量的交易的權(quán)利，買(mǎi)方期權(quán)是賣(mài)方賣(mài)出約定數(shù)量的交易標(biāo)的的權(quán)利，所以AB項(xiàng)正確；按照履約方式，期權(quán)分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)，美式期權(quán)是期權(quán)的買(mǎi)方可在到期日的任意時(shí)點(diǎn)內(nèi)要求期權(quán)的賣(mài)方按期權(quán)的協(xié)議內(nèi)容買(mǎi)2x．特定數(shù)量的某種交易的標(biāo)的物，歐式期權(quán)是期權(quán)的買(mǎi)方僅能在到期日當(dāng)天要求期權(quán)賣(mài)方履行期權(quán)合約，所以D項(xiàng)正確E項(xiàng)錯(cuò)誤。C項(xiàng)亦為正確表述。
9． ABC[解析]本題主要考查考生對(duì)缺口分析和久期分析的區(qū)別。缺口分析和久期分析都是對(duì)利率變動(dòng)進(jìn)行敏感性分析的方法之一，久期分析是衡量利率變化對(duì)銀行經(jīng)濟(jì)價(jià)值的影響，所以AB項(xiàng)正確；外匯敞口方法是衡量匯率變動(dòng)時(shí)銀行當(dāng)期牧益的影響，是商業(yè)銀行最早采用的匯率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，所以C項(xiàng)正確；缺口分析是一種比較初級(jí)、粗略的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，久期分析是比缺口分析方法更為先進(jìn)的利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法，所以DE項(xiàng)錯(cuò)誤。
10．ABD[解析]遠(yuǎn)期合約和期貨合約都是在確定的未來(lái)時(shí)間按確定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議，所以B項(xiàng)正確，E項(xiàng)錯(cuò)誤；遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，所以A項(xiàng)正確；期貨合約一般在交易所交易，遠(yuǎn)期合約一般通過(guò)金融機(jī)構(gòu)或經(jīng)濟(jì)商柜臺(tái)交易，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤；遠(yuǎn)期合約的流動(dòng)性較差，而期貨合約的流動(dòng)性較好，所以D項(xiàng)正確。
11．ABDE[解析]公允價(jià)值的計(jì)量方式包括四種：直接使用可獲得的市場(chǎng)價(jià)格；如不能獲得市場(chǎng)價(jià)格，則使用公認(rèn)的模型估算市場(chǎng)價(jià)格；實(shí)際支付價(jià)格(無(wú)依據(jù)證明其不具有代表性)；允許使用企業(yè)特定的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)應(yīng)能被合理估算，并且與市場(chǎng)預(yù)期不沖突。所以ABDE項(xiàng)正確。
12．AD[解析]VaR的計(jì)算涉及置信水平和持有期，所以A項(xiàng)正確；一般來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值隨置信水平和持有期的增大而增加，所以B項(xiàng)錯(cuò)誤；如果模型是用采決定與風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的資本，置信水平應(yīng)該取高，所以C項(xiàng)錯(cuò)誤；如果模型的使用者是經(jīng)營(yíng)者自身，則時(shí)間間隔取決于其資產(chǎn)組合的特性。如果資產(chǎn)組合變動(dòng)頻繁，則時(shí)間間隔應(yīng)該短，所以D項(xiàng)正確，E項(xiàng)錯(cuò)誤。
13．ABCE[解析]假設(shè)某機(jī)構(gòu)有固定利息收入，如果預(yù)期利率在未來(lái)將上升，那么應(yīng)進(jìn)行利率互換，將固定利率調(diào)為浮動(dòng)利率，所以A項(xiàng)正確；假設(shè)某機(jī)構(gòu)有固定利息收入，如果預(yù)期利率在未來(lái)將下降，那么不應(yīng)進(jìn)行利率互換，所以B項(xiàng)正確；假設(shè)某機(jī)構(gòu)有浮動(dòng)利息收入，如果預(yù)期利率在未來(lái)將上升，那么不用進(jìn)行利率互換，所以C項(xiàng)正確；假設(shè)桌機(jī)構(gòu)有浮動(dòng)利息收入，如果預(yù)期利率在未來(lái)將下降，那么將浮動(dòng)利率調(diào)整為固定利率，所以D項(xiàng)錯(cuò)誤；利率互換是交易雙方利用自身在不同種類(lèi)利率上的比較優(yōu)勢(shì)有效地降低各自的融資資本，所以E項(xiàng)正確。
14．ABCDE[解析]以上各項(xiàng)均是負(fù)責(zé)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的部門(mén)通常履行的具體職責(zé)。
15．BCDE[解析]期權(quán)價(jià)值包括內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值兩部分，所以B項(xiàng)正確；當(dāng)期權(quán)為價(jià)外期權(quán)或平價(jià)期權(quán)時(shí)，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零，期權(quán)價(jià)值為時(shí)間價(jià)值，所以C項(xiàng)正確，期權(quán)的價(jià)值在到期日當(dāng)天，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為零，期權(quán)的價(jià)值等于其內(nèi)在價(jià)值，所以DE項(xiàng)正確，價(jià)內(nèi)期權(quán)具有內(nèi)在價(jià)值，價(jià)外期權(quán)與平價(jià)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零，沒(méi)有負(fù)值，所以A項(xiàng)錯(cuò)誤。
16．ABCD[解析]期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)是一種越來(lái)越重要的利率風(fēng)險(xiǎn)，源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱舍的期權(quán)性條款。期權(quán)可以是單獨(dú)的金融工具，如場(chǎng)內(nèi)(交易所)交易的期權(quán)和場(chǎng)外的期權(quán)合同，也可以隱含于其他的標(biāo)準(zhǔn)化金額工具之中，如債券或存款的提前兌付、貸款的提前償還等。通常，期權(quán)和期權(quán)性條款都是在對(duì)期權(quán)持有者有利時(shí)執(zhí)行。因此，期權(quán)性工具因具有不對(duì)稱(chēng)的支付特征而給期權(quán)出售方帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，被稱(chēng)為期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)此，ABCD選項(xiàng)正確。E選項(xiàng)為匯率風(fēng)險(xiǎn)。
17．AB[解析]在實(shí)踐中，即期通常是指即期外匯買(mǎi)賣(mài)，即交割日為交易日以后的第二個(gè)工作日的外匯交易。即期外匯買(mǎi)賣(mài)除了可以滿(mǎn)足客戶(hù)對(duì)不同貨幣的需求外，還可以用于調(diào)整持有不同外匯頭寸的比例以降低匯率風(fēng)險(xiǎn)。故AB選項(xiàng)正確。遠(yuǎn)期外匯交易可以預(yù)先將對(duì)外貿(mào)易結(jié)算、跨境投資、外匯借款還貸等國(guó)際業(yè)務(wù)的外匯成本固定，從而達(dá)到控制匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。
18．ACE[解析]期貨是在場(chǎng)內(nèi)進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期含約，包括金融期貨和商品期貨等交易品種。金融期貨按照交易對(duì)象可以分為利率期貨、貨幣期貨、指數(shù)期貨三類(lèi)。故ACE選項(xiàng)正確。BD選項(xiàng)屬于商品期貨。
19．AB[解析]市值重估是指對(duì)交易賬戶(hù)頭寸重新估算其市場(chǎng)價(jià)值。商業(yè)銀行在進(jìn)行市值重估時(shí)通常采用盯市與盯模兩種方法。盯市即按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)值，按市場(chǎng)價(jià)格對(duì)頭寸的計(jì)值至少應(yīng)遙日進(jìn)行，其好處是收盤(pán)價(jià)往往有獨(dú)立的信息來(lái)源，并且很容易得到。盯模即按模型計(jì)值，當(dāng)按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)值存在困難時(shí)，銀行可以按照數(shù)理模型確定的價(jià)值計(jì)值。
20．AC[解析]止損限額是指所允許的損失額。通常，當(dāng)某個(gè)頭寸的累計(jì)損失達(dá)到或接近止損限額時(shí)，就必須對(duì)該頭寸進(jìn)行對(duì)沖交易或立即變現(xiàn)。止損限額適用于一日、一周或一個(gè)月等一段時(shí)間內(nèi)的累計(jì)損失。
三、判斷題
1． × [解析]遠(yuǎn)期利率與借款或投資活動(dòng)是分離的。
2． ×[解析]假設(shè)目前收益率是向上傾斜的，如果預(yù)期收益率基本維持不變，則可以買(mǎi)入期限較長(zhǎng)的金融產(chǎn)品。
3． √[解析]馬柯維茨提出的均值一方差模型描繪了資產(chǎn)組合選擇的最基本、最完整的框架，是目前投資理論與投資實(shí)踐的主流方法。
4． × [解析]巴塞爾委員會(huì)規(guī)定成數(shù)因子的值不得低于3。
5． × [解析]商業(yè)銀行交易賬戶(hù)中的所有項(xiàng)目均應(yīng)按市場(chǎng)價(jià)格計(jì)價(jià)。
6． × [解析]投資組合理論，投資組合的整體VaR小于等于其所包含的每個(gè)金融產(chǎn)品的’VaR值之和。
7． ×[解析]本題考查的是對(duì)交易產(chǎn)品互換。互換分為利率互換和貨幣互換，貨幣互換既明確了利率的支付方式，又確定了匯率。
8． ×[解析]短邊法是將空頭總額與多頭總額中較大的一個(gè)視為銀行的總敞口頭寸。
9． × [解析]銀行賬戶(hù)的項(xiàng)目通常是按歷史成本計(jì)價(jià)。
10．× [解析]遠(yuǎn)期產(chǎn)品通常包括遠(yuǎn)期外匯交易和遠(yuǎn)期利率合約。
11．√ [解析]利用5年期政府債券的空頭頭寸為10年期政府債券的多頭頭寸進(jìn)行保值，當(dāng)收益率曲線變陡時(shí)，雖然上述安排已經(jīng)對(duì)收益率曲線的平行移動(dòng)進(jìn)行了對(duì)沖，但該10年期政府債券多頭頭寸的經(jīng)濟(jì)價(jià)值還是會(huì)下降。
12．× [解析]即期不屬于衍生產(chǎn)品，但它是衍生產(chǎn)品交易的基礎(chǔ)工具，通常是指現(xiàn)金交易或現(xiàn)貨交易。
13．×[解析]一家銀行以1年期的存款為資金來(lái)源發(fā)放1年期的貸款，由于其基準(zhǔn)利率變化的可能不完全相關(guān)，變化不同步，該銀行仍會(huì)面臨因基準(zhǔn)利率的利差發(fā)生變化而帶來(lái)的基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)。
14．× [解析]如果銀行有專(zhuān)用的期權(quán)計(jì)價(jià)模式，應(yīng)采用Delta的計(jì)算方法計(jì)量期權(quán)敞口頭寸。
15．× [解析]風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值已經(jīng)成為計(jì)量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)，也是銀行采用內(nèi)部模型計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)資本要求的主要依據(jù)。
16．√[解析]略
17．√ [解析]銀行不僅應(yīng)采用各種市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法對(duì)在正常市場(chǎng)情況下所承受的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，還應(yīng)當(dāng)通過(guò)壓力測(cè)試來(lái)估算突發(fā)的小概率事件等極端不利的情況可能對(duì)其造成的潛在損失。因此，題干說(shuō)法正確。
18．√ [解析]事后檢驗(yàn)是指將市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法或模型估算結(jié)果與實(shí)際發(fā)生的損益進(jìn)行比較，以檢驗(yàn)計(jì)量方法或模型的準(zhǔn)確性、可靠性，并據(jù)此對(duì)計(jì)量方法或模型進(jìn)行調(diào)整和改進(jìn)的一種方法。若估算結(jié)果與實(shí)際結(jié)果近似，則表明該風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法或模型的準(zhǔn)確性和可靠性較高；若兩者之間的差距較大，則袁明該風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法或模型的準(zhǔn)確性和可靠性較低，或者是事后檢驗(yàn)的假設(shè)前提存在問(wèn)題；介于這兩種
情況之閭的檢驗(yàn)結(jié)果，則暗示該風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法或模型存在問(wèn)題，但結(jié)論不確定。
19．× [解析]根據(jù)國(guó)際先進(jìn)銀行的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值L(VaR)和風(fēng)險(xiǎn)限額報(bào)告必須在每日交易結(jié)束之后盡快完成。
20．√ [解析]經(jīng)濟(jì)增加值是指商業(yè)銀行在扣除資本成本之后所創(chuàng)造的價(jià)值增加。經(jīng)濟(jì)增加值強(qiáng)調(diào)資本成本的重要性，督促金融機(jī)構(gòu)降低運(yùn)營(yíng)過(guò)程中所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)及占用的資本，達(dá)到增加金融機(jī)構(gòu)價(jià)值的目的。